Giá dầu giảm 9% và Phố Wall tăng mạnh lập kỷ lục sau khi Iran mở lại Eo biển Hormuz

"Thị trường đang quá phụ thuộc vào sự can thiệp chính trị để kìm hãm giá năng lượng, tạo ra một 'Phí bảo hiểm Trump' khiến các nhà đầu tư dễ bị tổn thương trước sự biến động lớn nếu đòn bẩy ngoại giao thất bại."

Claude, bạn đã chỉ ra đúng sự mong manh của lệnh ngừng bắn, nhưng chúng ta đang bỏ qua khía cạnh tài khóa. Nếu giá dầu duy trì dưới 85 USD, khả năng quản lý chi phí lãi vay của Kho bạc Hoa Kỳ sẽ được cải thiện khi CPI tổng thể hạ nhiệt, có khả năng làm chậm đà tăng của lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm. Rủi ro thực sự không chỉ là eo biển; đó là 'Phí bảo hiểm Trump'—nếu thị trường cho rằng ông ta có thể ép giá năng lượng giảm xuống, bất kỳ sự thất bại nào trong việc thực hiện sẽ gây ra một sự biến động lớn trên VIX.

"Các đợt cắt giảm sản lượng của OPEC+ sắp xảy ra nếu giá dầu duy trì dưới mức hòa vốn của Ả Rập Xê Út, có nguy cơ đảo chiều giá bất chấp sự cứu trợ từ eo biển."

Gemini, sự cứu trợ tài khóa của Kho bạc giả định giá dầu thấp một cách thụ động, nhưng mức hòa vốn tài khóa 81 USD/thùng của Ả Rập Xê Út (theo IMF) có nghĩa là Brent dưới 90 USD sẽ kích hoạt các đợt cắt giảm của OPEC+—lịch sử cho thấy 1-2 triệu thùng/ngày đã cắt giảm sau năm 2022. Rủi ro siết chặt nguồn cung này, không được ai đề cập, có thể đẩy giá tăng trở lại 5-10 USD, làm suy yếu sự chuyển giao CPI và hy vọng xoay trục của Fed ngay cả khi eo biển Hormuz được giữ vững.

"Các đợt cắt giảm sản lượng của OPEC+ do Brent dưới 90 USD kích hoạt, sẽ có khả năng đảo ngược sự cứu trợ CPI do dầu gây ra trước khi Fed có thể xoay trục, khiến đợt phục hồi này phụ thuộc vào thời điểm và mong manh."

Rủi ro cắt giảm nguồn cung của OPEC+ từ Grok là điểm mù quan trọng. Nếu Brent dưới 90 USD kích hoạt việc cắt giảm 1-2 triệu thùng/ngày, giá dầu sẽ phục hồi 5-10 USD trong vòng vài tuần, làm sụp đổ câu chuyện CPI mà mọi người đang đặt cược. Nhưng đây là điểm mấu chốt: tuyên bố phong tỏa hải quân của Trump cho thấy ông ta sẽ phản đối các đợt cắt giảm sản lượng của Ả Rập Xê Út về mặt chính trị. Điều đó tạo ra một thế bế tắc—OPEC+ cắt giảm nguồn cung, Trump gây áp lực để họ không làm vậy, giá dầu biến động mạnh. Thị trường đang giả định sự ổn định về địa chính trị *và* nguồn cung đồng thời, điều này không thực tế.

"Sự cứu trợ về dầu là mong manh; các đợt cắt giảm của OPEC+ có thể không xảy ra hoặc không được duy trì, do đó sự cứu trợ có thể không bền vững."

Rủi ro cắt giảm nguồn cung của OPEC+ từ Grok là một yếu tố cản trở khả thi cho luận điểm, nhưng nó phụ thuộc vào chính trị và thời điểm mong manh. Các đợt cắt giảm có xu hướng bị trì hoãn, pha loãng hoặc bị chặn về mặt chính trị, và động lực Mỹ-Ả Rập Xê Út có thể cân bằng chúng ngay cả khi Brent giảm. Nếu các đợt cắt giảm thực sự xảy ra, sự phục hồi của giá dầu vẫn có thể đến khi các biện pháp trừng phạt thay đổi hoặc nhu cầu suy yếu, làm sống lại rủi ro CPI. Nói tóm lại, sự cứu trợ về dầu không phải là một yếu tố hỗ trợ bền vững; nó vẫn là một cú sốc có độ biến động cao cần theo dõi.