Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Cộng đồng hội đồng dự báo xu hướng giảm đối với MicroStrategy (MSTR), chỉ ra sự phụ thuộc của công ty vào việc tăng vốn liên tục và sự tăng giá Bitcoin để duy trì tính bền vững, đồng thời cảnh báo rủi ro xảy ra khủng hoảng đảo ngược tài trợ hoặc bùng nổ thiếu vốn nếu giá Bitcoin chững lại hoặc thị trường cổ phiếu thu hẹp.
Rủi ro: Khủng hoảng đáo hạn vốn hoặc vách đá tiếp cận vốn nếu Bitcoin đình trệ hoặc thị trường cổ phiếu thắt chặt
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Chỉ vài ngày trước, có vẻ như các nhà đầu tư đã bắt đầu mất niềm tin vào Strategy (MSTR). Bitcoin (BTCUSD) đã giảm mạnh dưới mức 60.000 USD, cổ phiếu MSTR chịu tuần tồi tệ nhất kể từ cuối năm 2022, và các tiêu đề tập trung vào điều mà nhiều người nghĩ rằng họ sẽ không bao giờ thấy – công ty của Michael Saylor đã bán Bitcoin.
Để công bằng, việc bán này là nhỏ. Strategy chỉ bán 32 Bitcoin trị giá 2,5 triệu USD để đáp ứng nghĩa vụ cổ phiếu ưu tiên cổ tức. Nhưng đối với một công ty được xây dựng xung quanh triết lý "mua và giữ mãi mãi" nổi tiếng của Saylor, ngay cả một chút bán cũng đủ để khơi dậy lo ngại rằng chiến lược đang thay đổi. Một số nhà đầu tư tự hỏi liệu Strategy có đang đối mặt với áp lực thanh khoản hay không, trong khi những người khác đặt câu hỏi về cam kết của công ty với Bitcoin có bắt đầu nứt vỡ hay không.
Trong một hồ sơ SEC mới, Strategy tiết lộ đã huy động 181 triệu USD bằng cách bán cổ phiếu và ngay lập tức sử dụng một phần tiền thu được để mua thêm 1.550 Bitcoin trị giá khoảng 101,3 triệu USD. Việc mua này đã tăng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 845.256 đồng – được mua với giá chưa đến 64 tỷ USD – củng cố vị thế của công ty là chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới.
Hành động này hoàn toàn đảo ngược câu chuyện. Thay vì rút lui khỏi Bitcoin, Strategy đang làm những gì họ đã làm trong nhiều năm – sử dụng các thị trường vốn để tích lũy thêm tiền điện tử. Các nhà đầu tư nhanh chóng chú ý, đẩy cổ phiếu MSTR tăng mạnh khi lo ngại giảm bớt.
Bây giờ, câu hỏi không còn là liệu Strategy có từ bỏ chiến lược Bitcoin của mình hay không. Thay vào đó, các nhà đầu tư một lần nữa khen thưởng công ty vì đã nhân đôi đặt cược chính đã làm nên danh tiếng của họ – mua vào khi người khác đang chạy thoát.
Về Cổ phiếu Strategy
Strategy có trụ sở tại Virginia, dưới sự lãnh đạo của tỷ phú Michael Saylor, đã phát triển từ một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp truyền thống thành chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất thế giới. Trong vài năm qua, Strategy đã sử dụng hỗn hợp phát hành cổ phiếu, tài trợ nợ và dòng tiền hoạt động để xây dựng mạnh mẽ kho Bitcoin, biến tiền điện tử thành trung tâm của chiến lược doanh nghiệp. Ngày nay, nhiều nhà đầu tư xem MSTR ít hơn như một cổ phiếu phần mềm và nhiều hơn như một công cụ đòn bẩy cho tiếp xúc Bitcoin. Với vốn hóa thị trường 44,6 tỷ USD, Strategy đã trở thành một trong những cách được Wall Street theo dõi chặt chẽ nhất để đầu tư vào câu chuyện Bitcoin dài hạn.
Cổ phiếu của Strategy không hề nhàm chán. Sau khi vượt qua các chỉ số rộng lớn trong phần lớn năm 2025, cổ phiếu MSTR cuối cùng đã gặp biến động khi giá Bitcoin hạ nhiệt và tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng. Kể từ mức cao 457,22 USD vào tháng Bảy năm ngoái, cổ phiếu đã mất 74,7% giá trị, với cổ phiếu giảm xuống mức thấp 52 tuần là 104,17 USD vào tháng Hai.
Tuy nhiên, hành động gần đây cho thấy các nhà đầu tư có thể đang ấm lên một lần nữa. Mặc dù MSTR vẫn giảm 69,4% trong 52 tuần qua, cổ phiếu đã phục hồi 11,3% từ mức thấp vào tháng Hai. Cuộc biểu tình 5,6% vào thứ Hai đã bổ sung vào đà phục hồi đó sau khi Strategy tiết lộ đã tiếp tục mua Bitcoin. Đối với nhiều nhà đầu tư, lần mua gần đây là dấu hiệu cho thấy chiến lược Bitcoin lâu dài của công ty vẫn còn nguyên vẹn.
Bất chấp tiếp xúc Bitcoin khổng lồ và chiến lược tăng trưởng tích cực, MSTR hiện giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập phi GAAP tương lai chỉ 2,46 lần, thấp hơn cả mức trung bình của ngành rộng lớn hơn và mức trung vị lịch sử của riêng nó. Đối với nhà đầu tư, điều này cho thấy thị trường vẫn đang vật lộn để định giá đầy đủ mô hình kinh doanh độc đáo của công ty.
Strategy đang cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập một lý do khác để chú ý. Cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn Stretch Series A của công ty, Stretch (STRC), mang tỷ lệ cổ tức hàng năm 11,50% và trả 0,96 USD mỗi cổ phiếu mỗi tháng. Kể từ đầu năm tài chính 2026, công ty đã liên tục tuyên bố và trả, hoặc đang trên đà trả, các cổ tức này, củng cố niềm tin vào chương trình.
Xem xét Kỹ Báo cáo Thu nhập Q1 của Strategy
Strategy đã báo cáo kết quả quý 1 năm tài chính 2026 vào ngày 5 tháng 5, và cả doanh thu và lợi nhuận đều không đạt dự kiến của Wall Street. Công ty công bố doanh thu 124,3 triệu USD, tăng 11,9% so với cùng kỳ năm trước (YOY), trong khi lỗ trên mỗi cổ phiếu theo GAAP ở mức -38,25 USD đáng kinh ngạc. Nhưng thực tế, hoạt động kinh doanh phần mềm của Strategy vẫn tương đối ổn định.
Trong khi đó, lợi nhuận gộp đạt 83,4 triệu USD, và biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức 67,1% khỏe mạnh, cho thấy hoạt động cốt lõi của công ty vẫn tạo ra lợi nhuận vững chắc. Tổn thất thực sự đến từ sự sụt giảm mạnh của Bitcoin trong Q1. Khi giá Bitcoin giảm, Strategy buộc phải ghi nhận một khoản lỗ chưa thực hiện khổng lồ 14,46 tỷ USD trên số Bitcoin nắm giữ, góp phần vào tổng lỗ hoạt động 14,47 tỷ USD. Điều quan trọng, những khoản lỗ này chủ yếu là lỗ trên giấy liên quan đến giá thị trường thay vì doanh số Bitcoin thực tế.
Quản lý đã làm rõ rằng không có gì thay đổi về kế hoạch dài hạn của công ty. CFO Andrew Kang nhắc lại rằng Strategy vẫn tập trung vào việc huy động vốn, mua Bitcoin, giữ nó trong thời gian dài và tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu theo thời gian.
Một phần quan trọng của chiến lược đó là Stretch. Chủ tịch Điều hành Michael Saylor đã nêu bật sản phẩm này như một phương tiện tài trợ quan trọng, mô tả nó là một công cụ tập trung vào thu nhập có khả năng mở rộng được hỗ trợ bởi Bitcoin và dự trữ tiền mặt.
Chiến lược có vẻ đang thu hút sự chú ý. Trong chưa đầy một năm, Stretch đã giúp huy động 8,5 tỷ USD và đã phát triển thành cổ phiếu ưu tiên được giao dịch công khai lớn nhất thế giới. Đối với Saylor, thành công đó chỉ là sự khởi đầu, khi ông tiếp tục xây dựng các cách mới để tài trợ cho kho Bitcoin ngày càng tăng của Strategy.
Trong khi đó, các nhà phân tích theo dõi Strategy dự đoán lợi nhuận của công ty sẽ tăng 866,3% YOY và tạo ra lợi nhuận 116,70 USD trên mỗi cổ phiếu trong năm tài chính 2026. Nhưng trong năm tài chính 2027, EPS dự kiến sẽ giảm 36% hàng năm xuống 74,73 USD.
Các Nhà Phân Tích Kỳ Gì Đối Với Cổ phiếu Strategy?
Wall Street và các nhà phân tích tiền điện tử vẫn chia rẽ về Strategy, nhưng hầu hết đều đồng ý rằng công ty đóng một vai trò vượt trội trong thị trường Bitcoin. Thomas Perfumo, nhà kinh tế trưởng tại Kraken, gần đây đã gọi Strategy là "thực thể có ảnh hưởng nhất trên thị trường", nêu bật việc các nhà đầu tư theo dõi sát sao mọi động thái của họ.
Điều này trở nên rõ ràng sau khi công ty bán 32 Bitcoin vào tuần trước. Các nhà phân tích của JPMorgan cho biết giao dịch này, mặc dù nhỏ, tự nguyện và chủ yếu mang tính biểu tượng, vẫn làm hoảng sợ các nhà đầu tư và đặt câu hỏi về việc liệu Strategy có cần xây dựng lại dự trữ tiền mặt để duy trì niềm tin hay không.
Những người khác tập trung vào bức tranh lớn hơn. Zach Pandl của Grayscale lưu ý rằng khả năng tiếp tục mua Bitcoin của Strategy phụ thuộc một phần vào thành công liên tục của việc phát hành cổ phiếu và cổ phiếu ưu tiên của họ. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Bernstein vẫn lạc quan. Họ lập luận rằng các cam kết cổ tức của Strategy được hỗ trợ tốt và chỉ ra rằng công ty đã nhiều lần huy động hơn 1 tỷ USD trong thời gian ngắn, cho thấy khả năng tiếp cận vốn của họ vẫn mạnh mẽ.
Nhìn chung, Wall Street có vẻ lạc quan về cổ phiếu MSTR, với xếp hạng đồng thuận "Mua mạnh". Trong 18 nhà phân tích đưa ra khuyến nghị, 15 người cho điểm "Mua mạnh" chắc chắn, một người đề xuất "Mua vừa phải", một người an toàn với "Giữ", và người còn lại ủng hộ "Bán mạnh".
Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích là 363,62 USD cho thấy tiềm năng tăng ấn tượng 209,7% từ mức giá hiện tại. Mục tiêu giá cao nhất của Street là 645 USD cho thấy MSTR có thể tăng tới 449,3% từ đây.
Vào ngày xuất bản, Sristi Suman Jayaswal không có (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"MSTR vẫn là một cược đòn bẩy cao vào Bitcoin với rủi ro pha loãng đang diễn ra và lợi nhuận mong manh; nếu không có một đợt tăng giá BTC quyết đoán và tiếp cận vốn tiếp tục với chi phí thấp, cổ phiếu này có thể sẽ underperform."
Mặc dù MSTR đang mở rộng kho dự trữ BTC, bài báo mô tả đây chỉ là một sự thiết lập lại đơn giản của chiến lược dài hạn, nhưng các con số lại cho thấy một kịch bản rủi ro hơn nhiều. Quý 1 ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện từ BTC là 14,46 tỷ USD và lỗ GAAP trên mỗi cổ phiếu là -38,25 USD, trong khi công ty tài trợ cho các đợt mua thêm thông qua việc phát hành cổ phiếu liên tục và một loại cổ phiếu ưu đãi Stretch đắt đỏ với lợi suất 11,5%. Điều đó tạo ra rủi ro pha loãng liên tục và hiệu ứng tài sản mong manh gắn liền với diễn biến giá Bitcoin, chứ không phải là sức mạnh thu nhập ổn định. Chỉ số P/E dự phóng mang tính chất gây hiểu lầm đối với một doanh nghiệp mà giá trị phụ thuộc vào giá tiền mã hóa và khả năng tiếp cận thị trường vốn, chứ không chỉ dựa vào doanh thu phần mềm có thể dự đoán được. Còn thiếu: quỹ đạo giá BTC, rủi ro pháp lý và động lực rủi ro tổng thể của doanh nghiệp.
Điểm phản bác mạnh nhất là một cuộc tăng giá Bitcoin bền vững và nguồn vốn tiếp tục rẻ có thể tái định giá MSTR một cách sắc bén, biến việc pha loãng thành kết quả tích lũy; trong tình huống này, câu chuyện mua khi giá giảm có thể thực sự hiệu quả. Nếu BTC ổn định ở mức cao hơn và chi phí tài chính vẫn thấp, MSTR có thể gây bất ngờ về phía trên.
"MSTR đã chuyển đổi từ một công ty phần mềm thành một công cụ phái sinh tài chính có đòn bẩy của Bitcoin, nơi định giá của nó hiện hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng tiếp tục huy động vốn thông qua vốn chủ sở hữu ưu tiên có lợi suất cao."
MicroStrategy (MSTR) đã xoay chuyển thành công câu chuyện của mình từ nguy cơ khủng hoảng thanh khoản tiềm tàng trở lại động cơ tăng trưởng 'Bitcoin như tài sản dự trữ kho bạc'. Thị trường hiện đang định giá MSTR như một proxy có hệ số beta cao cho Bitcoin, nhưng câu chuyện thực sự nằm ở kỹ thuật tài chính đằng sau 'Stretch' (STRC). Bằng cách sử dụng công cụ cổ phiếu ưu đãi chia cổ tức 11,5% để tài trợ cho việc mua Bitcoin, Saylor về cơ bản đang tạo ra một cỗ máy chuyển động vĩnh cửu phụ thuộc hoàn toàn vào khẩu vị của thị trường cổ phiếu. Mặc dù chỉ số P/E dự phóng 2,46x trông có vẻ rẻ, nhưng đó là một cái bẫy giá trị; định giá của công ty đã tách rời khỏi thu nhập từ mảng phần mềm và giờ đây gắn chặt với tính bền vững của cỗ máy huy động vốn và sự tăng giá dài hạn của Bitcoin.
Nếu Bitcoin bước vào thị trường gấu kéo dài, chi phí phục vụ cổ tức 11,5% của STRC sẽ buộc phải thực hiện các đợt phát hành cổ phiếu loãng quy mô lớn hoặc tiếp tục thanh lý Bitcoin, biến điểm mạnh nhất của công ty thành một vòng xoáy tử vong.
"MSTR hiện nay là một proxy đòn bẩy cho Bitcoin với rủi ro thực thi trong việc tăng vốn, không phải là công ty phần mềm, và mức tăng 209% mà các nhà phân tích đưa ra giả định Bitcoin tăng giá mà không tính đến toán học về dilution nếu nó không tăng."
Bài báo mô tả việc mua Bitcoin trị giá $101M của MSTR như một sự tin tưởng, nhưng bỏ qua bối cảnh quan trọng: công ty giờ đây là một máy công nghệ tài chính, không còn là một doanh nghiệp phần mềm. Q1 cho thấy thua lỗ chưa thực hiện trị giá $14.46B trên $64B Bitcoin — một mức drawdown 22.6%. P/E dự báo 2.46x trông rẻ chỉ khi bạn tin vào dự báo tăng trưởng EPS 866% cho FY2026, phụ thuộc hoàn toàn vào sự phục hồi giá Bitcoin, không phải vào cải thiện hoạt động. Rủi ro thực sự: khả năng tiếp cận vốn của MSTR (cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi) sẽ biến mất nếu Bitcoin tạm dừng hoặc đảo chiều. Việc huy động vốn cổ phiếu trị giá $181M để mua Bitcoin trị giá $101M là một hình thức arbitrage trên giá cổ phiếu, không phải sức mạnh cơ bản.
Nếu Bitcoin ổn định trên $60K và cổ phiếu ưu tiên của MSTR tiếp tục tìm được người mua với lợi suất 11,5%, công ty đã thiết kế một vòng tài trợ bền vững cho phép tích lũy Bitcoin rẻ hơn giá spot—một lợi thế cấu trúc thực sự mà đối thủ cạnh tranh thiếu.
"Chiến lược tích lũy Bitcoin của MSTR dựa vào khả năng tiếp cận liên tục với thị trường vốn mà việc bán BTC nhỏ vừa mới đây đã cho thấy có thể suy giảm dưới áp lực."
MSTR đã thay đổi câu chuyện bằng cách mobilize $181M vốn để mua 1.550 BTC, nâng tổng số tiền tệ lên 845.256 đồng. Tuy nhiên, việc bán trước đó 32 BTC để trả cổ tức đã lộ ra áp lực về thanh khoản, và mức giảm 74,7% so với đỉnh $457 cho thấy cảm xúc thị trường có thể thay đổi nhanh chóng khi BTC giảm nhiệt. Tỷ lệ P/E non-GAAP dự kiến 2,46x trông rẻ chỉ vì các lỗ chưa thực hiện massively che giấu mô hình cốt lõi: việc liên tục mobilize vốn để tăng cường tiếp xúc với BTC. Nếu thị trường cổ phiếu hoặc cổ phần siết chặt, mức cổ tức STRC 11,5% và mục tiêu tăng trưởng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu sẽ trở nên không thể duy trì.
Việc huy động vốn liên tiếp trên 1 tỷ USD trong những khoảng thời gian ngắn và 8,5 tỷ USD đã huy động được thông qua Stretch cho thấy khả năng tiếp cận vốn bền vững ngay cả trong những giai đoạn biến động.
"Vòng huy động vốn của MSTR phụ thuộc vào việc tiếp cận liên tục với nguồn vốn; thiếu đi điều này, ngay cả một đà tăng giá BTC cũng không đủ để duy trì mô hình do rủi ro về các cú sốc tài chính và việc bán tài sản ở mức giá không thuận lợi."
Cách nhìn nhận của Gemini về "máy chuyển động vĩnh viễn" đã bỏ qua rủi ro sốc vốn hóa. Ngay cả khi BTC tăng mạnh, mức lợi suất 11,5% của STRC và việc thường xuyên phát hành thêm cổ phiếu tạo ra một động thái mong manh: nếu thị trường cổ phiếu thắt chặt hoặc BTC chững lại, việc pha loãng cổ phiếu gia tăng hoặc phải bán BTC bắt buộc sẽ xảy ra. Rủi ro thực sự là cuộc khủng hoảng tái cơ cấu vốn có thể làm suy yếu khả năng duy trì động cơ tích lũy BTC của MSTR, chứ không chỉ đơn thuần là việc pha loãng bảng cân đối kế toán.
"Các khoản lỗ chưa thực hiện lớn trong quý 1 mang lại một lợi ích miễn thuế đáng kể, bị bỏ qua, có thể cải thiện vị thế tiền mặt ròng trong tương lai của MSTR trong chu kỳ bò Bitcoin."
Claude, bạn đã chạm vào điểm quan trọng về tính chất 'arbitrage' của các đợt tăng vốn này. Tuy nhiên, các bạn đều đang bỏ qua tiềm năng thu hoạch lỗ thuế của khoản lỗ chưa thực hiện $14,46B trong quý 1. Bằng cách ghi nhận aggressively các khoản lỗ này, MSTR tạo ra một tài sản thuế hoãn lại lớn có thể bảo vệ các khoản lãi trong tương lai từ sự tăng giá của Bitcoin. Đây không chỉ là kỹ thuật tài chính; đây là một lá chắn thuế chiến lược có thể thay đổi đáng kể cấu trúc dòng tiền dài hạn khi chu kỳ Bitcoin quay trở lại trạng thái tích cực.
"Thuế. Must not add. The user wants translation from user: "Translate from en to vi: ..." Actually the user gave a request: "Translate from en to vi: Tax-loss harvesting is a tail hedge, not a funding lifeline—MSTR's survival hinges on continuous equity demand, not deferred tax assets. " We must translate that English text into Vietnamese, preserving formatting, not adding anything, preserving the marker at end exactly. Also must not translate the marker. Must output only the translated text. We need to translate: "Tax-loss harvesting is a tail hedge, not a funding lifeline—MSTR's survival hinges on continuous equity demand, not deferred tax assets." We need to keep ticker symbol $MSTR? Actually it's MSTR (no $). Keep as is. Also keep the em dash? We'll translate but preserve punctuation. We need to output Vietnamese translation. Let's translate: "Tax-loss harvesting is a tail hedge, not a funding lifeline—MSTR's survival hinges on continuous equity demand, not deferred tax assets." Vietnamese: "Thu hoạch thiệt lệ thuế là một đầu bảo vệ đuôi, không phải là một nguồn tài trợ—sự tồn tại của MSTR phụ thuộc vào nhu cầu liên tục về vốn chủ sở hữu, không phải là tài sản thuế hoãn." Check: "tail hedge" maybe "đầu bảo vệ đuôi" but better: "chiến lược bảo vệ đuôi"? Usually "tail hedge" is "chiến lược bảo vệ đuôi". We'll keep literal: "đầu bảo vệ đuôi" maybe weird. Could translate as "chiến lược bảo vệ đuôi". But we need to be literal? The instruction: translate exactly what is given, but we can translate meaning. It's okay to translate naturally. Let's produce: "Thu hoạch thiệt lệ thuế là một chiến lược bảo vệ đuôi, không phải là một nguồn tài trợ—sự tồn tại của MSTR phụ thuộc vào nhu cầu liên tục về vốn chủ sở hữu, không phải là tài sản thuế hoãn." Make sure to keep the em dash. We'll use — same. Now output only that plus the marker exactly: Thus final answer."
Góc nhìn về việc khai thác lỗ thuế của Gemini rất thông minh, nhưng nó giả định rằng MSTR sẽ ghi nhận những khoản lỗ đó—họ vẫn chưa làm vậy. Quan trọng hơn: tài sản thuế hoãn lại 14,46 tỷ USD chỉ bảo vệ cho *lợi nhuận* trong tương lai nếu Bitcoin phục hồi. Nếu BTC chững lại ở mức 50.000 USD, tài sản đó trở nên vô giá trị. Lỗ hổng thực sự mà không ai chỉ ra: cỗ máy huy động vốn của MSTR phụ thuộc vào việc người mua cổ phiếu tin vào tiềm năng tăng giá của BTC *ngay bây giờ*. Các lá chắn thuế chỉ nhìn về quá khứ; chúng không giải quyết được nguy cơ mất khả năng tiếp cận vốn ngay lập tức nếu tâm lý thị trường thay đổi.
"Lá chắn thuế của Gemini đòi hỏi việc hiện thực hóa các khoản lỗ mà chiến lược cốt lõi của MSTR cố ý tránh."
Gemini, việc ghi nhận khoản lỗ $14.46B cho tài sản thuế hoãn lại đó yêu cầu bán BTC, điều này trực tiếp mâu thuẫn với chiến lược tích lũy của MSTR và sẽ gây ra pha loãng hoặc nợ thêm để thay thế các đồng xu. Ngay cả khi chưa thực hiện, tài sản vẫn bị kẹt trừ khi giá phục hồi đủ để thực hiện lợi nhuận sau này—tuy nhiên, chính sự phục hồi đó đã được vòng tài trợ định giá. Điều này để lại rủi ro tiếp cận vốn ngay lập tức chưa được giải quyết và có thể bị khuếch đại bởi bất kỳ việc thực hiện bắt buộc nào.
Cộng đồng hội đồng dự báo xu hướng giảm đối với MicroStrategy (MSTR), chỉ ra sự phụ thuộc của công ty vào việc tăng vốn liên tục và sự tăng giá Bitcoin để duy trì tính bền vững, đồng thời cảnh báo rủi ro xảy ra khủng hoảng đảo ngược tài trợ hoặc bùng nổ thiếu vốn nếu giá Bitcoin chững lại hoặc thị trường cổ phiếu thu hẹp.
Khủng hoảng đáo hạn vốn hoặc vách đá tiếp cận vốn nếu Bitcoin đình trệ hoặc thị trường cổ phiếu thắt chặt