FREYR Battery Điểm nổi bật Cuộc gọi Thu nhập Quý 4

T1 đang ưu tiên hoàn thành chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời tích hợp theo chiều dọc tại Hoa Kỳ với nhà máy sản xuất pin năng lượng mặt trời G2 Austin theo đúng tiến độ (giai đoạn I 2,1 GW) và ban lãnh đạo đặt mục tiêu đóng lại khoảng 350 triệu đô la còn lại của nguồn vốn giai đoạn I vào tháng 4, với năm 2027 được gọi là năm có khả năng tạo ra sự thay đổi lớn về thu nhập và dòng tiền.
Công ty đã hoàn thành nhiều đợt huy động vốn để hỗ trợ mở rộng — bao gồm đợt chào bán trực tiếp đã đăng ký trị giá 72 triệu đô la, một đợt trái phiếu chuyển đổi ưu đãi trị giá 50 triệu đô la và các đợt chào bán cổ phiếu/trái phiếu chuyển đổi đồng thời thu về tổng số tiền thu được gộp là 322 triệu đô la — và đã bắt đầu kiếm tiền từ các khoản tín dụng thuế Mục 45X thông qua việc bán cho một tổ chức tài chính Hoa Kỳ.
Về hoạt động, nhà máy sản xuất mô-đun G1 Dallas hoạt động đầy đủ đã đạt sản lượng kỷ lục hàng quý (vượt 1 GW) và sản xuất 2,79 GW vào năm 2025, với 3 GW theo hợp đồng cho năm 2026 và mục tiêu sản xuất năm 2026 là 3,1–4,2 GW; ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận cải thiện vào năm 2026 nhờ giảm chi phí và thay đổi hợp đồng (bao gồm cả việc loại bỏ các thỏa thuận dịch vụ của Trina).
Các thị trường nóng nhất cần theo dõi sau khi Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản
Các giám đốc điều hành của T1 Energy đã sử dụng cuộc gọi thu nhập quý 4 và cả năm 2025 của công ty để phác thảo kế hoạch hoàn thành cái mà CEO Dan Barcelo gọi là "chuỗi năng lượng mặt trời nội địa tích hợp theo chiều dọc" của công ty tại Hoa Kỳ, đồng thời chi tiết các đợt huy động vốn gần đây, tiến độ tại nhà máy sản xuất mô-đun Dallas và các cột mốc xây dựng cho nhà máy sản xuất pin năng lượng mặt trời Austin.
Trọng tâm chiến lược chuyển sang hoàn thành năng lực sản xuất pin năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ
Barcelo coi năm 2025 là "năm chúng ta xây dựng nền tảng của T1", với năm 2026 tập trung vào việc xây dựng nhà máy sản xuất pin năng lượng mặt trời G2 Austin của công ty và năm 2027 được nhắm mục tiêu là năm "thay đổi bước ngoặt" về thu nhập và dòng tiền. Ông cho biết thị trường Hoa Kỳ "hoàn toàn thay đổi vào ngày 1 tháng 1 với việc thực hiện các quy định mới của liên bang về nội dung và quyền sở hữu nước ngoài", định vị các thành phần năng lượng mặt trời sản xuất trong nước là một lợi thế chiến lược quan trọng.
Barcelo cho biết T1 có kế hoạch bổ sung các luồng EBITDA bổ sung "thông qua các cơ hội hữu cơ và vô cơ", đồng thời cũng tìm cách "mở khóa giá trị từ các tài sản cũ trong danh mục đầu tư châu Âu của chúng tôi", bao gồm cả các tài sản trung tâm dữ liệu Nordic.
Huy động vốn, hành động tín dụng 45X và quan hệ đối tác tiêu thụ mới
Xem xét hoạt động quý 4, Barcelo đã nêu bật nhiều giao dịch và các cột mốc thương mại nhằm mục đích tài trợ cho việc mở rộng và duy trì đủ điều kiện nhận tín dụng thuế. Ông cho biết công ty đã hoàn thành đợt chào bán cổ phiếu phổ thông trực tiếp đã đăng ký trị giá 72 triệu đô la và một đợt trái phiếu chuyển đổi ưu đãi trị giá 50 triệu đô la do các quỹ do Encompass Capital Advisors quản lý dẫn đầu. Vào tháng 12, ông cho biết T1 đã thực hiện các đợt chào bán cổ phiếu phổ thông và trái phiếu chuyển đổi đồng thời thu về tổng số tiền thu được gộp là 322 triệu đô la và đưa "một số nhà đầu tư tổ chức mới" vào cơ cấu vốn.
Microvast so với FREYR: Cổ phiếu pin nào nắm giữ sức mạnh?
Barcelo cũng đề cập đến quan hệ đối tác chiến lược với Treaty Oak Clean Energy, bao gồm thỏa thuận ba năm để T1 cung cấp 900 MW mô-đun G1 sử dụng pin G2 trong nước bắt đầu từ năm 2027.
Ngoài ra, ông cho biết T1 đã hoàn thành "một loạt các giao dịch nhằm bảo toàn khả năng đủ điều kiện nhận tín dụng thuế Mục 45X" theo "Đạo luật Một hóa đơn lớn đẹp đẽ", và "xác nhận khả năng của chúng tôi để kiếm tiền từ các khoản tín dụng" bằng cách hoàn thành đợt bán tín dụng 45X đầu tiên cho một tổ chức tài chính Hoa Kỳ.
Barcelo cho biết cơ sở sản xuất mô-đun năng lượng mặt trời G1 Dallas hoạt động đầy đủ của công ty đã cung cấp sản lượng và doanh số kỷ lục hàng quý trong quý 4, vượt mốc 1 GW sản lượng và doanh số hàng quý "lần đầu tiên". Ông cho rằng nhu cầu một phần là do khách hàng thanh lý "hàng tồn kho đủ điều kiện 45X trước cuối năm".
Ông cho biết đội ngũ vận hành đã đưa G1 từ "sản xuất ban đầu đến tốc độ hoạt động tối đa trên công suất danh định 5 GW của chúng tôi" trong khoảng một năm. T1 đã sản xuất 2,79 GW mô-đun năng lượng mặt trời vào năm 2025, đáp ứng mục tiêu sản xuất hàng năm của mình.
Hướng tới năm 2026, Barcelo cho biết T1 đang duy trì mục tiêu sản xuất và bán hàng từ 3,1 GW đến 4,2 GW cho G1, và cho biết ban lãnh đạo "ngày càng cảm thấy thoải mái" với khả năng đạt đến mức cao của phạm vi này. Ông nói thêm rằng T1 có 3 GW mô-đun G1 theo hợp đồng cho năm 2026 và đang tìm nguồn cung ứng pin từ các nhà cung cấp quốc tế có chứng nhận không thuộc FIOC để hỗ trợ sản xuất trước khi G2 tăng tốc.
Giám đốc Tài chính Evan Calio cho biết công ty kỳ vọng năm 2026 sẽ "tốt hơn đáng kể" về hoạt động có lợi nhuận, mặc dù ông lưu ý sự thay đổi về thời gian trong nửa đầu năm. Calio cho biết T1 đang hoãn một số lô hàng quý 1 sang quý 2 theo yêu cầu và thời gian của khách hàng, nhấn mạnh rằng sự thay đổi này ảnh hưởng đến thời gian chứ không phải doanh thu cả năm hoặc kỳ vọng EBITDA đã điều chỉnh.
Lịch trình xây dựng G2 Austin và nguồn vốn giai đoạn I còn lại
Phó Chủ tịch Kỹ thuật Dự án Otto Erster Bergesen cho biết việc xây dựng giai đoạn đầu tiên 2,1 GW của nhà máy sản xuất pin năng lượng mặt trời G2 Austin "tiếp tục theo đúng tiến độ". Ông mô tả kế hoạch hai giai đoạn để vượt quá 5 GW công suất, với giai đoạn II dự kiến sẽ "ít nhất 3,2 GW".
Bergesen cho biết khu đất đã được san lấp, nền móng đã được chuẩn bị và công việc móng đã bắt đầu, với công việc bê tông sẽ sớm tiếp theo. Thép kết cấu đã được đặt hàng vào tháng 11 và phần đầu tiên đầy đủ dự kiến sẽ được giao và lắp dựng vào tháng 4. Ông cho biết thiết kế đã hoàn thành 90% và thiết kế thiết bị dây chuyền sản xuất đã được chốt với nhà cung cấp thiết bị trọn gói LAPLACE. Sản xuất thiết bị đã bắt đầu vào đầu tháng và Bergesen cho biết công ty kỳ vọng thiết bị sẽ đến Hoa Kỳ vào mùa hè.
Ông cũng cho biết T1 đã "triển khai một lượng tiền đáng kể" để giảm chi phí vốn đầu tư còn lại cần thiết để hoàn thành giai đoạn I, mà ông ước tính là 350 triệu đô la.
Ban lãnh đạo cho biết họ kỳ vọng sẽ đạt được thỏa thuận tài chính đầy đủ cho nguồn vốn giai đoạn I còn lại vào tháng 4. Barcelo cho biết công ty đã "bỏ qua" một số "lựa chọn có chi phí cao hơn", và tiến độ tại G2 và các điểm chứng minh hoạt động tại G1 đã cải thiện sự tin tưởng của các đối tác. Calio nói thêm rằng công ty đang đánh giá nhiều con đường tài trợ để cân bằng "chi phí, đòn bẩy, cấu trúc, kỳ hạn" và các lợi ích chiến lược tiềm năng, đồng thời duy trì sự linh hoạt để mở rộng G2.
Dự án thương mại và nỗ lực kiếm tiền từ trung tâm dữ liệu Nordic
Về hoạt động thương mại, Barcelo cho biết T1 đã bán và giao mô-đun cho một số tiện ích và nhà phát triển lớn nhất Hoa Kỳ nhưng chưa công bố tên công khai do ưu tiên bảo mật. Ông cho biết các chuyến thăm của khách hàng đã tăng lên, với "hơn một chục khách hàng rất quan trọng" đến thăm G1 Dallas và bày tỏ sự hài lòng với QA/QC và sự quan tâm đến tiến độ của công ty tại G2. Barcelo cũng cho biết sự quan tâm của thị trường tập trung vào các tế bào TOPCon hiệu suất cao.
Barcelo đã phác thảo những gì ông mô tả là một tập hợp cơ hội lớn:
Gần 13 GW cơ hội bán hàng tự do đang được thảo luận với khách hàng hiện tại và tiềm năng
Hơn 10 GW các hoạt động theo đuổi tiêu thụ nâng cao
Khoảng 18 GW các hoạt động ở giai đoạn giữa
Tổng cộng 41 GW cơ hội, theo ban lãnh đạo
Ở châu Âu, Barcelo cho biết công ty đang tìm cách kiếm tiền từ các tài sản cũ gắn liền với cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu, đặc biệt là ở các nước Nordic. Ông lưu ý việc khôi phục hạn ngạch lưới điện 50 MW ở Mo i Rana, Na Uy, và cho biết công ty có một đơn đăng ký "trong hàng đợi cho tối đa 396 MW". Trong phần Hỏi & Đáp, Barcelo cho biết T1 đã thuê Pareto để tiếp thị tài sản Na Uy và sẵn sàng thoái vốn hoặc hợp tác. Ông cũng thảo luận về một địa điểm ở Phần Lan, nơi công ty "sắp được cấp phép" và cho biết họ đã sẵn sàng thực hiện một lựa chọn gắn liền với giấy phép xây dựng cho "gần 300 MW điện".
Trong khi từ chối ước tính số tiền thu được, Barcelo chỉ ra mức giá thị trường hiện tại mà ông mô tả là dao động "từ nửa triệu đô la mỗi MW đến 1 triệu đô la mỗi MW về mặt công suất", nói thêm rằng thị trường Nordic "rất mạnh mẽ" và công ty cam kết thoái vốn và/hoặc hợp tác "càng sớm càng tốt".
Các yếu tố gây ra sai lệch EBITDA và thay đổi cơ cấu chi phí năm 2026
Calio cho biết EBITDA năm 2025 bị ảnh hưởng bởi các khoản mục "một lần" liên quan đến việc thực hiện các hạn chế mới trước năm 2026, mà ông nói "chiếm phần lớn sự sai lệch so với hướng dẫn". Ông liệt kê một số khoản mục cụ thể được thảo luận trong cuộc gọi:
Một vấn đề phân loại kế toán liên quan đến việc miễn trừ hoa hồng bán hàng trị giá 34 triệu đô la, tạo ra tác động tiền mặt thuận lợi nhưng không thể được ghi nhận là hoàn nhập P&L theo chuẩn mực kế toán.
Doanh thu thuần thấp hơn dự kiến 16 triệu đô la do bán hàng tồn kho liên quan đến các hạn chế pháp lý thay đổi vào cuối năm.
Doanh thu thuần thấp hơn 22,7 triệu đô la do điều chỉnh tiêu thụ của khách hàng.
Phát sinh 15 triệu đô la thuế quan nhập khẩu pin cao hơn dự báo trước các hạn chế chuỗi cung ứng mới.
Nhìn về phía trước, Calio cho biết công ty đang "chuyển dịch khỏi các thỏa thuận dịch vụ với Trina", trích dẫn khoản tiết kiệm ước tính từ 30 triệu đến 100 triệu đô la ở mức hoạt động 3 GW đến 5 GW, gắn liền với việc xóa bỏ thỏa thuận cấp phép thương hiệu và các thay đổi ảnh hưởng đến hoa hồng bán hàng. Đáp lại các câu hỏi của nhà phân tích, Calio cho biết việc xóa bỏ hợp đồng này là riêng biệt với các thỏa thuận tiêu thụ của công ty và không làm thay đổi các tính toán hợp đồng tiêu thụ.
Cuộc gọi cũng đề cập đến chính sách thương mại và tuân thủ. Barcelo cho biết công ty đã ủng hộ các vụ kiện AD/CVD và Mục 232, mô tả một kết quả Mục 232 mạnh mẽ là quan trọng để tạo sân chơi bình đẳng và cải thiện biên lợi nhuận cho sản xuất tại Hoa Kỳ. Ban lãnh đạo cũng thảo luận về thỏa thuận cấp phép IP của họ với Evervolt và tuyên bố họ tập trung vào việc duy trì tuân thủ các yêu cầu liên quan đến FIOC, bao gồm cả việc tìm nguồn cung ứng pin không thuộc FIOC trong giai đoạn chuyển tiếp.
Các giám đốc điều hành của T1 Energy đã kết thúc bằng cách tái khẳng định các ưu tiên ngắn hạn: đảm bảo hoàn tất tài chính vào tháng 4 cho G2 giai đoạn I, giữ cho việc xây dựng đúng tiến độ, cải thiện lợi nhuận tại G1 Dallas thông qua giảm chi phí và tự động hóa, và tiếp tục theo đuổi các cơ hội chiến lược có thể mở rộng EBITDA và dòng tiền khi công ty tiến tới sản xuất pin năng lượng mặt trời tích hợp trong nước.
Lưu ý của biên tập viên: Bài viết này tóm tắt các tuyên bố được đưa ra trong cuộc gọi hội nghị thu nhập quý 4 và cả năm 2025 của T1 Energy.
Về FREYR Battery (NYSE: FREY)
FREYR Battery là một công ty công nghệ và sản xuất pin bền vững tập trung vào sản xuất pin lithium-ion hiệu suất cao cho xe điện (EV) và hệ thống lưu trữ năng lượng. Công ty đặt mục tiêu tận dụng năng lượng thủy điện carbon thấp ở Na Uy và các nguồn năng lượng tái tạo ở các khu vực khác để cung cấp pin sạch đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng trên toàn cầu về vận tải khử carbon và khả năng phục hồi lưới điện. Lộ trình sản phẩm của FREYR bao gồm các mô-đun pin, bộ pin và các giải pháp lưu trữ tích hợp, được thiết kế để phục vụ các nhà sản xuất ô tô, tiện ích và người dùng năng lượng thương mại quy mô lớn.
Có trụ sở chính tại Oslo, Na Uy, FREYR Battery được thành lập vào năm 2018 với sứ mệnh thiết lập các nhà máy gigafactory hiệu quả về chi phí, có khả năng mở rộng ở các địa điểm chiến lược.