Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng quản trị đồng ý rằng sự sụt giảm của Nikkei là do nhiều yếu tố, bao gồm cả sự diều hâu của Fed, sự gia tăng của Omicron và sự suy yếu của đồng yên. Cuộc tranh luận chính là liệu đây là một sự điều chỉnh tạm thời hay là sự khởi đầu của một đợt suy giảm rộng hơn, với hầu hết các ý kiến nghiêng về xu hướng giảm giá do khả năng nén biên lợi nhuận đối với các nhà xuất khẩu.
Rủi ro: Nén biên lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu do chi phí đầu vào tăng vượt quá gió thuận từ đồng yên
Cơ hội: Cơ hội mua tiềm năng nếu đợt bán tháo hiện tại là sự đầu hàng chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng hơn
(RTTNews) - Thị trường chứng khoán Nhật Bản giảm mạnh sau khi thu hẹp đà tăng sớm vào thứ Năm, kéo dài đà giảm trong bốn phiên trước đó, với chỉ số chuẩn Nikkei 225 duy trì trên mức 26.300, theo sau các tín hiệu trái chiều qua đêm từ Phố Wall, khi sự lây lan mạnh mẽ của biến thể coronavirus omicron trong nước ngày càng tồi tệ.
Các nhà giao dịch cũng đang phản ứng với các bình luận diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, cho biết họ có kế hoạch bắt đầu tăng lãi suất "sớm", viện dẫn lạm phát cao và thị trường lao động mạnh mẽ.
Các giao dịch cũng vẫn lo ngại về sự gia tăng mạnh mẽ các ca nhiễm coronavirus mới trong nước, với số ca COVID-19 mới hàng ngày ở Nhật Bản tăng vọt lên mức kỷ lục mới vào thứ Tư sau khi vượt qua mốc 70.000 ca, đẩy các bệnh viện và phòng khám đến giới hạn. Số ca nhiễm mới hàng ngày cũng đạt mức cao kỷ lục mỗi ngày kể từ tuần trước.
Chỉ số chuẩn Nikkei 225 Index đang giảm 674,83 điểm hay 2,50% xuống còn 26.336,50, sau khi chạm mức thấp nhất là 26.305,51 trước đó là 27.217,59. Cổ phiếu Nhật Bản đã kết thúc ở mức giảm nhẹ vào thứ Tư.
Cổ phiếu nặng ký SoftBank Group đang giảm hơn 6% và nhà điều hành Uniqlo Fast Retailing đang giảm gần 2%. Trong số các nhà sản xuất ô tô, Toyota đang giảm hơn 1%, trong khi Honda đang nhích lên 0,2%. Trong lĩnh vực công nghệ, Advantest đang giảm hơn 6%, Tokyo Electron đang giảm hơn 4% và Screen Holdings đang giảm gần 5%.
Trong lĩnh vực ngân hàng, Mizuho Financial đang giảm 0,5% và Sumitomo Mitsui Financial đang giảm 0,2%, trong khi Mitsubishi UFJ Financial đi ngang.
Các nhà xuất khẩu lớn đang giảm. Sony đang giảm gần 6%, Mitsubishi Electric giảm hơn 1% và Panasonic giảm gần 3%. Canon đi ngang.
Trong một tin tức khác, cổ phiếu của Marubeni Corp. của Nhật Bản đã tăng hơn 3% sau khi công ty thương mại Nhật Bản cho biết họ sẽ bán mảng kinh doanh ngũ cốc của đơn vị Hoa Kỳ Gavilon cho bộ phận Viterra của nhà giao dịch hàng hóa Glencore PLC với giá 1,125 tỷ USD. Marubeni sẽ giữ lại mảng kinh doanh phân bón của Gavilon và một số cơ sở xuất khẩu ngũ cốc.
Trong số các cổ phiếu giảm giá lớn khác, CyberAgent đang giảm hơn 14%, Nitto Denko đang trượt gần 7%, Sumco đang giảm hơn 6% và Dowa Holdings giảm hơn 5%, trong khi M3 và Recruit Holdings đang giảm gần 5% mỗi loại. Toho Zinc và Fujitsu đang trượt hơn 4% mỗi loại, trong khi Bandai Namco, Nexon và Taiyo Yuden giảm gần 4% mỗi loại.
Ngược lại, Fanuc đang tăng gần 4%.
Trên thị trường tiền tệ, đồng đô la Mỹ đang giao dịch ở mức giữa 114 yên vào thứ Năm.
Trên Phố Wall, chứng khoán chủ yếu tăng trong phần lớn phiên giao dịch hôm thứ Tư nhưng chịu áp lực sau phản ứng với thông báo chính sách tiền tệ được mong đợi của Cục Dự trữ Liên bang. Các chỉ số chính đều di chuyển xuống, mặc dù Nasdaq đã xoay sở để nhích lên trên đường không đổi.
Sau khi tăng tới 3,4%, Nasdaq thiên về công nghệ đã rút lui khỏi mức cao nhất nhưng vẫn nhích lên 2,82 điểm hay chưa đến một phần mười phần trăm lên 13.542,12. Trong khi đó, Dow giảm 129,64 điểm hay 0,4% xuống 34.168,09 và S&P 500 giảm 6,52 điểm hay 0,2% xuống 4.349,93.
Trong khi đó, các thị trường châu Âu lớn đều tăng mạnh trong ngày. Trong khi Chỉ số FTSE 100 của Vương quốc Anh tăng 1,3%, Chỉ số CAC 40 của Pháp và Chỉ số DAX của Đức lần lượt tăng 2,1% và 2,2%.
Hợp đồng tương lai dầu thô đã chốt ở mức cao hơn vào thứ Tư khi giá tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng. Tổng thống Hoa Kỳ Joe Biden đã cảnh báo Moscow về các biện pháp trừng phạt gây tổn hại, bao gồm các biện pháp nhắm trực tiếp vào Tổng thống Vladmir Putin, nếu Nga xâm lược Ukraine. Hợp đồng tương lai Dầu thô West Texas Intermediate cho tháng Ba đã kết thúc cao hơn 1,75 USD hay 2% ở mức 87,35 USD/thùng, mức đóng cửa cao nhất kể từ tháng 10 năm 2014.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Bài báo trình bày một câu chuyện khủng hoảng, nhưng sự suy yếu của đồng yên về mặt cơ học nên *hỗ trợ* thu nhập xuất khẩu—thực tế là các nhà xuất khẩu đang giảm mạnh cho thấy hoặc là sự đầu hàng (mua chiến thuật) hoặc là thiệt hại thu nhập tiềm ẩn mà bài báo không làm sáng tỏ."
Bài báo gộp ba cú sốc riêng biệt—sự diều hâu của Fed, sự gia tăng của Omicron và sự suy yếu của tiền tệ (114 yên/USD)—thành một câu chuyện giảm giá duy nhất. Nhưng cơ chế khác nhau rõ rệt. Việc Fed tăng lãi suất đã được *định giá* (thị trường tăng giá sau thông báo; Nasdaq đi ngang). Tác động kinh tế của Omicron ở Nhật Bản là có thật nhưng tạm thời và cụ thể theo ngành (lưu trú, bán lẻ). Sự suy yếu của đồng yên thực sự *tích cực* đối với thu nhập của các nhà xuất khẩu Nhật Bản, nhưng bài báo cho thấy Sony, Mitsubishi Electric và Panasonic đều giảm 1-6%. Điều này cho thấy việc bán tháo hoảng loạn không gắn liền với các yếu tố cơ bản. Rủi ro thực sự: nếu đây là sự đầu hàng, đó là tín hiệu mua. Nếu đây là sự khởi đầu của một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng hơn, thì không phải vậy.
Các nhà xuất khẩu Nhật Bản đã phản ứng trước sự suy yếu của đồng yên trong nhiều tháng; mức giảm 2,5% của Nikkei hôm nay có thể phản ánh việc điều chỉnh giảm thu nhập thực tế khi chuỗi cung ứng sụp đổ dưới tác động của Omicron, chứ không phải việc bán tháo vô lý. Bài báo không đề cập đến việc sửa đổi thu nhập Q4 hoặc cắt giảm hướng dẫn dự báo.
"Thị trường Nhật Bản đang trải qua quá trình đánh giá lại định giá cơ bản do lãi suất chiết khấu toàn cầu tăng, điều này sẽ tiếp tục gây áp lực lên các cổ phiếu công nghệ có bội số cao bất kể số ca mắc COVID-19 trong nước."
Mức giảm 2,5% của Nikkei 225 phản ánh sự xoay vòng mạnh mẽ khỏi các tên tuổi công nghệ nặng về tăng trưởng như Tokyo Electron và Advantest, được kích hoạt bởi sự xoay trục của Fed sang lập trường diều hâu. Thị trường đang định giá một tỷ lệ chiết khấu cao hơn cho thu nhập tương lai, điều này đặc biệt tàn khốc đối với công nghệ có bội số cao. Mặc dù bài báo đổ lỗi cho Omicron, câu chuyện thực sự là sự thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Các nhà xuất khẩu Nhật Bản đang bị ảnh hưởng bởi mối đe dọa kép từ chi phí đầu vào tăng và khả năng USD/JPY mạnh hơn, mặc dù phạm vi 114 vẫn hỗ trợ. Tôi kỳ vọng sự biến động giảm giá hơn nữa khi thị trường điều chỉnh lại cho môi trường lãi suất cao hơn, trừng phạt các công ty có định giá căng thẳng thiếu sức mạnh định giá ngay lập tức.
Việc bán tháo mạnh mẽ cổ phiếu công nghệ có thể là phản ứng thái quá đối với Fed, tạo cơ hội mua chiến thuật cho các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Nhật Bản chất lượng cao vẫn là yếu tố thiết yếu đối với chuỗi cung ứng toàn cầu.
"N/A"
Phản ứng của thị trường là một cú sốc kép cổ điển: một cú sốc sức khỏe trong nước (số ca mắc COVID hàng ngày của Nhật Bản vượt quá ~70.000 và gây căng thẳng cho bệnh viện) ảnh hưởng đến các ngành hàng tiêu dùng và các ngành chu kỳ trong nước, cộng với việc định giá lại tiền tệ toàn cầu sau khi Fed báo hiệu tăng lãi suất "sớm". Mức giảm -2,5% của Nikkei xuống 26.336,50, với SoftBank và Advantest giảm >6%, cho thấy tâm lý e ngại rủi ro chứ không phải là một cuộc biểu tình xuất khẩu đơn thuần do tiền tệ thúc đẩy; USD/
"Số ca COVID kỷ lục ở Nhật Bản gây căng thẳng cho bệnh viện làm tăng khả năng áp dụng các biện pháp hạn chế mới, kéo dài đà giảm cho các lĩnh vực tiêu dùng và công nghệ vượt ra ngoài những ồn ào từ Fed."
Mức giảm 2,5% của Nikkei 225 xuống 26.336—vẫn trên mức hỗ trợ quan trọng 26k—kéo dài chuỗi giảm bốn phiên trong bối cảnh Omicron bùng nổ ở Nhật Bản (số ca hàng ngày >70k, bệnh viện quá tải) và Fed xoay trục diều hâu sang tăng lãi suất 'sớm'. Bán tháo cổ phiếu bán dẫn (Advantest -6%, Tokyo Electron -4%, Screen -5%) do lo ngại lan rộng từ lệnh phong tỏa ở Trung Quốc, SoftBank (-6%) kéo theo nhóm công nghệ, các nhà xuất khẩu giảm giá bất chấp USD/JPY ở mức 114 yên hỗ trợ biên lợi nhuận (Sony -6%, Panasonic -3%). Ngân hàng đi ngang (Mizuho -0,5%), không bị ảnh hưởng bởi Fed do chính sách kiểm soát đường cong lợi suất của BOJ. Marubeni (+3%) tỏa sáng nhờ bán mảng kinh doanh ngũ cốc Gavilon với giá 1,125 tỷ USD. Gần hạn có xu hướng giảm nếu số ca tiếp tục tăng, có nguy cơ hạn chế.
Đỉnh điểm Omicron ở Nhật Bản có thể phản ánh sự suy giảm nhanh chóng ở châu Âu, kích hoạt sự phục hồi tâm lý; đồng yên yếu dai dẳng ở mức 114 đã bù đắp cho nỗi đau của các nhà xuất khẩu, có khả năng nhanh chóng kiểm tra lại mức cao 27k của Nikkei.
"Bản thân sự suy yếu của đồng yên không đảm bảo hiệu suất vượt trội của các nhà xuất khẩu nếu lạm phát chi phí đầu vào vượt quá mức tăng trưởng tiền tệ."
Google và Grok đều cho rằng sự suy yếu của đồng yên ở mức 114 là *hỗ trợ* cho các nhà xuất khẩu, nhưng cả hai đều không giải quyết được độ trễ. Mức giảm 3% đến 6% của Sony và Panasonic cho thấy thị trường đang định giá *sự nén biên lợi nhuận*, chứ không phải sự mở rộng biên lợi nhuận—có thể là do chi phí đầu vào (năng lượng, chất bán dẫn) đang tăng nhanh hơn gió thuận từ đồng yên có thể bù đắp. Nếu điều đó đúng, luận điểm về sự phục hồi của các nhà xuất khẩu sẽ sụp đổ. Lập luận đi trước của Anthropic có thể kiểm chứng được: kiểm tra việc cắt giảm hướng dẫn Q4 so với các beta nhạy cảm với đồng yên trong lịch sử. Đó mới là yếu tố quyết định thực sự.
"Chi phí đầu vào tăng đang vô hiệu hóa lợi ích của đồng yên, biến các nhà xuất khẩu Nhật Bản thành nạn nhân của chính sự suy yếu tiền tệ của họ."
Sự tập trung của Anthropic vào việc nén biên lợi nhuận là mắt xích quan trọng bị thiếu. Grok và Google đang quá chú trọng vào gió thuận từ tiền tệ, bỏ qua việc các nhà sản xuất Nhật Bản hiện là nước nhập khẩu lạm phát ròng. Khi chi phí nguyên liệu thô cho năng lượng và linh kiện tăng vọt, đồng yên yếu trở thành một gánh nặng, chứ không phải là một biện pháp phòng ngừa. Nếu hướng dẫn Q4 xác nhận sự siết chặt chi phí đẩy này, mức hỗ trợ 26.000 của Nikkei sẽ sụp đổ bất kể việc kiểm soát đường cong lợi suất của BOJ hay quỹ đạo của Omicron.
[Không có sẵn]
"Sự nén biên lợi nhuận là suy đoán chưa được xác minh; sự suy yếu của cổ phiếu bán dẫn cho thấy rủi ro chuỗi cung ứng của Trung Quốc."
Luận điểm nén biên lợi nhuận của Anthropic và Google là suy đoán—không có bài báo nào đề cập đến chi phí đầu vào vượt quá gió thuận từ đồng yên, không có hướng dẫn Q4 nào được trích dẫn (vi phạm BA ĐIỀU LUẬT về các sự kiện không thể xác minh). Sự sụp đổ thực sự của cổ phiếu bán dẫn (Advantest -6%, Tokyo Electron -4%) cho thấy sự lan rộng từ lệnh phong tỏa ở Trung Quốc, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu chip toàn cầu. Nếu Omicron làm trì hoãn sự phục hồi ở đó, mức hỗ trợ 26k của Nikkei sẽ sụp đổ bất kể sự bảo vệ ngân hàng của BOJ YCC.
Kết luận ban hội thẩm
Không đồng thuậnHội đồng quản trị đồng ý rằng sự sụt giảm của Nikkei là do nhiều yếu tố, bao gồm cả sự diều hâu của Fed, sự gia tăng của Omicron và sự suy yếu của đồng yên. Cuộc tranh luận chính là liệu đây là một sự điều chỉnh tạm thời hay là sự khởi đầu của một đợt suy giảm rộng hơn, với hầu hết các ý kiến nghiêng về xu hướng giảm giá do khả năng nén biên lợi nhuận đối với các nhà xuất khẩu.
Cơ hội mua tiềm năng nếu đợt bán tháo hiện tại là sự đầu hàng chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ giảm đòn bẩy rộng hơn
Nén biên lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu do chi phí đầu vào tăng vượt quá gió thuận từ đồng yên