Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hiệu suất Q1 của K92 Mining mạnh mẽ, nhưng rủi ro thực thi và các thách thức kỹ thuật ở PNG có thể cản trở quá trình chuyển đổi thành nhà sản xuất Hạng 1. Vị thế tiền mặt cao và hiệu suất nhà máy Giai đoạn 3 của công ty là những điểm tích cực, nhưng các nhà đầu tư nên thận trọng về sự phụ thuộc vào hoạt động tại PNG và kế hoạch mở rộng Giai đoạn 4 đầy tham vọng.
Rủi ro: Rủi ro thực thi xung quanh việc mở rộng Giai đoạn 4, bao gồm tắc nghẽn công suất thông gió, xử lý hồ thải và bơm hồ thải, có thể làm chậm tiến độ, tăng chi phí và tiêu hao vị thế tiền mặt.
Cơ hội: Tiềm năng tăng trưởng sản lượng đáng kể và tăng dòng tiền nếu công ty thực hiện thành công việc mở rộng Giai đoạn 4 và duy trì giá vàng cao.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
- Quan tâm đến K92 Mining Inc.? Đây là năm cổ phiếu chúng tôi thích hơn.
- Doanh thu tăng 63% so với cùng kỳ lên 236,3 triệu USD, nhờ giá vàng mạnh hơn và sản lượng cao hơn từ việc đẩy mạnh Giai đoạn 3 của mỏ Kainantu. K92 cũng báo cáo số dư tiền mặt, vốn lưu động và tiền mặt ròng kỷ lục.
- Công ty đã sản xuất 46.743 ounce vàng tương đương trong Q1 khi nhà máy Giai đoạn 3 mới hoạt động với tỷ lệ thu hồi cao và hoạt động phát triển dưới lòng đất đạt mức kỷ lục. Ban lãnh đạo tái khẳng định hướng dẫn năm 2026 là 190.000 đến 225.000 ounce vàng tương đương, với sản lượng dự kiến sẽ tập trung vào nửa cuối năm.
- K92 đang đẩy mạnh việc mở rộng và thăm dò, bao gồm quy hoạch Giai đoạn 4, hệ thống điền bù, nâng cấp cơ sở hạ tầng và ngân sách thăm dò năm 2026 cao hơn. Công ty cũng cho biết họ đang xem xét các khoản lợi tức tiềm năng cho cổ đông, với việc mua lại hoặc cổ tức có thể đến vào cuối năm nay hoặc đầu năm tới.
K92 Mining (TSE:KNT) đã báo cáo doanh thu quý đầu tiên tăng cao hơn và số dư tiền mặt kỷ lục khi sản lượng tại Mỏ Vàng Kainantu ở Papua New Guinea được hưởng lợi từ việc vận hành nhà máy chế biến Giai đoạn 3 và những tiến bộ liên tục trong phát triển dưới lòng đất, ban lãnh đạo cho biết trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên năm 2026 của công ty.
Giám đốc điều hành và Giám đốc John Lewins cho biết quý này bao gồm hiệu suất hoạt động, tài chính và bàn giao dự án "mạnh mẽ", đồng thời thừa nhận một sự cố chết người liên quan đến nhà thầu trong giai đoạn này. Công ty đã sản xuất 46.743 ounce vàng tương đương trong quý, với sản lượng nhà máy là 142.017 tấn và hàm lượng 10,9 gram trên tấn vàng tương đương.
→ Nhà đầu tư Micron đối mặt với thời điểm đầy rủi ro sau đợt tăng giá gần đây
Chi phí tiền mặt là 785 USD/ounce vàng và chi phí duy trì toàn bộ là 1.421 USD/ounce trên cơ sở sản phẩm phụ. Trên cơ sở đồng sản phẩm, chi phí tiền mặt là 991 USD/ounce vàng tương đương và chi phí duy trì toàn bộ là 1.587 USD/ounce vàng tương đương.
Giám đốc tài chính Justin Blanchet cho biết K92 đã tạo ra doanh thu 236,3 triệu USD trong quý đầu tiên, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã bán 44.854 ounce vàng với giá bán trung bình 4.641 USD/ounce, so với 45.886 ounce với giá bán trung bình 2.739 USD/ounce trong kỳ trước.
→ Việc thu hồi Cybertruck của Tesla có thể gây tổn hại như thế nào cho cổ phiếu?
Giá vốn hàng bán tăng lên 57,3 triệu USD từ 34,1 triệu USD một năm trước, hoặc lên 45,5 triệu USD từ 27,4 triệu USD không bao gồm các khoản phi tiền mặt. Blanchet cho biết sự gia tăng này phản ánh lượng tấn quặng được khai thác và chế biến tăng đáng kể khi công ty đẩy mạnh hoạt động liên quan đến việc mở rộng Giai đoạn 3.
Dòng tiền hoạt động trước những thay đổi về vốn lưu động là 132,9 triệu USD, so với 80,9 triệu USD trong quý trước. Tính đến ngày 31 tháng 3, K92 có 287 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, vốn lưu động 343,3 triệu USD và vị thế tiền mặt ròng 242,6 triệu USD, tất cả đều được Blanchet mô tả là kỷ lục.
→ Cách đặt cược mới của Berkshire vào New York Times hiện nay
Blanchet cho biết các dự án mở rộng Giai đoạn 3 và Giai đoạn 4 đã được tài trợ đầy đủ và công ty có quyền truy cập vào thanh khoản bổ sung thông qua các hạn mức tín dụng chưa rút, bao gồm 60 triệu USD có sẵn theo yêu cầu. Ông cũng cho biết K92 đã mua các hợp đồng quyền chọn bán thông qua cuối năm 2026 bao gồm 10.000 ounce vàng mỗi tháng với giá thực hiện 3.500 USD/ounce. "Nói rõ ràng, đây không phải là một biện pháp phòng ngừa rủi ro," Blanchet nói, đồng thời cho biết thêm rằng công ty vẫn giữ được tiềm năng tăng giá nếu giá vàng giao ngay cao hơn mức đó.
Lewins đã mở đầu cuộc gọi bằng cách giải quyết một sự cố trong quý đầu tiên dẫn đến cái chết của một nhà thầu hỗ trợ công việc đường bộ trên bề mặt gần khu cắm trại Kumian Creek. Ông cho biết sự cố xảy ra trong một khu vực được chỉ định cách nhà máy chế biến khoảng 1,5 km về phía đông bắc và cách mỏ dưới lòng đất 8 km về phía đông bắc.
Theo Lewins, nhà thầu và các cơ quan có thẩm quyền liên quan, dưới sự giám sát của K92, đã tiến hành kiểm toán an toàn và thực hiện các biện pháp giảm thiểu vượt quá yêu cầu của cơ quan quản lý theo yêu cầu của K92. Việc khởi động lại dần dần các hoạt động của nhà thầu bắt đầu từ ngày 1 tháng 3 và nhà thầu đã hoạt động đầy đủ kể từ ngày 7 tháng 3.
Lewins cho biết K92 đã ghi nhận 10 quý không có tai nạn mất thời gian trước sự cố nhà thầu và nhấn mạnh việc công ty tích hợp liên tục nền tảng an toàn và tuân thủ dựa trên đám mây Skytrust. Ông cho biết nền tảng này được thiết kế để tập trung hóa các sự cố an toàn và môi trường, các tương tác an toàn tuyến đầu, quản lý thương tích, kiểm tra, kiểm toán và tài liệu sức khỏe và an toàn.
Lewins cho biết hoạt động Kainantu đã xử lý tất cả vật liệu quý đầu tiên thông qua nhà máy Giai đoạn 3 mới, đạt tỷ lệ thu hồi vàng 95,1%, cao hơn các thông số của nghiên cứu khả thi cuối cùng đã cập nhật, và tỷ lệ thu hồi đồng 94%, phù hợp với kết quả DFS.
Quý này cũng bao gồm tổng khối lượng vật liệu di chuyển lên bề mặt kỷ lục là 410.356 tấn và phát triển mỏ kỷ lục 3.007 mét, tăng 21% so với cùng kỳ. Lewins cho biết tháng 3 đã lập kỷ lục phát triển hàng tháng là 1.067 mét, tiếp theo là một kỷ lục khác là 1.109 mét vào tháng 4.
Ban lãnh đạo cho biết tốc độ phát triển theo chiều ngang hiện đang vượt quá yêu cầu của Giai đoạn 3 là 1.000 mét mỗi tháng, ngay cả khi một số năng lực jumbo vẫn được phân bổ cho các dự án vốn. Lewins đã trích dẫn việc hoàn thành hệ thống đường dốc nội bộ đôi, lối đi vật liệu đầu tiên và đường thông gió Puma là những yếu tố hỗ trợ hoạt động quan trọng.
Việc đột phá đường dốc thông gió Puma và hoàn thành đường dốc nội bộ đã tăng 75% thông gió chính dưới lòng đất, từ 200 mét khối mỗi giây lên khoảng 350 mét khối mỗi giây, đáp ứng các yêu cầu thông gió ban đầu của Giai đoạn 3. Lewins cho biết việc vận hành phòng quạt dự kiến vào khoảng giữa năm, điều này sẽ nâng công suất thông gió chính lên hơn 600 mét khối mỗi giây, với khả năng mở rộng lên hơn 740 mét khối mỗi giây.
K92 tái khẳng định hướng dẫn sản xuất năm 2026 là 190.000 đến 225.000 ounce vàng tương đương. Lewins cho biết sản lượng dự kiến sẽ tập trung vào nửa cuối năm khi các mặt khai thác bổ sung đi vào hoạt động và các yếu tố hỗ trợ mở rộng được hoàn thành.
Lewins cho biết Giai đoạn 3 được thiết kế để hỗ trợ sản lượng 1,2 triệu tấn mỗi năm, tương đương 300.000 ounce vàng tương đương hàng năm. Giai đoạn 4 dự kiến sẽ nâng sản lượng lên 1,8 triệu tấn mỗi năm và sản lượng lên hơn 400.000 ounce vàng tương đương, với việc vận hành dự kiến vào cuối năm 2027.
Công ty cho biết vốn đầu tư tăng trưởng năm 2026 dự kiến sẽ đạt tổng cộng 100 triệu đến 108 triệu USD, bao gồm 25 triệu đến 28 triệu USD cho công việc Giai đoạn 3 và 75 triệu đến 80 triệu USD cho Giai đoạn 4 và vốn đầu tư tăng trưởng được đẩy nhanh.
Lewins cho biết việc xây dựng hệ thống điền bù đang tiến triển, với nhà máy lọc bùn gần như hoàn thành và mẻ lọc đầu tiên được sản xuất vào cuối tháng 4. Khi hoạt động đầy đủ, hệ thống điền bù dự kiến sẽ chuyển khoảng 60% đến 70% bùn thải xuống lòng đất, giảm nhu cầu lưu trữ trên bề mặt và hỗ trợ tốc độ khai thác cao hơn.
Các dự án cơ sở hạ tầng khác đang tiến triển bao gồm nâng cấp đường vận chuyển và lối qua sông được thiết kế để cho phép xe tải bề mặt 60 tấn, với Giai đoạn I dự kiến hoàn thành vào giữa năm và Giai đoạn II dự kiến vào cuối năm. Lewins cho biết việc mở rộng toàn bộ trạm điện dự phòng lên 15,3 megawatt cũng dự kiến sẽ được vận hành trong quý thứ hai.
Phó Chủ tịch Thăm dò Rob Smillie cho biết K92 đã phân bổ ngân sách 31 triệu đến 35 triệu USD cho hoạt động thăm dò vào năm 2026, cao hơn hơn 50% so với mức năm 2025. Ông cho biết công ty hiện có bảy giàn khoan dưới lòng đất đang hoạt động tại Kora và Judd, năm giàn khoan trên bề mặt tại Arakompa và Maniape, và một giàn tại Wira, với một giàn khoan trên bề mặt khác dự kiến sẽ hoạt động trong quý này.
Smillie đã nêu bật kết quả khoan gần đây tại Kora South và Judd South, bao gồm các đoạn cắt có hàm lượng cao gần cơ sở hạ tầng hiện có và các kết quả sâu hơn cho thấy tiềm năng mở rộng. Ông cũng cho biết công việc tại Arakompa, cách nhà máy chế biến Kainantu 4,5 km, đang tiến triển trước ước tính nguồn tài nguyên ban đầu được nhắm mục tiêu vào giữa năm.
Trong phiên hỏi đáp, Chủ tịch kiêm Giám đốc Hoạt động David Medilek cho biết sự phù hợp về hàm lượng tích cực trong quý đầu tiên là khoảng 10%, tương tự như quý trước. Ông cho biết các khu vực có hàm lượng cao đã được cắt bỏ trong mô hình tài nguyên có xu hướng phù hợp tích cực, và công ty có thể tinh chỉnh các tham số địa thống kê trong các cập nhật tài nguyên trong tương lai.
Khi được hỏi về lợi tức tiềm năng cho cổ đông, Medilek cho biết hội đồng quản trị đã thảo luận về việc hoàn vốn thông qua mua lại hoặc cổ tức. Ông cho biết suy nghĩ hiện tại của công ty là "cuối năm nay, đầu năm tới", đồng thời lưu ý rằng dòng tiền dự kiến sẽ tăng trong nửa cuối năm 2026.
K92 Mining Inc. tham gia vào việc sản xuất vàng, đồng và bạc tại Mỏ Vàng Kainantu ở tỉnh Eastern Highlands của Papua New Guinea, cũng như thăm dò và phát triển các mỏ khoáng sản trong khu vực lân cận ngay lập tức của mỏ. Công ty đã tuyên bố sản xuất thương mại từ Kainantu vào tháng 2 năm 2018, đang ở trong tình trạng tài chính mạnh mẽ và đang nỗ lực trở thành nhà sản xuất hạng trung Hạng 1 thông qua các hoạt động mở rộng liên tục. Ước tính nguồn tài nguyên ban đầu về dự án đồng-vàng porfiry Blue Lake đã được hoàn thành vào tháng 8 năm 2022.
Thông báo tin tức tức thời này được tạo ra bởi công nghệ khoa học tường thuật và dữ liệu tài chính từ MarketBeat để cung cấp cho người đọc báo cáo nhanh nhất và phạm vi bảo hiểm không thiên vị. Vui lòng gửi bất kỳ câu hỏi hoặc nhận xét nào về câu chuyện này tới [email protected].
Bài báo "K92 Mining Q1 Earnings Call Highlights" ban đầu được xuất bản bởi MarketBeat.
Xem các cổ phiếu hàng đầu của MarketBeat cho tháng 5 năm 2026.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc K92 hoàn thành Giai đoạn 3 thành công và bảng cân đối kế toán mạnh mẽ cung cấp một lộ trình rõ ràng để tái định giá khi họ mở rộng quy mô lên 400.000 ounce vàng tương đương hàng năm vào năm 2027."
K92 Mining đang thực hiện một bước ngoặt tăng trưởng cao, với doanh thu Q1 tăng 63% và nhà máy Giai đoạn 3 cho thấy hiệu suất thu hồi vàng vượt trội 95,1%. Mặc dù AISC 1.587 USD/ounce vàng tương đương ở mức cao, điều này phản ánh giai đoạn chi tiêu vốn nặng nề của việc mở rộng Giai đoạn 4. Vị thế tiền mặt ròng kỷ lục 242,6 triệu USD cung cấp một khoản đệm đáng kể cho các khoản lợi tức cổ đông sắp tới và mở rộng cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên lưu ý sự phụ thuộc vào hoạt động tại Papua New Guinea, nơi rủi ro địa chính trị và hậu cần vẫn không hề nhỏ. Nếu công ty đạt được hướng dẫn sản xuất năm 2026 là 190k-225k ounce, mức định giá hiện tại có thể đã định giá thấp sự chuyển đổi thành nhà sản xuất 400k ounce hàng năm vào năm 2027.
Sự phụ thuộc của công ty vào việc phát triển mạnh mẽ dưới lòng đất và nâng cấp hệ thống thông gió phức tạp tạo ra rủi ro cao về tắc nghẽn hoạt động có thể trì hoãn việc đẩy mạnh Giai đoạn 4 và làm giảm biên lợi nhuận tiền mặt tự do.
"N/A"
[Không khả dụng]
"Kết quả Q1 vượt trội của K92 là câu chuyện về giá vàng, không phải câu chuyện về sản lượng, và rủi ro thực thi nửa cuối năm đối với hướng dẫn 190k–225k là rất lớn do Giai đoạn 3 vẫn đang trong giai đoạn đẩy mạnh và Giai đoạn 4 vẫn còn mang tính đầu cơ."
Q1 của K92 có vẻ vững chắc về mặt hoạt động — việc đẩy mạnh Giai đoạn 3 là có thật, hiệu suất thu hồi vàng 95,1% vượt dự kiến, và 287 triệu USD tiền mặt là một pháo đài. Nhưng sự gia tăng doanh thu 69% là do sự tăng giá của vàng (2.739 USD → 4.641 USD/ounce), chứ không phải do tăng trưởng sản lượng (44.854 so với 45.886 ounce bán ra). Q1 chỉ sản xuất 46.743 ounce so với hướng dẫn năm 2026 là 190k–225k, ngụ ý rằng nửa cuối năm phải đạt khoảng 85k ounce/quý. Việc đối chiếu hàm lượng tích cực 10% là đáng khích lệ nhưng có thể đảo ngược. Quan trọng nhất: Giai đoạn 4 giả định vận hành vào cuối năm 2027 và sản xuất hơn 400k ounce, nhưng công ty vẫn đang ở giai đoạn thăm dò ban đầu tại Arakompa và chưa chứng minh được sự mở rộng nguồn tài nguyên tại Kora/Judd South. Rủi ro thực thi đối với chương trình chi tiêu vốn hàng năm hơn 100 triệu USD trong nhiều năm ở PNG là rất đáng kể.
Nếu giá vàng ổn định trở lại mức 3.500 USD (mức giá thực hiện quyền chọn bán của chính họ), doanh thu Q1 sẽ giảm một nửa mặc dù sản lượng không đổi, và vị thế tiền mặt sẽ bốc hơi nhanh hơn khả năng hấp thụ chi tiêu vốn — buộc phải kỷ luật vốn, điều này sẽ trì hoãn Giai đoạn 4 và tiềm năng tăng giá từ việc thăm dò.
"Tiềm năng tăng giá phụ thuộc vào việc đẩy mạnh Giai đoạn 3 một cách hoàn hảo và thực thi Giai đoạn 4 để đạt 400k GEO/năm vào năm 2027, nhưng rủi ro thực thi và các yếu tố bất lợi tại PNG có thể làm giảm dòng tiền dự kiến và lợi tức cổ đông."
Thị trường vượt kỳ vọng về doanh thu và số dư tiền mặt Q1, được thúc đẩy bởi việc đẩy mạnh Giai đoạn 3 và giá vàng cao, nhưng câu chuyện có những điểm cần lưu ý. Hướng dẫn năm 2026 là 190k-225k GEO phụ thuộc vào việc đẩy mạnh Giai đoạn 3/Giai đoạn 4 một cách tối ưu, với chi tiêu vốn 100-108 triệu USD dự kiến vào năm 2026 và vận hành Giai đoạn 4 vào cuối năm 2027. Sự cải thiện về hiệu suất thu hồi (95% Au, 94% Cu) là đáng tin cậy, nhưng yếu tố kinh tế phụ thuộc vào giá vàng duy trì ở mức cao và AISC tương đối thấp; bất kỳ khoản tín dụng đồng nào thay đổi hoặc biến động tỷ giá hối đoái đều có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. Môi trường hoạt động tại PNG, sự cố an toàn và rủi ro thực thi liên quan đến việc nâng cấp hồ thải, bơm hồ thải và thông gió có thể làm chậm tiến độ hoặc tăng chi phí, thử thách khả năng phục hồi dòng tiền hàng quý.
Lập luận phản bác là các yếu tố bất lợi về quy định/an toàn của PNG và chi tiêu vốn Giai đoạn 4 có thể làm sai lệch thời gian và biên lợi nhuận; ngay cả khi Giai đoạn 3 đáp ứng kỳ vọng, sự chậm trễ hoặc vượt chi phí tại Giai đoạn 4 có thể nén dòng tiền tự do và trì hoãn lợi tức cổ đông.
"Sự phức tạp kỹ thuật của các yêu cầu bơm hồ thải và thông gió tại Kora/Judd tạo ra xác suất cao về các tắc nghẽn hoạt động tốn kém về vốn."
Claude đã đúng khi nhấn mạnh sự chênh lệch sản lượng, nhưng cả Gemini và Claude đều bỏ qua 'bẫy hồ thải'. Việc mở rộng mạnh mẽ của K92 đòi hỏi công suất bơm hồ thải khổng lồ để duy trì tính toàn vẹn cấu trúc dưới lòng đất. Nếu hệ thống thông gió Giai đoạn 4 hoặc hệ thống lọc hồ thải gặp phải bất kỳ tắc nghẽn nhỏ nào, vị thế tiền mặt 'pháo đài' sẽ bị tiêu hao bởi chi tiêu vốn duy trì khẩn cấp thay vì tăng trưởng. Các nhà đầu tư đang định giá đây là một tài sản Hạng 1, nhưng sự phức tạp kỹ thuật của phương pháp khai thác Kora/Judd là một trách nhiệm tiềm ẩn.
[Không khả dụng]
"Rủi ro hồ thải là có thật nhưng thứ yếu so với phép tính đẩy mạnh sản lượng — K92 cần thực thi nửa cuối năm gần như hoàn hảo để đạt được hướng dẫn năm 2026, và một lần bỏ lỡ sẽ dẫn đến kỷ luật chi tiêu vốn và trì hoãn Giai đoạn 4."
Bẫy hồ thải của Gemini là có thật, nhưng cách diễn đạt lại gộp hai rủi ro. Sự chậm trễ của hệ thống bơm hồ thải là vấn đề về *thời gian* — chúng trì hoãn Giai đoạn 4, không nhất thiết hủy hoại nó. Trách nhiệm tiềm ẩn thực sự là K92 chưa công bố thông số kỹ thuật công suất bơm hồ thải hoặc chi phí dự phòng. Toán học sản lượng của Claude chặt chẽ hơn: 46,7k ounce trong Q1 so với hướng dẫn 190k-225k năm 2026 đòi hỏi sự thực thi hoàn hảo. Một quý bị lỡ trong nửa cuối năm 2025 và hướng dẫn đó sẽ bốc hơi. Pháo đài tiền mặt chỉ tồn tại nếu chi tiêu vốn được kiểm soát.
"Tiến độ Giai đoạn 4 phụ thuộc vào công suất bơm hồ thải và chi phí dự phòng chưa được công bố; tắc nghẽn có thể buộc chi tiêu vốn không có kế hoạch và đẩy lùi việc vận hành."
Gemini chỉ ra rủi ro 'bẫy hồ thải' liên quan đến công suất bơm hồ thải; điều đó hợp lệ nhưng chưa được tính toán đầy đủ. Phần còn thiếu là thông số kỹ thuật công suất bơm hồ thải được công bố và chi phí dự phòng. Nếu Giai đoạn 4 phụ thuộc vào việc bơm hồ thải khối lượng lớn và can thiệp vào việc xử lý thông gió và hồ thải, bất kỳ tắc nghẽn nào cũng có thể gây ra chi tiêu vốn không có kế hoạch, làm tổn hại FCF và trì hoãn việc vận hành Giai đoạn 4 vào cuối năm 2027 — bất chấp số dư tiền mặt pháo đài.
Hiệu suất Q1 của K92 Mining mạnh mẽ, nhưng rủi ro thực thi và các thách thức kỹ thuật ở PNG có thể cản trở quá trình chuyển đổi thành nhà sản xuất Hạng 1. Vị thế tiền mặt cao và hiệu suất nhà máy Giai đoạn 3 của công ty là những điểm tích cực, nhưng các nhà đầu tư nên thận trọng về sự phụ thuộc vào hoạt động tại PNG và kế hoạch mở rộng Giai đoạn 4 đầy tham vọng.
Tiềm năng tăng trưởng sản lượng đáng kể và tăng dòng tiền nếu công ty thực hiện thành công việc mở rộng Giai đoạn 4 và duy trì giá vàng cao.
Rủi ro thực thi xung quanh việc mở rộng Giai đoạn 4, bao gồm tắc nghẽn công suất thông gió, xử lý hồ thải và bơm hồ thải, có thể làm chậm tiến độ, tăng chi phí và tiêu hao vị thế tiền mặt.