"Lot Of Questions On Structure:" Goldman Reacts To Old Bay Maker's Bid For Unilever Food Unit

"Mange spørsmål om struktur:" Goldman reagerer på Old Bay-produsentens bud på Unilever Food Unit

Bloomberg rapporterte tidligere denne uken at Unilever Plc var i tidlige samtaler om å selge sin matvirksomhet - et trekk som ville avslutte konkurransen med store rivaler innen pakket mat, inkludert Nestlé, PepsiCo og Kraft Heinz.

Ved fredag ​​morgen oppga Unilever i en pressemelding at de, til tross for "mediespekulasjoner angående en potensiell transaksjon som involverer sin Foods-virksomhet", faktisk hadde mottatt et "innkommende tilbud" for enheten fra McCormick & Company, basert i Hunt Valley, Maryland.

"Unilever bekrefter at den har mottatt et innkommende tilbud for sin Foods-virksomhet og er i diskusjoner med McCormick & Company, Inc. Det kan ikke være noen sikkerhet for at en transaksjon vil bli avtalt," sa det anglo-nederlandske forbruksvarefirmaet.

Bloomberg rapporterte tidligere denne uken at Unilever var i de tidlige stadiene av å avhende hele eller deler av sin matvirksomhet.

Unilever-sjef Fernando Fernandez foretar et strategisk skifte for å sikre minst høyere vekstinntekter fra personlig pleie, velvære og skjønnhetsprodukter, og beveger seg bort fra matvarer med lavere margin. Fernandez er nå ett år inn i turnaround-planen.

Unilever-aksjer steg nesten 2 % i London-handelen på nyheten. Aksjen er ned 5 % hittil i år og har handlet sidelengs siden 2019. McCormick-aksjer i forhåndsmarkedshandelen i New York var flate. I år er aksjen ned 20 % og har blitt halvert fra toppen i 2022 over 100 dollar.

Goldman-analytiker Natasha de la Grense ga sitt første syn på en potensiell avtale der McCormick kan kjøpe Unilevers matvirksomhet.

Har bekreftet at den er i samtaler med McCormick angående et tilbud om sin Food-virksomhet. I sammenheng med investorfeedback tidligere denne uken som avslørte begrenset appetitt for en lang, rotete utskilling, er det oppmuntrende at vi har fått to rapporter om kjøperinteresse for dette eiendelen (en av disse er nå bekreftet).

Merk at det sannsynligvis vil være mindre antitrust-bekymring for Unilever Food som slås sammen med McCormick (enn Kraft Heinz). Mange spørsmål om struktur med investorer som påpeker at Unilever Foods er større, mer lønnsom og bør handles med en høyere premie.

WSJ og Reuters nevner en 100 % aksjeavtale, men folk ser på det som et usannsynlig utfall gitt nevnte punkter. De fleste investorer vi snakket med vurderer en sammenslått enhet der Unilever beholder en majoritetsandel, men også mottar noen kontanter.

Dette vil muliggjøre avskrivning av Food, men deltakelse for Unilever i oppsiden forbundet med fusjonssynergier (som potensielt kan kompensere for dissynergier for Unilever-gruppen). Som nevnt tidligere denne uken, ser investorer verdi i en avgang av Food fra et langsiktig vekst- og multiperspektiv, men er bekymret for kontant-/fortjenestefortynning.

For McCormick vil avtalen akselerere dens fremstøt utover krydder til sauser og merkevaremat.

Kjent for Old Bay-krydder, vil selskapet bygge videre på tidligere oppkjøp som French's og Frank's RedHot.

Tyler Durden
Fre, 20.03.2026 - 08:25