Heartflow Q4 Earnings Call Highlights

HeartFlow rapporterte Q4-inntekt på 49,1 millioner dollar (opp 40 % YoY) med ikke-GAAP-bruttomargin nær 80 %, og guidet 2026-inntekt på 218–222 millioner dollar (~24–26 % vekst) med 80–81 % bruttomargin og ~$15–17 millioner i plakkinntekt vektet mot H2.
Selskapet ser tidlig, men akselererende adopsjon av Plakk Analyse (489 kontoer), og har nytte av en ny Category One CPT-kode som trer i kraft 1. januar 2026 og dekning over omtrent 75 % av U.S. dekket liv, selv om ledelsen forventer et meningsfylt bidrag til inntektene i andre halvdel av 2026 ettersom nettsteder skalerer.
HeartFlow utvikler sin innovasjonsportefølje—lanserer PCI Navigator i april 2026 og ruller ut HeartFlow Autonomous Processing sent i 2026—og utnytter en proprietær database med 160 millioner annoterte CT-bilder og underbygger en økning i midtperiodens ikke-GAAP-bruttomargin til 85 %.
Heartflow (NASDAQ:HTFL) -ledere fremhevet rekordhøye inntekter, akselererende adopsjon av plattformen og utvidet refusjonsstøtte under selskapets fjerdekvartal 2025-resultatsamtale, samtidig som de initierte 2026-veiledningen og skisserte produkt- og kliniske milepæler som forventes i løpet av det kommende året.
Fjerdekvartalsresultater og 2026-utsikt
HeartFlow rapporterte fjerdekvartalinntekt på 49,1 millioner dollar, opp 40 % år over år. U.S.-inntektene var 44,8 millioner dollar, opp 41 %, mens «alle U.S. og andre inntekter» var 4,3 millioner dollar. Globale inntektskaser totalt 57 776, som representerer 53 % vekst, noe ledelsen tilskrev fortsatt styrke i sin U.S. FFRct-virksomhet.
Ikke-GAAP-bruttomargin nådde nesten 80 % i kvartalet, sammenlignet med 75,3 % i samme periode i fjor. CFO Vikram Verghese sa at forbedringen gjenspeilte bedre enn forventet volumutnyttelse og økte AI-drevne effektiviteter muliggjort av kontinuerlig trening på selskapets proprietære CCTA-database.
For 2026 initierte ledelsen inntektsveiledning på 218 millioner til 222 millioner dollar, noe som representerer omtrent 24 % til 26 % år-over-år-vekst. Utsikten inkluderer forventet plakkinntekt på omtrent 15 millioner til 17 millioner dollar, som selskapet sa er vektet mot andre halvdel av året ettersom nyopprettede nettsteder skalerer og leger bygger erfaring. HeartFlow guidet også til 80 % til 81 % ikke-GAAP-bruttomargin for 2026, noe som representerer omtrent 300 til 400 basispunkter med år-over-år-ekspansjon.
Installert basevekst og kommersialiseringsprioriteter
CEO John Farquhar sa at 2025 var et rekordår for utvidelse av installert base, med 340 nye kontoer lagt til og 1 465 U.S.-kontoer ved årsskiftet. Ledelsen understreket at FFRct-utnyttelse har vært varig, med nye kontoer som typisk når et stabilt nivå innen omtrent ett år og deretter opprettholder konsistente bestillingsmønstre over tid.
Verghese bemerket at selskapet igjen så spesielt volumstyrke i klinikken og fortsatte adopsjon av sin volum-baserte rabattprisstruktur.
I første kvartal 2026 ga Verghese ytterligere fasekommentarer, og sa at selskapet forventer vekst over 30 % år over år i Q1 og typisk sesongmessighet som gagner Q2. Han sa også at sekvensiell vekst kan øke i andre halvdel av 2026 ettersom plakkinntektene blir mer meningsfylte.
Plakk Analyse: refusjon, dekning og adopsjon
HeartFlow beskrev «sterk tidlig momentum» i plakkadopsjon, og avsluttet 2025 med 489 Plakk Analyse-kontoer. Farquhar sa at tilbakemeldinger fra kunder har vært positive og posisjonerte HeartFlows plakk-tilbud som den eneste AI-drevne plakk-løsningen som støttes av prospektiv publisert klinisk bevis som viser 95 % samsvar med den invasive gullstandard for IVUS, basert på hans kommentarer.
Ledelsen pekte også på forbedringer i refusjon. Farquhar sa at som av 1. januar 2026, er Category One CPT-koden for plakk i kraft, og tildeler RVU-er og muliggjør legers refusjon «for første gang noensinne». Han la til at med Aetna som slutter seg til UnitedHealthcare, Cigna og Humana i å dekke selskapets analyse, har Plakk Analyse nå dekning over omtrent 75 % av U.S. dekket liv.
Ledere beskrev gjentatte ganger adopsjonskurven som oppmuntrende, men ikke umiddelbar. Farquhar sa at selskapet ser sterk innledende plakkvolum i Q1, men forventer at plakkinntektene blir mer meningsfylte i andre halvdel ettersom nettsteder skalerer. Som svar på spørsmål om utnyttelse sa han at plakkens totale anvendelighet er omtrent 60 % av alle pasienter, sammenlignet med et «full utnyttelse»-område på omtrent 30 % til 33 % for FFRct, samtidig som han erkjente at plakk fortsatt er i de tidlige fasene.
Når det gjelder prising, sa Verghese at HeartFlows kundeavtaler inkluderer mekanismer som muliggjør bedre prising med bredere dekning. Han sa at selskapet undertegnet beskjedent ASP-oppside for plakk i 2026 og forventer «mer meningsfulle steg» i fremtidige år ettersom dekningen utvides.
Innovasjonsportefølje: PCI Navigator og autonom prosessering
HeartFlow understreket sin proprietære database med 160 millioner annoterte CT-bilder som en driver for innovasjon. Farquhar sa at selskapet lanserte en neste generasjons plakkalgoritme sent i 2025, og forbedret presisjonen uten å kreve arbeidsflyt endringer for kunder. Han refererte også til et oppdatert brukergrensesnitt som ble introdusert for litt over to år siden, som integrerte plakk og FFRct med risikoprofilinformasjon i et enkelt grensesnitt.
For 2026 kunngjorde selskapet den kommende lanseringen av PCI Navigator, som det beskrev som et AI-drevet planleggingsverktøy som integrerer anatomi, plakkbelastning og lesjonspesifikk fysiologi for intervensjonskardiologer. Ledelsen sa at produktlanseringen er blitt fremskyndet til april 2026, tidligere enn en tidligere kommunisert andre halvdel-tidsramme.
Selv om ledere sa at PCI Navigator kan styrke engasjementet med intervensjonskardiologer og potensielt drive ytterligere aktivitet, sa Verghese at 2026-prognosen ikke antar inkrementell oppside fra PCI Navigator og rammet det inn som en vektor for langsiktig vekst snarere enn en kortsiktig økonomisk driver.
Separat skisserte HeartFlow et AI-drevet effektivitetsinitiativ kalt HeartFlow Autonomous Processing, som Farquhar sa er ment å overføre saksbehandling til en svært automatisert trinnvis verifiseringsmodell, samtidig som en siste menneskelig kvalitetskontroll opprettholdes. Han sa at utrullingen vil bli fasevis, med en innledende utrulling sent i 2026 og en flerårig ekspansjon som begynner i 2027. Ledelsen sa at dette initiativet støtter beslutningen om å øke sin midtperiodens ikke-GAAP-bruttomarginmål til 85 % fra 80 %.
Kliniske programmer og planer for markedsutvidelse
Når det gjelder generering av kliniske bevis, sa Farquhar at HeartFlow vil akselerere prospektive forsøk og publikasjoner i 2026. Han bemerket at den første pasienten er registrert i NAVIGATE-PCI-registeret, en prospektiv studie med 5 000 pasienter som er utformet for å evaluere hvordan PCI Navigator påvirker klinisk strategi, prosedyreeffektivitet og legens tillit i kateterlaboratoriet.
HeartFlow forhåndsviste også kommende datapresentasjoner og utfall knyttet til sitt plakkprogram:
ACC-møte (senere i måneden): reelle data fra et 15 000 pasienters register fra Mass General Brigham, som ledelsen sa viser at HeartFlow Plakk Analyse er en kraftig CT-basert prediktor for MACE og støtter sitt plakkstigeringssystem for risikostratifisering.
Andre halvdel av året: planlagt rapportering av ettårsutfall fra omtrent 13 000 pasienter i DECIDE-registeret.
Ledelsen diskuterte også ekspansjon inn i en høyrisikopasientpopulasjon uten symptomer. Farquhar sa at HeartFlow anslår at dette representerer en inkrementell mulighet på 6 milliarder dollar i U.S., og utvider den totale markedsmuligheten til 11 milliarder dollar. I løpet av de neste 12 månedene planlegger selskapet å starte tre randomiserte kontrollerte forsøk på målrettede subpopulasjoner, med omtrent 1 400 pasienter totalt i forsøkene, ifølge hans merknader.
Når det gjelder konkurranseposisjonering, sa Farquhar at selskapets primære «konkurranse» er eksisterende standardbehandling, og han argumenterte for at HeartFlows differensiering er forankret i dets proprietære datasett, klinisk bevisbase (inkludert mer enn 600 fagfellevurderte publikasjoner som sitert i samtalen), regulerte krav til medisinsk utstyr, integrering i kliniske arbeidsflyter og dets globale patentportefølje. Han sa at selskapet konkurrerer på produktkvalitet snarere enn pris og la til at andre AI-leverandører i kategorien ikke har bremset HeartFlows fremgang.
Fra et økonomisk ståsted sa Verghese at HeartFlow avsluttet kvartalet med 280,2 millioner dollar i kontanter, kassebeholdning og investeringer og sa at selskapet er «godt kapitalisert» for å finansiere driften til lønnsomhet samtidig som det fortsetter å investere i FoU og kommersiell ekspansjon. Han sa også at HeartFlow fortsatt er på sporet av å oppnå kontantstrømslønnbarhet innen tre år etter sin børsnotering.
Om Heartflow (NASDAQ:HTFL)
HeartFlow, Inc (NASDAQ: HTFL) er et medisinsk teknologiselskap som utvikler ikke-invasive diagnostiske løsninger for koronararteriesykdom. Selskapets kjerne tilbud oversetter koronar CTA-data til en pasientspesifikk, tredimensjonal fysiologisk modell av koronararteriene. Ved hjelp av avansert bildebehandling og beregningsmodellering estimerer HeartFlows analyse fractional flow reserve (FFR)-verdier gjennom hele koronartreet for å identifisere lesjoner som produserer iskemi uten behov for invasive trykktrådmålinger.
HeartFlows skybaserte tjeneste integreres med kliniske arbeidsflyter: klinikere sender koronar CTA-bilder og mottar et detaljert, fargekodet 3D-kart og rapport som fremhever lesjonspesifikke FFR-verdier og fysiologisk innvirkning.