Điểm nổi bật của cuộc gọi thu nhập Q1 của McCormick & Company, Incorporated

Các công ty sẽ kết hợp để tạo thành "công ty toàn cầu về hương vị", nhằm mở rộng phân phối, mở rộng quy mô các thương hiệu tăng trưởng cao, đẩy nhanh đổi mới và phạm vi tiếp cận dịch vụ ăn uống trong khi vẫn giữ nguyên vị trí lãnh đạo của McCormick và trụ sở chính tại Hunt Valley với trụ sở quốc tế tại Hà Lan.
Giao dịch được cấu trúc dưới dạng Reverse Morris Trust với việc phát hành cổ phiếu cố định mang lại tỷ lệ sở hữu 65/35 (65% cổ đông Unilever/Unilever, 35% cổ đông McCormick), bao gồm 15,7 tỷ USD tiền mặt cho Unilever và ngụ ý hệ số EBITDA khoảng 13,8 lần trên cơ sở năm 2025 đã nêu.
Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu thuần pro forma năm 2025 khoảng 20 tỷ USD, biên lợi nhuận hoạt động ban đầu khoảng 21% với mục tiêu khoảng 23-25% vào năm thứ ba, khoảng 600 triệu USD chi phí điều phối hàng năm được thực hiện vào năm thứ ba (hai phần ba vào năm thứ hai), và đòn bẩy ở mức hoặc thấp hơn 4 lần tại thời điểm đóng cửa, dự kiến giảm xuống khoảng 3 lần trong vòng hai năm trong khi vẫn mang tính tích lũy và duy trì chính sách cổ tức nhất quán.
Điều gì trên bàn Lễ Tạ ơn? Một lựa chọn cổ phiếu cho mọi món ăn
McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC) đã sử dụng cuộc gọi hội nghị để tập trung vào việc sáp nhập đã công bố với Unilever Foods, trình bày lý do chiến lược, cấu trúc giao dịch và hồ sơ tài chính dự kiến của doanh nghiệp kết hợp. Mặc dù cuộc gọi ban đầu được lên lịch để xem xét kết quả quý đầu tiên của McCormick trong năm tài chính 2026, nhưng Faten Freiha, phó chủ tịch quan hệ nhà đầu tư của McCormick, cho biết cuộc thảo luận sẽ tập trung vào giao dịch và logic chiến lược của nó.
Ban lãnh đạo coi thương vụ là "công ty toàn cầu về hương vị"
Brendan Foley, chủ tịch, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của McCormick, gọi giao dịch là "cột mốc quan trọng" và cho biết việc sáp nhập kết hợp "hai tổ chức hàng đầu" để tạo thành một công ty "tập trung vào hương vị" được định vị để thành công trong "môi trường năng động". Foley cho biết hai doanh nghiệp được điều chỉnh chiến lược và văn hóa, với danh mục thương hiệu trải dài các loại thảo mộc, gia vị, gia vị, nước dùng, nước sốt và nước chấm.
Tại sao cổ phiếu McCormick có thể tăng vọt sau khi dữ liệu hàng hóa bền vững gây bất ngờ
Foley nhấn mạnh nhiều đòn bẩy tăng trưởng mà ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ theo đuổi, bao gồm mở rộng phân phối, đẩy nhanh đổi mới, cao cấp hóa và nền tảng dịch vụ ăn uống được mở rộng quy mô. Ông cũng nhấn mạnh "những khoản tiết kiệm chi phí đáng kể, rõ ràng có thể hành động" được xếp chồng lên cấu trúc biên lợi nhuận vốn đã mạnh mà ông mô tả.
Trong phần nhận xét được chuẩn bị, Foley đã đề cập ngắn gọn đến kết quả hoạt động quý đầu tiên của McCormick trong năm tài chính 2026, cho biết công ty đã đạt được "tăng trưởng mạnh mẽ về doanh thu, thu nhập hoạt động đã điều chỉnh và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh", được hỗ trợ bởi việc mua lại McCormick de México và tăng trưởng hữu cơ trên Consumer và Flavor Solutions. Ông nói thêm rằng việc mở rộng biên lợi nhuận được thúc đẩy bởi hiệu suất doanh thu hàng đầu, tích lũy mua lại và "quản lý chi phí kỷ luật".
Mức tăng trưởng: phân phối, mở rộng thương hiệu, dịch vụ ăn uống và đổi mới
3 Cổ phiếu phòng thủ mà các nhà phân tích đang lạc quan để bắt đầu năm
Foley mô tả hương vị là một "hạng mục có lợi thế về cấu trúc", gọi đó là "yếu tố thúc đẩy mua hàng số một" và lập luận rằng nó phù hợp với xu hướng sức khỏe và sức khỏe khi người tiêu dùng nấu ăn nhiều hơn tại nhà và tìm kiếm các mẫu ăn uống lành mạnh hơn. Ông chỉ ra Gen Z là người đóng góp cho các xu hướng này.
Ông trình bày bốn lĩnh vực ưu tiên cho công ty kết hợp:
Tận dụng mạng lưới phân phối mở rộng trên danh mục bổ sung
Mở rộng quy mô "các thương hiệu có tiềm năng tăng trưởng cao" sang địa lý, kênh và dịp mới
Tích hợp Flavor Solutions của McCormick với Unilever Food Solutions để nâng cao mô hình động cơ kép
Đẩy nhanh đổi mới bằng cách kết hợp năng lực R&D và công nghệ
Foley cho biết danh sách thương hiệu kết hợp sẽ tạo ra "đề xuất hương vị từ đầu đến cuối, từ nấu ăn đến nước sốt", với "sự chồng chéo tối thiểu và sự kề cận tối đa". Ông dẫn ví dụ về khả năng mở rộng phạm vi tiếp cận của các thương hiệu như McCormick và Knorr, đồng thời mở rộng các loại nước sốt bao gồm nước sốt cay, mù tạt và mayonnaise.
Lấy ví dụ về việc mở rộng thương hiệu, Foley lưu ý McCormick nắm giữ thị phần hàng đầu tại Mỹ về nước sốt cay với Cholula và Frank's RedHot, đồng thời cho biết Cholula đã thành công ở châu Âu, bao gồm cả Pháp. Ông cho biết sự hiện diện của Unilever Foods có thể đẩy nhanh việc mở rộng không chỉ ở châu Âu mà còn ở Mỹ Latinh và Châu Á Thái Bình Dương. Ông cũng chỉ ra Maille, mô tả nó là "thương hiệu Pháp gần 280 năm tuổi", và cho biết McCormick thấy có cơ hội mở rộng quy mô của nó sang các thị trường lớn hơn.
Trong lĩnh vực dịch vụ ăn uống, Foley cho biết doanh nghiệp kết hợp sẽ có doanh số hàng năm pro forma khoảng 6 tỷ USD, định vị nó "trong số những người chơi dịch vụ ăn uống toàn cầu lớn nhất". Ông mô tả thương hiệu và sự hiện diện trên bàn của McCormick là bổ sung cho các mối quan hệ hậu trường và chuyên môn ẩm thực của Unilever Food Solutions, tạo ra cơ hội bán chéo và "chu kỳ tốt" giữa khả năng hiển thị dịch vụ ăn uống và nhu cầu bán lẻ.
Về đổi mới, Foley cho biết các công ty mang lại thế mạnh bổ sung, trích dẫn chuyên môn về gia vị và thành phần tự nhiên của McCormick, và công nghệ nhũ tương của Unilever và khả năng sử dụng protein "như một hương vị".
Unilever trích dẫn sự phù hợp chiến lược và đầu tư thương hiệu
Giám đốc điều hành của Unilever, Fernando Fernández, cho biết Unilever "rất nhiệt tình" về việc kết hợp và tin rằng nó mang lại "kết quả hấp dẫn cho tất cả các bên liên quan". Ông mô tả thương vụ này là sự mở rộng của nỗ lực Unilever nhằm tập trung hơn, tái cấu trúc danh mục đầu tư và tăng cường hoạt động, đồng thời mang lại cho cổ đông Unilever "sự tham gia có ý nghĩa vào tiềm năng tăng giá" của một nhà lãnh đạo tập trung vào hương vị được mở rộng quy mô.
Trong phần hỏi đáp, Fernández đã giải quyết mối lo ngại về tính bền vững của biên lợi nhuận của Unilever Foods, cho biết Unilever đã đầu tư khoảng "10% vào đầu tư tiếp thị thương hiệu" sau mảng kinh doanh thực phẩm. Ông trích dẫn quy mô thương hiệu bao gồm Knorr ở mức "5,5 tỷ EUR" và Hellmann's ở mức "2,5 tỷ EUR", đồng thời cho biết biên lợi nhuận gộp ở mức "trung bình đến cao 40%".
Cấu trúc giao dịch: Reverse Morris Trust với tiền mặt và cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu 65/35
Phó chủ tịch điều hành và giám đốc tài chính của McCormick, Marcos Gabriel, đã trình bày cấu trúc giao dịch, mô tả nó là Reverse Morris Trust trong đó McCormick sẽ phát hành một số cổ phiếu cố định cho Unilever Foods khi đóng cửa. Ông cho biết việc phát hành cổ phiếu dự kiến sẽ dẫn đến tỷ lệ sở hữu pro forma là 65% cho Unilever và các cổ đông của nó và 35% cho cổ đông của McCormick.
Gabriel nói thêm rằng Unilever sẽ nhận được 15,7 tỷ USD tiền mặt và cho biết thương vụ ngụ ý giá trị doanh nghiệp khoảng 44,8 tỷ USD cho Unilever Foods và khoảng 21 tỷ USD cho McCormick. Ông cho biết điều này phản ánh hệ số EBITDA khoảng 13,8 lần đối với cả hai công ty, dựa trên EBITDA năm 2025 theo lịch và giá cổ phiếu trung bình có trọng số theo khối lượng trong một tháng.
Về lãnh đạo và dấu ấn, Gabriel cho biết Foley và ông sẽ vẫn giữ vai trò hiện tại và McCormick sẽ vẫn có trụ sở chính toàn cầu tại Hunt Valley, Maryland. Ông cũng cho biết công ty kết hợp sẽ có trụ sở quốc tế tại Hà Lan và duy trì "sự hiện diện đáng kể" ở đó trong các lĩnh vực bao gồm R&D.
Hiệp lực, tái đầu tư và mục tiêu bảng cân đối kế toán
Gabriel cho biết công ty kết hợp sẽ có doanh thu thuần pro forma năm 2025 là 20 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động là 21%, đồng thời ông nhấn mạnh kế hoạch tái đầu tư hiệp lực để thúc đẩy tăng trưởng. Ông cho biết khoảng 100 triệu USD sẽ được tái đầu tư vào các thương hiệu, bao gồm hỗ trợ tiếp thị và đổi mới.
Ông cũng dự báo 600 triệu USD chi phí điều phối hàng năm, mô tả chúng là có thể hành động và được xác định thông qua thẩm định trên mua sắm, truyền thông, sản xuất, hậu cần và SG&A. Gabriel cho biết công ty kỳ vọng sẽ đạt được 600 triệu USD vào năm thứ ba, với khoảng hai phần ba được thu thập vào cuối năm thứ hai.
Gabriel cho biết giao dịch dự kiến sẽ "tích lũy đáng kể trong năm đầy đủ đầu tiên" trên tất cả tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh và thu nhập trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh. Khi được hỏi về mức độ cụ thể của việc tích lũy EPS, Gabriel cho biết công ty không cung cấp con số tại thời điểm này, đồng thời cho biết thêm rằng có thể có thêm chi tiết gần hơn với thời điểm đóng cửa.
Vào năm thứ ba, Gabriel cho biết công ty kỳ vọng tăng trưởng doanh thu hữu cơ bền vững ở mức 3% đến 5% và mở rộng biên lợi nhuận hoạt động lên khoảng 23% đến 25%, được hỗ trợ bởi hiệp lực và tái đầu tư.
Về đòn bẩy và lợi nhuận cho cổ đông, Gabriel cho biết đòn bẩy ròng dự kiến ở mức hoặc thấp hơn 4 lần tại thời điểm đóng cửa và nhắm mục tiêu giảm xuống khoảng 3 lần trong vòng hai năm. Ông nói thêm rằng cả hai công ty đều có tỷ lệ chi trả cổ tức trong lịch sử khoảng 60% và cho biết công ty kết hợp dự kiến sẽ duy trì cổ tức "phù hợp với lịch sử của mình".
Trong phần hỏi đáp, Foley cho biết thương vụ không bao gồm Ấn Độ Foods. Ông cũng cho biết ban lãnh đạo đang ở giai đoạn đầu của quá trình pháp lý và từ chối suy đoán về mối lo ngại chồng chéo tiềm ẩn trong mayonnaise, cho biết công ty sẽ làm việc với các nhà quản lý và giải quyết vấn đề sau.
Cả Foley và Fernández đều chỉ ra kế hoạch và thỏa thuận dịch vụ chuyển tiếp là chìa khóa để duy trì tính liên tục thông qua việc đóng cửa và tách biệt. Fernández cho biết mô hình tổ chức của Unilever đã khiến mảng kinh doanh thực phẩm "hơn 80% trở thành một tổ chức độc lập" với nhà máy sản xuất, phân phối và lực lượng bán hàng riêng, đồng thời cho biết các thỏa thuận dịch vụ chuyển tiếp có thể kéo dài "khoảng hai năm" trong các lĩnh vực như CNTT và phân phối để hỗ trợ quá trình chuyển đổi suôn sẻ.
Về McCormick & Company, Incorporated (NYSE:MKC)
McCormick & Company, Incorporated (NYSE: MKC) là nhà lãnh đạo toàn cầu về gia vị, gia vị và giải pháp hương vị. Có trụ sở chính tại Hunt Valley, Maryland, công ty có nguồn gốc từ cuối thế kỷ 19 và đã phát triển thành nhà sản xuất và tiếp thị lớn các sản phẩm hương vị mang thương hiệu và nhãn hiệu riêng cho thị trường người tiêu dùng, công nghiệp và dịch vụ ăn uống.
Danh mục sản phẩm của McCormick bao gồm gia vị và thảo mộc nguyên chất, gia vị trộn, nước sốt ướp, gia vị chà xát, nước sốt, chiết xuất và hương vị đặc biệt, cùng với hệ thống thành phần và phát triển hương vị tùy chỉnh cho nhà sản xuất và nhà điều hành dịch vụ ăn uống.