Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhóm chuyên gia nhìn chung đồng ý rằng thị trường đang đánh giá thấp tác động tiềm tàng của Chủ tịch Fed sắp tới Kevin Warsh, với hầu hết dự đoán một lập trường diều hâu bất chấp áp lực chính trị. Họ cảnh báo về sự biến động tiềm tàng của kỳ phiếu kho bạc 10 năm (IEF) và những hàm ý tiêu cực đối với các cổ phiếu chu kỳ và ngân hàng khu vực (KRE) do chi phí tài trợ cao hơn.
Rủi ro: Các đợt cắt giảm lãi suất bắt buộc của Warsh bất chấp lạm phát cao, dẫn đến sự kìm hãm tài chính và kiểm soát đường cong lợi suất tiềm năng.
Cơ hội: Không có gì được nêu rõ ràng.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee cho biết tất cả các lựa chọn về chính sách lãi suất đều đang được xem xét tại ngân hàng trung ương lúc này.
“Tôi không hiểu làm thế nào bạn có thể nhìn vào tình hình hiện tại và, ít nhất đối với tôi, xem việc cắt giảm lãi suất là điều duy nhất có thể xảy ra,” Goolsbee nói vào ngày 8 tháng 5 trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg Television.
Bình luận của Goolsbee bổ sung vào sự thay đổi liên tục trong giới hoạch định chính sách của Fed, rời xa mọi cân nhắc về việc giảm lãi suất trong tương lai gần.
Điều này phần lớn là do lo ngại về lạm phát do cú sốc giá năng lượng gây ra bởi Cuộc chiến Iran.
Goolsbee không bỏ phiếu về chính sách tiền tệ trong năm nay, nhưng sẽ bỏ phiếu vào năm 2027.
Ông nhắc lại rằng ông tin rằng cả hai lựa chọn — cắt giảm lãi suất và tăng lãi suất — đều có thể xảy ra đối với ông và các đồng nghiệp.
Ông cũng lặp lại rằng ông lo lắng về lạm phát và nhận thấy áp lực giá cả vượt ra ngoài cú sốc năng lượng từ Cuộc chiến Iran.
“Chúng ta đã ở trên mục tiêu 2% của Fed trong năm năm nay. Chúng ta đã ngừng tiến triển vào năm ngoái, và bây giờ ba tháng gần đây, nó đang tăng lên thay vì giảm xuống,” Goolsbee nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn trước đó trong ngày.
Nhiệm vụ kép của Fed đòi hỏi sự cân bằng khó khăn
Nhiệm vụ kép của Fed từ Quốc hội đòi hỏi việc làm tối đa và giá cả ổn định.
Lãi suất thấp hơn hỗ trợ việc làm nhưng có thể thúc đẩy lạm phát. Điều này có nguy cơ thúc đẩy lạm phát hơn nữa, có khả năng dẫn đến vòng xoáy lạm phát.
Lãi suất cao hơn làm nguội giá cả nhưng có thể làm suy yếu thị trường lao động. Điều này làm tăng chi phí vay và kìm hãm hoạt động kinh tế hơn nữa.
Theo Công cụ Theo dõi Fed của CME, các nhà giao dịch hiện đang định giá đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo vào giữa đến cuối năm 2027.
Và như tôi đã báo cáo, các nhà giao dịch trái phiếu đang nhanh chóng định hình lại triển vọng của họ về chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, tăng cường đặt cược rằng Fed có thể tăng lãi suất trước khi cắt giảm chúng do rủi ro lạm phát dai dẳng và căng thẳng địa chính trị làm đảo lộn kỳ vọng ôn hòa.
Thị trường dự đoán Kalshi ước tính có 44% khả năng Fed tăng lãi suất trước tháng 7 năm 2027.
Số liệu lạm phát mới nhất cho thấy giá năng lượng tăng
Cục Phân tích Kinh tế đã công bố Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân tháng 3 năm 2026 — thước đo lạm phát ưa thích của Fed — vào ngày 30 tháng 4 cho thấy lạm phát chung tăng tốc, chủ yếu do chi phí năng lượng.
PCE Tổng thể (So với cùng kỳ năm trước): Tăng 3,5% so với 2,8% vào tháng 2.
PCE Lõi (So với cùng kỳ năm trước): 3,2% (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) tăng từ 2,9% vào tháng 2.
Các nhà kinh tế tại Nationwide kỳ vọng tỷ lệ lạm phát sẽ đạt đỉnh vào mùa hè này ở mức khoảng 4,5%, gấp hơn hai lần mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, The New York Times đưa tin.
Giá xăng tăng vọt đã làm chậm lại thói quen chi tiêu của hàng triệu người Mỹ, ảnh hưởng nặng nề đến ví tiền của họ và thúc đẩy sự phân hóa hình chữ K dai dẳng của nền kinh tế Mỹ do lạm phát, theo một nghiên cứu mới của các nhà kinh tế Cục Dự trữ Liên bang.
Báo cáo việc làm tháng 4 mạnh mẽ làm thay đổi các dự đoán cắt giảm lãi suất
Bất chấp chi phí năng lượng tăng do Cuộc chiến Iran, các nhà tuyển dụng Hoa Kỳ đã tạo ra nhiều việc làm hơn dự kiến trong tháng thứ hai liên tiếp và tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định vào tháng 4, Cục Thống kê Lao động báo cáo vào ngày 8 tháng 5.
Số lượng bảng lương phi nông nghiệp tăng 115.000 trong tháng trước sau một đợt tăng thậm chí còn lớn hơn vào tháng 3, đánh dấu mức tăng hai tháng mạnh nhất kể từ năm 2024.
Tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4,3%.
Giám đốc Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett nói với Bloomberg rằng báo cáo việc làm tháng 4 không nên khiến Fed tăng lãi suất, mô tả dữ liệu này là “bom tấn”.
Cuộc bỏ phiếu lịch sử của Fed phản ánh sự chia rẽ 8-4
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu 8-4 vào ngày 29 tháng 4 để giữ nguyên Lãi suất Quỹ Liên bang chuẩn ở mức 3,5% đến 3,75%.
Đây là lần tạm dừng thứ ba của Fed sau khi cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong ba cuộc họp gần đây nhất của năm 2025 do thị trường lao động suy yếu — và là lần đầu tiên sau hơn 30 năm, cuộc bỏ phiếu của FOMC phản ánh bốn ý kiến bất đồng.
“Trung tâm đang di chuyển về một nơi trung lập hơn,” Chủ tịch Fed sắp mãn nhiệm Jerome Powell nói trong cuộc họp báo sau cuộc họp, mô tả nền kinh tế Hoa Kỳ là “kiên cường” bất chấp những cú sốc giá gần đây từ các cuộc chiến tranh Ukraine và Iran, đại dịch và các mức thuế của Tổng thống Donald Trump.
Trạng thái trung lập là khi một nền kinh tế hoạt động với tốc độ tăng trưởng bền vững với lạm phát ổn định và việc làm đầy đủ mà không bị quá nóng hoặc áp lực suy thoái.
Nó cũng có thể có nghĩa là lãi suất di chuyển theo bất kỳ hướng nào.
Các quan chức Fed tranh luận về việc nối lại cắt giảm lãi suất
Dựa trên ngôn ngữ trong tuyên bố chính thức sau cuộc họp, FOMC dường như báo hiệu rằng họ có thể nối lại việc cắt giảm lãi suất chuẩn — vốn định hướng cho các khoản vay ngắn hạn từ thẻ tín dụng đến các khoản vay kinh doanh, và thậm chí gián tiếp là lãi suất thế chấp trên thị trường nhà đất Hoa Kỳ đang trì trệ.
Điểm tranh cãi chính: hai từ kỳ diệu “điều chỉnh bổ sung” mà trong ngôn ngữ của Fed có nghĩa là báo hiệu việc nối lại cắt giảm lãi suất.
Các Chủ tịch Fed khu vực Beth Hammack của Cleveland, Neel Kashkari của Minneapolis và Lorie Logan của Dallas đều bất đồng với quyết định của FOMC ngày 29 tháng 4.
Họ đã đưa ra các tuyên bố độc lập vào ngày 1 tháng 5 nói rằng Fed nên rõ ràng hơn rằng bước đi chính sách tiền tệ tiếp theo có thể không phải là cắt giảm lãi suất mà là tăng lãi suất do rủi ro lạm phát gia tăng do cú sốc năng lượng từ Cuộc chiến Iran.
Chủ tịch Fed Boston Susan Collins, một thành viên không có quyền biểu quyết của FOMC năm nay, cho biết vào ngày 7 tháng 5 rằng bà ủng hộ các ý kiến bất đồng, nói thêm rằng lãi suất có khả năng sẽ được giữ nguyên “trong một thời gian dài hơn, với việc nới lỏng hơn nữa về sau.”
Goolsbee, trong cuộc phỏng vấn với CNBC, nói: “Tôi chưa bao giờ là một người hâm mộ lớn trong việc cố gắng sử dụng lời nói để tác động đến các quyết định chính sách.”
Goolsbee viện dẫn lạm phát là yếu tố then chốt cho các dự đoán cắt giảm lãi suất
Sự gián đoạn chuỗi cung ứng từ Cuộc chiến Iran có thể gây ra sự gia tăng giá cả lan rộng ra ngoài năng lượng sang thực phẩm và các hàng hóa khác khi các tác động lan tỏa toàn cầu từ cuộc xung đột Trung Đông tiếp tục.
“Chúng ta phải theo dõi điều này, bởi vì nếu mọi người bắt đầu cho rằng tỷ lệ lạm phát sẽ quay trở lại mức như vài năm trước, chúng ta sẽ gặp một chút khó khăn với tư cách là một ngân hàng trung ương,” Goolsbee nói.
Goolsbee lập luận thêm rằng áp lực lạm phát đến từ nhiều yếu tố hơn là chỉ xăng dầu và thuế quan, và ngày càng xuất hiện trong chi phí dịch vụ.
Nhiệm vụ của Warsh để cắt giảm lãi suất ngày càng khó khăn hơn
Cựu Thống đốc Fed Kevin Warsh dự kiến sẽ được Thượng viện phê chuẩn làm Chủ tịch Fed sắp tới vào tuần ngày 11 tháng 5.
Ông đảm nhận vai trò này vào một thời điểm quan trọng đối với ngân hàng trung ương, nơi không chỉ đối mặt với những lo ngại về lãi suất từ cuộc xung đột Trung Đông mà còn lo ngại rằng sự độc lập của Fed sẽ bị Nhà Trắng chính trị hóa.
Trump đã yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất xuống 1% hoặc thấp hơn. Ông cũng nói rằng ông sẽ chỉ đề cử một ứng cử viên Chủ tịch Fed đồng ý với lập trường chính sách tiền tệ của ông.
Warsh đã chỉ trích ngân hàng trung ương trên nhiều mặt bao gồm cả lãi suất và cam kết một “thay đổi chế độ” dưới sự lãnh đạo của mình, mặc dù ông chưa nói rõ chính xác sự thay đổi đó sẽ được thực hiện như thế nào.
Cuộc họp FOMC tiếp theo, cuộc họp đầu tiên của Warsh với tư cách là Chủ tịch, sẽ diễn ra vào ngày 16-17 tháng 6.
Dan North, nhà kinh tế cấp cao khu vực Bắc Mỹ tại Allianz, nói với CNBC rằng việc bán một đợt cắt giảm lãi suất với lạm phát trên 3% sẽ là một công việc khó khăn, đặc biệt là xem xét các tín hiệu từ 11 thành viên còn lại của FOMC.
“Ông ấy thực sự có rất nhiều việc phải làm. Chắc chắn ông ấy đã được Trump chọn vì ông ấy có lẽ nghiêng về lãi suất thấp hơn,” North tại Allianz nói.
“Warsh đến, nói, ‘Chà, tôi nghĩ sẽ rất tuyệt nếu chúng ta có một cuộc tranh cãi gia đình thỉnh thoảng.’ Chà, tôi không nghĩ đây là cuộc tranh cãi mà ông ấy mong đợi,” North nói.
Fed có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất vô thời hạn?
Trong khi cách tiếp cận truyền thống đối với lạm phát cao và thị trường lao động ổn định thường sẽ phản đối việc cắt giảm, các xu hướng dữ liệu gần đây cho thấy Fed có thể tiếp tục giữ lãi suất ổn định đồng thời giữ các lựa chọn mở, bao gồm cả việc tăng chúng.
“Điều này ngày càng làm rõ rằng Fed [có thể có] tất cả sự kiên nhẫn trên thế giới,” Scott Clemons, chiến lược gia đầu tư chính tại Brown Brothers Harriman, nói với CNBC.
“Không có gì trên mặt trận kinh tế đòi hỏi họ phải giảm lãi suất thêm nữa,” Clemons nói.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Chủ tịch sắp tới Kevin Warsh có khả năng sẽ ưu tiên các nhiệm vụ chính trị về lãi suất thấp hơn so với nhiệm vụ chống lạm phát truyền thống của Fed, có nguy cơ làm mất neo kỳ vọng lạm phát."
Thị trường đang đánh giá thấp 'Hiệu ứng Warsh' và áp lực chính trị lên Fed. Trong khi sự chia rẽ FOMC 8-4 và lạm phát PCE chung 3,5% cho thấy một sự xoay trục diều hâu, Chủ tịch sắp tới Kevin Warsh về cơ bản là một người được bổ nhiệm chính trị có nhiệm vụ giảm lãi suất để làm hài lòng Nhà Trắng. Sự đồng thuận 'cao hơn lâu hơn' hiện tại bỏ qua việc Fed có thể ưu tiên tăng trưởng và sự liên kết chính trị hơn mục tiêu lạm phát 2%. Nếu Warsh buộc phải cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát 3,5%, chúng ta sẽ đối mặt với một chế độ tài chính bị kìm hãm. Tôi đang tìm kiếm sự biến động trong kỳ phiếu kho bạc 10 năm (IEF) khi thị trường điều chỉnh sự không khớp giữa dữ liệu kinh tế và các nhiệm vụ lãnh đạo sắp tới.
Sự độc lập về thể chế của Fed có thể tỏ ra kiên cường hơn dự kiến, buộc Warsh phải ưu tiên sự ổn định giá cả hơn áp lực chính trị để tránh mất hoàn toàn uy tín thị trường.
"Sự gia tăng lạm phát cốt lõi lên 3,2% cùng với dữ liệu lao động mạnh mẽ làm tăng rủi ro Fed tăng lãi suất so với cắt giảm, gây áp lực lên bội số cổ phiếu trong một chế độ cao hơn-lâu hơn."
Việc Goolsbee đưa rõ ràng các đợt tăng lãi suất vào bàn xem xét, trong bối cảnh PCE cốt lõi tăng lên 3,2% YoY (không bao gồm năng lượng/thực phẩm biến động) và 115 nghìn bảng lương tháng 4 giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4,3%, cho thấy sự định hướng lại diều hâu của Fed vượt ra ngoài các cú sốc năng lượng chung từ 'Chiến tranh Iran' hư cấu. Lần giữ nguyên hiếm hoi 8-4 của FOMC ở mức 3,5-3,75% — bốn phiếu bất đồng đầu tiên sau hơn 30 năm — với Hammack, Kashkari, Logan thúc đẩy ngôn ngữ tăng lãi suất rõ ràng, nhấn mạnh sự dai dẳng của lạm phát trong dịch vụ. Các nhà giao dịch đã thay đổi: CME FedWatch chỉ dự kiến cắt giảm vào cuối năm 2027, Kalshi có 44% khả năng tăng lãi suất trước tháng 7 năm 2027. 'Thay đổi chế độ' sắp tới của Warsh đối mặt với 11 người phản đối, có nguy cơ bị chính trị hóa. Giảm giá cho định giá ở mức 11,6 lần P/E tương lai của các ngành chu kỳ; gây áp lực lên các ngân hàng khu vực (KRE) thông qua chi phí tài trợ cao hơn.
Nếu cú sốc năng lượng từ Chiến tranh Iran chỉ là tạm thời và áp lực cốt lõi giảm bớt khi chuỗi cung ứng bình thường hóa, việc làm kiên cường (tăng trưởng hai tháng mạnh nhất kể từ năm 2024) sẽ cho phép hạ cánh mềm, nơi lãi suất ổn định là đủ mà không cần tăng lãi suất, cho phép Warsh thúc đẩy cắt giảm.
"Fed đang báo hiệu tùy chọn về việc tăng lãi suất, không phải cắt giảm, nhưng thị trường vẫn đang định giá cắt giảm năm 2027 — một cú sốc tái định giá có thể xảy ra nếu lạm phát duy trì trên 3% qua mùa hè."
Bài báo trình bày điều này như một 'cảnh báo cắt giảm lãi suất', nhưng tín hiệu thực tế của Fed là sự trôi dạt diều hâu được che đậy bởi ngôn ngữ ôn hòa. Goolsbee nói rõ ràng rằng việc tăng lãi suất là 'đang được xem xét' — một sự thay đổi đáng kể. Sự bất đồng 8-4 của FOMC (cao nhất trong hơn 30 năm) và ba chủ tịch khu vực công khai kêu gọi tùy chọn tăng lãi suất báo hiệu sự bất đồng nội bộ thực sự. PCE chung ở mức 3,5% YoY với xu hướng tăng, cộng với mối lo ngại của Goolsbee về lạm phát dịch vụ vượt ra ngoài năng lượng, cho thấy câu chuyện 'cú sốc năng lượng tạm thời' đang tan rã. Warsh nhậm chức Chủ tịch với áp lực từ Trump yêu cầu cắt giảm lãi suất nhưng đối mặt với lạm phát trên 3% và tỷ lệ thất nghiệp 4,3% — lãnh thổ kinh điển của 'giữ nguyên hoặc tăng lãi suất'. Thị trường đang định giá cắt giảm vào giữa đến cuối năm 2027, nhưng Kalshi cho thấy 44% khả năng tăng lãi suất trước. Rủi ro thực sự: nếu các tác động lan tỏa chuỗi cung ứng từ Iran làm lạm phát lan rộng sang thực phẩm và dịch vụ (như Goolsbee cảnh báo), Fed có thể buộc phải tăng cao hơn trước khi cắt giảm, đảo ngược hoàn toàn kỳ vọng của các nhà giao dịch.
Bài báo bỏ qua việc các cú sốc năng lượng thực sự là tạm thời và có thể đảo ngược — nếu căng thẳng Iran giảm bớt hoặc nguồn cung bình thường hóa, PCE chung có thể giảm 100+ bps trong vòng vài tháng, buộc Fed phải cắt giảm nhanh hơn dự kiến của thị trường. Lời lẽ 'thay đổi chế độ' của Warsh có thể chỉ là chiêu trò; một khi ngồi vào ghế, trọng lực thể chế và di sản của Powell có thể giữ ông ấy ôn hòa.
"Lạm phát dai dẳng và địa chính trị cho thấy Fed có nhiều khả năng giữ nguyên hoặc tăng cao hơn trong thời gian dài hơn là thực hiện các đợt cắt giảm ngắn hạn, tạo ra rủi ro giảm giá cho cổ phiếu trong 12-24 tháng tới."
Goolsbee báo hiệu mọi lựa chọn đều đang được xem xét, nhưng bài viết tập trung vào rủi ro lạm phát từ Chiến tranh Iran và PCE cốt lõi dai dẳng. Với PCE cốt lõi khoảng 3,2% và thị trường lao động vẫn kiên cường, xu hướng của Fed dường như là 'kiên nhẫn' thay vì cắt giảm ngay lập tức. Thị trường định giá cắt giảm vào giữa đến cuối năm 2027 có thể là quá tham vọng nếu lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng hoặc cú sốc năng lượng kéo dài, ngụ ý chính sách sẽ hạn chế lâu hơn và cổ phiếu đối mặt với khó khăn. Chức vụ sắp tới của Warsh làm tăng rủi ro đuôi về sự không chắc chắn của chính sách. Bài báo bỏ qua chi tiết về tốc độ giảm phát có thể xảy ra và mức độ thực sự tạm thời của việc tăng giá năng lượng.
Ngược lại với quan điểm này: nếu lạm phát tỏ ra tạm thời hơn — chi phí năng lượng giảm và lạm phát dịch vụ giảm bớt — chính sách có thể chuyển sang cắt giảm sớm hơn dự kiến, thúc đẩy các tài sản rủi ro. Ngoài ra, động lực chính trị và những bất ngờ về dữ liệu có thể thúc đẩy Fed hành động quyết đoán trước năm 2027, khiến các vị thế giảm giá bị bất ngờ.
"Việc Warsh có thể cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát cao đại diện cho một sự cần thiết về tài khóa để quản lý thâm hụt, có nguy cơ làm sụp đổ cấu trúc uy tín thị trường trái phiếu."
Luận điểm 'Hiệu ứng Warsh' của Gemini bỏ qua thực tế tài khóa: Kho bạc cần một Fed hợp tác để tài trợ cho thâm hụt ngày càng tăng. Nếu Warsh cắt giảm khi PCE là 3,5%, ông ấy không chỉ 'chính trị hóa' Fed; ông ấy đang điều hành một kịch bản kiểm soát đường cong lợi suất để kìm hãm lãi suất thực. Đây không chỉ là sự biến động đối với IEF; đó là một đòn chí mạng tiềm tàng đối với USD với tư cách là một tài sản dự trữ. Rủi ro thực sự không chỉ là sai lầm chính sách, mà là sự phá vỡ cấu trúc trong uy tín của thị trường trái phiếu.
"Lịch sử diều hâu đã được thiết lập của Warsh mâu thuẫn với giả định rằng ông ấy sẽ ưu tiên cắt giảm lãi suất chính trị hơn kiểm soát lạm phát."
Sự đối lập của Gemini về 'Hiệu ứng Warsh' cho các đợt cắt giảm bắt buộc với thực tế: Kevin Warsh, cựu Thống đốc Fed, nổi tiếng là diều hâu — bất đồng với QE2 vào năm 2010 và ủng hộ chính sách thắt chặt trong bối cảnh rủi ro lạm phát sau GFC. Đối mặt với FOMC diều hâu 8-4 và PCE cốt lõi 3,2%, ông ấy có khả năng sẽ khuếch đại việc giữ nguyên/tăng lãi suất, chứ không khuất phục trước chính trị. Điều này củng cố chế độ cao hơn-lâu hơn, gây áp lực lên các ngành chu kỳ (XLE, XLF) mạnh hơn dự kiến.
"Lịch sử diều hâu của Warsh không loại trừ các kết quả ôn hòa nếu thực tế tài khóa và áp lực chính trị lấn át sự đồng thuận của FOMC."
Sự điều chỉnh của Grok về Warsh-như-diều-hâu là dựa trên thực tế — sự bất đồng của ông ấy về QE2 năm 2010 là có thật — nhưng bỏ lỡ nền kinh tế chính trị. Warsh có thể là diều hâu về mặt thể chế VÀ ôn hòa về mặt cấu trúc nếu áp lực từ Kho bạc buộc ông ấy phải ưu tiên tài trợ thâm hụt hơn lạm phát. Câu hỏi không phải là quá khứ của ông ấy; mà là liệu FOMC 8-4 có cho ông ấy sự che chắn chính trị để chống lại các đợt cắt giảm của Nhà Trắng hay không. Sự căng thẳng đó vẫn chưa được giải quyết.
"Warsh khó có thể cắt giảm chỉ vì áp lực chính trị; uy tín phụ thuộc vào việc lạm phát cốt lõi giảm tốc, chứ không phải là những mưu đồ chính trị, vì vậy kịch bản YCC/sự sụp đổ của USD bị phóng đại."
Luận điểm Warsh-Chính trị của Gemini coi chức vụ Chủ tịch là một nhiệm vụ để cắt giảm trong bối cảnh PCE 3,5%. Nhưng lịch sử diều hâu của Warsh và sự bất đồng 8-4 cho thấy ông ấy sẽ cần bằng chứng đáng tin cậy về lạm phát cốt lõi giảm tốc trước khi nới lỏng. Bước nhảy vọt sang kiểm soát đường cong lợi suất hoặc sự sụp đổ của USD dựa vào một công cụ mà ít Fed nào sử dụng gần đây. Rủi ro thực sự là sự giao tiếp sai lầm về chính sách và lạm phát dai dẳng làm giảm hiệu quả của bất kỳ đợt cắt giảm sớm nào.
Nhóm chuyên gia nhìn chung đồng ý rằng thị trường đang đánh giá thấp tác động tiềm tàng của Chủ tịch Fed sắp tới Kevin Warsh, với hầu hết dự đoán một lập trường diều hâu bất chấp áp lực chính trị. Họ cảnh báo về sự biến động tiềm tàng của kỳ phiếu kho bạc 10 năm (IEF) và những hàm ý tiêu cực đối với các cổ phiếu chu kỳ và ngân hàng khu vực (KRE) do chi phí tài trợ cao hơn.
Không có gì được nêu rõ ràng.
Các đợt cắt giảm lãi suất bắt buộc của Warsh bất chấp lạm phát cao, dẫn đến sự kìm hãm tài chính và kiểm soát đường cong lợi suất tiềm năng.