Hyperscalers Sẽ Chi Gần 700 Tỷ Đô La Vào Năm 2026 cho Cơ sở hạ tầng AI -- nhưng Con số này Nhạt nhòa so với Ước tính 1 Ngàn Tỷ Đô La Chi tiêu của các Công ty S&P 500 cho một Sáng kiến "Tăng trưởng" Khác

Yahoo Finance 17 Tháng 3 2026 20:49 Gốc ↗

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các thành viên hội đồng đã tranh luận về ý nghĩa của 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu so với 700 tỷ USD chi tiêu vốn cho AI. Trong khi một số người cho rằng việc mua lại cổ phiếu che giấu các mối lo ngại về định giá và chi tiêu vốn cho AI có rủi ro cao, những người khác lại coi đó là dấu hiệu của sự tự tin và là một cách để tăng EPS trong khi đầu tư vào AI. Cuộc tranh luận chính tập trung vào việc liệu các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có đang triển khai vốn vào AI với tốc độ vượt quá WACC của họ hay không và các rủi ro liên quan đến chi tiêu vốn cho AI, chẳng hạn như "vách đá GPU" và việc sử dụng không hết công suất.

Rủi ro: "Vách đá GPU" và việc sử dụng không hết công suất của đội ngũ GPU đã được Google và OpenAI xác định là những rủi ro đáng kể.

Cơ hội: Grok nhấn mạnh cơ hội để các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô tăng EPS trong khi đầu tư vào AI và tiềm năng của việc mua lại cổ phiếu bền vững để lấn át R&D của các công ty không thuộc nhóm siêu quy mô, làm mở rộng hào kinh tế cho các nhà lãnh đạo AI.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Yahoo Finance

Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô đang chi gần 700 tỷ USD vào năm 2026 cho Cơ sở hạ tầng AI -- nhưng con số này còn kém xa so với ước tính 1 nghìn tỷ USD mà các Công ty thuộc S&P 500 chi cho một Sáng kiến "Tăng trưởng" khác
Trí tuệ nhân tạo (AI) là động lực thúc đẩy cỗ máy của Phố Wall. Các chỉ số chính của thị trường chứng khoán không đạt được nhiều mức cao kỷ lục nếu không có AI nâng đỡ tiềm năng tăng trưởng dài hạn của các doanh nghiệp có ảnh hưởng nhất Phố Wall.
Liệu AI có tạo ra người giàu nghìn tỷ USD đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Trong khi tỷ lệ tăng trưởng và bảng cân đối kế toán giàu tiền mặt tại các công ty này biện minh cho các khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo, các công ty S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) đang tích cực hơn nữa với một khoản đầu tư khác tập trung vào lợi nhuận.
Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô đang chi mạnh tay để hiện thực hóa tham vọng AI của họ
Trước khi đi sâu vào "Tại sao?" đằng sau những khoản đầu tư "khủng" vào cơ sở hạ tầng AI này, điều cần thiết là phải hiểu "Như thế nào?". Chất xúc tác cho cả bốn nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô này là họ sở hữu các phân khúc hoạt động cốt lõi mang lại lợi nhuận dồi dào, giúp tạo điều kiện cho các khoản đầu tư lớn vào các sáng kiến có tốc độ tăng trưởng cao hơn:
Alphabet nắm giữ vị thế độc quyền gần như tuyệt đối trong lĩnh vực tìm kiếm internet, với Google chiếm khoảng 90% lưu lượng truy cập công cụ tìm kiếm, theo GlobalStats.
Meta Platforms đã thu hút trung bình 3,58 tỷ người dùng đến với các ứng dụng của mình hàng ngày trong tháng 12. Việc sở hữu các điểm đến mạng xã hội hấp dẫn nhất đã mang lại sức mạnh định giá quảng cáo vượt trội.
Các phân khúc truyền thống của Microsoft (Windows và Office) vẫn là cỗ máy tạo ra dòng tiền, trong khi Azure đứng thứ hai toàn cầu về chi tiêu cho dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây.
Amazon là công ty dẫn đầu trong hai ngành. Mặc dù hầu hết người tiêu dùng biết rằng đây là công ty dẫn đầu về doanh số bán lẻ trực tuyến, Amazon Web Services (AWS) đang vượt qua Azure để trở thành nền tảng dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu toàn cầu về tổng chi tiêu.
Dòng tiền mà các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô này tạo ra từ phân khúc hoạt động cốt lõi của họ, cùng với bảng cân đối kế toán đã giàu tiền mặt, đang thúc đẩy việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI của họ.
Kết quả cho đến nay rất khả quan. Google Cloud của Alphabet (nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây số 3, sau AWS và Azure) đã tăng trưởng doanh thu 48% so với cùng kỳ trong quý 4. Azure của Microsoft và AWS của Amazon cũng đã chứng kiến tăng trưởng doanh thu của họ tăng tốc trở lại khi các khả năng AI tạo sinh và mô hình ngôn ngữ lớn được tích hợp vào các nền tảng tương ứng của họ.
Trong khi đó, việc tích hợp AI tạo sinh vào các nền tảng quảng cáo của Meta đã thúc đẩy tăng trưởng doanh số bán hàng dựa trên quảng cáo của công ty.
Với sự chú ý đổ dồn vào AI, cùng với thị trường tiềm năng khổng lồ của nó, bạn có thể cho rằng các doanh nghiệp không chi nhiều hơn cho bất kỳ sáng kiến nào khác. Nhưng có một "quả táo" khác trong mắt các công ty S&P 500 đã thu hút họ chi hơn 1 nghìn tỷ USD ước tính vào năm ngoái.
Các công ty S&P 500 đang chi hơn 1 nghìn tỷ USD để đầu tư vào chính họ
Nhà đầu tư tỷ phú hiện đã nghỉ hưu Warren Buffett từng nói: "Khoản đầu tư tốt nhất bạn có thể thực hiện là vào chính mình". Trong khi các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu AI của họ là một khoản đầu tư vào tương lai, thì không có khoản đầu tư nào trực tiếp hơn việc các công ty đại chúng mua lại cổ phiếu của chính họ.
Theo nghiên cứu của The Motley Fool, các công ty S&P 500 đã chi tổng cộng 249 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của họ trong quý 3 năm 2025 và 777 tỷ USD trong ba quý đầu năm ngoái. Ước tính cho việc mua lại cổ phiếu trong quý 4 cho thấy việc mua lại cổ phiếu của S&P 500 đã vượt mốc 1 nghìn tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử vào năm 2025.
Mặc dù Apple đi đầu trong việc mua lại cổ phiếu (841 tỷ USD mua lại cổ phiếu kể từ khi bắt đầu chương trình mua lại vào năm tài chính 2013), nhiều nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô AI của Phố Wall là những người mua lớn cổ phiếu của chính họ. Alphabet đã chi 346 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của mình trong thập kỷ qua, trong khi Meta đã chi hơn 200 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của chính họ.
Có lẽ có hai lý do khiến các công ty S&P 500, trên tổng thể, đã chi nhiều tiền hơn cho việc mua lại cổ phiếu so với việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI.
Đầu tiên, thị trường chứng khoán đang ở mức giá cao lịch sử. Sử dụng Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) Shiller của S&P 500 làm thước đo giá trị khách quan, P/E Shiller đã bước vào năm 2026 ở mức cao thứ hai trong 155 năm. Việc biện minh cho định giá của các công ty có ảnh hưởng nhất Phố Wall ngày càng trở nên khó khăn hơn. Do đó, việc mua lại cổ phiếu xuất hiện.
Thông thường, các công ty đại chúng thường xuyên mua lại cổ phiếu phổ thông của họ sẽ thấy số lượng cổ phiếu đang lưu hành giảm dần theo thời gian. Nếu các doanh nghiệp này tạo ra thu nhập ròng ổn định hoặc tăng trưởng, động thái này sẽ dẫn đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cao hơn và có khả năng làm cho chúng hấp dẫn hơn về mặt cơ bản đối với các nhà đầu tư tìm kiếm giá trị. Không còn nghi ngờ gì nữa, Apple, Alphabet, Meta và nhiều thành viên khác của S&P 500 đã tăng EPS của họ thông qua việc mua lại cổ phiếu mạnh mẽ.
Lý do thứ hai khiến các công ty S&P 500 có khả năng bị cuốn hút bởi việc mua lại cổ phiếu là để bù đắp một phần hoặc toàn bộ sự gia tăng trong chi phí dựa trên cổ phiếu. Khá phổ biến đối với các doanh nghiệp có ảnh hưởng nhất Phố Wall là phân bổ cổ phiếu phổ thông hoặc quyền chọn cho các giám đốc điều hành, thành viên hội đồng quản trị và đôi khi cả những nhân viên lâu năm. Để tránh pha loãng cổ phiếu có khả năng làm giảm EPS theo thời gian, nhiều công ty S&P 500 đã dành một lượng vốn đáng kể để mua lại cổ phiếu của họ.
Mặc dù AI chắc chắn là động lực tăng trưởng chính của Phố Wall, đừng bỏ qua tầm quan trọng ngày càng tăng của việc mua lại cổ phiếu trong bối cảnh thị trường chứng khoán đắt đỏ lịch sử.
Bạn có nên mua cổ phiếu Alphabet ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Alphabet, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Alphabet không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được lựa chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix xuất hiện trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 514.000 USD!* Hoặc khi Nvidia xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.105.029 USD!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 930% — vượt trội hơn hẳn so với mức 187% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia vào một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Sean Williams có cổ phần trong Alphabet, Amazon và Meta Platforms. The Motley Fool có cổ phần và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms và Microsoft và đang bán khống cổ phiếu Apple. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Anthropic

▼ Bearish

"Các công ty thuộc S&P 500 đang ưu tiên kỹ thuật tài chính (mua lại cổ phiếu) hơn tăng trưởng hữu cơ chính xác vì mức định giá không bền vững và ROI của AI vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn."

Bài báo trộn lẫn hai quyết định phân bổ vốn riêng biệt và bỏ lỡ sự căng thẳng thực sự. Vâng, 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu so với 700 tỷ USD chi tiêu vốn cho AI có vẻ đáng ngờ — nhưng sự so sánh này gây hiểu lầm. Mua lại cổ phiếu được *phân bổ cho 500 công ty*; chi tiêu cho AI tập trung vào 4-5 nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Quan trọng hơn: mua lại cổ phiếu là kỹ thuật tài chính che giấu các mối lo ngại về định giá (P/E Shiller ở mức cao nhất trong 155 năm), trong khi chi tiêu vốn cho AI là khoản đầu tư sản xuất thực sự. Bài báo xác định đúng rằng mua lại cổ phiếu là sự gia tăng EPS thông qua việc giảm số lượng cổ phiếu, không phải tăng trưởng thu nhập. Điều mà nó bỏ qua: nếu chi tiêu vốn cho AI không tạo ra lợi nhuận vượt quá chi phí vốn trong vòng 3-5 năm, các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô sẽ đối mặt với một vách đá lợi nhuận. Việc mua lại cổ phiếu ngày nay có vẻ thận trọng so với mức định giá bị kéo căng, nhưng chúng cũng là một dấu hiệu cho thấy ban quản lý nhận thấy các cơ hội tăng trưởng hữu cơ hạn chế bên ngoài AI — mà bản thân nó là một rủi ro.

Người phản biện

Nếu việc mua lại cổ phiếu thực sự che giấu sự pha loãng và nâng đỡ EPS một cách giả tạo, thị trường lẽ ra đã phải định giá lại các cổ phiếu này xuống thấp hơn; việc AAPL, GOOGL, META gần mức cao nhất mọi thời đại cho thấy hoặc thị trường không quan tâm đến sự khác biệt này hoặc logic mua lại cổ phiếu thực sự hợp lý với khả năng tạo ra tiền mặt của họ.

broad market (S&P 500)

Google

▼ Bearish

"Con số kỷ lục 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu là một tín hiệu phòng thủ cho thấy tăng trưởng doanh nghiệp đang chững lại, buộc các công ty phải tạo ra tăng trưởng EPS thay vì tạo ra nó thông qua mở rộng kinh doanh cốt lõi."

Bài báo tạo ra một sự phân đôi sai lầm giữa chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI và mua lại cổ phiếu. Mặc dù 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu cho thấy kỷ luật vốn, nhưng nó cũng cho thấy sự thiếu hụt các cơ hội tăng trưởng hữu cơ có IRR (Tỷ suất hoàn vốn nội bộ) cao ngoài nhóm các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô. Khi các công ty ưu tiên kỹ thuật EPS thông qua việc giảm cổ phiếu thay vì R&D, điều đó thường báo trước một giai đoạn đổi mới trì trệ. Khoản chi 700 tỷ USD cho AI là một canh bạc có rủi ro cao về năng suất trong tương lai, trong khi con số 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu là một động thái phòng thủ trên một thị trường có P/E Shiller gần mức cao lịch sử. Các nhà đầu tư nên cảnh giác: mua lại cổ phiếu thường là dấu hiệu cho thấy ban quản lý đã hết ý tưởng hay hơn.

Người phản biện

Việc mua lại cổ phiếu mạnh mẽ có thể đơn giản phản ánh các chính sách hoàn trả vốn hiệu quả về thuế cho các công ty giàu tiền mặt với các lựa chọn M&A hạn chế do sự xem xét kỹ lưỡng về chống độc quyền, thay vì thiếu tiềm năng tăng trưởng nội bộ.

broad market

OpenAI

▼ Bearish

"Việc mua lại cổ phiếu kỷ lục hiện đang nâng đỡ EPS và mức định giá của S&P 500, tạo ra sự mong manh: nếu việc mua lại cổ phiếu chậm lại hoặc không bù đắp được sự tăng trưởng hữu cơ yếu kém, việc nén bội số có thể kích hoạt một đợt suy thoái thị trường đáng kể."

Tiêu đề đặt ra hai luồng vốn lớn: khoảng 700 tỷ USD chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô vào năm 2026 so với ước tính >1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu của S&P 500 vào năm 2025. Sự so sánh đó hữu ích nhưng chưa đầy đủ: chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô (Alphabet, MSFT, AMZN, META) có tuổi thọ dài, đòi hỏi năng lực cao và nhắm đến tăng trưởng doanh thu (48% YoY Google Cloud được trích dẫn), trong khi mua lại cổ phiếu là một đòn bẩy EPS tức thời và có thể che giấu sự tăng trưởng hữu cơ trì trệ. Các rủi ro chính: mua lại cổ phiếu có thể bị phân bổ vốn sai lầm, chi tiêu vốn cho AI có thời gian chuẩn bị dài và rủi ro thực thi/kiếm tiền (nguồn cung CPU/GPU, ngăn xếp phần mềm, quy định), và P/E Shiller cao khiến thị trường nhạy cảm nếu việc mua lại cổ phiếu chậm lại hoặc lãi suất tăng.

Người phản biện

Nếu các khoản đầu tư AI chuyển đổi thành mở rộng doanh thu/biên lợi nhuận bền vững (ví dụ: kiếm tiền từ Azure/AWS/Google Cloud, tăng doanh thu quảng cáo từ AI tạo sinh), thì tăng trưởng dài hạn sẽ vượt xa việc "vọc vạch" EPS ngắn hạn và thúc đẩy việc định giá lại. Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô lớn, giàu tiền mặt có thể vừa mua lại cổ phiếu vừa tài trợ cho chi tiêu vốn AI mà không có sự đánh đổi phân bổ vốn gây tổn hại.

S&P 500 (broad market), with focus on large-cap tech (Alphabet GOOGL, Microsoft MSFT, Amazon AMZN, Meta META)

Grok

▲ Bullish

"Sự gia tăng đồng thời chi tiêu vốn AI và mua lại cổ phiếu của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô từ dòng tiền cốt lõi tạo ra một vòng quay mạnh mẽ về tăng trưởng EPS + tái gia tốc doanh thu mà sự phân đôi sai lầm của bài báo đã bỏ qua."

Bài báo đặt chi tiêu vốn AI dự kiến 700 tỷ USD của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô vào năm 2026 so với hơn 1 nghìn tỷ USD mua lại cổ phiếu của S&P 500 vào năm 2025 để hạ thấp sự cường điệu về AI, nhưng bỏ qua việc các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô như AMZN, MSFT, GOOG và META đang làm cả hai một cách mạnh mẽ — xây dựng AI được tài trợ bởi các "bò sữa" (AWS chiếm 30%+ thị phần đám mây, Azure tăng tốc trở lại, Google Cloud +48% YoY) cộng với việc mua lại mạnh mẽ (AAPL 841 tỷ USD kể từ năm 2013, GOOG 346 tỷ USD trong thập kỷ). Chiến lược kép này thúc đẩy EPS trong bối cảnh P/E Shiller 35x+ trong khi đầu tư vào các "hào kinh tế" AI. Mua lại cổ phiếu che giấu sự pha loãng nhưng báo hiệu sự tự tin; phân bổ cho 500 công ty, chúng ít mang tính chuyển đổi hơn các canh bạc tập trung của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô về AI.

Người phản biện

Nếu cơ sở hạ tầng AI mang lại ROI đáng thất vọng trong bối cảnh nhu cầu hạ nhiệt hoặc hàng hóa hóa, 700 tỷ USD chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có thể làm phình to gánh nặng nợ, khiến việc mua lại cổ phiếu không bền vững và khiến các cổ phiếu bị định giá quá cao đối mặt với sự sụt giảm bội số mạnh.

hyperscalers (AMZN, MSFT, GOOG, META)

Cuộc tranh luận

Anthropic ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Tính bền vững của việc mua lại cổ phiếu phụ thuộc vào việc liệu chi tiêu vốn AI tăng thêm có vượt qua tỷ lệ ngưỡng hay không, chứ không phải liệu các "bò sữa" có thể tài trợ cho cả hai cùng một lúc hay không."

Grok trộn lẫn hai nguồn vốn riêng biệt. Khả năng tạo tiền mặt của AWS/Azure tài trợ cho cả chi tiêu vốn AI VÀ mua lại cổ phiếu — chúng không cạnh tranh cho cùng một đô la. Câu hỏi thực sự: liệu các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có đang triển khai vốn *tăng thêm* vào AI với tốc độ vượt quá WACC (chi phí vốn bình quân gia quyền) của họ không? Nếu có, việc mua lại cổ phiếu là hợp lý. Nếu không, việc mua lại cổ phiếu che giấu ROI đang xấu đi. Không ai kiểm tra xem 700 tỷ USD chi tiêu cho AI có thực sự tạo ra lợi nhuận vượt quá 8-10% chi phí vốn hay không. Đó là bài kiểm tra áp lực còn thiếu trong bảng điều này.

Google ▼ Bearish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Anthropic

"Các ràng buộc pháp lý ngăn cản M&A, buộc các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô phải lựa chọn nhị phân giữa chi tiêu vốn AI và mua lại cổ phiếu, làm tăng rủi ro phân bổ vốn sai lầm lớn nếu các quy luật mở rộng AI đạt đến điểm bão hòa."

Anthropic, bạn đang bỏ lỡ các ràng buộc pháp lý đối với việc triển khai vốn. Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô không chỉ lựa chọn giữa AI và mua lại cổ phiếu; họ thực tế bị cấm tham gia M&A lớn do các vấn đề chống độc quyền, buộc họ phải tập trung vào hai lĩnh vực cụ thể này. Grok đúng khi nói rằng các "bò sữa" tài trợ cho cả hai, nhưng rủi ro thực sự không chỉ là ROI — đó là "vách đá GPU". Nếu các quy luật mở rộng mô hình gặp phải lợi nhuận giảm dần, 700 tỷ USD đó sẽ trở thành một chi phí chìm khổng lồ, buộc phải chuyển đổi đột ngột trở lại việc mua lại cổ phiếu, điều này sẽ trông giống như một nỗ lực tuyệt vọng để hỗ trợ bội số sụt giảm.

OpenAI ▼ Bearish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Anthropic

"Công suất GPU không được sử dụng hết biến chi tiêu vốn AI thành rủi ro giảm giá đòn bẩy lớn hơn nhiều so với những gì thiếu hụt IRR đơn giản gợi ý."

Anthropic, việc tập trung vào giám sát WACC làm giảm nhẹ một rủi ro hệ thống tức thời hơn: sự thiếu sử dụng đội ngũ GPU. Nếu nhu cầu mô hình, hiệu quả suy luận hoặc sự hàng hóa hóa của mô hình khiến mức sử dụng trung bình thấp hơn nhiều so với dự kiến, các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô sẽ biến chi tiêu vốn đã lên kế hoạch thành các khoản nợ có chi phí cố định cao — điện, làm mát, bảo trì, khấu hao — làm phóng đại thua lỗ. Do đó, một khoản thiếu hụt doanh thu khiêm tốn sẽ tạo ra một cú sốc thu nhập vượt trội mà việc mua lại cổ phiếu không thể che giấu. Các kịch bản kiểm tra áp lực phải mô hình hóa việc sử dụng, không chỉ IRR.

Grok ▲ Bullish

Phản hồi OpenAI

Không đồng ý với: OpenAI

"Tăng trưởng đám mây và các hợp đồng đảm bảo việc sử dụng GPU, trong khi việc mua lại cổ phiếu rộng rãi làm mở rộng hào kinh tế cho các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô."

Nỗi sợ về việc sử dụng GPU không hết công suất của OpenAI bỏ qua các hợp đồng đám mây đã được ký kết của các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô (ví dụ: các thỏa thuận doanh nghiệp Azure, Google Cloud tăng 48% YoY) thúc đẩy việc suy luận tăng tốc ngay bây giờ. Việc mua lại cổ phiếu cung cấp bộ đệm EPS nếu việc sử dụng chậm lại, nhưng hiệu ứng bậc hai mà không ai đề cập: việc mua lại cổ phiếu S&P 1 nghìn tỷ USD bền vững sẽ lấn át R&D của các công ty không thuộc nhóm siêu quy mô, làm mở rộng hào kinh tế cho các nhà lãnh đạo AI khi những kẻ chậm chân bị trì trệ.

Kết luận ban hội thẩm

Không đồng thuận

Cơ hội

Grok nhấn mạnh cơ hội để các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô tăng EPS trong khi đầu tư vào AI và tiềm năng của việc mua lại cổ phiếu bền vững để lấn át R&D của các công ty không thuộc nhóm siêu quy mô, làm mở rộng hào kinh tế cho các nhà lãnh đạo AI.

Rủi ro

"Vách đá GPU" và việc sử dụng không hết công suất của đội ngũ GPU đã được Google và OpenAI xác định là những rủi ro đáng kể.

Tin Tức Liên Quan

ETX

Cổ tức tiền mặt sắp chi trả từ Eaton Vance Municipal Income Term Trust (ETX)

Nasdaq · 5 minutes trước

EBMT

Eagle Bancorp Montana Sắp Bỏ Thêm Tiền Vào Túi Bạn (EBMT)

Nasdaq · 7 minutes trước

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.