Mars Job Shocker: Lønninger Stiger Med 178K Mest Siden 2024, Overgår Alle Estimater; Arbeidsledighetsraten Faller

Mars Job Shocker: Lønninger Stiger Med 178K Mest Siden 2024, Overgår Alle Estimater; Arbeidsledighetsraten Faller

Vi kalte vår forhåndsvisning av lønnstall utenfor landbruket "en betydelig oppgang" og for en gangs skyld hadde vi rett: med forventninger om en vesentlig bedring fra februar måneds negative tall (som ble revidert enda verre som vanlig, fra -92K til -133K), var det Bureau of Labor Statistics (BLS) rapporterte i stedet et stort overskridelse av forventningene om en økning på 65K, med lønnstall for mars rapportert å stige med 178K, den største økningen siden desember 2024.

Tallet ble drevet utelukkende av en økning i private arbeidere som la til 186K i mars, langt over estimatene på 78K. Offentlige arbeidere fortsatte å synke, og falt med 8K i mars og nå negativ 8 av de siste 9 månedene,

Dette var ikke bare høyere enn alle estimater, men også en 3 sigma-overskridelse av medianprognosen, noe vi ikke har sett på over et år.

I tråd med tradisjonen ble dataene for forrige måned revidert kraftig negativt, fra -92K til -133K, til tross for forventninger om en opprevidering. Men for en gangs skyld var det en opprevidering i de historiske dataene: endringen i totalt lønnstall utenfor landbruket for januar ble revidert opp med 34 000, fra +126 000 til +160 000, og endringen for februar ble revidert ned med 41 000, fra -92 000 til -133 000. Med disse revisjonene er sysselsettingen i januar og februar til sammen 7 000 lavere enn tidligere rapportert. (Månedlige revisjoner skyldes ytterligere rapporter mottatt fra virksomheter og offentlige instanser

Et raskt blikk på husholdningsundersøkelsen viser at mens etableringsundersøkelsen viste en solid økning på 178K, falt husholdningsøkningen igjen, og falt med 64K, den 3. måneden på rad.

Dette betyr at til tross for alle forsøk på å revidere bort virkningen av ulovlig innvandring, vedvarer den fortsatt, med det totale antallet lønnstall (Etablering) langt foran sysselsatte arbeidere (Husholdning).

Det var mer gode nyheter: arbeidsledighetsraten falt faktisk fra 4,4 % til 4,3 % til tross for forventninger om et uendret tall. Dette skjedde til tross for en nedgang i det faktiske antallet sysselsatte arbeidere (i henhold til husholdningsundersøkelsen), men ble oppveid av et enda større fall i arbeidsstyrken, som falt med nesten 400K, fra 170,483MM til 170,087MM.

Selv om arbeidsledighetsraten falt, falt arbeidsstyrkedeltakelsesraten til et 5-årig lavpunkt, hovedsakelig på grunn av stansen av ulovlig innvandring, og bidro til å holde arbeidsledigheten lav.

Blant de viktigste arbeidsgruppene falt arbeidsledighetsraten for personer som er asiatiske (3,7 %) i mars. Arbeidsledighetsraten for voksne menn (3,8 %), voksne kvinner (4,0 %), tenåringer (13,7 %) og personer som er hvite (3,6 %), svarte (7,1 %) eller latinamerikanske (4,8 %) viste alle et beskjedent sekvensielt fall. 

Det var noen gode nyheter for Fed også, med en økning på 0,2 % i gjennomsnittlig timepris per måned, under 0,3 %-estimatet og ned fra 0,4 % i februar, var den årlige økningen i timeprisen bare 3,5 %, den laveste på 3 år og under estimatene på en økning på 3,7 %. Det ser ut til at det viktigste målet for Fed – timeprisen – begynner å ta vann.

Men selv om det var bra for Fed, er det kanskje ikke bra for andre: med lønnsveksten som avtar, er arbeidsbasen – spesielt blant innfødte arbeidere (se nedenfor) fortsatt smal, avhengig av offentlige eller quasi-offentlige etterspørselsdrivere snarere enn rentefølsom privat aktivitet. 

Noen ytterligere høydepunkter fra rapporten:

Antall langtidsledige (de arbeidsledige i 27 uker eller mer) endret seg lite til 1,8 millioner i mars, men er opp 322 000 over året. De langtidsledige utgjorde 25,4 prosent av alle arbeidsledige i mars. 
Både arbeidsstyrkedeltakelsesraten, på 61,9 prosent, og sysselsettingsraten, på 59,2 prosent, er begge på flereårige lavpunkter 
Antall personer som jobber deltid av økonomiske grunner, på 4,5 millioner, endret seg lite i mars. Disse personene ville foretrekke å jobbe heltid, men jobbet deltid fordi timene deres var redusert eller de ikke klarte å finne heltid. 
Antall personer som ikke er i arbeidsstyrken og som for tiden ønsker en jobb, endret seg lite til 6,0 millioner i mars. Disse personene ble ikke regnet som arbeidsledige fordi de ikke aktivt søkte arbeid i løpet av de 4 ukene før undersøkelsen eller var ikke tilgjengelige for å ta en jobb. 
Blant de som ikke er i arbeidsstyrken og som ønsker en jobb, økte antall personer som er marginalt tilknyttet arbeidsstyrken med 325 000 i mars til 1,9 millioner. Disse personene ønsket og var tilgjengelige for arbeid og hadde søkt etter en jobb en gang i løpet av de siste 12 månedene, men hadde ikke søkt etter arbeid i løpet av de 4 ukene før undersøkelsen.
Antall motvillige arbeidere, en undergruppe av de marginalt tilknyttede som trodde at det ikke var noen jobber tilgjengelig for dem, økte med 144 000 i mars til 510 000. 
Ved å se nærmere på etableringsundersøkelsen, fant man i mars jobbtilvekster i helsevesen, bygg og transport og lager. Offentlig ansatte fortsatte å synke. 

Helsevesenet la til 76 000 jobber i mars. Sysselsettingen i ambulatorisk helsehjelp økte med 54 000, noe som gjenspeiler en økning på 35 000 i leges kontorer ettersom arbeidere kom tilbake fra en streik. Sysselsettingen økte også i sykehus (+15 000). I løpet av de siste 12 månedene hadde helsevesenet lagt til et gjennomsnitt på 29 000 jobber per måned. 
Sysselsettingen i bygg brøt med 26 000 i mars, men hadde vist liten netto endring over de siste 12 månedene.
Transport og lager la til 21 000 jobber, noe som gjenspeiler en gevinst i kurerer og budbringere (+20 000). Sysselsettingen i transport og lager er ned 139 000 siden den nådde et toppunkt i februar 2025.
Sysselsettingen i sosial bistand fortsatte sin oppadgående trend i mars (+14 000), hovedsakelig i individuelle og familietjenester (+11 000).
Offentlig ansatte fortsatte å synke i mars (-18 000). Siden den nådde et toppunkt i oktober 2024, er offentlig ansatte ned med 355 000, eller 11,8 prosent. Offentlig ansatte som var i permisjon under delvis nedstengning av regjeringen ble regnet som ansatt i etableringsundersøkelsen fordi de jobbet eller mottok (eller vil motta) lønn for lønningsperioden som inkluderte den 12. i måneden.
Sysselsettingen i finansielle aktiviteter falt med 15 000 i mars, noe som gjenspeiler et tap i finans og forsikring (-16 000). Sysselsettingen i finansielle aktiviteter er ned 77 000 siden den nådde et toppunkt i mai 2025.
Sysselsettingen viste liten endring i løpet av måneden i andre store bransjer, inkludert gruvedrift, steinbrudd og olje og gassutvinning; produksjon; engroshandel; detaljhandel; informasjon; profesjonelle og forretningstjenester; fritid og gjestfrihet; og andre tjenester.

Sammensetningen av mars-jobbrapporten var dårlig: jobbtilveksten ble igjen dominert av helsevesenet, en sektor som i stor grad er beskyttet mot avtagende vekst eller Feds aggressive renteøkning. Helsevesenet alene stod for 76 000 av de 178 000 jobbene som ble lagt til, mer enn 40 % av månedens totale, drevet delvis av arbeidere som kom tilbake fra en legestrike. Utenom det er det lite å feire: bygg viser beskjedne gevinster, transport er fortsatt langt under toppunktet i 2025, og finansielle aktiviteter fortsetter å miste jobber. Kanskje den beste nyheten var at offentlige ansatte – som i margen legger lite verdi til og er en belastning for skattebetalernes ressurser – falt igjen, nå for den 6. måneden på rad og 8 av de siste 9.

Ved å se nærmere på denne månedens rapport, finner vi at kvalitetsfordelingen var solid, med +335K heltidstillstillinger, oppveid av et fall på 188K i deltidsjobber.

Sist, men ikke minst, er en av de mest overvåkede seriene, den som viser innfødte kontra utenlandske (hovedsakelig ulovlige) arbeidere, som viste den største månedlige økningen i utenlandske arbeidere siden januar 2025, noe som tyder på at styrken i dagens jobbrapport kan ha kommet fra den ene tingen som Trump har vært ivrig etter å bli kvitt: ulovlig arbeidskraft.

* * * 2 flere på lager før det er borte

Tyler Durden
Fre, 04/03/2026 - 10:01