Điểm nổi bật Cuộc gọi Thính phòng Báo cáo Thu nhập Quý 4 của Kandi Technologies Group

Doanh thu giảm 31,5% xuống còn 87,4 triệu USD vào năm 2025 và khoản lỗ ròng tăng lên 95,6 triệu USD (1,12 USD/cổ phiếu), chủ yếu do chi phí thuế chống bán phá giá, chi phí kiện tụng cao hơn và nhu cầu yếu hơn đối với các sản phẩm xe điện và xe giải trí.

Biên lợi nhuận và thanh khoản được cải thiện: biên lợi nhuận gộp tăng lên 42,6% từ 30,8%, Kandi tạo ra 96,8 triệu USD tiền mặt ròng từ hoạt động kinh doanh và kết thúc năm với 211,9 triệu USD tiền mặt bất chấp doanh thu sụt giảm.

Kế hoạch tăng trưởng "hai động lực" năm 2026 tập trung vào xe điện địa hình Bắc Mỹ (UTV, xe golf và thương vụ mua lại Rawrr) cùng với thiết bị hoán đổi pin và robot thông minh — bao gồm cả việc đủ điều kiện của CATL và hợp tác ba năm cho các trạm hoán đổi xe tải hạng nặng và liên doanh với HawkRobo nhắm mục tiêu trình diễn robot vào tháng 6 năm 2026.

Kandi Technologies Group (NASDAQ:KNDI) đã sử dụng cuộc gọi thu nhập cả năm 2025 để nhấn mạnh những cải thiện về hoạt động và bảng cân đối kế toán bất chấp sự sụt giảm mạnh về doanh thu và khoản lỗ ròng hàng năm lớn hơn. Ban lãnh đạo mô tả năm 2025 là một "năm bản lề" và phác thảo chiến lược hai động lực cho năm 2026 tập trung vào xe điện địa hình Bắc Mỹ và các hoạt động kinh doanh mới về thiết bị hoán đổi pin và robot thông minh.

Ban lãnh đạo cho biết biên lợi nhuận, dòng tiền và thanh khoản mạnh hơn

Giám đốc điều hành Feng Chen, phát biểu qua phiên dịch, cho biết công ty đã hoạt động trong "bối cảnh vĩ mô đầy thách thức với các yếu tố địa chính trị đang thay đổi, chính sách thương mại đang dịch chuyển và nhu cầu không đồng đều trên các thị trường cuối cùng của chúng tôi", điều này đã ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động. Ngay cả như vậy, ông Chen cho biết Kandi đã có "những cải thiện đáng kể về chất lượng hoạt động, hồ sơ dòng tiền mạnh mẽ hơn và bảng cân đối kế toán lành mạnh hơn đáng kể."

Ông Chen nhấn mạnh tiến bộ về biên lợi nhuận và dòng tiền, lưu ý rằng biên lợi nhuận gộp đã cải thiện lên 42,6% vào năm 2025 từ 30,8% vào năm 2024. Ông cũng cho biết công ty đã tạo ra 96,8 triệu USD tiền mặt ròng từ các hoạt động kinh doanh và kết thúc năm với 211,9 triệu USD tiền mặt. "Những kết quả này phản ánh cam kết của chúng tôi đối với thu nhập chất lượng cao, dòng tiền bền vững hơn và lợi nhuận trên vốn đầu tư cao hơn," ông nói.

Kết quả tài chính năm 2025: doanh thu giảm, lỗ ròng lớn hơn

Giám đốc tài chính Alan Lim báo cáo doanh thu thuần là 87,4 triệu USD cho năm 2025, giảm 31,5% so với 127,6 triệu USD vào năm 2024. Ông Lim cho rằng sự sụt giảm này chủ yếu là do "nhu cầu giảm đối với các sản phẩm xe điện tại thị trường Trung Quốc và doanh số bán xe golf crossover và các mẫu xe khác ít hơn." Ông cũng chỉ ra các yếu tố vĩ mô và chính sách, nói rằng "sự không chắc chắn về thương mại đang diễn ra, bao gồm các khoản thuế tiềm năng và các hạn chế thương mại, cùng với lạm phát dai dẳng và lãi suất cao," đã ảnh hưởng đến nhu cầu của người tiêu dùng đối với các phương tiện giải trí có giá cao hơn và giảm doanh số bán hàng cho các khách hàng bán lẻ và nhà phân phối lớn của Kandi.

Giá vốn hàng bán giảm xuống còn 50,1 triệu USD từ 88,3 triệu USD, mà ông Lim cho biết chủ yếu là do doanh số bán hàng giảm. Lợi nhuận gộp là 37,3 triệu USD so với 39,3 triệu USD một năm trước đó. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 42,6% từ 30,8%; ông Lim cho biết sự cải thiện biên lợi nhuận là "chủ yếu do tăng doanh số bán hàng tồn kho đã bị suy giảm trước đó."

Tổng chi phí hoạt động giảm 12,6% xuống còn 91,5 triệu USD từ 108,1 triệu USD. Trong chi phí hoạt động:

Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng lên 7,6 triệu USD từ 5,0 triệu USD, tăng 52,6%, mà ông Lim cho rằng chủ yếu là do "việc hoàn thành các dự án nghiên cứu và phát triển trong kỳ hiện tại."

Chi phí bán hàng và tiếp thị giảm xuống còn 16,7 triệu USD từ 21,2 triệu USD, giảm 21,5%, do chi phí vận chuyển và hoa hồng thấp hơn phù hợp với doanh thu thấp hơn.

Chi phí quản lý chung giảm xuống còn 54,4 triệu USD từ 57,7 triệu USD, giảm 5,7%, mà ông Lim cho rằng chủ yếu là do giảm khấu hao sau "khoản dự phòng suy giảm tài sản dài hạn đáng kể vào năm 2024."

Lỗ từ hoạt động kinh doanh thu hẹp còn 57,2 triệu USD từ 68,8 triệu USD. Tuy nhiên, lỗ ròng tăng lên 95,6 triệu USD từ 51,0 triệu USD vào năm 2024. Ông Lim cho rằng sự thay đổi này chủ yếu là do chi phí cao hơn liên quan đến chi phí thuế chống bán phá giá và chi phí kiện tụng tăng lên so với năm trước. Lỗ ròng cơ bản và pha loãng trên mỗi cổ phiếu là 1,12 USD, so với 0,59 USD vào năm 2024.

Chiến lược "hai động lực" cho năm 2026: xe điện địa hình Bắc Mỹ và các hoạt động kinh doanh tăng trưởng mới

Ông Chen cho biết sau khi đánh giá lại "ranh giới kinh doanh, quỹ đạo tăng trưởng và định hướng tổng thể dài hạn", công ty sẽ bước vào "giai đoạn tăng trưởng mới" bắt đầu từ năm 2026, dựa trên hai động lực cốt lõi.

Động lực đầu tiên là hoạt động kinh doanh xe điện địa hình của Kandi tập trung vào Bắc Mỹ, bao gồm UTV, xe golf và các sản phẩm địa hình điện khác. Ông Chen mô tả phân khúc này là "cốt lõi kinh doanh" của Kandi, hỗ trợ dòng tiền ổn định và mạng lưới phân phối phát triển. Ông cho biết "hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn ổn định" trong quý đầu tiên, với tiến bộ trong việc mở rộng phân phối và hiệu suất bán hàng trên mỗi đại lý được cải thiện. Nhìn về năm 2026, ông Chen cho biết Kandi đang thúc đẩy hoạt động kinh doanh UTV tại Bắc Mỹ theo bốn khía cạnh: phát triển mô hình thế hệ tiếp theo, nâng cao trải nghiệm sản phẩm, cải thiện hiệu quả kênh và tăng cường khả năng chuỗi cung ứng.

Ông Chen nói thêm rằng Kandi đã đặt ra các mục tiêu doanh số nội bộ "cao hơn đáng kể so với mức lịch sử" và đã thuê một đội ngũ thiết kế ô tô bên ngoài "có kinh nghiệm sản xuất hàng loạt đã được chứng minh" để giúp thiết kế các sản phẩm UTV thế hệ tiếp theo, với mục tiêu cải thiện khả năng cạnh tranh trên thị trường giải trí ngoài trời và di chuyển carbon thấp.

Động lực thứ hai kết hợp thiết bị hoán đổi pin và robot thông minh. Ông Chen mô tả thiết bị hoán đổi pin là "cơ hội đột phá quan trọng nhất của công ty vào năm 2026." Ông cho biết vào tháng 8 năm 2025, công ty con China Battery Exchange của công ty đã đủ điều kiện là nhà cung cấp thiết bị hoán đổi pin trong chuỗi cung ứng của CATL và đã nhận được đơn đặt hàng đầu tiên cho thiết bị trạm hoán đổi pin xe tải hạng nặng. Vào tháng 1 năm 2026, ông Chen cho biết China Battery Exchange đã ký một thỏa thuận hợp tác chiến lược ba năm với một công ty con của CATL về sản xuất hàng loạt và giao hàng thiết bị trạm hoán đổi pin xe tải hạng nặng. "Dựa trên khả năng nhìn thấy đơn hàng hiện tại và lịch trình sản xuất của chúng tôi, chúng tôi tự tin đạt được tăng trưởng doanh thu đáng kể vào năm 2026," ông Chen nói.

Thương vụ mua lại Rawrr và mục tiêu cột mốc robot

Ông Chen cũng thảo luận về một thỏa thuận nhằm mở rộng danh mục sản phẩm của Kandi tại Bắc Mỹ. Ông cho biết vào tháng 12 năm 2025, công ty đã ký một thỏa thuận mua lại Rawrr, mà ông mô tả là một thương hiệu xe máy địa hình điện cao cấp có trụ sở tại Hoa Kỳ. Với Rawrr, ông Chen cho biết Kandi đặt mục tiêu thiết lập xe máy địa hình điện như một "danh mục tăng trưởng mới có ý nghĩa" ở Bắc Mỹ vào năm 2026. Ông chỉ ra tiềm năng cộng hưởng với mạng lưới phân phối, chuỗi cung ứng và dòng sản phẩm của Kandi, và cho biết các ưu tiên tích hợp bao gồm "sự phù hợp thương hiệu, phối hợp kênh, tối ưu hóa chuỗi cung ứng và phát triển sản phẩm," với trọng tâm là biến việc mua lại thành "đóng góp doanh thu có ý nghĩa, có thể đo lường được."

Về robot thông minh, ông Chen cho biết công ty đang nhắm mục tiêu triển khai robot bốn chân tự hành trong môi trường an ninh, tuần tra và hậu cần bãi đậu xe. Ông cho biết Kandi đã tham gia vào quan hệ đối tác chiến lược với HawkRobo Systems LLC để thành lập một liên doanh, KH Robotics, nhằm phát triển năng lực thử nghiệm, xác nhận và vận hành thương mại tại Bắc Mỹ. Ông Chen cho biết công ty dự kiến sẽ hoàn thành buổi trình diễn chức năng đầu tiên "vào khoảng tháng 6 năm 2026", tiếp theo là thử nghiệm thực địa và triển khai thí điểm ban đầu vào nửa cuối năm, đồng thời không đưa ra dự báo doanh thu ngắn hạn do giai đoạn triển khai còn sớm.

Ông Chen cho biết Kandi dự định duy trì cách tiếp cận kỷ luật trong phân bổ vốn, lập luận rằng vị thế tiền mặt của công ty nhằm mục đích bảo toàn sự linh hoạt trong một môi trường không chắc chắn. Ông nói thêm rằng các khoản đầu tư, mua lại hoặc mở rộng năng lực trong tương lai sẽ được đánh giá dựa trên các tiêu chí bao gồm "tiến độ thương mại, chu kỳ hoàn vốn và lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro."

Về Kandi Technologies Group (NASDAQ:KNDI)

Kandi Technologies Group, Inc. là nhà sản xuất có trụ sở tại Trung Quốc tập trung vào thiết kế, phát triển và sản xuất xe điện (EV), pin và cơ sở hạ tầng sạc. Công ty cung cấp một loạt các phương tiện điện nhỏ, gần khu dân cư (NEV) dưới thương hiệu của riêng mình và cung cấp các thành phần chính — bao gồm bộ pin và hệ thống truyền động điện — cho các đối tác ô tô. Ngoài sản xuất xe, Kandi còn tham gia phát triển và vận hành các trạm sạc và cơ sở hoán đổi pin nhằm hỗ trợ việc áp dụng xe điện trong môi trường đô thị.

Được thành lập vào năm 2002 và có trụ sở tại Kim Hoa, tỉnh Chiết Giang, Kandi bắt đầu hoạt động sản xuất xe địa hình (ATV) và các sản phẩm địa hình giải trí.