Chiến tranh Iran có thể làm rung chuyển nền kinh tế toàn cầu ngay cả sau khi xung đột kết thúc

Giá dầu đã giảm vào thứ Tư sau các báo cáo rằng Hoa Kỳ đã đưa ra một kế hoạch chấm dứt chiến tranh cho Iran, đẩy chứng khoán lên cao hơn. Các nhà đầu tư cuối cùng có thể thở phào nhẹ nhõm không? Đừng vội, Morgan Stanley nói. Trong một ghi chú gửi khách hàng, các nhà phân tích cho biết ngay cả việc mở lại Eo biển Hormuz quan trọng, nơi Iran đã đóng cửa hiệu quả đối với tàu chở dầu trong cuộc xung đột, sẽ không ngay lập tức đưa thế giới trở lại trạng thái trước xung đột. Khoảng 20-25% nguồn cung dầu của thế giới và 20% khí đốt hóa lỏng đi qua tuyến đường vận chuyển quan trọng này, và sự dễ dàng mà nó bị đóng cửa có thể thay đổi vĩnh viễn cách các quốc gia tiếp cận chính sách năng lượng của riêng họ. Đây là một lăng kính mới đối với nhiều người. Bất chấp tất cả các cuộc xung đột ở Trung Đông trong nhiều thập kỷ, không có cuộc xung đột nào gây ra sự đóng cửa hoàn toàn Eo biển Hormuz. Như các nhà phân tích đã chỉ ra, nền kinh tế toàn cầu sau chiến tranh này có khả năng thay đổi theo ba cách: Thế giới cần dự trữ ngoài Trung Đông. Phần lớn lượng dầu dư thừa của thế giới nằm ở phía bên kia Eo biển, khiến nó phần lớn không thể tiếp cận trong trường hợp bị đóng cửa. Điều này sẽ buộc các quốc gia phải suy nghĩ lại về giá trị của năng lực dự phòng đó, do vị trí của nó, do đó giữ cho giá cao và biến động. Nói cách khác, các quốc gia có thể xem xét đánh dấu (*) nguồn cung dư thừa nằm ở phía bên kia Eo biển, chỉ tính một phần trong số đó là nguồn cung dư thừa thực sự có thể tiếp cận. Tăng cường nhấn mạnh vào kho dự trữ chiến lược. Một khi cuộc xung đột này kết thúc, các quốc gia có khả năng sẽ tìm cách xây dựng dự trữ trong nước lên mức cao hơn nữa so với trước đây. Hoa Kỳ chưa bao giờ quản lý để lấp đầy kho dự trữ dầu chiến lược của mình về mức trước năm 2022. Khi thoát khỏi điều này, có khả năng sẽ có nỗ lực tăng cường để làm như vậy, đặc biệt là ở Châu Âu và Châu Á, những nơi thực sự đang gánh chịu hậu quả của sự gián đoạn dầu mỏ này. Giá cao hơn trong thời gian dài hơn. Chúng ta có khả năng thấy một mức phí bảo hiểm cho nguồn cung dầu không đi qua Eo biển. Và vì năng lượng là một loại hàng hóa toàn cầu, phí bảo hiểm cho dầu từ một nơi sẽ làm tăng giá nói chung, ngay cả khi "năng lượng từ Eo biển" giao dịch với mức chiết khấu so với các tuyến cung cấp có giá cao hơn không qua Eo biển. Những người chiến thắng trong tất cả những điều này, tất nhiên, là các công ty trong lĩnh vực năng lượng. Morgan Stanley hiện ước tính thu nhập năm 2026 sẽ gấp đôi kỳ vọng trước đó, với thu nhập năm 2027 cao hơn khoảng 50% so với kỳ vọng trước đó. Những người thua cuộc? Tất cả những người còn lại. Giá dầu cao hơn làm xói mòn sức mua của người tiêu dùng và làm tăng chi phí đầu vào chính cho các công ty, sau đó phải hấp thụ hoặc chuyển sang thông qua giá cao hơn. Ngay cả khi có một giải pháp cho chiến tranh, biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể bị ép chặt, hoặc giá được chuyển sang, dẫn đến sự phục hồi của lạm phát, cả hai điều này đều không tốt cho cổ phiếu. Những người chiến thắng tương đối là những công ty có vị thế tốt nhất để hấp thụ hoặc chuyển giao chi phí, nghĩa là những công ty có quy mô, sức mạnh định giá và xu hướng thế tục đủ mạnh để các nhà đầu tư bỏ qua những khó khăn của giá năng lượng cao hơn. Hãy nghĩ đến Linde trong lĩnh vực vật liệu, hoặc Costco trong hàng tiêu dùng thiết yếu. Mặc dù giá dầu có thể duy trì ở mức cao hơn, cổ phiếu sẽ phục hồi khi chiến tranh kết thúc, bất kể khi nào điều đó xảy ra. Thông thường, không phải là mức độ của một loại hàng hóa hoặc yếu tố mô hình tài chính (như lãi suất) mà là sự biến động và tốc độ di chuyển khiến các nhà đầu tư lo ngại. Phố Wall có thể định giá tin tốt hoặc xấu — chính sự không chắc chắn khiến các nhà đầu tư đứng ngoài cuộc. Ngoài việc theo dõi giá dầu, Jim Cramer đã nói với các thành viên trong cuộc họp hôm thứ Tư rằng cách Chevron giao dịch là một chỉ số tốt về hướng đi của thị trường chứng khoán nói chung. Nếu Chevron giảm, như nó đã giảm vào thứ Tư, thì thị trường có khả năng sẽ cao hơn, và ngược lại. Giá trị của sự chắc chắn tăng lên từ việc chấm dứt chiến tranh sẽ quan trọng hơn 20 đô la cộng thêm vào giá một thùng dầu, ít nhất là trong ngắn hạn. Điều đó đặc biệt đúng nếu nó làm cho Cục Dự trữ Liên bang dễ dàng hơn một chút để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất, điều mà động lực thị trường lao động có thể quyết định họ sẽ làm. Lãi suất thấp hơn và sự chắc chắn tăng lên về nguồn cung dầu (ngay cả khi chúng ta bắt đầu đánh dấu (*) nguồn cung liên quan đến Eo biển) sẽ giúp ích cho cổ phiếu. (Xem tại đây để biết danh sách đầy đủ các cổ phiếu trong Quỹ tín thác từ thiện của Jim Cramer.) Là một người đăng ký CNBC Investing Club với Jim Cramer, bạn sẽ nhận được cảnh báo giao dịch trước khi Jim thực hiện giao dịch. Jim đợi 45 phút sau khi gửi cảnh báo giao dịch trước khi mua hoặc bán cổ phiếu trong danh mục đầu tư của quỹ tín thác từ thiện của mình. Nếu Jim đã nói về một cổ phiếu trên CNBC TV, anh ấy đợi 72 giờ sau khi đưa ra cảnh báo giao dịch trước khi thực hiện giao dịch. THÔNG TIN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ TRÊN LÀ THEO ĐIỀU KHOẢN VÀ ĐIỀU KIỆN VÀ CHÍNH SÁCH BẢO MẬT CỦA CHÚNG TÔI, CÙNG VỚI TUYÊN BỐ MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM CỦA CHÚNG TÔI. KHÔNG CÓ NGHĨA VỤ HOẶC TRÁCH NHIỆM TÍN THÁC NÀO TỒN TẠI, HOẶC ĐƯỢC TẠO RA, BỞI VIỆC BẠN NHẬN BẤT KỲ THÔNG TIN NÀO ĐƯỢC CUNG CẤP LIÊN QUAN ĐẾN CÂU LẠC BỘ ĐẦU TƯ. KHÔNG CÓ KẾT QUẢ CỤ THỂ HOẶC LỢI NHUẬN NÀO ĐƯỢC ĐẢM BẢO.