Bản ghi lời nói chuyện về thu nhập Q4 2025 của Perrigo (PRGO)

<p>Nguồn ảnh: The Motley Fool.</p>
<h2>NGÀY</h2>
<p>Thứ Năm, ngày 26 tháng 2 năm 2026 lúc 8:30 sáng ET</p>
<h2>NGƯỜI THAM GIA CUỘC GỌI</h2>
<ul>
<li>Giám đốc điều hành — Patrick Lockwood-Taylor</li>
<li>Giám đốc tài chính — Eduardo Bezerra</li>
<li>Phó Chủ tịch, Quan hệ Nhà đầu tư — Bradley Joseph</li>
</ul>
<h2>NHỮNG ĐIỂM CHÍNH</h2>
<ul>
<li>Thu nhập hoạt động gộp — Tăng 2% cho cả năm nhờ quản lý chi phí kỷ luật, bất chấp điều kiện thị trường yếu kém.</li>
<li>EPS gộp — Tăng 7%, đạt 2,75 đô la, và khớp với dự báo đã điều chỉnh của công ty.</li>
<li>Thu nhập hoạt động CORE Perrigo — Tăng 7% trong năm, phản ánh sự chặt chẽ trong hoạt động kinh doanh tiếp theo.</li>
<li>EPS CORE Perrigo — Tăng 14% so với cùng kỳ năm trước lên 2,52 đô la.</li>
<li>Doanh thu thuần hữu cơ CORE quý IV — Giảm 2%, phản ánh nhu cầu tiêu dùng yếu và thị trường OTC yếu, bất chấp thị phần tăng.</li>
<li>Thu nhập hoạt động CORE quý IV — Giảm 4 triệu đô la, hay 2%, dẫn đến EPS CORE là 0,76 đô la, giảm 0,02 đô la.</li>
<li>Doanh thu thuần sữa công thức cho trẻ — Giảm 25% trong quý và 10% cho cả năm, chủ yếu do giảm sản xuất theo hợp đồng và phân phối thương hiệu Good Start.</li>
<li>Dự án Energize và tái cấu trúc chuỗi cung ứng — Mang lại tổng lợi ích 320 triệu đô la, hỗ trợ đáng kể cho biên lợi nhuận và tăng trưởng EPS.</li>
<li>Tổn thất tài sản cố định năm 2025 — Báo cáo khoản chi phí không dùng tiền mặt là 1,3 tỷ đô la do hiệu suất hoạt động kém của một số doanh nghiệp đã mua lại so với kỳ vọng ban đầu.</li>
<li>Khả năng tổn thất quý I năm 2026 — Ban lãnh đạo tiết lộ các khoản chi phí tổn thất tài sản cố định không dùng tiền mặt bổ sung có thể lên tới 350 triệu đô la liên quan đến việc phân bổ lại đơn vị báo cáo.</li>
<li>Tiền mặt và đòn bẩy — Kết thúc năm với 532 triệu đô la tiền mặt và tỷ lệ đòn bẩy ròng là 4 lần, cao hơn dự báo do tác động của tiền tệ và tiền mặt cuối năm thấp hơn.</li>
<li>Chương trình nâng cao hiệu quả hoạt động năm 2026 — Lên kế hoạch cắt giảm khoảng 7% lực lượng lao động toàn cầu và nhắm mục tiêu tiết kiệm trước thuế hàng năm từ 80 triệu đến 100 triệu đô la, với chi phí thực hiện tổng cộng từ 80 triệu đến 90 triệu đô la.</li>
<li>Dự báo doanh thu thuần hữu cơ CORE năm 2026 — Công ty dự báo mức tăng trưởng từ âm 3,5% đến dương 0,5%, phản ánh sự yếu kém liên tục của ngành hàng và việc điều chỉnh hàng tồn kho của nhà bán lẻ.</li>
<li>Dự báo EPS CORE năm 2026 — Ban lãnh đạo kỳ vọng từ 2,25 đến 2,55 đô la, bao gồm 0,60 đô la kéo giảm EPS do chi phí sản xuất chưa phân bổ.</li>
<li>Dự báo doanh thu thuần gộp và EPS năm 2026 — Doanh thu thuần gộp dự kiến tăng trưởng từ âm 5,5% đến âm 1,5%, với EPS trong khoảng từ 2 đến 2,30 đô la, giả định thoái vốn mảng Dermacosmetics trong quý II.</li>
<li>Dự báo dòng tiền hoạt động — Dự kiến duy trì ở mức chuyển đổi trung bình 60%, cân bằng giữa dòng tiền chi tái cấu trúc và ưu tiên giảm nợ.</li>
<li>Báo cáo phân khúc mới — Sẽ triển khai các phân khúc riêng biệt là Tự chăm sóc, Chăm sóc đặc biệt và Sữa công thức cho trẻ, với Chăm sóc răng miệng, Dermacosmetics và các thương hiệu nhỏ hơn được nhóm trong Phần khác, bắt đầu từ quý I.</li>
<li>Thị phần tăng — Đạt hơn 100 triệu đô la phân phối mới và giành thị phần cạnh tranh, đảo ngược xu hướng giảm thị phần nhiều năm ở cả Hoa Kỳ và Châu Âu.</li>
<li>Dòng sản phẩm đổi mới — Giá trị tăng gấp ba lần so với năm trước, với 60% tác động đổi mới dự kiến vào nửa cuối năm 2026.</li>
<li>Tiền thu được từ thoái vốn — Kinh doanh Dermacosmetics dự kiến hoàn tất trong quý II, với tiền thu được dành để giảm nợ.</li>
</ul>
<p>Cần trích dẫn từ nhà phân tích của Motley Fool? Gửi email tới <a href="/cdn-cgi/l/email-protection">[email protected]</a></p>
<h2>RỦI RO</h2>
<ul>
<li>Eduardo Bezerra cho biết, "có thể ghi nhận thêm các khoản chi phí tổn thất tài sản cố định không dùng tiền mặt lên tới 350 triệu đô la trong quý I năm 2026" do việc phân bổ lại tài sản cố định cho các đơn vị báo cáo mới.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor cho biết "tiêu thụ thị trường OTC sẽ tiếp tục âm trong nửa đầu năm 2026" do "mùa ho và cảm lạnh yếu", dẫn đến mức giảm 5,1% doanh số OTC tại Hoa Kỳ trong 13 tuần qua.</li>
<li>Ban lãnh đạo kỳ vọng tác động EPS không thuận lợi khoảng 0,60 đô la vào năm 2026 từ chi phí sản xuất chưa phân bổ liên quan đến khối lượng bán hàng thấp hơn vào năm 2025 cho cả OTC và Sữa công thức cho trẻ.</li>
<li>Bezerra lưu ý, "từ góc độ dòng tiền tự do, đây là một năm đầy thử thách", với tác động được xem là "tạm thời" nhưng sẽ kéo dài đến năm 2026.</li>
</ul>
<h2>TÓM TẮT</h2>
<p>Cuộc gọi thu nhập tiết lộ việc tái cấu trúc tài chính và hoạt động đáng kể khi Perrigo (<a href="/quote/nyse/prgo/">PRGO</a> 6,17%) điều hướng sự yếu kém liên tục về nhu cầu trong các danh mục OTC cốt lõi và tác động của chi phí sản xuất chưa phân bổ do hàng tồn kho. Báo cáo phân khúc mới và các hoạt động thoái vốn có mục tiêu nhằm mục đích làm rõ tài chính và hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang một danh mục sản phẩm chăm sóc sức khỏe tiêu dùng tập trung. Các biện pháp cắt giảm chi phí sâu rộng và giảm lực lượng lao động toàn cầu được lên kế hoạch để bù đắp cho doanh thu yếu kém, trong khi ban lãnh đạo kỳ vọng sự phục hồi vào nửa cuối năm được thúc đẩy bởi các đợt ra mắt sản phẩm mới, mở rộng địa lý và giành được phân phối. Các khoản chi phí tổn thất bổ sung và tác động dòng tiền âm tiếp tục từ mảng sữa công thức cho trẻ làm tăng thêm sự không chắc chắn trong ngắn hạn, nhưng công ty bày tỏ sự tin tưởng vào việc bình thường hóa các chỉ số tăng trưởng và biên lợi nhuận bắt đầu vào cuối năm 2026 hoặc 2027.</p>
<ul>
<li>Ban lãnh đạo chỉ định rằng 65% đến 70% EPS CORE dự kiến sẽ xảy ra vào nửa cuối năm 2026, cao hơn so với phân bổ thông thường.</li>
<li>Các giám đốc điều hành đang "hoàn thành một thuật toán tăng trưởng cho CORE Perrigo", trích dẫn các tín hiệu ban đầu đáng khích lệ về tăng trưởng, biên lợi nhuận và dòng tiền, với nhiều thông tin chi tiết hơn dự kiến vào cuối năm.</li>
<li>Ban lãnh đạo có kế hoạch sử dụng tiền thu được từ việc bán mảng Dermacosmetics để giảm nợ.</li>
<li>Patrick Lockwood-Taylor cho biết, "chúng tôi chỉ phục vụ 10% người tiêu dùng trên thế giới ngày nay", định vị việc mở rộng địa lý và danh mục sản phẩm là động lực chính cho tăng trưởng trong tương lai.</li>
<li>Dòng sản phẩm đổi mới tập trung đáng kể vào nửa cuối năm, khi công ty thực hiện "gần 2/3 trong số đó cũng sẽ ra mắt vào nửa cuối năm nay."</li>
</ul>
<h2>BÁCH KHOA TOÀN THƯ TOÀN NGÀNH</h2>
<ul>
<li>Chi phí sản xuất chưa phân bổ: Tác động tiêu cực đến giá vốn đơn vị và biên lợi nhuận xảy ra khi khối lượng sản xuất không đủ để trang trải chi phí cố định của nhà máy.</li>
<li>CORE Perrigo: Hoạt động kinh doanh tiếp theo của Perrigo, không bao gồm Sữa công thức cho trẻ và các đơn vị đã thoái vốn, đại diện cho các phân khúc phù hợp với chiến lược chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng dài hạn của công ty.</li>
<li>Dự án Energize: Một sáng kiến hiệu quả hoạt động nội bộ của Perrigo tập trung vào việc hợp lý hóa chuỗi cung ứng, giảm chi phí và cải thiện năng suất trên các phân khúc.</li>
<li>Sữa công thức cho trẻ: Hoạt động sản xuất và tiếp thị sữa công thức của công ty được xem xét để thoái vốn hoặc xem xét chiến lược do các thách thức về dòng tiền và biên lợi nhuận.</li>
<li>Dermacosmetics: Hoạt động kinh doanh chăm sóc da và da liễu thẩm mỹ của Perrigo, được xác định để thoái vốn vào năm 2026.</li>
</ul>
<h2>Bản ghi đầy đủ cuộc gọi hội nghị</h2>
<p>Patrick Lockwood-Taylor: Cảm ơn, Brad. Chào buổi sáng, chào buổi chiều và cảm ơn quý vị đã tham gia cuộc gọi hôm nay. Năm 2025 là một năm có những tiến bộ đáng kể đối với Perrigo. Chúng tôi tiếp tục chuyển đổi công ty thành một nhà lãnh đạo chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng đẳng cấp thế giới, và kết quả của công việc đó ngày càng hiển thị rõ trên thị trường. Chúng tôi đang chiến thắng với người tiêu dùng và khách hàng, và động lực đó được phản ánh trong thị phần mạnh mẽ và hoạt động kinh doanh gia tăng mà chúng tôi đã đảm bảo với các nhà bán lẻ chủ chốt. Những chiến thắng này là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy chiến lược của chúng tôi đã được tích hợp và mang lại hiệu quả. Mặc dù điều kiện thị trường yếu kém, chúng tôi đã đạt được EPS phù hợp với dự báo đã điều chỉnh của mình, một sự cải thiện vững chắc so với năm trước.</p>
<p>Và chúng tôi đã đạt được những tiến bộ vững chắc trong Kế hoạch Ba S để đơn giản hóa, hợp lý hóa và củng cố hoạt động kinh doanh ngay cả khi mảng sữa công thức cho trẻ tiếp tục đối mặt với những thách thức cấu trúc ảnh hưởng đến cả tài chính và triển vọng của chúng tôi. Triển vọng năm 2026 của chúng tôi phản ánh thực tế của thị trường hiện tại và công việc cần thiết để bù đắp những khó khăn khi chúng tôi bước vào năm, mà chúng tôi tin là tạm thời. Chúng tôi kỳ vọng môi trường sẽ cải thiện vào nửa cuối năm, và chúng tôi vẫn tự tin vào khả năng xây dựng dựa trên tiến bộ của mình và định vị Perrigo cho sự tăng trưởng và tạo ra giá trị dài hạn. Ngay cả khi thị trường OTC của Hoa Kỳ gặp khó khăn, chúng tôi đã giành được thị phần vững chắc trên hầu hết các danh mục mà chúng tôi cạnh tranh.</p>
<p>Quan trọng hơn, thị phần của chúng tôi đã tăng tốc trong suốt cả năm, đảo ngược nhiều năm suy giảm. Khi người tiêu dùng chuyển sang các thương hiệu của cửa hàng, chúng tôi đã củng cố mối quan hệ đối tác với các nhà bán lẻ, giành được hơn 100 triệu đô la phân phối mới và giành thị phần cạnh tranh và cải thiện việc thực hiện tại cửa hàng. Điều này rất quan trọng. Điều này nói lên sức khỏe nội tại của doanh nghiệp chúng tôi và thực tế là chúng tôi đang giành lại sự ủng hộ của cả người tiêu dùng và khách hàng. Chúng tôi đang thấy động lực tích cực tương tự ở Châu Âu. Các thương hiệu chính của chúng tôi đang giành thị phần bất chấp môi trường thị trường yếu kém và các nỗ lực xây dựng thương hiệu, đổi mới và tiếp cận thị trường của chúng tôi đang chuyển thành hiệu suất thị trường mạnh mẽ hơn. Thị phần mà chúng tôi đang thấy ở cả hai khu vực củng cố rằng chiến lược của chúng tôi đang hoạt động.</p>
<p>Chúng tôi vẫn cam kết làm cho việc tự chăm sóc thiết yếu trở nên dễ tiếp cận với mọi người, tận dụng hơn 250 phân tử và công thức ở mọi mức giá và phân khúc giá trị cùng sức mạnh quy mô của chúng tôi, gấp khoảng 10 lần so với đối thủ cạnh tranh gần nhất. Chuyển sang kết quả tài chính của chúng tôi cho quý IV và cả năm 2025. Như đã nêu trong thông cáo báo chí sáng nay, chúng tôi đang cung cấp kết quả thông qua 2 lăng kính: Gộp và CORE Perrigo. Gộp phản ánh hoạt động lịch sử của chúng tôi, trong khi CORE Perrigo phản ánh hoạt động kinh doanh tiếp theo của chúng tôi, loại trừ Sữa công thức cho trẻ và các hoạt động thoái vốn đã công bố, chủ yếu là mảng Dermacosmetics. Để cung cấp sự rõ ràng hơn về hiệu suất cơ bản, tôi sẽ nêu bật kết quả cho Gộp và CORE Perrigo.</p>
<p>Trong cả năm, bất chấp điều kiện thị trường yếu kém ảnh hưởng đến tiêu thụ và doanh thu thuần, chúng tôi đã đạt được tăng trưởng thu nhập hoạt động và EPS mạnh mẽ thông qua sự chặt chẽ trong hoạt động và quản lý chi phí kỷ luật. Hoạt động kinh doanh Gộp của chúng tôi tăng thu nhập hoạt động 2% và EPS 7%, kết thúc ở mức 2,75 đô la, đúng như dự báo đã điều chỉnh của chúng tôi. Thu nhập hoạt động CORE Perrigo tăng 7%, với EPS cốt lõi tăng 14%. Trong quý IV, thị trường yếu kém tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả. Doanh thu thuần hữu cơ CORE giảm 2% trong quý bất chấp thị phần tăng mạnh. Và thu nhập hoạt động CORE giảm 4 triệu đô la hay 2%, dẫn đến EPS CORE là 0,76 đô la, giảm 0,02 đô la. Quan trọng là, chúng tôi đã đạt được những tiến bộ đáng kể trong Kế hoạch Ba S vào năm 2025.</p>
<p>Thứ nhất, chúng tôi đã ổn định hoạt động kinh doanh thương hiệu cửa hàng của mình, được chứng minh bằng thị phần và khoảng cách phân phối vững chắc. Chúng tôi cũng đã ổn định nguồn cung sữa công thức cho trẻ, phục hồi mức dịch vụ trên 90% ngay cả khi nhu cầu phục hồi chậm lại và cạnh tranh gia tăng. Thứ hai, chúng tôi đã hợp lý hóa hoạt động kinh doanh, tập trung danh mục đầu tư của mình thông qua các hành động như bán mảng Dermacosmetics đã công bố, dự kiến hoàn tất trong quý II năm nay, chờ phê duyệt chống độc quyền cuối cùng và tiếp tục đánh giá vai trò của Sữa công thức cho trẻ và Chăm sóc răng miệng. Chúng tôi cũng đã thực hiện các sáng kiến hiệu quả lớn, bao gồm Dự án Energize và tái cấu trúc chuỗi cung ứng, với tổng lợi ích 320 triệu đô la, thúc đẩy cải thiện thu nhập hoạt động và EPS. Kỷ luật chi phí này sẽ tiếp tục vào năm 2026, mà Eduardo sẽ trình bày chi tiết ngay sau đây.</p>
<p>Thứ ba, chúng tôi đã củng cố danh mục đầu tư và năng lực của mình. Các thương hiệu chính của chúng tôi đã giành thị phần, dòng sản phẩm đổi mới của chúng tôi tăng gấp ba lần giá trị so với năm trước, và chúng tôi đã tăng cường quan hệ đối tác với các nhà bán lẻ với khả năng tạo ra nhu cầu ở cấp độ tiếp theo. Với mô hình danh mục sản phẩm mới của chúng tôi hiện đã được tích hợp và đội ngũ điều hành của chúng tôi đã hoàn chỉnh, chúng tôi tin rằng chúng tôi có vị thế tốt để thúc đẩy hiệu suất doanh nghiệp toàn diện và tiếp tục thực hiện Kế hoạch Ba S của mình. Bắt đầu với kết quả quý I năm 2026, chúng tôi sẽ giới thiệu các phân khúc báo cáo mới: Tự chăm sóc, Chăm sóc đặc biệt và Sữa công thức cho trẻ. Chăm sóc răng miệng, Dermacosmetics và các thương hiệu phân phối nhỏ hơn khác sẽ được báo cáo trong Phần khác. Phân khúc mới này phù hợp với mô hình hoạt động toàn cầu của chúng tôi và tăng cường tính minh bạch trên các danh mục sản phẩm của chúng tôi.</p>
<p>Nó cũng cung cấp một cái nhìn rõ ràng về CORE Perrigo, hoạt động kinh doanh sẽ thúc đẩy tương lai của chúng tôi. Bây giờ chuyển sang triển vọng năm 2026 của chúng tôi, phản ánh điều kiện thị trường đầy thách thức và các hành động cần thiết để chống lại những khó khăn tạm thời. Như đã đề cập, chúng tôi kỳ vọng tiêu thụ thị trường OTC sẽ tiếp tục âm trong nửa đầu năm 2026 vì mức tiêu thụ tính đến nay trong năm 2026 đã suy yếu hơn nữa ở các thị trường mà chúng tôi hoạt động, một phần do mùa ho và cảm lạnh yếu so với năm trước. Do đó, doanh số bán hàng trên thị trường OTC của Hoa Kỳ đã giảm 5,1% trong 13 tuần qua so với năm ngoái, so với mức