LVMH Ghi Nhận Mức Giảm Quý Lớn Nhất Kể Từ Thời Kỳ Dot-Com; UBS Nhìn Thấy Cơ Hội Trong Lĩnh Vực Hàng Xa Xỉ

LVMH Ghi Nhận Mức Giảm Quý Lớn Nhất Kể Từ Thời Kỳ Dot-Com; UBS Nhìn Thấy Cơ Hội Trong Lĩnh Vực Hàng Xa Xỉ

LVMH, chủ sở hữu của Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bvlgari, Moët & Chandon, và hàng chục thương hiệu xa xỉ khác, vừa ghi nhận quý tồi tệ nhất kể từ thời kỳ bong bóng dot-com vỡ, trở thành cổ phiếu hàng xa xỉ châu Âu hoạt động kém nhất trong năm nay khi nhu cầu về túi xách, giày dép, đồng hồ, nước hoa, và rượu vang xa xỉ tiếp tục suy yếu giữa bối cảnh xung đột Trung Đông leo thang.

Cổ phiếu LVMH tại Paris giảm 28% trong quý đầu tiên, vượt qua mức giảm quý thấy được trong đại dịch Covid và cuộc khủng hoảng tài chính 2008, nhưng không vượt qua mức giảm 41% trong quý III năm 2001. Các đối thủ Richemont giảm 20%, và Hermès giảm 25% trong quý.

"Sự bất ổn toàn cầu gia tăng đã tạo ra sự lo lắng đáng kể cho các nhà đầu tư, đặc biệt là những người đã kỳ vọng vào sự phục hồi nhu cầu hàng xa xỉ được chờ đợi từ lâu trong năm nay. Điều này đã thúc đẩy việc hạ xếp hạng mạnh mẽ trên toàn ngành hàng xa xỉ," nhà phân tích UBS Zuzanna Pusz viết trong một lưu ý cho khách hàng hôm thứ Ba.

Pusz cho biết sự bất ổn địa chính trị ở Trung Đông đã chủ yếu thúc đẩy việc hạ xếp hạng trên các cổ phiếu hàng xa xỉ, khiến định giá ngành thấp hơn khoảng 15 điểm phần trăm so với mức trung bình dài hạn so với thị trường rộng hơn.

Đợt bán tháo cũng phản ánh các vấn đề ngày càng tăng của LVMH: hướng dẫn tháng 1 mềm mỏng, mức độ tiếp xúc cao hơn với người tiêu dùng thiếu tiền mặt hơn, và sự yếu kém tiếp tục trong kinh doanh rượu vang và rượu mạnh, đặc biệt là Hennessy. Kết quả là, cổ phiếu hiện giao dịch với mức chiết khấu 20% so với các đối thủ.

Pusz lưu ý rằng, bất chấp triển vọng ảm đạm cho hàng xa xỉ, bà chưa thấy bằng chứng rõ ràng về sự chậm lại nhu cầu thực sự, đặc biệt là ở châu Á, theo các kiểm tra kênh gần đây.

Bà nói thêm, "Trước bối cảnh tâm lý thị trường rất tiêu cực và định giá thấp, chúng tôi nghĩ rằng thậm chí những kết quả vượt kỳ vọng khiêm tốn trong quý I cũng có thể được thưởng không tương xứng. Về cơ bản, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng cải thiện tuần tự cho hầu hết các công ty, mặc dù tính chọn lọc vẫn là then chốt. CFR và LVMH là những lựa chọn hàng đầu của chúng tôi."

Giỏ cổ phiếu hàng xa xỉ châu Âu của Goldman Sachs (Chỉ số GSXELUXG) dường như đã tìm thấy hỗ trợ ở mức giao dịch năm 2022.

Trong khi đó, khối tài sản của CEO LVMH Bernard Arnault đã giảm 55,4 tỷ USD trong quý vừa qua, mức giảm lớn nhất trong số 500 người giàu nhất thế giới.

"LVMH đã trở thành hơn một cổ phiếu hàng xa xỉ, nó giờ là một thước đo niềm tin toàn cầu," John Plassard, người đứng đầu chiến lược đầu tư tại Cité Gestion, cho biết. "Vấn đề không phải là mức độ tiếp xúc với Trung Đông, mà là nó báo hiệu điều gì: sự bất ổn, áp lực lên hiệu ứng giàu có, và nỗi sợ hãi về sự chậm lại rộng hơn."

Người đăng ký chuyên nghiệp có thể đọc toàn bộ lưu ý "Hàng Xa Xỉ Châu Âu" của UBS tại đây trên cổng thông tin Marketdesk.ai mới của chúng tôi

Tyler Durden
Wed, 04/01/2026 - 07:45