Các văn phòng gia đình đổ xô vào dầu sau khi vốn cạn kiệt. Đà tăng giá gần đây mang lại lợi nhuận lớn

*Một phiên bản của bài viết này lần đầu tiên xuất hiện trên bản tin Inside Wealth của CNBC với Robert Frank, một hướng dẫn hàng tuần về nhà đầu tư và người tiêu dùng có tài sản ròng cao. **Đăng ký** để nhận các số tiếp theo, gửi thẳng đến hộp thư đến của bạn.*

Cuộc chiến Iran đã đẩy giá dầu lên trên 94 đô la một thùng, tăng khoảng 30% kể từ khi cuộc xung đột bắt đầu vào cuối tháng 2. Đà tăng giá đó đã mang lại lợi ích cho các công ty đầu tư của các gia đình siêu giàu, những người đã đặt cược cơ hội vào dầu trong những năm gần đây.

Kể từ đại dịch, các quỹ đầu tư tư nhân và các nhà đầu tư tổ chức khác đã rút lui khỏi lĩnh vực dầu khí một phần do áp lực từ các bên liên quan có ý thức về môi trường. Các văn phòng gia đình đã bước vào để lấp đầy một phần khoảng trống đó, các nhà đầu tư và cố vấn nói với CNBC.

Trong khi nhiều văn phòng gia đình có ý thức về môi trường — với một cuộc khảo sát tháng 9 của Citi Private Bank cho thấy hơn một nửa số người được hỏi báo cáo rằng họ có khả năng thực hiện các khoản đầu tư bền vững trong năm năm tới — họ không bị ràng buộc bởi các quy định ESG giống như các công ty đầu tư tư nhân hoặc các quỹ tài trợ, những tổ chức đã phải đối mặt với áp lực thoái vốn khỏi dầu khí.

"Các văn phòng gia đình là những người chơi ngược dòng. Rất nhiều nhà đầu tư đã rời khỏi lĩnh vực này vì những lý do phi cơ bản, giống như các quỹ tài trợ, nơi có sinh viên biểu tình," Keith Behrens, người đứng đầu bộ phận ngân hàng đầu tư năng lượng và năng lượng sạch tại Stephens, cho biết. "Các văn phòng gia đình đã chứng kiến dòng vốn chảy ra đó, và điều đó đã tạo ra những cơ hội đầu tư thực sự tốt cho họ. Họ đã có thể tham gia và đầu tư với bội số dòng tiền khá hợp lý."

Theo Jeff Peterson của Gillon Capital, các văn phòng gia đình cũng có lợi thế hơn các nhà đầu tư tư nhân vì họ thường nắm giữ các khoản đầu tư trong thời gian dài hơn, có nghĩa là họ có thể vượt qua biến động giá dầu và suy thoái giao dịch.

"Chúng tôi hỗ trợ các đội ngũ đang tìm cách xây dựng doanh nghiệp trong dài hạn, bởi vì đó là nơi chúng tôi thực sự tạo sự khác biệt cho mình. Một quỹ chỉ có thể thực sự nắm giữ một doanh nghiệp trong suốt vòng đời của quỹ," ông nói. "Chúng tôi đầu tư với tầm nhìn nhiều thế hệ để chúng tôi có thể nhìn xuyên qua các chu kỳ hiện tại."

Peterson đã quản lý các khoản đầu tư cho hậu duệ của ông trùm dầu mỏ H.L. Hunt trong 14 năm. Khoảng năm năm trước, A.G. Hill Partners, một trong những công ty đầu tư cá nhân của gia đình, đã tăng gấp đôi khoản đầu tư vào dầu khí để tận dụng định giá hấp dẫn.

Theo Peterson, người hiện là giám đốc đầu tư của Gillon Capital, một văn phòng gia đình tách ra từ A.G. Hill Partners một năm trước, bội số cho lĩnh vực này thường dao động từ hai đến ba lần dòng tiền.

Peterson cho biết gia đình đã dẫn đầu các thương vụ lớn trong lĩnh vực này, chẳng hạn như thành lập một tập đoàn các văn phòng gia đình và một vài quỹ PE để mua lại nhà sản xuất khí đốt tự nhiên PureWest Energy với giá 2 tỷ đô la. Ông cho biết gia đình cũng là nhà đầu tư neo giữ trong một quỹ khoáng sản và bản quyền đã huy động được khoảng 500 triệu đô la vốn và có vị thế đáng kể tại Permian Basin, đây là mỏ dầu sản xuất cao nhất ở Hoa Kỳ.

Theo Doug Prieto của Tailwater Capital, lĩnh vực này ngày càng thu hút sự quan tâm từ các văn phòng gia đình không có mối liên hệ với năng lượng. Ông lãnh đạo các quỹ thượng nguồn năng lượng, hỗ trợ thăm dò và sản xuất dầu khí, cho công ty PE thị trường trung cấp. Prieto cho biết các quỹ đã huy động được khoảng 500 triệu đô la từ các văn phòng gia đình không có nền tảng về năng lượng và chỉ tuần trước đã nhận được cam kết từ một văn phòng gia đình được xây dựng từ khối tài sản giao dịch quyền chọn.

Prieto cho biết các văn phòng gia đình không có chuyên môn về năng lượng thường tìm cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ với các tài sản không tương quan với cổ phiếu và trái phiếu. Ông cũng cho biết thêm dầu khí cũng hấp dẫn như một biện pháp phòng ngừa lạm phát.

Theo Ellen Conley, luật sư và đồng chủ tịch nhóm thực hành tài chính năng lượng của Haynes Boone, những nỗ lực của chính quyền Trump nhằm ưu tiên năng lượng dầu, khí đốt và hạt nhân hơn năng lượng sạch đã mang lại cho các nhà đầu tư nhiều niềm tin hơn vào lĩnh vực này.

Ngoài ra, theo bà, tiềm năng cổ tức tiền mặt hấp dẫn các văn phòng gia đình.

"Các văn phòng gia đình đang xem những tài sản này như những tài sản thực mang lại dòng tiền hơn là một canh bạc hàng hóa đầu cơ," bà nói. "Chúng ta đang giao dịch với các tài sản thực, đặc biệt là ở Texas, nơi bạn có dòng tiền có thể lặp lại và các mô hình dự đoán được."

Conley cho biết sự quan tâm của các nhà đầu tư vào năng lượng đã tăng lên ngay cả trước khi giá dầu tăng gần đây. Nhưng theo Vicki Odette, chủ tịch toàn cầu của nhóm thực hành quản lý đầu tư của Haynes Boone, các tiêu đề về giá dầu gắn liền với cuộc chiến Iran đã thúc đẩy các câu hỏi từ các văn phòng gia đình muốn đầu tư.

Tuy nhiên, Peterson cho biết các nhà đầu tư mới tham gia vào lĩnh vực này chỉ có thể tận dụng được đà tăng giá hiện tại một cách thực tế bằng cách phòng ngừa rủi ro.

"Đối với bất kỳ ai bắt đầu một chương trình khoan ngày hôm nay, bạn thực sự không nhìn vào sản lượng trong năm tài chính này. Bạn đang nhìn vào năm tới," Peterson nói.

Các nhà phân tích nhìn chung kỳ vọng sự tăng vọt hiện tại sẽ chỉ là tạm thời.

Và trong khi giá cao tốt cho các nhà đầu tư hiện tại, chúng làm cho việc thực hiện các giao dịch trở nên khó khăn hơn, theo Behrens.

"Nếu ai đó bán một tài sản, họ sẽ muốn bán nó với giá cao nhất có thể và chốt giao dịch vào ngày muộn nhất," ông nói. "Người mua sẽ nói, 'Này, thật tuyệt khi dầu ở mức 115 đô la một thùng, nhưng ba tháng trước nó chỉ ở mức 60 đô la.'"

Prieto nói thêm rằng có thể có quá nhiều thứ tốt. Ông cho biết giá dầu cao trong một thời gian dài có nguy cơ suy thoái.

"Chúng tôi thích thấy một nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh mẽ. Tôi nghĩ đối với chúng tôi, mức giá từ 75 đến 85 đô la một thùng là khá tốt," ông nói. "Khi bạn vượt quá 100 đô la, bạn bắt đầu có những tác động bất lợi không mang lại lợi ích cho bất kỳ ai."