Primoris Services Conference: Fornybarbestillinger sterke, men omsetningen i 2026 forventes å være flat til litt ned.

Primoris forventer at fornybar energiinntekter i 2026 skal være flate til litt ned etter en betydelig fremoverflytting av arbeid til 2025; bestillinger forblir sterke, men kontraktsiden kan bli skjev senere i året, og skatte-equity (Section 48E)-problemer kan forlenge tidslinjen fra muntlig til signert, selv om selskapet ikke har sett kanselleringer.
Selskapet fullførte omtrent 4 GW solenergi i både 2024 og 2025 og økte batteriarbeidet fra ~500 MWh i 2024 til ~2 GWh i 2025, og sa at rundt 500 millioner dollar i arbeid ble flyttet til 2025, og det planlegger å utvide eBOS-produksjon fra ~1,5 GW til å legge til 4,5 GW med en 30 millioner dollar-anlegg som skal være i drift i Q4 2026.
Fornybar energi utgjør omtrent 40 % av selskapets inntekter, mens vekstprioriteter inkluderer naturgassproduksjon (en ~6 milliarder dollar-kanal med 1,5–2 milliarder dollar potensielle tidlige bestillinger og 150–200 millioner dollar potensielle inntekter) og en midstream-pipeline-kanal som har vokst til ~3 milliarder dollar, med anbudsmarginer generelt i området 10–12 %.
Ledere fra Primoris Services (NYSE:PRIM) skisserte forventninger for forretningsvirksomheten innen fornybar energi og diskuterte vekstmuligheter på tvers av andre segmenter, inkludert naturgassproduksjon, midstream-pipeline-konstruksjon og kraftlevering, under et selskapsevenement med deltakelse av leder for fornybar energi Anthony Vorderbruggen, investor relations-VP Blake Holcomb og Chief Accounting Officer Travis Stricker.
Fornybar energi-utsikt: sterke bestillinger, men 2026-inntekter forventes å være flate til litt ned
Vorderbruggen sa at selskapet forventer at fornybar energiinntekter i 2026 skal være "flate til litt ned" sammenlignet med 2025, etter det han beskrev som en betydelig fremoverflytting av arbeid til 2025. Han bemerket at bestillingsmuligheter fortsatt er "virkelig, virkelig sterke", men at tidspunktet for kontraktsigneringer kan skjeve bestillinger mot andre halvdel av året.
Han sa at Primoris bare teller backlog når kontrakter er signert, og beskrev en pipeline med muntlige priser i første kvartal som kan konverteres til signerte kontrakter i andre og tredje kvartal, og potensielt så sent som fjerde kvartal. Han refererte også til åpne forpliktelser og begrensede varsler om å fortsette (LNTPs) som forventes å bevege seg mot fullstendige EPC-signeringer.
Skatte-equity og Section 48E: ingen signeringer er satt på vent, men tidspunktet kan bli forlenget
Spurt om markedsbekymringer om at noen banker setter aktivitet knyttet til Section 48E-investering skattefradrag (ITCs) på vent, sa Vorderbruggen at Primoris ikke har mottatt indikasjoner fra kunder om at signeringer blir satt på vent. Han siterte ett batterilagringsprosjekt som ble utført i fjor som vil søke Section 48, og sa at selskapet jobber med de administrative kravene med prosjekteieren.
Han la til at hvis skatte-equity-problemer skulle ha en effekt, vil Primoris mer sannsynlig se en lengre varighet mellom en muntlig pris og en signert kontrakt, og potensielt en lengre tidslinje fra LNTP til fullstendig varsel om å fortsette (NTP). Han sa at den typiske varigheten fra muntlig pris til kontraktsignering er "rett rundt 8 måneder", avhengig av prosjektets kompleksitet og finansieringsbehov, og at denne tidslinjen "kan strekkes litt ut".
Vorderbruggen understreket at selskapet ikke så kanselleringer eller suspensjoner. "Hvis noe," sa han, kan prosjekter skifte "en liten skyv potensielt til høyre", og la til at å løse kravene til innenlandsk innhold også kan tillate tidsplaner å bli trukket tilbake hvis løsninger utvikles raskt.
ITC-utvidelsesdiskusjoner: begrenset innsikt utover 2028, men muligheter forblir store
Om emnet potensielle ITC-utvidelser og deres innvirkning på bransjen, sa Vorderbruggen at det var for tidlig for faste synspunkter. Han bemerket at det er "et par valgsykluser" før ITC utløper, og at han ikke trodde markedet skulle anta et "stort stup" uten større innsikt. Han la til at selv i sterkere perioder hadde ikke bransjen en klar oversikt over 2029 og 2030, men at muligheter for 2026 til 2028 fortsatt er "virkelig store".
Sol- og lagringseksekvering: 4 GW solenergi EPC i 2024 og 2025; batterivolumer økte
Vorderbruggen sa at Primoris fullførte omtrent 4 GW solenergi EPC-arbeid i 2025 og omtrent 2 GWh batteriprosjekter. I 2024 sa han at selskapet også fullførte omtrent 4 GW solenergi, mens batteriarbeidet var "veldig, veldig lite", rundt 500 MWh.
Han tilskrev den flate utsikter for fornybar energi til en fremoverflytting til 2025, inkludert to prosjekter (med to faser hver) som opprinnelig var planlagt sekvensielt, men ble akselerert og bygget parallelt. Vorderbruggen sa at dette skiftet flyttet rundt 500 millioner dollar i arbeid, som spenner over både batteri og solenergi, til 2025. Han sa at selskapet økte ressurser ved å ta på seg "større" arbeid samtidig som det opprettholdt antall utførelseslag, og etterlot erfarne lag for å støtte en lignende mengde prosjekter i 2026, men med noe lavere inntekter.
Om batterilagring sa Vorderbruggen at selskapet fullførte ett batteriprosjekt i 2024 og bygde åtte i 2025, og kalte det en "stor opptrapping". Han sa at Primoris ser ytterligere muligheter i 2026 til 2028 og ser lagring som en intern vekstmulighet. Som svar på et spørsmål om frittstående batteriarbeid sa han at 30 % av selskapets batteriutførelse i fjor var frittstående lagring, med aktivitet nevnt i markeder inkludert California, Arizona, ERCOT og Indiana.
Forsyningskjede og eBOS: tracker-relasjoner og planer for utvidelse av produksjon
Når det gjelder tracker-leverandører, identifiserte Vorderbruggen Nextracker som den ledende tracker-leverandøren i Primoris' blanding, sammen med Array og GameChange som andre store aktører. Han sa også at selskapets godkjente leverandørliste inkluderer PVHardware og Nevados, blant andre.
Vorderbruggen beskrev også selskapets interne elektriske balanse for system (eBOS)-tilbud, som en DC-samlingssystem. Han sa at Primoris leverer eBOS for sine egne prosjekter og selger også til andre "tier one" EPC-selskaper. Han sa at omtrent 20 % av produksjonsalgene typisk går til tredjeparts EPC-selskaper, men at den andelen ligger på 30 % til 45 % i år ettersom produktet får fotfeste.
Om produksjonskapasitet sa han at selskapet for tiden har rundt 1,5 GW i harnessing-kapasitet ved Crossett-anlegget og planlegger å legge til 4,5 GW med en investering på 30 millioner dollar i et 276 000 kvadratfot produksjonsanlegg i Dallas-Fort Worth-området. Han sa at utvidelsen har startet og forventes å være i drift i fjerde kvartal 2026, med ytterligere opptrapping gjennom 2027.
Selskapets vekstprioriteter: naturgassproduksjon og pipeline-kanal
Holcomb sa at fornybar energi utgjør omtrent 40 % av selskapets totale inntekter og er en "fin margin-bidragsyter". Han skisserte også andre forretningsområder, inkludert T&D-arbeid (omtrent 25 % av virksomheten), naturgassproduksjon (omtrent 480 millioner dollar i inntekter i 2025), kommunikasjon (omtrent 400 millioner dollar), gassutility (omtrent 1 milliard dollar) og midstream-pipeline og tung sivilkombinasjon (omtrent 900 millioner dollar).
Han pekte på medvind i naturgassproduksjon - spesielt enkle sykluser, og potensielt kombinerte sykluser - som både marginakkretive og en kilde til inntektsvekst. Holcomb sa at selskapets kanal for naturgassproduksjon ligger rundt 6 milliarder dollar, med 1,5 til 2 milliarder dollar i potensielle bestillinger i første halvdel av året under vurdering. Han sa at det kan oversettes til 150 millioner til 200 millioner dollar i inntektsvekst i år.
I midstream-pipeline beskrev Holcomb en rask konverteringssyklus, og bemerket at når prosjekter når kontraktsfasen, kan mobilisering skje innen 45 til 60 dager, med prosjekter som potensielt fullføres innen 6 til 9 måneder. Han sa at mulighetskanalen i den virksomheten vokste fra rundt 1 milliard dollar per år til rundt 3 milliarder dollar de siste 12 månedene, og at noen kunder forsøker å sikre kapasitet for 2027. Han siterte også typiske forutsetninger - inkludert tillatelser, rettigheter i veien, materialer og ingeniørarbeid - før byggingen starter.
Om marginer sa Holcomb at anbudsmarginene for naturgassproduksjon typisk ligger i området 10 % til 12 %, med potensial for realiserte marginer "nord for det" med sterk utførelse. Vorderbruggen la til at fornybar energi-anbud ligger også generelt i området 10 % til 12 %, med større prosjekter som har litt lavere marginer og mindre prosjekter noe sterkere.
Holcomb sa også at Primoris evaluerer M&A som en del av sin strategi, inkludert potensiell ekspansjon inn i interiørelektisk arbeid relevant for datasentre, naturgassproduksjon og avansert produksjon. Han sa at økende størrelse og skala i T&D - spesielt i transformatorstasjon og overføring - forblir en topp prioritet.
Om Primoris Services (NYSE:PRIM)
Primoris Services Corporation er et spesialentreprenørselskap som tilbyr en rekke tjenester innen konstruksjon, fabrikasjon, vedlikehold, erstatning og ingeniørarbeid i USA og Canada. Det opererer gjennom tre segmenter: Utilities, Energy/Renewables og Pipeline Services. Utilities-segmentet tilbyr installasjon og vedlikeholdstjenester for nye og eksisterende naturgassdistribusjonssystemer, elektriske distribusjons- og transmissionssystemer og kommunikasjonssystemer. Energy/Renewables-segmentet tilbyr en rekke tjenester, inkludert ingeniørarbeid, innkjøp og konstruksjon, samt retrofitting, veiarbeid og brokonstruksjon, riving, grunnarbeid, jordstabilisering, masseutgraving, flomkontroll, oppgraderinger, reparasjoner, driftsstans og vedlikeholdstjenester til fornybar energi og energilagring, fornybare drivstoff, petroleum, raffineri og petrokjemisk industri, samt statlige transportavdelinger.