Khoản Đặt Hàng Trị Giá 553 Tỷ Đô La Của Oracle Là Vàng Hay Ảo Ảnh. Báo Cáo Thu Nhập Vừa Tiết Lộ Câu Trả Lời.

Những điểm chính
Oracle đã khẳng định mình là nhà cung cấp dịch vụ cơ sở hạ tầng đám mây quan trọng, được xây dựng chuyên biệt cho khối lượng công việc quy mô lớn.
Chi tiêu vốn (capex) của công ty đang tăng tốc nhanh chóng, làm giảm khả năng tạo ra dòng tiền tự do.
Bất chấp chi phí vốn khổng lồ cần thiết cho cơ sở hạ tầng AI, thu nhập của Oracle đang tăng trưởng ở mức lịch sử.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Oracle ›
Khi nói đến các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn cho trí tuệ nhân tạo (AI), Oracle (NYSE: ORCL) thường bị lu mờ bởi các đối thủ cạnh tranh trong dịch vụ đám mây: Microsoft, Alphabet và Amazon. Trong khi các thành viên của "Bảy Magnificient" nhận được hầu hết sự chú ý của Phố Wall, Oracle đã âm thầm xây dựng một đế chế AI ấn tượng của riêng mình trong vài năm qua.
Trong quý thứ ba của năm tài chính (kết thúc vào ngày 28 tháng 2), doanh thu và thu nhập của Oracle đều tăng ít nhất 20%. Đây là lần đầu tiên công ty đạt được mức tăng trưởng như vậy trong 15 năm.
Liệu AI có tạo ra người giàu nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Trung tâm của câu chuyện AI của Oracle là các nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của công ty, hiện ở mức 553 tỷ đô la. Câu hỏi mà các nhà đầu tư thông minh đang đặt ra là liệu Oracle có thực sự có một làn sóng thủy triều trị giá nửa nghìn tỷ đô la đang chờ đợi đổ vào cửa công ty hay không, hay con số này chỉ là một mục tiêu xa vời.
Dưới đây, tôi sẽ phân tích vai trò của Oracle trong AI để giúp các nhà đầu tư hiểu điều gì đang thúc đẩy khoản đặt hàng của công ty. Từ đó, một phân tích sâu về báo cáo thu nhập gần đây nhất của công ty sẽ tiết lộ liệu cổ phiếu Oracle có tiềm năng tăng trưởng bùng nổ hay không.
Oracle tham gia vào AI như thế nào?
Thay vì xây dựng các mô hình AI tạo sinh và chatbot, Oracle đã khẳng định mình là một yếu tố hỗ trợ quan trọng cho cơ sở hạ tầng AI. Nguồn gốc của công ty trong các ứng dụng doanh nghiệp mang lại cho nó một lợi thế tự nhiên: Các tập đoàn lớn có lịch sử tin tưởng Oracle với dữ liệu nhạy cảm. Điều này làm cho việc chuyển đổi của công ty sang quản lý khối lượng công việc AI trở thành một sự mở rộng tự nhiên của hệ sinh thái hiện có.
Trụ cột cốt lõi hỗ trợ tham vọng AI của công ty là Oracle Cloud Infrastructure (OCI) - một bộ dịch vụ đám mây toàn diện tích hợp sức mạnh tính toán, lưu trữ, mạng và các dịch vụ khác cần thiết để đào tạo và triển khai các mô hình AI.
Cơ sở hạ tầng AI đi kèm với mức giá cao
Rủi ro chính trong việc xây dựng nền tảng OCI là cường độ vốn. Xây dựng các trung tâm dữ liệu, mua sắm các cụm bộ xử lý đồ họa (GPU) và kiến trúc cơ sở hạ tầng điện đòi hỏi khoản đầu tư ban đầu khổng lồ.
Oracle đã tài trợ cho các dự án AI của mình thông qua sự kết hợp giữa nợ và phân bổ lại dòng tiền từ các hoạt động kinh doanh phần mềm cũ. Chi phí cơ hội ở đây là có chủ đích: Chi tiêu vốn (capex) đang tăng mạnh, gây áp lực lên dòng tiền tự do.
Khoản đặt hàng 553 tỷ đô la của Oracle có thật hay không?
Mặc dù Oracle chưa tiết lộ chi tiết cụ thể về khoản đặt hàng của mình, các báo cáo ngành cho thấy một số khách hàng AI quan trọng của công ty bao gồm các startup như xAI và OpenAI - công ty sau này đã ký một thỏa thuận đám mây trị giá 300 tỷ đô la.
Phố Wall đã xác định hai vấn đề ở đây. Thứ nhất, có vẻ như khoản đặt hàng của Oracle tập trung cao độ vào một nhóm nhỏ các khách hàng quy mô lớn. Thứ hai, đặc biệt là OpenAI còn lâu mới có lãi bền vững - đặt câu hỏi liệu công ty có thể tài trợ cho các cam kết đám mây của mình hay không.
Mặc dù những lo ngại này có vẻ hợp lý trên bề mặt, báo cáo thu nhập mới nhất của Oracle sẽ giải tỏa những nỗi sợ hãi này. Bất chấp tác động của sự mở rộng AI đang bùng nổ đối với dòng tiền, doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của Oracle vẫn đang tăng trưởng ở mức lịch sử.
Các nhà đầu tư thông minh hiểu rằng biên lợi nhuận cốt lõi của Oracle trên phần mềm vẫn lành mạnh và có thể mở rộng - cung cấp cho công ty các nguồn tiền mạnh mẽ để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng liên tục. Mô hình này xác nhận khoản đặt hàng của công ty khi doanh thu đám mây chuyển đổi thành động cơ doanh thu định kỳ, có biên lợi nhuận cao hơn cho doanh nghiệp.
Về lâu dài, khoản đặt hàng của Oracle tạo tiền đề cho dòng tiền tự do ngày càng tăng - mang lại cho công ty một vị thế dẫn đầu bền vững trong bối cảnh cơ sở hạ tầng đám mây sau khi việc sử dụng đi vào hoạt động đầy đủ.
Bạn có nên mua cổ phiếu Oracle ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Oracle, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Oracle không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 495.179 đô la!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.058.743 đô la!*
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 898% — vượt trội so với 183% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
* Lợi nhuận của Stock Advisor tính đến ngày 21 tháng 3 năm 2026.
Adam Spatacco có các vị thế trong Alphabet, Amazon và Microsoft. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Microsoft và Oracle. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.