Gore Street Energy Storage Fund Công Bố Chuyển Hướng Chiến Lược, Thay Đổi Hội Đồng Quản Trị và Cổ Tức 7p Được Hỗ Trợ Bởi Việc Bán Tài Sản

Quỹ đang chuyển đổi từ mô hình mua và giữ sang chiến lược "xây dựng, bổ sung, bán, hoàn trả và tái chế", lên kế hoạch bán tài sản có mục tiêu (£25 triệu vào năm tới, £75 triệu vào năm tiếp theo và thêm £75 triệu) và giữ đòn bẩy dưới 20% để tài trợ cho các khoản phân phối và bảo toàn tính linh hoạt về thời gian/giá cả.
Hội đồng quản trị cam kết trả cổ tức hàng quý là 1,75p (7p hàng năm, ~35 triệu bảng Anh), mà ban quản lý cho biết sẽ được tài trợ khoảng 2p từ doanh thu và 5p từ việc bán tài sản, cộng thêm một khoản phân phối bổ sung sắp tới là 1,5p mỗi cổ phiếu gắn liền với các khoản thu từ tín dụng thuế của Hoa Kỳ.
Quản trị đã được làm mới với các giám đốc mới, loại bỏ phí hiệu suất và phí thoái vốn, phân chia phí quản lý đã sửa đổi (NAV/vốn hóa thị trường) và "KPIs khắt khe" có thể kích hoạt bỏ phiếu tiếp tục sớm hơn nếu không đạt được; hội đồng quản trị cũng nhắm mục tiêu các dự án bổ sung với IRR tối thiểu 15% và ~50 triệu bảng Anh vốn chi tiêu tiềm năng trong 2–3 năm.
Gore Street Energy Storage Fund (LON:GSF) đã sử dụng một bài thuyết trình nhà đầu tư để phác thảo một hướng chiến lược mới, những thay đổi về quản trị và ưu đãi, và cam kết phân phối tiền mặt mà công ty cho biết được thiết kế để cải thiện lợi nhuận của cổ đông sau những gì chủ tịch mới mô tả là một "chuyến đi khó khăn" đối với các nhà đầu tư.
Hội đồng quản trị được làm mới và tập trung vào việc điều chỉnh lợi ích
Chủ tịch Angus Gordon Lennox, người gia nhập hội đồng quản trị vào cuối năm ngoái và trở thành chủ tịch vào tháng 1, cho biết hội đồng quản trị đã được "làm mới hoàn toàn" và đã dành những tuần gần đây để tiến hành phân tích nhằm xác định "cách tốt nhất để tiến lên". Ông nhấn mạnh mục tiêu thu hút lại các cổ đông và điều chỉnh lợi ích giữa hội đồng quản trị, người quản lý và các nhà đầu tư.
Lennox đã giới thiệu các giám đốc mới và lĩnh vực chuyên môn của họ, bao gồm kinh nghiệm đầu tư cơ sở hạ tầng, tài sản thực, hoạt động kỹ thuật và quản trị công ty đầu tư. Ông cũng cho biết một ủy ban tiếp thị và truyền thông mới đã được thành lập, do giám đốc độc lập cao cấp làm chủ tịch, để đáp ứng quan điểm rằng truyền thông "đã không tốt như đáng lẽ phải có".
Chuyển đổi chiến lược: từ mua và giữ sang tái chế vốn
Đại diện quản lý Alex mô tả việc chuyển đổi chiến lược là phản ứng với lãi suất cao hơn, lập luận rằng ở mức "lãi suất phi rủi ro" hiện tại, dòng tiền dài hạn kém hấp dẫn hơn "lợi nhuận vốn ngắn hạn". Quỹ đang chuyển đổi khỏi phương pháp mua và giữ sang một mô hình được mô tả là "xây dựng, bổ sung, bán, và hoàn trả và tái chế".
Ban quản lý cho biết họ sẽ tiếp tục ưu tiên tối đa hóa doanh thu, lưu ý rằng danh mục đầu tư được đa dạng hóa trên các thị trường và đang đạt được những gì họ gọi là doanh thu tốt nhất trong phân khúc trong các thị trường đó. Đồng thời, nhóm thừa nhận rằng tốc độ xây dựng kho lưu trữ năng lượng trên các thị trường đã nhanh hơn dự kiến, gây áp lực lên doanh thu so với kỳ vọng trước đó.
Là một phần của phương pháp tiếp cận mới, quỹ có kế hoạch thoái vốn khỏi một số tài sản nhất định và sử dụng số tiền thu được để tài trợ cho các khoản phân phối. Ban quản lý cho biết họ đặt mục tiêu tránh "các giao dịch bắt buộc hoặc phá giá trị" bằng cách tiếp thị nhiều tài sản cùng một lúc để bảo toàn tính linh hoạt về thời gian và giá cả. Công ty cũng thảo luận về việc sử dụng các liên doanh với các nhà tài trợ tài chính khác cho một số công trình nhất định, tùy thuộc vào lộ trình mà họ xem là hiệu quả nhất cho cổ đông.
Hội đồng quản trị cam kết trả cổ tức hàng quý là 1,75 pence mỗi cổ phiếu, bắt đầu ngay lập tức, tương đương 7 pence mỗi cổ phiếu hàng năm (được mô tả là khoảng 35 triệu bảng Anh mỗi năm). Lennox cho biết quỹ dự định cung cấp cho cổ đông "sự chắc chắn" về lợi nhuận tiền mặt bằng cách sử dụng những gì ông mô tả là các giả định có trách nhiệm.
Trong phần Hỏi & Đáp, Lennox cho biết trong điều kiện hiện tại, khoản phân phối hàng năm 7p dự kiến sẽ được tài trợ bởi "hơn 2p một chút" từ doanh thu và khoảng "5p từ vốn", với vốn đến từ việc bán tài sản. Ban quản lý lưu ý rằng ở mức doanh thu lịch sử cao hơn, cổ tức sẽ được bù đắp bằng dòng tiền hoạt động.
Alex cung cấp thêm bối cảnh về điều kiện doanh thu, trích dẫn phạm vi lịch sử vào năm 2021–2022 khoảng 20–24 bảng Anh mỗi MW mỗi giờ ở các mức cao. Ông nói rằng cổ tức 7p được bù đắp hoàn toàn ở mức khoảng 10–12 bảng Anh, nhưng doanh thu hỗn hợp hiện tại trên toàn danh mục đầu tư được mô tả là "chưa đến 7 bảng Anh", điều này không bù đắp hoàn toàn khoản phân phối chỉ từ hoạt động.
Công ty đã phác thảo các mục tiêu thoái vốn và KPIs liên quan, bao gồm các mục tiêu hiện thực hóa tài sản là 25 triệu bảng Anh trong năm tới, ít nhất 75 triệu bảng Anh vào năm tiếp theo, và thêm 75 triệu bảng Anh vào năm tiếp theo nữa. Ban quản lý cũng cho biết quỹ sẽ duy trì đòn bẩy dưới 20% và tuyên bố sẽ không tăng đòn bẩy để trả cổ tức.
Khoản thu từ tín dụng thuế Hoa Kỳ và phân phối bổ sung
Ban quản lý cũng giải quyết một khoản hoàn trả tiền mặt riêng biệt liên quan đến tín dụng thuế của Hoa Kỳ. Lennox và Alex cho biết các khoản thu từ tín dụng thuế đã được nhận, và khoản 1,5 pence mỗi cổ phiếu liên quan đến các khoản tín dụng đó dự kiến sẽ được bổ sung vào cổ tức hàng quý 1,75p. Họ cho biết việc giải ngân tiền cho cổ đông là "sắp xảy ra", chờ hoàn thiện thủ tục giấy tờ, và yêu cầu các nhà đầu tư kiên nhẫn chờ đợi công ty trong "vài ngày tới".
Kế hoạch bổ sung, chi phí và thay đổi quản trị
Quỹ nhấn mạnh việc bổ sung — thêm các cell pin vào các dự án hiện có — là một hoạt động tạo ra giá trị quan trọng, với KPI là IRR tối thiểu 15% cho các khoản đầu tư bổ sung. Ban quản lý cho biết chi phí cell pin đã giảm khoảng 40% trong hai năm qua và mô tả giá CapEx hiện tại là thuận lợi. Đáp lại một câu hỏi, Alex cho biết quỹ đang xem xét khoảng 50 triệu bảng Anh vốn CapEx bổ sung tiềm năng trong hai đến ba năm tới, tùy thuộc vào lợi nhuận và sự giám sát của hội đồng quản trị.
Về quản trị và phí, công ty cho biết các thay đổi trước đó đã loại bỏ phí hiệu suất và phí thoái vốn, chuyển phí quản lý thành một nửa dựa trên NAV và một nửa dựa trên vốn hóa thị trường, và thông báo rằng phí thoái vốn theo thỏa thuận quản lý đầu tư 2% hiện cũng đã được loại bỏ. Hội đồng quản trị cho biết họ đã đặt ra "KPIs khắt khe", và bỏ phiếu tiếp tục dự kiến vào năm 2028 sẽ được đưa ra sớm hơn nếu KPIs — "bao gồm cả việc thanh toán 1,75p hàng quý" — không đạt được.
Trong phần Hỏi & Đáp, ban quản lý đã thảo luận về quy trình bán tài sản Cremzow ở Đức, tuyên bố rằng việc bán "đang diễn ra theo kế hoạch", rằng sự quan tâm rất mạnh mẽ, và thị trường nên mong đợi một cập nhật trong vòng "4–8 tuần tới". Công ty cũng cho biết nợ hiện tại khoảng 17% GAV và mô tả chi phí trả nợ là "khoảng 300 trở lên".
Về Gore Street Energy Storage Fund (LON:GSF)
Về chúng tôi: Gore Street Energy Storage Fund plc là quỹ lưu trữ năng lượng niêm yết đầu tiên của London, ra mắt vào năm 2018. Công ty là quỹ lưu trữ năng lượng duy nhất được niêm yết tại Vương quốc Anh có danh mục đầu tư đa dạng trên năm mạng lưới điện. Công ty là một trong những chủ sở hữu và nhà điều hành chính các cơ sở lưu trữ pin ở Đại Anh và Ireland và sở hữu, vận hành các cơ sở ở Tây Âu lục địa và Hoa Kỳ. Công ty được niêm yết trên Phân khúc Cao cấp của Sở giao dịch chứng khoán London và nằm trong FTSE All-Share Index. Các công nghệ lưu trữ năng lượng tăng cường sự ổn định và linh hoạt của hệ thống điện và là công cụ quan trọng để cân bằng sự biến động trong sản xuất năng lượng tái tạo, tạo điều kiện tích hợp nhiều nguồn cung năng lượng tái tạo hơn vào lưới điện.