Thị trường tăng giá của Trump đang ở hồi cuối cùng? Lịch sử đưa ra câu trả lời dứt khoát.

Viktige punkter
Statistisk sett har Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq Composite prestert godt under president Donald Trump, med respektive avkastninger på 57 %, 70 % og 142 % i løpet av hans første periode.
Valgår med mellomvalg har historisk sett presentert unike utfordringer for aksjemarkedet.
I tillegg antyder 155 års aksjeverdidata problemer for aksjer.
- 10 aksjer vi liker bedre enn S&P 500 Index ›
Statistisk sett har aksjemarkedet blomstret under president Donald Trump. Da hans første periode avsluttes (20. januar 2017 – 20. januar 2021), hadde den velprøvde Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), referanseindeksen S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) og innovasjonsdrevne Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) steget med henholdsvis 57 %, 70 % og 142 %.
Det første året av Trumps andre periode var en slags oppfølgerforestilling, der alle tre indeksene steg med tosifrede prosenter. Utviklingen av kunstig intelligens, fremveksten av kvantedatamaskiner og forventningen om lavere renter drev Trump-bullmarkedet.
Vil AI skape verdens første trillionær? Teamet vårt har nettopp lansert en rapport om et lite kjent selskap, kalt et "Uunnværlig Monopol" som leverer den kritiske teknologien som både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »
Imidlertid har denne optimismen gitt plass til en vegg av bekymringer de siste fem ukene. Usikkerhet rundt Iran-krigen har økt volatiliteten i aksjemarkedet, og sendte kortvarig Dow og Nasdaq Composite inn i korreksjonsområde.
Selv om noen investorer ser dette som ikke mer enn en normal tilbaketrekning for aksjer, vil historien si noe annet. To aspekter av historisk presedens indikerer at Trump-bullmarkedet nærmer seg sin siste fase.
Valgår med mellomvalg er historisk sett dårlige nyheter for Wall Street
Selv om mye oppmerksomhet nå rettes mot den utenomvanlige forstyrrelsen av energiforsyningen forårsaket av Iran-krigen, samt den påfølgende oljepris sjokket, minner historien oss om at valgår med mellomvalg generelt er dårlige nyheter for aksjemarkedet.
For øyeblikket har republikanerne flertall i begge kongresskamre og kontrollerer Det hvite hus. Imidlertid har partiet i Det hvite hus mistet seter i kongressen i 20 av de siste 23 mellomvalgene (som går tilbake til 1934). Det republikanske flertallet i representantenes hus er så smalt at det ikke ville kreve mye av en endring i stemmene for å skifte flertallet til demokratene.
På mange måter kan et delt kongress være gode nyheter for Wall Street i den forstand at ingen større lovgivning sannsynligvis vil bli vedtatt. Samtidig kan omveltninger føre til usikkerhet, som er fienden av investorer.
Hvis du er på utkikk etter gode nyheter, kan du kanskje lukke 👀 på dette.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 30. mars 2026
Vi er i ferd med å gå inn i (langt) verstekvartalet i hele 4-års presidentperioden. pic.twitter.com/w4A17prupj
Ifølge Carson Groups Chief Market Strategist, Ryan Detrick, har vi nettopp gått inn i verstekvartalet i presidentperioden, basert på S&P 500-kvartalsvise avkastninger. Mens år tre av en presidents periode vanligvis er fullt system for investorer, er det andre kvartal av år to (1. april – 30. juni) ett av bare to kvartaler som har hatt et gjennomsnittlig negativt avkastning siden 1950. De siste 75 årene har det andre kvartalet av år to levert et gjennomsnittlig fall på 2,8 % i referanseindeksen.
Dessverre er dette bare en del av historien når det gjelder mellomvalg.
Mellomvalgår har en tendens til å se de største topp-til-bunn-tilbaketrekningene.
-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 23. mars 2026
Det er de dårlige nyhetene. De gode nyhetene? Fra mellomvalgsbunnen har aksjer aldri vært lavere et år senere og opp nesten 32 % i gjennomsnitt. pic.twitter.com/yfCeUhC21k
Ytterligere data fra Carson Investment Research viser at topp-til-bunn-korreksjoner i S&P 500 er brattere i mellomvalgår. Siden 1950 er den gjennomsnittlige topp-til-bunn-nedgangen i den bredt baserte indeksen 17,5 %. For det som det er verdt, falt S&P 500 nesten 20 % i mellomvalgene i det andre året av president Trump sin første periode.
Selv om historisk presedens ikke kan garantere kortsiktige retningsendringer i Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq Composite, peker 75 års mellomvalgdata entydig på potensialet for betydelig svakhet i aksjer og den mulige slutten på Trump-bullmarkedet.
Den historiske høye prisingen av aksjer kan ikke lenger ignoreres
Den andre brikken i puslespillet som sterkt antyder at slutten på bullmarkedet under president Trump nærmer seg, er aksjeverdsettelser.
For å være rettferdig er verdi subjektiv. Uten en "one-size-fits-all"-plan for å evaluere og verdsette børsnoterte selskaper, vil hver investor ha en unik tolkning av hvilke aksjer som er billige eller dyre. Denne subjektiviteten er en av hovedårsakene til at kortsiktige retningsendringer i Dow, S&P 500 og Nasdaq Composite er så uforutsigbare.
Det finnes imidlertid ett verktøy for verdivurdering som gjør en usedvanlig god jobb med å gå utover denne subjektiviteten og gir investorer det som er nærmest en sammenligning av verdsettelsen av det brede markedet.
S&P 500s Shiller Price-to-Earnings (P/E) Ratio, også kjent som Cyclically Adjusted P/E Ratio (CAPE Ratio), tar hensyn til 10 års inflasjonsjusterte inntjeninger. Mens den tradisjonelle P/E-forholdet, som tar hensyn til kun de siste 12 måneders inntjening, kan bli påvirket av resesjoner, vil sjokke hendelser ikke ha en meningsfull innvirkning på Shiller P/E.
S&P 500 Shiller PE Ratio treffer 2. høyeste nivå i historien 🚨 Den høyeste var Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa
-- Barchart (@Barchart) 28. desember 2025
Når den testes tilbake til 18. januar 1971, har CAPE Ratio i gjennomsnitt vært 17,35. Men den gikk inn i 2026 med sin nest dyreste multiplikator på 155 år. Shiller P/E har tilbrakt mye av de siste seks månedene med å svinge mellom 39 og 41.
Historisk sett har S&P 500 Shiller P/E-er over 30 vært et varsel om kommende katastrofer. Selv om dette verktøyet for verdivurdering ikke gir noen hjelp til å bestemme når musikken vil stoppe for aksjer, gjør det det klart at investorer ikke tåler premiumverdsettelser over lange perioder. De fem foregående tilfellene der CAPE Ratio oversteg 30 ble til slutt fulgt av nedganger på 20 % til 89 % i en eller flere av Wall Streets store aksjeindekser.
En Shiller P/E-ratio over 40 er enda sjeldnere. De 21 månedene som ble tilbrakt over 40 under og etter dot-com-boblen sprakk, sugde til slutt 49 % og 78 % av verdien ut av S&P 500 og Nasdaq Composite, henholdsvis. I mellomtiden tilbrakte CAPE Ratio en uke over 40 i begynnelsen av januar 2022, noe som ble fulgt av bjørnemarkedet i 2022.
Mellom ytelsen til aksjer i mellomvalgår og når de er priset til en premie, ser det ut til at ordene er skrevet på veggen om at Trump-bullmarkedet avtar.
Bør du kjøpe aksjer i S&P 500 Index akkurat nå?
Før du kjøper aksjer i S&P 500 Index, bør du vurdere dette:
Motley Fool Stock Advisor-analytikerteamet har nettopp identifisert hva de mener er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå... og S&P 500 Index var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan generere enorme avkastninger i årene som kommer.
Vurder når Netflix ble med på denne listen 17. desember 2004... hvis du investerte 1 000 dollar på det tidspunktet anbefalingen ble gitt, ville du hatt 532 066 dollar!* Eller når Nvidia ble med på denne listen 15. april 2005... hvis du investerte 1 000 dollar på det tidspunktet anbefalingen ble gitt, ville du hatt 1 087 496 dollar!*
Det er verdt å merke seg at Stock Advisors totale gjennomsnittlige avkastning er 926 % – en markeds-slående overytelse sammenlignet med 185 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.
*Stock Advisor-avkastning per 5. april 2026.
Sean Williams har ingen posisjoner i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har ingen posisjoner i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har en opplysningspolicy.
Synspunktene og meningen som uttrykkes her er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.