Quên cắt giảm lãi suất: Nếu Fed cần tăng lãi suất vào năm 2026?

Điểm chính
Thị trường liên tục định giá một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trước cuối năm 2026.
Với hầu hết dữ liệu kinh tế vẫn trông khỏe mạnh và rủi ro lạm phát gia tăng, Fed có thể cần xem xét tăng lãi suất.
Đó là một khả năng khó xảy ra, nhưng nhà đầu tư nên chuẩn bị cho nó.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Chỉ số S&P 500 ›
Xung đột Iran đã ném cả triển vọng kinh tế Mỹ và kế hoạch chính sách của Fed ra ngoài cửa sổ. Trong khi các sự kiện địa chính trị thường mang tính ngắn hạn và điều kiện thường trở lại như cũ sau khi căng thẳng lắng xuống, xung đột này đang trông giống như nó sẽ là vấn đề trong một thời gian.
Nó cũng đang tác động đến những gì Fed có thể làm trong năm nay. Trong nhiều tháng, thị trường tương lai Quỹ Fed đã định giá cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ngay cả khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu một cách cứng đầu và một số thành viên Fed bày tỏ do dự cắt giảm lãi suất trước tình hình này, tương lai đã chỉ ra kỳ vọng cho hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026.
AI có tạo ra tỷ phú đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền Không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Niềm tin này chủ yếu dựa trên quan niệm rằng tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) có khả năng chậm lại và thị trường lao động cho thấy tăng trưởng việc làm trì trệ. Thêm vào đó, nếu đợt tăng giá dầu hiện tại là do sự kiện thúc đẩy nguồn cung, nó có thể chỉ tạm thời gây lạm phát. Các nguyên tắc cơ bản vĩ mô dài hạn nên lấn át các cú sốc ngắn hạn.
Nhưng câu hỏi lạm phát vẫn chưa biến mất. Nó không có vẻ gì là không thể xảy ra rằng xung đột Iran có thể kéo dài hàng tháng. Nếu Iran sẵn sàng đóng cửa Eo biển Hormuz vô thời hạn bất chấp sự đảm bảo của chính phủ Hoa Kỳ rằng họ sẽ không rút lui cho đến khi Iran đầu hàng, chúng ta có thể đối mặt với một thế bế tắc kéo dài.
Tất cả những điều này dẫn đến một câu hỏi lớn: Fed có nên xem xét mạnh mẽ hơn việc tăng lãi suất ở đây, thay vì cắt giảm chúng?
Chúng ta hãy xem xét một số yếu tố có thể hỗ trợ trường hợp tăng lãi suất.
Tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ
Ước tính hiện tại kêu gọi tăng trưởng thu nhập 11,6% cho S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) trong Q1 2026. Nếu con số đó được thực hiện, nó sẽ là quý thứ sáu liên tiếp tăng trưởng thu nhập năm trên năm hai chữ số cho chỉ số này. Thậm chí tốt hơn, kỳ vọng tăng trưởng thu nhập của các công ty vốn hóa nhỏ cũng bắt đầu được cải thiện.
Việc cắt giảm lãi suất nhằm hỗ trợ một nền kinh tế đang suy thoái. Nếu thu nhập doanh nghiệp đã mạnh mẽ và trong một số trường hợp đang tăng tốc, điều đó có chỉ ra sự yếu kém kinh tế không? Tất nhiên, công việc của Fed không phải là giữ cho tăng trưởng thu nhập doanh nghiệp, nhưng đó cũng là dấu hiệu cho thấy nền kinh tế thực sự không tệ đến vậy.
Thuế quan và địa chính trị vốn mang tính lạm phát
Ngay cả khi Tòa án Tối cao gần đây đã bác bỏ hầu hết các mức thuế quan của Trump, chúng ta biết rằng chính quyền vẫn đang tìm cách áp dụng một số loại thuế quan đối với hàng nhập khẩu nước ngoài. Tất nhiên, thuế quan được trả bởi nhà nhập khẩu Hoa Kỳ và chi phí cao hơn thường được chuyển cho người tiêu dùng cuối cùng.
Các gián đoạn địa chính trị, như cái chúng ta đang thấy ở Iran hiện nay, thường đi kèm với một số loại cú sốc nguồn cung. Cho dù đó là các lệnh trừng phạt dầu mỏ, gián đoạn chuỗi cung ứng, hay thứ gì khác, nó tạo ra áp lực lạm phát mà không thể giải quyết bằng cắt giảm lãi suất.
Ngay cả khi những thứ này có thể mang tính ngắn hạn, sẽ không khôn ngoan khi cắt giảm lãi suất vào thời điểm vấn đề lạm phát chưa được giải quyết và áp lực hiện tại lên giá cả cao hơn, không thấp hơn.
Nền kinh tế có thực sự cần một cú hích?
Chúng ta hãy xem xét các con số cấp cao hiện nay. GDP Hoa Kỳ tăng 2,1% vào năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp là 4,4%. Tỷ lệ lạm phát CPI hàng năm là 2,4%. Theo thước đo lịch sử, tất cả những con số này đều cho thấy một nền kinh tế khỏe mạnh, đang tăng trưởng.
Những nguyên tắc cơ bản vĩ mô này nên làm cơ sở cho việc giữ nguyên lãi suất chính sách. Nhưng với áp lực lạm phát nghiêng về phía tăng, Fed có thể nghiêng về việc tăng lãi suất tiếp theo trước khi hạ chúng.
Fed cuối cùng có thể chọn hạ lãi suất trước cuối năm. Có rất nhiều điều có thể xảy ra trong chín tháng tới. Nhưng tôi nghĩ nhà đầu tư sẽ khôn ngoan nếu không bác bỏ khả năng Fed có thể cần tăng lãi suất vào một thời điểm nào đó trong tương lai gần. Thị trường tương lai hiện đang định giá 0% khả năng điều này xảy ra vào cuối năm. Tôi tin rằng tỷ lệ cược cao hơn thế.
Bạn có nên mua cổ phiếu trong Chỉ số S&P 500 ngay bây giờ?
Trước khi bạn mua cổ phiếu trong Chỉ số S&P 500, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích Stock Advisor của Motley Fool vừa xác định những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất cho nhà đầu tư mua ngay bây giờ... và Chỉ số S&P 500 không phải là một trong số đó. 10 cổ phiếu đã vượt qua vòng loại có thể tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix có mặt trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 494.747 đô la!* Hoặc khi Nvidia có mặt trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005... nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.094.668 đô la!*
Hiện tại, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 911% - vượt trội so với thị trường so với 186% cho S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi nhà đầu tư cá nhân cho nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2026.
David Dierking không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh những quan điểm của Nasdaq, Inc.