Hầu hết Cổ phiếu Không Đáng Để Mạo Hiểm: Hãy Thử Danh Mục 2-ETF Đơn Giản Này Để Vượt Trội Thay Vào Đó

Hầu hết Cổ phiếu Không Đáng Rủi Ro: Thay vào đó, Hãy Thử Danh Mục 2-ETF Đơn Giản Này Để Vượt Trội
Rob Isbitts
5 phút đọc
Lợi nhuận bạn nhận được từ việc đầu tư không có nhiều ý nghĩa. Nghĩa là, trừ khi bạn biết mình đã chấp nhận bao nhiêu rủi ro để đạt được chúng. Bởi vì những gì đã hoạt động trong quá khứ sẽ chỉ hoạt động trong tương lai nếu hai điều giống hệt nhau:
Điều kiện thị trường
Mức độ rủi ro bạn chấp nhận
Do đó, nếu bạn không biết mình đang chấp nhận bao nhiêu rủi ro, bạn có thể đang mù quáng bước vào thị trường giá xuống tiếp theo. Hoặc, bạn có thể nghĩ rằng mình đã đa dạng hóa vì bạn sở hữu nhiều cổ phiếu, trên nhiều lĩnh vực và ngành nghề. Các sự kiện thị trường ngày nay không đồng tình với suy nghĩ đó.
Trong một thị trường thường có cảm giác như một cuộc rượt đuổi tốc độ cao, 5 năm qua đã chứng minh rằng bạn không cần một "công cụ chọn cổ phiếu" phức tạp để vươn lên dẫn trước. Trong khi nhiều nhà đầu tư đã dành hàng nghìn giờ để phân tích bảng cân đối kế toán và theo đuổi các trường hợp ngoại lệ tiếp theo, bằng chứng cho thấy một cách tiếp cận đơn giản hơn, chiến thuật — chỉ sử dụng hai quỹ giao dịch trao đổi (ETF) và điểm rủi ro kỷ luật — thực sự đã mang lại kết quả điều chỉnh theo rủi ro vượt trội.
Lưu ý rằng đây là một giai đoạn rất tốt cho "thị trường chứng khoán rộng lớn" theo đánh giá của mức tăng giá 70% của Chỉ số S&P 500 ($SPX) trong giai đoạn đó. Cổ phiếu S&P 500 trung bình vẫn tăng vững chắc 53% trong thời gian đó.
Tôi đã dành rất nhiều thời gian trong năm qua để tự hỏi liệu chúng ta có đang làm mọi thứ về đầu tư trở nên quá phức tạp hay không.
Vì vậy, tôi quyết định thử thách bản thân.
Mục tiêu của tôi là xem liệu tôi có thể chứng minh rằng chỉ cần sử dụng một vài ETF, và luân chuyển quy mô vị thế của chúng khi điều kiện thị trường thay đổi, tôi có thể nhận được nhiều "giá trị hơn cho số tiền bỏ ra", theo đúng nghĩa đen. Ít công việc hơn, ít giao dịch hơn, lợi nhuận tương tự.
Tôi đã sai. Tôi không cần 5 ETF. Tôi chỉ cần 2!
Đây là bài kiểm tra tôi đã sử dụng để thuyết phục bản thân. Chiến lược được xây dựng trên một nền tảng đơn giản:
Sự kết hợp chiến thuật giữa SPDR S&P 500 ETF (SPY) và SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL). Tôi sở hữu cả hai gần như mọi lúc.
Tỷ trọng giữa hai ETF đó được điều chỉnh bởi Điểm Cơ Hội Lợi Nhuận và Rủi Ro (ROAR), chỉ số đo lường rủi ro độc quyền của tôi. Tuy nhiên, tôi sẽ nhanh chóng chỉ ra rằng phương pháp hoạt động ở đây là một quyết định cá nhân. Việc lựa chọn để quy mô vị thế của SPY và BIL dao động theo thời gian cũng vậy, như tôi mong muốn.
Trong trường hợp của tôi, sử dụng hệ thống ROAR, điểm mấu chốt là điểm số của SPY. Khi điểm số cao, điều đó ngụ ý rủi ro thấp hơn mức trung bình, và do đó phân bổ cao hơn cho SPY. Khi rủi ro báo đỏ, vị thế trong BIL tăng lên, và phân bổ SPY thấp hơn. Ví dụ, tính đến sáng thứ Hai, SPY chỉ chiếm 20% danh mục 2-ETF đơn giản này, trong khi 80% còn lại nằm trong BIL.
Toán học Hiệu quả so với Cái Tôi Lựa Chọn
Tôi đã chạy danh mục đầu tư đó trong 5 năm, điều chỉnh Điểm ROAR của SPY vào mỗi tối thứ Ba, do đó giả định rằng mỗi sáng thứ Tư, nếu có sự thay đổi về điểm số, các giao dịch điều chỉnh sẽ đã xảy ra.
Kết quả của sự kết hợp hai ETF này so với Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) rất đáng chú ý. Mặc dù RSP thường được quảng cáo là một cách để "đánh bại thị trường" bằng cách giảm rủi ro tập trung, nó vẫn buộc các nhà đầu tư phải chịu 100% mọi đợt suy thoái của thị trường. Và vì 25 cổ phiếu hiện chiếm gần một nửa S&P 500, hiệu suất tầm thường của 475 cổ phiếu còn lại đã bị che mờ bởi sự thống trị của Nhóm Bảy Kỳ Quan (Magnificent 7).
Đây là một biểu đồ so sánh danh mục đầu tư SPY/BIL được quản lý rủi ro của tôi với RSP.
Đây là bản tóm tắt các chỉ số hiệu suất chính trong giai đoạn 5 năm này:
Danh mục 2-ETF đã tạo ra lợi suất hàng năm là 6,4%, gần bằng 6,6% của RSP. Tuy nhiên, câu chuyện thực sự nằm ở hồ sơ rủi ro:
Mức giảm tối đa (Max Drawdown): Mức giảm tồi tệ nhất của danh mục đầu tư chỉ là -12,6%, so với mức -19,9% đau đớn của RSP.
Tỷ lệ Sharpe (Sharpe Ratio): sự kết hợp đơn giản 2-ETF có tỷ lệ 2,1, gần gấp đôi RSP. Dịch nghĩa: lợi nhuận đáng kể hơn trên mỗi đơn vị rủi ro đã chấp nhận.
Tỷ lệ bắt đáy (Downside Capture): Danh mục đầu tư chỉ bắt đáy 33% các đợt giảm giá của thị trường trong khi tham gia 43% các đợt tăng giá.
Tại sao Việc Chọn Cổ Phiếu "Không Cốt Lõi" Thường Thất Bại
Lý do chính khiến sự kết hợp đơn giản này vượt trội về mặt điều chỉnh rủi ro là vì nó tránh được cái bẫy của các cổ phiếu tầm trung và không cốt lõi. Thị trường hiện nay bị chi phối rộng rãi bởi các thuật toán và chỉ số, có ít chỗ hơn cho một cổ phiếu có quy mô vừa phải tăng giá quá lâu. Và đối với mỗi cổ phiếu làm được điều đó, có khả năng có một cổ phiếu khác trong rổ danh mục đầu tư sẽ lấy lại phần lớn lợi nhuận đó. Đây là kỷ nguyên mà chỉ số mà một cổ phiếu thuộc về quan trọng không kém gì ngành nghề kinh doanh của nó.
Bằng chứng cho thấy rằng đối với hầu hết các nhà đầu tư, công việc chuẩn bị cho việc chọn cổ phiếu riêng lẻ thường chỉ là công việc bận rộn. Khi chúng ta nhận ra rằng hầu hết các cổ phiếu không đáng để chấp nhận rủi ro, bạn sẽ ngừng cố gắng tìm "kim" và bắt đầu tập trung vào "bãi cỏ khô" thực sự quan trọng.
Bây giờ, tôi không hề bác bỏ hoàn toàn việc lựa chọn cổ phiếu. Tôi đang viết cho số đông ở đây, và quan sát của tôi là việc học cách đầu tư trở nên khó khăn hơn nhiều khi chúng ta cảm thấy bị tràn ngập bởi các số liệu thống kê, sự kiện và ý kiến.
Tôi sẽ kết luận bằng một ước tính: Tôi nghĩ 80% nhà đầu tư có thể xác định hai ETF, một cho "tấn công" và một cho "phòng thủ", phân bổ và luân chuyển giữa chúng, và tạo ra kết quả trong một chu kỳ thị trường đầy đủ có thể cạnh tranh với các công thức phức tạp nhất của các danh mục đầu tư do chuyên gia tạo ra.
Đây không phải là lời chỉ trích ai cả. Đó là sự thừa nhận rằng thị trường chứng khoán hiện đại không còn là một thị trường nữa. Nó, phần lớn, là một "giao dịch rủi ro có/rủi ro không" duy nhất. Chúng ta có thể hoạt động với điều đó trong tâm trí, hoặc giả vờ rằng chúng ta vẫn đang đầu tư vào thế kỷ 20. Tôi biết lựa chọn của mình, và tôi sẽ tiếp tục viết về nó thường xuyên.
Rob Isbitts đã tạo ra Điểm ROAR, dựa trên hơn 40 năm kinh nghiệm phân tích kỹ thuật của ông. ROAR giúp các nhà đầu tư tự làm (DIY) quản lý rủi ro và tạo danh mục đầu tư của riêng họ. Đối với các bài nghiên cứu của Rob, hãy xem ETFYourself.com.
Vào ngày xuất bản, Rob Isbitts không nắm giữ (trực tiếp hoặc gián tiếp) các vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com