Cổ phiếu Expedia trở nên biến động sau đợt tăng giá. Tương lai sẽ đi về đâu?

Cổ phiếu Expedia tăng hơn gấp đôi giữa tháng 4 và tháng 1 sau loạt báo cáo lợi nhuận mạnh, nhưng cổ phiếu trở nên biến động khi bước vào kết quả quý IV và giảm thêm sau báo cáo khi nhà đầu tư phản ứng với kỳ vọng về sự mở rộng biên lợi nhuận chậm lại.
Tâm lý chuyên gia phân tích vẫn hỗn hợp, với cổ phiếu giao dịch dưới đỉnh gần đây ngay cả khi mức giá mục tiêu trung bình cho thấy lợi nhuận tiềm năng khoảng 17%.
Bảng cân đối mạnh mẽ của Expedia, doanh nghiệp B2B đang tăng trưởng và nhu cầu du lịch tiếp tục hỗ trợ cho quan điểm tăng giá, nhưng lãi suất bán khống đang tăng, bất ổn vĩ mô và lo ngại về tăng trưởng biên lợi nhuận cho thấy cổ phiếu có thể duy trì biến động ngay cả khi triển vọng dài hạn vẫn tích cực.
Cổ phiếu của công ty du lịch trực tuyến Expedia Group (NASDAQ: EXPE) đã gặp một số xáo trộn. Sau khi tăng hơn gấp đôi trong năm qua khi công ty đạt được nhiều quý kết quả mạnh, cổ phiếu vọt lên đỉnh 52 tuần vào tháng 1.
Tuy nhiên, ngay sau đó, cổ phiếu bắt đầu rút lui. Đợt giảm tăng tốc sau khi công ty công bố kết quả lợi nhuận quý IV năm 2025 vào ngày 12 tháng 2, và mặc dù cổ phiếu đã lấy lại một phần đà kể từ đó, giao dịch vẫn biến động. Điều đó khiến nhà đầu tư băn khoăn liều sụt giảm từ đỉnh là cơ hội mua hay dấu hiệu cho thấy đợt tăng giá đã hết hơi.
Nhà đầu tư đang nhận được tín tích hỗn hợp về hướng đi tiếp theo của cổ phiếu Expedia. Về mặt tích cực, mức giá mục tiêu cho thấy lợi nhuận tiềm năng đáng kể từ mức hiện tại, và các chỉ số định giá cho thấy cổ phiếu có thể vẫn bị định giá thấp.
Tin tức rằng OpenAI đã hủy bỏ kế hoạch chuyển trực tiếp vào dịch vụ đặt phòng du lịch cũng làm giảm lo ngại về các gián đoạn tiềm năng đối với các đại lý du lịch trực tuyến.
Tuy nhiên, có những lý do để thận trọng. Áp lực vĩ mô, bao gồm căng thẳng địa chính trị, giá nhiên liệu tăng và tâm lý người tiêu dùng yếu, có thể gây áp lực lên nhu cầu du lịch. Cũng có lo ngại về tăng trưởng biên lợi nhuận của Expedia trong năm tới.
Lợi nhuận mạnh mẽ thúc đẩy đợt tăng giá năm 2025
Làn sóng nhiệt huyết mới cho Expedia bắt đầu sau báo cáo lợi nhuận quý II năm 2025 vượt kỳ vọng của công ty, nơi công ty quay lại lợi nhuận trong bối cảnh đặt phòng và doanh thu quảng cáo mạnh. Phần người tiêu dùng, trước đây từng trải qua sự suy yếu, cũng bắt đầu ổn định.
Sau báo cáo lợi nhuận quý III, đà tăng thực sự tăng tốc. Phố Wall hoan nghênh một quý khác vượt kỳ vọng, với sự tăng trưởng liên tục trên các phân khúc kinh doanh của Expedia. Cổ phiếu, vốn đã tăng khoảng 68% giữa tháng 4 và thời điểm công bố kết quả Q3, tăng hơn 20% trong hai ngày sau báo cáo, khiến làn sóng các chuyên gia phân tích nâng mức giá mục tiêu của họ. Đợt tăng giá tiếp tục đến cuối năm 2025, với cổ phiếu tăng thêm 38% trước khi đạt đỉnh cao mọi thời đại là 303 đô la vào ngày 9 tháng 1.
Chốt lời và lo ngại về biên lợi nhuận kích hoạt đợt rút lui
Sau khi chạm đỉnh, đà tăng bắt đầu suy giảm. Giữa việc một số nhà đầu tư chốt lời sau đợt tăng mạnh, đợt giảm tăng tốc sau khi Expedia công bố lợi nhuận quý IV, mặc dù công ty ghi nhận tăng trưởng hai chữ số trong đặt phòng và doanh thu và vượt kỳ vọng của các chuyên gia phân tích.
Expedia cũng đưa ra dự báo lạc quan cho năm 2026. Tuy nhiên, nhà đầu tư dường như tập trung vào dự báo của công ty rằng sự mở rộng biên lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) sẽ ôn hòa hơn so với năm trước. Dự báo biên lợi nhuận thận trọng hơn đã khiến cổ phiếu giảm khoảng 12% trong các phiên giao dịch sau khi công bố.
Có thể lập luận rằng cổ phiếu có thể bắt đầu tăng trưởng. Mặc dù tâm lý chuyên gia phân tích hỗn hợp, với 22 xếp hạng Giữ và 13 xếp hạng Mua, mức giá mục tiêu trung bình 12 tháng là khoảng 281 đô la, cho thấy lợi nhuận tiềm năng khoảng 17% từ mức giá gần đây quanh 240 đô la.
Định giá cho thấy Expedia có thể vẫn rẻ
Ngay cả khi cổ phiếu tăng hơn 45% trong năm qua, cổ phiếu có thể bị định giá thấp so với các công ty cùng ngành. Tỷ suất giá trên lợi nhuận tăng trưởng (PEG) của Expedia khoảng 0.71 thấp hơn nhiều công ty trong lĩnh vực này. Booking Holdings Inc. (NASDAQ: BKNG) có tỷ suất PEG là 0.97, trong khi Airbnb Inc. (NASDAQ: ABNB) có PEG là 1.55.
Expedia cũng giao dịch với tỷ suất giá trên doanh thu (P/S) thấp hơn khoảng 2.01, so với khoảng 5.22 của Booking và 6.55 của Airbnb, và thấp hơn nhiều so với ngành thương mại điện tử rộng hơn, vốn có tỷ suất P/S trung bình gần 26. Tỷ suất giá trên lợi nhuận của công ty khoảng 24.5 thấp hơn cả Booking và Airbnb, lần lượt là 26.7 và 32.7, mặc dù cao hơn một chút so với mức trung bình ngành khoảng 20.4.
Biến động có thể tiếp tục bất kể tiềm năng lợi nhuận
Vẫn còn, định giá không loại bỏ các rủi ro. Bất ổn vĩ mô vẫn là mối quan tâm chính. Chưa rõ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và chi phí nhiên liệu tăng sẽ ảnh hưởng thế nào đến nhu cầu du lịch, và tâm lý người tiêu dùng yếu, đặc biệt là những người du lịch tiết kiệm, có thể gây áp lực lên đặt phòng nếu điều kiện kinh tế suy yếu.
Lãi suất bán khống cũng có xu hướng tăng. Khoảng 7.4% cổ phiếu lưu hành của Expedia hiện đang được bán khống, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2021, cho thấy số lượng nhà đầu tư đang đặt cược cổ phiệu có thể đối mặt với sự sụt giảm tiếp đang tăng lên.
Xét chung, triển vọng của Expedia vẫn hỗn hợp.
Công ty tiếp tục cho thấy tăng trưởng cơ bản vững chắc, định giá trông hấp dẫn và mức giá mục tiêu của các chuyên gia phân tích cho thấy lợi nhuận tiềm năng. Đồng thời, sự chậm lại trong mở rộng biên lợi nhuận, bất ổn vĩ mô, đợt tăng mạnh của cổ phiếu trong năm qua và lãi suất bán khống đang tăng có thể khiến giao dịch biến động trong ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận sự biến động đó, đợt rút lui gần đây có thể mang lại cơ hội, nhưng con đường phía trước cho cổ phiếu Expedia có thể sẽ không bằng phẳng.