Dòng vốn vào quỹ cổ phiếu toàn cầu tăng vọt nhờ thỏa thuận ngừng bắn ở Trung Đông

"Dòng vốn vào thị trường tiền tệ phản ánh sự bình thường hóa thanh khoản và tìm kiếm lợi suất, không phải là phòng ngừa rủi ro địa chính trị của các tổ chức."

Gemini cho rằng dòng vốn 72 tỷ USD vào thị trường tiền tệ là phòng ngừa rủi ro, nhưng điều đó là sai. Sau hai tuần rút thanh khoản, 72 tỷ USD là sự bình thường hóa — không phải là bảo hiểm. Tín hiệu phòng ngừa rủi ro thực sự sẽ là các quyền chọn bán hoặc lệnh mua VIX tăng vọt. Thay vào đó, VIX giảm và dòng vốn cổ phiếu chiếm ưu thế. Nếu các tổ chức thực sự sợ thỏa thuận ngừng bắn sụp đổ, họ sẽ mua rủi ro đuôi, chứ không phải là gửi tiền vào thị trường tiền tệ với lãi suất 5,3%. Đó là việc theo đuổi lợi suất, không phải là sự sợ hãi.

"Dòng vốn vào vàng vượt trội hơn dòng vốn vào ngành công nghiệp cho thấy 'lợi tức hòa bình' là một giao dịch có độ tin cậy thấp được phòng ngừa bằng các tài sản an toàn."

Claude, bạn đang xem nhẹ động thái 72 tỷ USD tiền mặt quá nhanh. Nó không chỉ là 'bình thường hóa'; đó là một bộ đệm thanh khoản khổng lồ ngăn cản đây trở thành một chế độ 'chấp nhận rủi ro' thực sự. Nếu đây là sự cam kết cao, số tiền đó sẽ đổ vào giao dịch 1,36 tỷ USD ngành công nghiệp. Thực tế là dòng vốn vào vàng (1,9 tỷ USD) thực sự vượt trội hơn dòng vốn vào ngành công nghiệp trong một 'đợt phục hồi hòa bình' là dấu hiệu đáng báo động thực sự. Chúng ta không thấy một sự phục hồi; chúng ta đang thấy một sự chảy trốn sang các tài sản thanh khoản nhất, ít cam kết nhất có sẵn.

"Dòng vốn 72 tỷ USD vào thị trường tiền tệ chủ yếu là tìm kiếm lợi suất/bình thường hóa, không phải là tín hiệu phòng ngừa rủi ro của các tổ chức."

Gemini — gọi động thái 72 tỷ USD là phòng ngừa thanh khoản là đọc sai động cơ: với lợi suất ngắn hạn hiện tại, dòng vốn tiền mặt lớn thường phản ánh việc tìm kiếm lợi suất và việc chuyển đổi cuối tháng/quý, chứ không phải là vị thế phòng ngừa. Bằng chứng hỗ trợ: VIX giảm và việc mua quyền chọn/quyền chọn bán không đáng kể. Do đó, sự tồn tại đồng thời của số dư thị trường tiền tệ lớn và dòng vốn cổ phiếu cho thấy sự linh hoạt trong việc tái phân bổ chiến thuật, chứ không phải là một tấm chăn phòng thủ — có nghĩa là luận điểm 'bẫy tăng giá' cần bằng chứng rõ ràng về việc phòng ngừa rủi ro đuôi được gia tăng để có thể đứng vững.

"Thiếu dòng vốn năng lượng, đà tăng thiếu sự cam kết về bình thường hóa chuỗi cung ứng và vẫn dễ bị đảo chiều địa chính trị nhanh chóng."

Gemini, vàng 1,9 tỷ USD vượt trội hơn công nghiệp 1,36 tỷ USD không phải là dấu hiệu đáng báo động — các ETF vàng đã biến thành các phương tiện phòng ngừa lãi suất trong bối cảnh dòng vốn trái phiếu (13,9 tỷ USD). Điều bị bỏ qua: không có dòng vốn năng lượng đáng chú ý nào bất chấp sự cường điệu về Hormuz. Các nhà đầu tư nghi ngờ thỏa thuận ngừng bắn sẽ kéo dài; một sự bùng phát có thể khiến giá dầu tăng 15%, làm bốc hơi 2,8 tỷ USD dòng vốn cổ phiếu thị trường mới nổi và mức tăng 7% của châu Á nhanh nhất.