Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
The panelists have mixed views on Amazon's prospects. While some highlight its dual-engine growth, AI potential, and favorable valuation, others question the sustainability of growth, the risks of capex, and the competitive advantages of its chip business and AI framework.
Rủi ro: The sustainability of AWS growth and the risks associated with the $200B capex cycle, including potential idle capacity and pressure on free cash flow if demand slows or pricing in cloud tightens.
Cơ hội: The potential for AI to boost e-commerce margins via robotics and logistics leverage, and the possibility of a favorable multiple expansion if growth sustains.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Amazon có cơ hội lớn với mảng kinh doanh điện toán đám mây và chip.
Trong khi đó, mảng kinh doanh thương mại điện tử của công ty đang bị đánh giá thấp.
Mục tiêu của nhiều nhà đầu tư là đánh bại thị trường, thường được đại diện bởi chỉ số S&P 500. Để làm được điều đó, bạn cần tìm những cổ phiếu sẽ vượt trội hơn S&P 500.
Một cổ phiếu mà tôi nghĩ là có vị thế tốt để làm được điều đó trong năm nay là Amazon (NASDAQ: AMZN). Cổ phiếu này đã kém hiệu quả trong vài năm qua nhưng gần đây đã bắt đầu lấy lại đà tăng trưởng. Hãy xem xét lý do tại sao cổ phiếu này được dự đoán sẽ là một cổ phiếu vượt trội trong năm nay.
AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Một trong những điểm yếu của Amazon là hai đối thủ cạnh tranh lớn trong mảng điện toán đám mây, Microsoft và Alphabet, đã có mức tăng trưởng doanh thu đám mây nhanh hơn nhiều. Điều này đúng, nhưng Amazon có quy mô lớn hơn, và giờ đây doanh thu tại Amazon Web Services (AWS) đang bắt đầu tăng tốc.
Công ty đã chứng minh điều đó một lần nữa trong quý đầu tiên khi doanh thu AWS tăng 28% lên 37,6 tỷ USD. Đây là mức tăng trưởng nhanh nhất của họ trong gần bốn năm (15 quý) và là một bước tiến đáng kể so với mức tăng trưởng 24% trong Q4 và 20% trong Q3.
Với các thỏa thuận hợp tác với Anthropic và gần đây là OpenAI, cùng với việc công ty dự kiến chi 200 tỷ USD cho chi tiêu vốn (capex) trong năm nay để bổ sung năng lực đáp ứng nhu cầu tăng vọt, hãy kỳ vọng tăng trưởng AWS sẽ tiếp tục tăng tốc trong suốt cả năm.
Chi tiêu cho trung tâm dữ liệu dự kiến sẽ tiếp tục tăng vọt trong năm tới, và kết quả là, các cổ phiếu cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) là một trong những cổ phiếu nóng nhất trên Phố Wall. Mặc dù mảng kinh doanh chip của Amazon thường bị bỏ qua trong quá khứ, nhưng giờ đây nó đột nhiên nhận được nhiều sự chú ý hơn từ các nhà đầu tư.
Công ty gần đây cho biết mảng kinh doanh chip của họ đạt tốc độ doanh thu hàng năm 20 tỷ USD và sẽ vào khoảng 50 tỷ USD nếu tính cả việc sử dụng nội bộ. Mặc dù việc sử dụng nội bộ không được tính vào doanh số bán hàng, nhưng nó giúp công ty thu được nhiều lợi ích hơn từ chi tiêu tính toán capex và giúp tiết kiệm hàng tỷ đô la chi phí suy luận.
Trong khi đó, họ đã xây dựng một trung tâm dữ liệu hoàn chỉnh dành riêng cho Anthropic sử dụng chip Trainium của mình. Amazon đang bắt đầu thấy đà tăng trưởng vững chắc với các con chip của mình, và các nhà đầu tư đang bắt đầu ghi nhận lợi thế chi phí mà mảng kinh doanh này mang lại cho công ty.
Ngoài ra, Amazon còn có mảng kinh doanh bộ xử lý trung tâm (CPU) tùy chỉnh rất lớn với chip Graviton của mình. Với CPU được xem là nút thắt cơ sở hạ tầng AI lớn tiếp theo do sự gia tăng của AI tác tử, Amazon có vị thế tốt để hưởng lợi từ xu hướng này.
Với tỷ lệ từ CPU đến bộ xử lý đồ họa (GPU) chuyển từ tỷ lệ 1:8 sang tỷ lệ 1:1 do sự gia tăng của AI tác tử, Amazon có vị thế tốt về mặt phần cứng để hưởng lợi từ AI tác tử. Công ty cũng có vị thế tốt về mặt nền tảng, đặc biệt là sau khi hợp tác với OpenAI trên nền tảng Managed Agents Amazon BedRock, cho phép khách hàng xây dựng các tác tử AI bằng các mô hình nền tảng của OpenAI trong AWS.
Công ty cũng đang định vị trang thương mại điện tử của mình để trở thành một nền tảng hàng đầu cho thương mại tác tử. Họ đã phát triển giao thức thương mại tác tử của riêng mình - giao thức ngữ cảnh mô hình (MCP) - để giúp các tác tử AI tương tác với các hệ thống bán lẻ về giá cả, hàng tồn kho và thực hiện đơn hàng. Họ cũng có các công cụ cho phép AI hành động thay mặt khách hàng khi mua hàng.
Trong khi AWS hiện đang nhận được nhiều sự chú ý, mảng kinh doanh thương mại điện tử của Amazon vẫn tiếp tục hoạt động tốt với mức tăng trưởng doanh số ổn định. Tuy nhiên, điều ấn tượng và bị đánh giá thấp nhất trong hoạt động thương mại điện tử của họ là Amazon đang thúc đẩy những cải thiện hiệu quả lớn thông qua việc sử dụng robot và AI, dẫn đến đòn bẩy hoạt động lớn, nơi tăng trưởng lợi nhuận vượt xa tăng trưởng doanh thu.
Nếu các nhà đầu tư nhận ra rằng Amazon là một trong những công ty robot hàng đầu thế giới, hãy cẩn thận. Trong khi đó, việc mở rộng mạng lưới logistics của họ bổ sung thêm một động lực tăng trưởng cho mảng kinh doanh này.
Amazon có rất nhiều điều tuyệt vời đang diễn ra, nhưng cổ phiếu đang được định giá hấp dẫn cả về mặt lịch sử và so với các đối thủ cạnh tranh bán lẻ truyền thống như Walmart và Costco, những công ty đều giao dịch ở mức P/E dự phóng trên 40 lần. Chỉ giao dịch ở mức P/E dự phóng 32 lần, Amazon có nhiều dư địa để tiếp tục tăng trưởng trong năm nay thông qua cả tăng trưởng và mở rộng bội số, điều này giúp họ vượt trội hơn S&P 500 vào năm 2026.
Bạn đã bao giờ cảm thấy mình bỏ lỡ cơ hội mua những cổ phiếu thành công nhất chưa? Vậy thì bạn sẽ muốn nghe điều này.
Trong những dịp hiếm hoi, đội ngũ chuyên gia phân tích của chúng tôi đưa ra khuyến nghị cổ phiếu "Double Down" cho các công ty mà họ tin rằng sắp bùng nổ. Nếu bạn lo lắng rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư, thì bây giờ là thời điểm tốt nhất để mua trước khi quá muộn. Và những con số đã tự nói lên tất cả:
Nvidia: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2009, bạn sẽ có 548.603 USD! Apple: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2008, bạn sẽ có 54.734 USD! Netflix: nếu bạn đầu tư 1.000 USD khi chúng tôi "Double Down" vào năm 2004, bạn sẽ có 475.926 USD!*
Hiện tại, chúng tôi đang đưa ra cảnh báo "Double Down" cho ba công ty tuyệt vời, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor, và có thể sẽ không còn cơ hội nào như thế này sớm nữa.
**Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 9 tháng 5 năm 2026. *
Geoffrey Seiler nắm giữ cổ phần trong Alphabet và Amazon. The Motley Fool nắm giữ cổ phần và khuyến nghị Alphabet, Amazon, Costco Wholesale, Microsoft và Walmart. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Amazon's valuation gap relative to its retail peers ignores the superior margin profile and compounding growth of its AWS-AI ecosystem."
Amazon is currently executing a rare 'dual-engine' acceleration. AWS is successfully pivoting from a pure infrastructure provider to an AI-agent ecosystem, while the retail segment is undergoing a structural margin expansion through robotics-driven fulfillment. Trading at ~32x forward P/E, Amazon is significantly cheaper than the 40x+ multiples commanded by Walmart or Costco, yet it possesses a higher-margin software tailwind. The $200B capex cycle is aggressive, but it creates a massive moat against smaller cloud players. If operating margins continue to expand as they have in recent quarters, we are looking at a clear path for EPS growth to outpace the broader S&P 500, justifying a valuation re-rating toward 38x-40x.
The massive $200 billion capex commitment creates significant free cash flow risk if AI demand fails to translate into immediate enterprise software revenue, potentially leading to a margin squeeze and a sharp valuation contraction.
"AWS re-acceleration to 28% growth plus chip efficiencies make AMZN's 32x forward P/E a multiple expansion setup versus S&P 500."
AWS revenue jumping 28% to $37.6B marks the fastest growth in 15 quarters, outpacing prior 20-24% rates, fueled by Anthropic/OpenAI partnerships and $200B capex for capacity—critical as data center spend surges. Trainium/Graviton chips at $20B external + $30B internal run-rate deliver inference cost savings and position Amazon for agentic AI's CPU bottlenecks (1:1 CPU/GPU shift). E-commerce robotics unlock leverage, with NA margins expanding faster than sales. At 32x forward P/E vs. WMT/COST's 40x+, room for expansion if growth sustains, beating S&P 500.
That $200B capex could backfire into massive overcapacity if AI hype cools or demand growth normalizes below 25%, pressuring free cash flow like past cloud cycles. E-commerce faces intensifying China competition (Temu/Shein) and potential tariffs eroding margins.
"AWS acceleration is real but already partially reflected in valuation; the outperformance case hinges entirely on chips becoming a material revenue driver and multiple expansion, neither of which is certain."
The article conflates multiple growth narratives without stress-testing unit economics or competitive moats. AWS at 28% YoY growth is respectable but trails Azure (29-31%) and Google Cloud (26-27%) — Amazon's scale advantage is real but not a guarantee of margin expansion. The chips business ($20B run-rate, $50B with internal use) is speculative; Trainium/Graviton adoption remains unproven at scale against Nvidia's entrenched ecosystem. E-commerce robotics efficiency is genuine but already priced into margins. The 32x forward P/E valuation assumes multiple expansion AND sustained growth — a two-variable bet with execution risk on both.
If AWS growth decelerates back to low-20s (historical norm) and chip adoption stalls due to customer lock-in with Nvidia, AMZN's multiple could compress toward 25x despite margin gains, underperforming the S&P 500 despite solid fundamentals.
"Sustained AWS growth plus AI‑driven cost advantages can lift margins and justify a higher multiple, enabling AMZN to outperform the S&P 500."
The article makes a bullish, multi‑path case for AMZN: accelerating AWS growth, a robust chip stack (Trainium, Graviton) and an emerging agentic AI framework that could boost e‑commerce margins via robotics and logistics leverage. It also argues for a favorable multiple and a large capex runway as proof points. Key omissions: AWS growth upside is not guaranteed after a 28% YoY print, and capex of ~$200B pressures free cash flow if demand slows or pricing in cloud tightens. Regulatory, labor and energy costs add risk, and the AI hardware cycle may take longer to monetize than expected. Valuation remains rich if growth falters.
AWS growth could decelerate or cloud pricing pressure squeeze margins; AI hardware monetization may lag, and the long, heavy capex path could curb free cash flow, compressing AMZN's multiple.
"Amazon's internal retail demand provides a unique utilization floor for their proprietary AI hardware that competitors lack."
Claude, you’re right to highlight the Azure/GCP growth comparison, but you’re overlooking the 'Amazon tax'—the retail segment’s massive, captive internal cloud demand. By using their own Graviton/Trainium chips for internal retail workloads, Amazon is effectively subsidizing their R&D and chip-scale economics in a way Microsoft and Google cannot. This internal demand acts as a floor for utilization rates, de-risking the $200B capex cycle far more effectively than external enterprise demand alone.
"Retail's internal cloud demand is too small to de-risk the $200B capex cycle meaningfully."
Gemini, your 'Amazon tax' overlooks scale: retail's internal AWS usage is ~$5-10B annually (est. 5-10% of total AWS), a drop against $200B capex needing 70%+ utilization for profitability. Enterprise Nvidia CUDA lock-in persists—Trainium adoption lags without equivalent software tools, risking idle capacity even with internal floor.
"Internal retail demand's true value isn't absolute capex ROI but preventing idle chip capacity—a risk-reduction mechanism Grok underweights."
Grok's $5-10B internal demand estimate needs scrutiny. Retail's actual AWS footprint—including marketplace infrastructure, logistics optimization, advertising stack, and real-time inventory systems—likely runs 15-20% of total AWS revenue, not 5-10%. That's $5.6-7.5B annually, but more critically, it's *incremental* margin on chips that would otherwise require external capex. Gemini's floor argument holds if internal utilization prevents stranded capacity; Grok conflates absolute capex profitability with marginal chip economics.
"Internal demand cannot be relied on as a durable moat; software monetization and external demand are the real keys to sustaining margins on a massive capex cycle."
Responding to Gemini: the idea of an 'Amazon tax' as a floor assumes internal AWS usage reliably fills 70%+ of capacity and shields margins—but that's a fragile proposition. If AI demand softens or external customers retreat on pricing, internal demand may still leave idle capacity or cannibalize external ROIC. The moat hinges on software-enabled monetization, not just capex. A 200B build-out remains riskier without clear, scalable external demand.
The panelists have mixed views on Amazon's prospects. While some highlight its dual-engine growth, AI potential, and favorable valuation, others question the sustainability of growth, the risks of capex, and the competitive advantages of its chip business and AI framework.
The potential for AI to boost e-commerce margins via robotics and logistics leverage, and the possibility of a favorable multiple expansion if growth sustains.
The sustainability of AWS growth and the risks associated with the $200B capex cycle, including potential idle capacity and pressure on free cash flow if demand slows or pricing in cloud tightens.