Cổ phiếu Nike Quay Về Mức Hơn Một Thập Kỷ Trước Và Mọi Người Đang Nói Về Nó. Đây Có Phải Là Cơ Hội Mua Hàng Thế Hệ?

Những điểm chính
Cổ phiếu Nike gần đây đã giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ sau báo cáo quý yếu kém, khiến gã khổng lồ quần áo thể thao trở thành chủ đề thịnh hành trên X.
Biên lợi nhuận của công ty đã bị ảnh hưởng nặng nề gần đây.
Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng đặt cược vào sự phục hồi, việc nén biên lợi nhuận này tạo ra một cơ hội hiếm có để mua một thương hiệu mang tính biểu tượng trước khi thu nhập phục hồi hoàn toàn.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Nike ›
Sau khởi đầu năm cực kỳ khó khăn, Nike (NYSE: NKE) đột nhiên trở thành tâm điểm chú ý. Tại thời điểm viết bài này, cổ phiếu của gã khổng lồ giày và quần áo thể thao đang dao động quanh mức 44 đô la — một mức giá mà cổ phiếu đã không thấy trong hơn một thập kỷ. Đà giảm mạnh của cổ phiếu trong vài năm qua càng trở nên tồi tệ hơn vào tuần trước, sau báo cáo quý đáng thất vọng từ công ty giày và quần áo thể thao. Mức độ nghiêm trọng của sự sụt giảm cổ phiếu đã gây ra một làn sóng trò chuyện trực tuyến và khiến cổ phiếu Nike trở thành chủ đề thịnh hành trên X.
Đối với các nhà đầu tư săn lùng giá trị đang theo dõi một thương hiệu tiêu dùng cao cấp giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với mức cao lịch sử, tình hình có vẻ hấp dẫn. Xét cho cùng, sự phản ứng thái quá của thị trường đôi khi có thể tạo ra cơ hội mua hàng thế hệ cho những vốn kiên nhẫn.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới không? Nhóm của chúng tôi vừa phát hành một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Nhưng để hiểu liệu đây là một cái bẫy hay một cơ hội mua hàng thế hệ, các nhà đầu tư cần xem xét kỹ lưỡng. Vấn đề thực sự định hình lợi nhuận tương lai của Nike là lợi nhuận. Biên lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) của công ty đã thu hẹp đáng kể so với những năm trước. Và công ty sẽ phải phục hồi một phần đất đai đã mất để cổ phiếu có thể hoạt động từ đây.
Vấn đề nén biên lợi nhuận
Để hiểu cơ hội cho cổ phiếu Nike, bạn phải hiểu vấn đề đang thúc đẩy giá cổ phiếu giảm gần đây.
Trong quý thứ ba của năm tài chính 2026 (một giai đoạn kết thúc vào ngày 28 tháng 2 năm 2026), Nike đã báo cáo doanh thu 11,3 tỷ đô la. Con số doanh thu này không thay đổi trên cơ sở báo cáo và giảm 3% trên cơ sở không bao gồm tác động của tiền tệ so với quý trước.
Tuy nhiên, vấn đề thực sự là chi phí hiện tại của Nike để tạo ra những doanh số đó.
Biên lợi nhuận EBIT của công ty ở mức thấp 5,6% trong quý, giảm so với 7,3% trong quý trước.
Mặc dù biên lợi nhuận EBIT thu hẹp này đã có vẻ đáng lo ngại — nó còn đáng lo ngại hơn khi bạn nhìn xa hơn.
Nếu bạn nhìn xa hơn năm năm, Nike là một doanh nghiệp cực kỳ hiệu quả. Trong năm tài chính 2021, biên lợi nhuận EBIT của công ty đã đạt đỉnh hơn 15%. Do đó, mức lợi nhuận hiện tại của Nike đại diện cho một bước giảm đáng kể về lợi nhuận cốt lõi.
Vậy điều gì đang thúc đẩy lợi nhuận của Nike giảm?
Biên lợi nhuận gộp của công ty đã giảm 130 điểm cơ bản xuống còn 40,2% trong quý thứ ba. Ban lãnh đạo lưu ý rằng điều này chủ yếu là do mức giảm 300 điểm cơ bản từ thuế quan cao hơn ở Bắc Mỹ.
Như Giám đốc Tài chính của Nike, Matthew Friend, đã giải thích trong buổi công bố kết quả tài chính quý ba của công ty, các nỗ lực của công ty nhằm xoay chuyển hoạt động kinh doanh của mình như một phần của kế hoạch chiến lược "Win Now" sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả trong suốt cả năm.
Điều này cộng thêm vào tình trạng doanh số bán hàng yếu kém trong những năm gần đây, dẫn đến việc đòn bẩy giảm và một quyết định chiến lược nhiều năm trước (cuối cùng đã chứng tỏ là một sai lầm) tập trung vào hoạt động kinh doanh trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) với chi phí của hoạt động bán buôn — một động thái mà công ty bắt đầu đảo ngược vào năm 2023. Những sai lầm này đã gây tốn kém cho cả khối lượng bán hàng và các khoản chi phí của công ty và có thể mất nhiều năm để phục hồi hoàn toàn.
Mặt tích cực của sự phục hồi
Mặc dù hồ sơ biên lợi nhuận sụt giảm có vẻ đáng lo ngại trên bề mặt, nhưng đó cũng chính là lý do tại sao cổ phiếu này có thể là một cổ phiếu tốt để sở hữu dài hạn.
Nike không nhất thiết cần tăng trưởng doanh thu bùng nổ để tạo ra lợi nhuận vượt trội cho cổ đông từ đây. Nếu ban lãnh đạo có thể đơn giản là ổn định doanh thu và phục hồi thành công biên lợi nhuận EBIT của công ty về mức gần với vài năm trước, thì thu nhập trên mỗi cổ phiếu hoàn toàn có thể tăng vọt.
Hoạt động kinh doanh cơ bản đã cho thấy những dấu hiệu ổn định dưới các con số tổng hợp. Ví dụ, ở Bắc Mỹ, công ty thực sự đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 3% trong quý thứ ba, đạt mức tăng trưởng dương trên tất cả các kênh lần đầu tiên sau hai năm.
Việc quay trở lại biên lợi nhuận EBIT hai con số trong vài năm tới sẽ thực sự thúc đẩy lợi nhuận ròng mà không yêu cầu công ty phải bán nhiều sản phẩm hơn đáng kể.
Tiềm năng đòn bẩy hoạt động tích hợp này là luận điểm tăng trưởng cốt lõi để mua Nike ở mức thấp nhất trong một thập kỷ.
Một cơ hội mua hiếm có
Tất nhiên, sự phục hồi còn lâu mới được đảm bảo, và công ty phải đối mặt với những thách thức đáng gờm.
Vấn đề rõ ràng nhất là tình trạng yếu kém kéo dài ở thị trường Trung Quốc rộng lớn quan trọng của họ, nơi doanh thu không bao gồm tác động của tiền tệ đã giảm 10% trong quý thứ ba. Hơn nữa, ban lãnh đạo đang dự báo doanh thu giảm mạnh 20% ở khu vực này trong quý thứ tư khi họ đẩy nhanh quá trình dọn dẹp thị trường của Nike.
Do những trở ngại ngắn hạn và thu nhập bị giảm sút nặng nề này, định giá của Nike có thể trông hơi cao khi nhìn thoáng qua. Với cổ phiếu giao dịch quanh mức 44 đô la, tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 29 không có vẻ hấp dẫn trên bề mặt.
Nhưng bội số đó dựa trên thu nhập đã bị sụt giảm tạm thời do chi phí chuyển đổi, phí thôi việc và thanh lý hàng tồn kho nặng nề. Nếu bạn định giá công ty dựa trên sức mạnh thu nhập được chuẩn hóa hơn, giả định biên lợi nhuận cuối cùng sẽ tiến về mức bình thường lịch sử một khi chuỗi cung ứng và cơ cấu chi phí cố định được điều chỉnh hợp lý, thì cổ phiếu trông hấp dẫn.
Bây giờ, liệu cổ phiếu Nike có phải là một "cơ hội mua hàng thế hệ" không? Điều đó có thể là một sự phóng đại. Thật không may, cổ phiếu có thể nói là đã được định giá cho sự tăng trưởng thu nhập bùng nổ.
Mặc dù vậy, tôi nghĩ rằng một vị thế nhỏ có thể hợp lý. Rủi ro dường như đã được định giá phần lớn, và Nike có tiềm năng trở thành một thương hiệu vượt thời gian hơn theo thời gian nếu họ thực hiện tốt và cẩn thận bảo vệ danh tiếng thương hiệu Nike.
Ngoài ra, không có nhiều thương hiệu thực sự toàn cầu và bền vững. Nike là một trong số đó, khiến nó xứng đáng được trả giá cao hơn chỉ vì sức bền của nó.
Mặc dù không có gì đảm bảo rằng sự phục hồi sẽ xảy ra ngay lập tức, tôi tin rằng đợt bán tháo này đã tạo ra một cơ hội hiếm có để mua cổ phiếu với giá hợp lý.
Bạn có nên mua cổ phiếu Nike ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Nike, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Nike không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 532.066 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.087.496 đô la!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 926% — vượt trội so với 185% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
* Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 6 tháng 4 năm 2026.
Daniel Sparks và các khách hàng của ông không nắm giữ vị thế nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Nike. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.