Khi nào Fed có thể cắt giảm lãi suất một lần nữa và điều đó có ý nghĩa gì đối với thị trường chứng khoán

Những điểm chính
Cục Dự trữ Liên bang có nhiệm vụ kiểm soát lạm phát và duy trì thị trường việc làm lành mạnh.
Hai mục tiêu đó hiện đang xung đột, và các nhà hoạch định chính sách đang chia rẽ về việc lãi suất nên đi về đâu từ đây.
Sự không chắc chắn về chính sách tiền tệ có thể khiến các nhà đầu tư lo lắng và có khả năng gây ra sự suy yếu trên thị trường chứng khoán trong ngắn hạn.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Chỉ số S&P 500 ›
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang (lãi suất qua đêm) sáu lần kể từ tháng 9 năm 2024, vì các nhà hoạch định chính sách tin rằng cuối cùng họ đã kiểm soát được sự gia tăng lạm phát từ năm 2022. Tuy nhiên, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE), hiện đang có xu hướng tăng trở lại, trong khi thị trường việc làm lại có dấu hiệu suy yếu cùng lúc.
Điều này đã đặt Fed vào thế khó. Theo báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) hàng quý mới nhất, các nhà hoạch định chính sách đang gặp khó khăn trong việc thống nhất về hướng đi tiềm năng của lãi suất từ đây. Cả người tiêu dùng, doanh nghiệp và nhà đầu tư đều không thích đưa ra các quyết định tài chính lớn khi đối mặt với sự không chắc chắn, điều này là tin xấu cho nền kinh tế.
AI sẽ tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Chỉ số thị trường chứng khoán S&P 500 (^GSPC) chuẩn mực đang trong giai đoạn bán tháo, đã mất hơn 6% giá trị đỉnh điểm cho đến nay. Dưới đây, tôi sẽ khám phá thời điểm tiềm năng cho lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed và ý nghĩa của nó đối với cổ phiếu trong tương lai.
Nhiệm vụ kép của Fed đang xung đột
Fed có hai mục tiêu chính: Duy trì tỷ lệ lạm phát hàng năm khoảng 2% (được đo bằng PCE) và giữ cho nền kinh tế hoạt động với việc làm đầy đủ (mặc dù không có mục tiêu chính thức cho tỷ lệ thất nghiệp). Hiện tại, hai mục tiêu đó đang xung đột.
Trong bốn tháng qua, PCE cốt lõi đã tăng từ tỷ lệ hàng năm 2,8% lên tỷ lệ hàng năm 3,1%. Do đó, lạm phát không chỉ trên mục tiêu 2% của Fed mà còn đang có xu hướng tăng – điều này có thể gợi ý rằng lãi suất nên tăng, chứ không phải giảm.
Tuy nhiên, lạm phát rất khó đo lường vào lúc này do thuế quan của chính quyền Trump đối với hàng hóa nhập khẩu và các căng thẳng địa chính trị đang diễn ra đã gây ra sự gia tăng giá dầu. Những trở ngại này khiến công việc của Fed rất khó khăn, vì chính phủ Hoa Kỳ có thể giảm thuế quan bất cứ lúc nào và cũng có thể giải quyết xung đột ở Trung Đông, điều này về lý thuyết sẽ làm giảm lạm phát.
Việc cắt giảm lãi suất thông thường sẽ không được xem xét khi PCE đang tăng ở mức hiện tại. Tuy nhiên, có sự suy yếu nghiêm trọng trên thị trường việc làm, điều này có thể đòi hỏi hành động từ Fed. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã mất một con số đáng kinh ngạc là 92.000 việc làm trong tháng 2, và đó là tháng giảm thứ ba trong sáu tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp cũng đã tăng trong 12 tháng qua. Hiện tại ở mức 4,4%, chỉ thấp hơn một chút so với mức cao nhất trong năm năm.
Không cắt giảm lãi suất cho đến năm 2027?
Mỗi quý một lần, Fed công bố báo cáo SEP cập nhật chứa các dự báo ngắn hạn và dài hạn về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp và lãi suất từ các thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), những người chịu trách nhiệm thiết lập chính sách tiền tệ. Trong ấn bản tháng 3, chỉ có một số ít thành viên FOMC cho rằng việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn một lần sẽ phù hợp vào năm 2026.
Tuy nhiên, đa số thành viên FOMC đã chia rẽ. Một nửa trong số họ dự báo chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay, trong khi nửa còn lại dự báo tăng lãi suất một lần. Nói cách khác, hiện tại không có sự đồng thuận rõ ràng giữa các nhà hoạch định chính sách.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, Phố Wall đang đặt cược rằng Fed sẽ không làm gì trong phần còn lại của năm 2026. Tuy nhiên, các nhà giao dịch nhìn thấy một lần tăng lãi suất tiềm năng vào tháng 9 năm 2027, ngay sau đó là hai lần cắt giảm vào tháng 10 và tháng 12. Cá nhân tôi thấy điều đó không hợp lý, vì Fed đặt mục tiêu thiết lập chính sách một cách ổn định để không gây ra biến động trong nền kinh tế hoặc thị trường. Tăng lãi suất chỉ để cắt giảm chúng ngay trong cuộc họp tiếp theo sẽ là điều bất thường.
Nói một cách đơn giản, có vẻ như Phố Wall cũng không chắc chắn như FOMC về những gì sẽ xảy ra tiếp theo.
Đây là ý nghĩa đối với thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán chủ yếu được thúc đẩy bởi lợi nhuận doanh nghiệp. Khi các công ty kiếm được nhiều tiền hơn, họ thu hút mức định giá cao hơn, và ngược lại khi lợi nhuận của họ giảm sút. Lạm phát tăng cùng với tỷ lệ thất nghiệp tăng là tin xấu cho giới doanh nghiệp Mỹ, vì giá cả cao hơn và ít việc làm hơn đồng nghĩa với chi tiêu tiêu dùng yếu hơn.
Khi lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong 40 năm vào năm 2022, S&P 500 đã rơi vào vùng thị trường gấu, mất hơn 20% giá trị đỉnh điểm. Tôi không cho rằng điều đó sẽ xảy ra lần nữa, nhưng Fed đang ở trong một tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự. Nếu Fed tăng lãi suất để đối phó với lạm phát (như đã làm vào năm 2022), nó có nguy cơ làm trầm trọng thêm tình trạng thất nghiệp. Nếu Fed cắt giảm lãi suất để hỗ trợ thị trường việc làm, nó có nguy cơ gây ra một đợt tăng lạm phát nghiêm trọng khác.
Thị trường chứng khoán thường ưa thích lãi suất thấp hơn vì các công ty có thể vay nhiều tiền hơn để thúc đẩy tăng trưởng, và chi phí lãi suất thấp hơn là một yếu tố hỗ trợ trực tiếp cho lợi nhuận của họ. Tuy nhiên, mọi thứ sẽ thay đổi nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái. Điều đó gần như chắc chắn sẽ làm tổn hại đến lợi nhuận doanh nghiệp, điều này sẽ khiến thị trường chứng khoán giảm ngay cả khi lãi suất đang giảm.
Vậy nhà đầu tư nên làm gì? Trong thời kỳ không chắc chắn, chiến lược tốt nhất là làm dịu bớt tiếng ồn bằng cách tập trung vào dài hạn. Thị trường chứng khoán đã vượt qua một số cú sốc kinh tế tàn khốc trong lịch sử, từ khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 đến đại dịch COVID-19 năm 2020, vì vậy nó cũng sẽ vượt qua tình huống này. Việc bán tháo gần đây trên S&P 500 có thể tồi tệ hơn trong ngắn hạn, nhưng theo lịch sử, những giai đoạn suy yếu thường là cơ hội mua tuyệt vời.
Bạn có nên mua cổ phiếu của Chỉ số S&P 500 ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu của Chỉ số S&P 500, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm nhà phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Chỉ số S&P 500 không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 495.179 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.058.743 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% — vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 23 tháng 3 năm 2026.
Anthony Di Pizio không nắm giữ vị thế nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool khuyến nghị CME Group. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến ​​được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.