Frykt for en langvarig oljeshokk øker ettersom Iran-krigen går inn i sin andre måned

Joy Wiltermuth, Greg Robb og Myra P. Saefong
4 min lesetid
Det har vært en kaotisk måned i markedene siden USA og Israel angrep Iran 28. februar, noe som utløste en økning i oljeprisene.
Dow Jones Industrial Average DJIA falt inn i en korreksjon fredag for første gang siden President Trumps "frigjøringsdag" tariff-tumult for nesten et år siden. Den ble med Nasdaq Composite COMP og Russell 2000 RUT-indeksene i korreksjonsterritorium, definert som en sluttkurs som er minst 10 % under en nylig topp.
«Problemet er at vi ikke tror på fredsavtalasens nyheter, kollektivt,» sa Mike Hackett, sjefsmarkedsstrateg i Nationwide, til MarketWatch på fredag. Hva mer er, ser nå ut til at retailinvestorer slutter seg til institusjonelle aktører på sidelinjen, han sa, og pekte på ukentlige fondstrømmer.
«De siste fire ukene har vi lekt med ideen om at vi vil få en løsning [på konflikten], og vi vil få en rally,» sa Hackett. «Det begynner å falme når det gjelder håp.»
Wall Street har satset på en kort konflikt som ser råoljepriser raskt stabilisere seg komfortabelt under 100 dollar fatet. Ideen er at olje rundt 90 dollar fortsatt vil koste amerikanere mer ved pumpen, men det vil ikke nødvendigvis ødelegge deres økonomi eller USAs økonomi.
Problemet er Irans grep om Hormuzstredet – som gir det innflytelse over ikke bare globale råoljestrømmer, men også gjødseltilførsel før såsesongen samt helium, en viktig komponent i halvlederindustrien og utbyggingen av kunstig intelligens.
«Selv om stredet skulle åpnes effektivt i morgen, kan du ikke skru kranen på igjen,» sa Angie Gildea, global leder for olje og gass i KPMG. «Med brønner stengt og skader på naturgassinfrastruktur vil vi få mer langvarige konsekvenser som vil holde oljeprisen oppe i minst noen måneder fremover.»
Globalt referanse Brent råoljes frontmåned BRNK26 ble omsatt til 112,57 dollar fatet på fredag, den høyeste siden juli 2022 – opp 55 % så langt i mars, ifølge Dow Jones Market Data. US West Texas Intermediate råolje for mai-levering CL00 CL.1 CLK26 ble omsatt til 99,64 dollar fatet på fredag, opp nesten 49 % til dags dato.
«Vi krysser alle mulige vendepunkter i Midtøsten,» sa Mohamed El-Erian, sjeføkonomisk rådgiver i Allianz, i et intervju med Fox Business på fredag. «Skader på energiforsyning er reelle, og det betyr at denne krigen vil ha en innvirkning.»
Hovedproblemet er ikke bare produksjon, men også sikkerheten til viktige transportruter, sa Antonio Di Giacomo, senior markedsanalytiker i XS.com. «Selv med midlertidige diplomatiske forsøk og forsinkede militære tidslinjer har den strukturelle risikoen for forsyningskjeder og skipsfart ikke blitt vesentlig redusert,» bemerket han.
Siden starten av krigen har oljemarkedet gått fra «å prise potensiell forstyrrelse til å prise et pågående og konkret forsyningssjokk,» sa Di Giacomo til MarketWatch via e-post.
Frykt for en ny inflasjonsbølge har hamret det 20 billioner dollar store Treasury-markedet, der rentene har steget kraftig og auksjoner den siste uken har blitt møtt med dårlig etterspørsel.
Markedsturbulens på fredag la til ytterligere 13 % på Cboe Volatility Index VIX, også kjent som VIX eller Wall Streets «fryktmåler». Det presset VIX over 31 i helgen. Den har ligget godt over sitt langsiktige gjennomsnitt på 20 i mars.
Oljasjokket kan allerede kjennes lokalt, med høyere bensinpriser som får amerikanske forbrukere til å føle seg ganske pessimistiske. USAs økonomi var i en sårbar tilstand før krigen og vil oppleve ytterligere forverring i løpet av de kommende månedene, sa Brian Bethune, økonom ved Boston College.
«Det er stor sannsynlighet for at vi vil ha en negativ andre kvartal» når det gjelder økonomisk vekst, sa Bethune. Økonomien skal klare å eke ut en vekst på 1,5 % i første kvartal, men vil starte andre kvartal «på virkelig dårlig fot».
«Det betyr ikke at vi får en resesjon,» la Bethune til, og påpekte at det vil avhenge av varigheten av krigen. Men mange husholdninger har allerede dykket ned i sparepengene sine for å holde forbruket oppe i andre halvdel av fjoråret, og dermed bidra til å holde økonomien i vekst, sa han.
Nå har forbrukerne bestemt seg for å gjenoppbygge sine tømte sparepenger tidlig i 2026, og det betyr mindre forbruk, sa Bethune.
Det betyr at det å få olje, gass og varer tilbake gjennom Hormuzstredet vil være avgjørende for USAs økonomi. Markedet trenger «tydelige bevis på at energiforsyning er sikker, skipsruter er fullt operasjonelle og risikoen for ny forstyrrelse har redusert seg betydelig,» sa Di Giacomo i XS.com.