SoFi là một Fintech chiến thắng hay một câu chuyện 'Kỹ thuật Tài chính'?

Những điểm chính
SoFi Technologies gần đây đã bị nhắm mục tiêu bởi các nhà bán khống
Công ty đã nhanh chóng phản hồi, bác bỏ các cáo buộc.
Mặc dù kết quả tài chính gần đây mạnh mẽ, những lo ngại vẫn còn về việc SoFi tiếp xúc với các khoản vay rủi ro và định giá.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn SoFi Technologies ›
SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) đã là một cổ phiếu kém hiệu quả trên thị trường trong sáu tháng qua. Với những diễn biến gần đây, mọi thứ có thể sẽ không tốt hơn. Vào ngày 17 tháng 3, Muddy Waters Research, một công ty bán khống nổi tiếng, đã công bố một báo cáo về gã khổng lồ fintech, đưa ra các cáo buộc nghiêm trọng, bao gồm cả việc gọi nó là "máy chạy bộ kỹ thuật tài chính". Hiện tại, giảm 43% trong sáu tháng qua (tính đến thời điểm viết bài), một số người có thể nắm bắt cơ hội đầu tư vào SoFi ở mức giá hiện tại, nhưng liệu cổ phiếu có đáng giá không? Hãy cùng tìm hiểu.
Liệu AI có tạo ra người giàu nhất thế giới đầu tiên? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Một cái nhìn (ngắn gọn) về các cáo buộc
Báo cáo của Muddy Waters khá dài, nhưng nó tóm lại như sau: SoFi đang thổi phồng đáng kể một số chỉ số quan trọng thông qua các thủ thuật kế toán lừa đảo, các giả định đáng ngờ và nhiều mánh khóe khác làm giàu cho các giám đốc điều hành của công ty với chi phí của cổ đông. Lấy một ví dụ, SoFi đã báo cáo tỷ lệ xóa nợ cho vay cá nhân - tỷ lệ các khoản vay mà ngân hàng ghi nhận là lỗ - là 2,80% cho quý 4 năm 2025 và một con số tương tự cho cả năm.
Theo Muddy Waters, con số này lẽ ra phải gần 6,1%, một sự thay đổi sẽ làm giảm đáng kể lợi nhuận của công ty. Và đây chỉ là một trong những cáo buộc trong báo cáo của Muddy Waters. Theo tính toán của công ty, EBITDA điều chỉnh năm 2025 của SoFi (Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ) lẽ ra phải là 103 triệu đô la, giảm khoảng 90% so với những gì chuyên gia fintech thực sự ghi nhận.
Hiện tại, SoFi Technologies đã nhanh chóng phản hồi các cáo buộc này thông qua một thông cáo báo chí, nói rằng báo cáo cho thấy "sự thiếu hiểu biết cơ bản" về hoạt động kinh doanh của công ty. SoFi Technologies cũng cho biết họ đang xem xét các hành động pháp lý có thể chống lại Muddy Waters Research. Đây có thể là tập đầu tiên của một câu chuyện có thể kéo dài một thời gian.
Nhà đầu tư nên làm gì?
Các nhà bán khống được hưởng lợi từ việc giá cổ phiếu giảm. Vì vậy, không phải là Muddy Waters không có lợi ích gì ở đây, không có nghĩa là các cáo buộc của họ là sai. Bên cạnh đó, bất chấp những ồn ào gần đây, vẫn có những lý do chính đáng để lạc quan về triển vọng dài hạn của SoFi Technologies. Công ty đã khẳng định mình là một người chơi đáng chú ý trong thị trường ngân hàng trực tuyến đang phát triển và đặc biệt phổ biến trong giới trẻ. SoFi Technologies đặt mục tiêu trở thành một cửa hàng duy nhất cho mọi nhu cầu ngân hàng, từ đầu tư tiền điện tử đến cho vay cá nhân và lập kế hoạch tài sản.
Đánh giá dựa trên kết quả tài chính, công ty đang gặt hái thành công vang dội, với số lượng thành viên ngày càng tăng và danh mục sản phẩm mở rộng, cuối cùng có thể tạo ra chi phí chuyển đổi cao. Tuy nhiên, có những rủi ro cần xem xét ngoài báo cáo bán khống gần đây. Sự phụ thuộc cao của SoFi vào các khoản vay cá nhân rủi ro là một trong số đó. Đây sẽ là một vấn đề đặc biệt nghiêm trọng nếu chúng ta bước vào suy thoái sớm, như một số người tin rằng chúng ta sẽ làm. Một vấn đề khác là định giá: SoFi đang giao dịch ở mức 31,9 lần thu nhập dự phóng, cao hơn nhiều so với mức trung bình 14,3 lần đối với các cổ phiếu tài chính.
SoFi có thể khắc phục những vấn đề này trong dài hạn nếu công ty có thể khẳng định mình là một ngân hàng trực tuyến hàng đầu, nhưng những vấn đề đó, cùng với báo cáo bán khống và định giá của nó, khiến cổ phiếu trở nên rủi ro. Các nhà đầu tư quan tâm nên đợi cổ phiếu giảm thêm trước khi mua một số cổ phiếu.
Bạn có nên mua cổ phiếu SoFi Technologies ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu SoFi Technologies, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và SoFi Technologies không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 501.381 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.012.581 đô la!*
Bây giờ, đáng lưu ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 880% — vượt trội so với 178% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
* Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026.
Prosper Junior Bakiny không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.