MIDD vs REZI: Cổ phiếu Thiết bị Công nghiệp nào là Lựa chọn Tốt hơn?

<p>Middleby (MIDD) báo cáo doanh thu Q4 là 866 triệu USD (thấp hơn ước tính 12% do hoạt động Kinh doanh Bếp Gia đình bị ngừng), trong khi mảng Dịch vụ Thực phẩm Thương mại còn lại của công ty đạt mức tăng trưởng hai con số ở kênh đại lý và mảng Chế biến Thực phẩm ghi nhận đơn hàng Q4 kỷ lục tăng 66% về mặt hữu cơ với backlog 410 triệu USD. Resideo Technologies (REZI) vượt kỳ vọng doanh thu Q4 2.36% ở mức 1.90 tỷ USD, đạt mức EBITDA điều chỉnh kỷ lục cả năm là 833 triệu USD (tăng 20%), và mang lại 75 triệu USD từ các khoản cộng hưởng Snap One sớm hơn 18 tháng so với kế hoạch.</p>
<p>Middleby sẽ tách mảng Chế biến Thực phẩm vào Q2 2026 để giải phóng giá trị mà thị trường đã định giá thấp, trong khi Resideo sẽ tách bộ phận Sản phẩm &amp; Giải pháp khỏi cánh tay phân phối của mình vào H2 2026, với biên lợi nhuận của Resideo tiếp tục tăng trưởng qua 11 quý cải thiện liên tiếp.</p>
<p>Một nghiên cứu gần đây đã xác định một thói quen duy nhất giúp tăng gấp đôi khoản tiết kiệm hưu trí của người Mỹ và biến việc nghỉ hưu từ giấc mơ thành hiện thực. Đọc thêm tại đây.</p>
<p>Middleby (NASDAQ:MIDD) và Resideo Technologies (NYSE:REZI) đều báo cáo kết quả kinh doanh Q4 2025 và mỗi công ty đang tách thành các công ty riêng biệt. Sự tương đồng chỉ dừng lại ở đó. Một công ty là nhà sản xuất thiết bị bếp thương mại đang loại bỏ mảng kinh doanh tiêu dùng của mình. Công ty còn lại là nhà phân phối nhà thông minh và an ninh đang tách rời cánh tay phân phối khổng lồ của mình khỏi bộ phận sản phẩm mang thương hiệu.</p>
<p>Sự Mệt Mỏi Vì Chuyển Đổi Ảnh Hưởng Đến Middleby. Resideo Giữ Vững Đà Tăng Trưởng.</p>
<p>Các số liệu Q4 của Middleby trông có vẻ tệ trên bề mặt. Doanh thu đạt 866 triệu USD, thấp hơn ước tính hơn 12%. Nhưng mức thiếu hụt này gần như hoàn toàn phản ánh việc điều chỉnh lại do loại bỏ mảng Kinh doanh Bếp Gia đình như hoạt động bị ngừng sau khi bán 51% cổ phần cho 26North với định giá doanh nghiệp 885 triệu USD. Ban lãnh đạo cho biết kết quả vượt kỳ vọng trên cơ sở so sánh tương đương. Những gì còn lại: Dịch vụ Thực phẩm Thương mại với 602 triệu USD và tăng trưởng hai con số ở kênh đại lý, và Chế biến Thực phẩm với 265 triệu USD, ghi nhận đơn hàng Q4 kỷ lục tăng 66% về mặt hữu cơ và backlog tăng 36%.</p>
<p>Resideo đưa ra một câu chuyện rõ ràng hơn. Doanh thu Q4 đạt 1.90 tỷ USD, vượt kỳ vọng 2.36%. EBITDA điều chỉnh cả năm đạt mức kỷ lục 833 triệu USD, tăng 20%. Bộ phận Sản phẩm &amp; Giải pháp ghi nhận quý thứ 11 liên tiếp tăng trưởng biên lợi nhuận gộp so với cùng kỳ năm trước, và việc tích hợp Snap One mang lại khoảng 75 triệu USD từ các khoản cộng hưởng, sớm hơn 18 tháng so với kế hoạch. CEO Jay Geldmacher nói thẳng: "Resideo đã vượt qua mức cao nhất trong phạm vi dự báo của chúng tôi đối với tất cả các chỉ số tài chính chính và đạt mức cao kỷ lục về doanh thu thuần, EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh."</p>
<p>Hầu hết người Mỹ đánh giá thấp đáng kể số tiền họ cần để nghỉ hưu và đánh giá quá cao mức độ chuẩn bị của họ. Nhưng dữ liệu cho thấy những người có một thói quen có khoản tiết kiệm gấp đôi so với những người không có.</p>
<p>Các Cược Độc Lập Đối Lập Với Một Gã Khổng Lồ Phân Phối Đang Tìm Lại Vị Thế</p>
<p>Góc Nhìn</p>
<p>Middleby</p>
<p>Resideo</p>
<p>Cược Cốt Lõi</p>
<p>Thiết bị bếp thương mại + chế biến thực phẩm</p>
<p>Sản phẩm nhà thông minh + phân phối chuyên biệt</p>
<p>Thời Gian Tách</p>
<p>Tách mảng Chế biến Thực phẩm Q2 2026</p>
<p>Tách P&amp;S / ADI H2 2026</p>
<p>Động Lực Tăng Trưởng Chính</p>
<p>Backlog Chế biến Thực phẩm, đổi mới đồ uống</p>
<p>Ra mắt sản phẩm mới, thương mại điện tử ADI</p>
<p>Rủi Ro Chính</p>
<p>Sự yếu kém của khách hàng QSR, tác động của thuế quan</p>
<p>Thị trường nhà ở yếu, EPS thiếu hụt trong Q4</p>
<p>P/E Dự phóng</p>
<p>15x</p>
<p>11x</p>
<p>CEO của Middleby, Tim FitzGerald, đang đặt cược rằng việc tách mảng Chế biến Thực phẩm sẽ giải phóng giá trị mà thị trường đã từ chối định giá. "Mỗi mảng kinh doanh sẽ nổi lên với sự tập trung nâng cao, cấu trúc vốn tối ưu hóa và các nguồn lực để tối đa hóa tăng trưởng trong thị trường tương ứng của họ." Công ty cũng đã triển khai 710 triệu USD vào việc mua lại cổ phiếu trong năm 2025, giảm số lượng cổ phiếu khoảng 9%, một tín hiệu mạnh mẽ về niềm tin của ban lãnh đạo.</p>
<p>Điểm yếu của Resideo là EPS điều chỉnh Q4 bị thiếu hụt. EPS điều chỉnh đạt 0.50 USD so với ước tính 0.765 USD. Bức tranh GAAP cả năm bị phức tạp bởi chi phí chấm dứt Thỏa thuận Bồi thường Honeywell trị giá 1.59 tỷ USD, dẫn đến khoản lỗ ròng được báo cáo. Về mặt hoạt động, doanh nghiệp lành mạnh, nhưng gánh nặng nợ 3.23 tỷ USD cần được chú ý.</p>
<p>Thử Thách Tiếp Theo Là Thực Thi Qua Việc Tách</p>
<p>Theo dõi xem backlog Chế biến Thực phẩm của Middleby có chuyển đổi thành doanh thu đúng hạn hay không. Cửa sổ đặt hàng-giao hàng từ 6 đến 12 tháng có nghĩa là backlog kỷ lục 410 triệu USD sẽ xuất hiện trong kết quả năm 2026. Đối với Resideo, theo dõi xem bộ điều nhiệt ElitePRO và các sản phẩm an ninh mới có đạt được tốc độ bán hàng khi điều kiện nhà ở ổn định hay không. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu năm 2026 từ 7.80 đến 7.90 tỷ USD với EPS điều chỉnh từ 3.00 đến 3.20 USD.</p>
<p>So Sánh Định Giá: Resideo Chiết Khấu, Middleby Cao Cấp</p>
<p>Với P/E dự phóng 11x và giá trên doanh thu 0.68x, Resideo giao dịch ở mức bội số thấp hơn Middleby mặc dù tạo ra doanh thu hàng năm gần 7.5 tỷ USD. Mười một quý liên tiếp tăng trưởng biên lợi nhuận phản ánh sự cải thiện hoạt động liên tục. Câu chuyện tái cấu trúc của Middleby mang rủi ro thực thi trước khi tách mảng Chế biến Thực phẩm, trong khi định giá của Resideo phản ánh một hồ sơ rủi ro khác. Những khác biệt về định giá và rủi ro thực thi này đại diện cho các yếu tố chính mà các nhà phân tích và người quan sát đang theo dõi khi cả hai công ty tiến hành các đợt tách riêng của họ.</p>
<p>Dữ Liệu Cho Thấy Một Thói Quen Tăng Gấp Đôi Khoản Tiết Kiệm Của Người Mỹ Và Thúc Đẩy Nghỉ Hưu</p>
<p>Hầu hết người Mỹ đánh giá thấp đáng kể số tiền họ cần để nghỉ hưu và đánh giá quá cao mức độ chuẩn bị của họ. Nhưng dữ liệu cho thấy những người có một thói quen có khoản tiết kiệm gấp đôi so với những người không có.</p>
<p>Và không, điều đó không liên quan gì đến việc tăng thu nhập, tiết kiệm, cắt giảm chi phí, hoặc thậm chí là cắt giảm lối sống của bạn. Nó đơn giản hơn nhiều (và mạnh mẽ hơn) so với bất kỳ điều gì trong số đó. Thật lòng mà nói, thật đáng ngạc nhiên khi nhiều người không áp dụng thói quen này khi nó dễ dàng như vậy.</p>