RCI Hospitality Q4 Earnings Call Highlights

RCI rapporterte Q4-inntekt på 79,0 millioner dollar, men et netto tap til vanlige aksjonærer på 5,5 millioner dollar, med justert EBITDA ned til 7,4 millioner dollar ettersom selskapsutgifter økte i stor grad fra en juridisk reserve på 9 millioner dollar og andre forsikringsrelaterte reserver.
Driftsmessig var nattklubber stabile med inntekter på 60,9 millioner dollar og forbedrede marginer, mens Bombshells-inntekter falt til 9,4 millioner dollar på grunn av færre lokasjoner og svakere sammenlignbare salg; ledelsen prioriterer lønnsomhet gjennom rebranding/reformatering og kan selge Bombshells når markedsforholdene forbedres.
Ledelsens femårsplan for kapitalallokering har som mål ~40 % av fri kontantstrøm for oppkjøp og ~60 % for tilbakekjøp/gjeld/utbytte, men selskapet bruker for tiden 100 % av fri kontantstrøm til tilbakekjøp av aksjer, og har redusert antall utestående aksjer til ~7,7 millioner; RCI avsluttet kvartalet med 33,7 millioner dollar i kontanter og gjeld ned til 5,5 millioner dollar.
RCI Hospitality (NASDAQ:RICK) rapporterte resultater for fjerde kvartal og årsresultater sammen med innleveringen av skjema 10-K, med ledelsen som understreket fremgang på sin femårs kapitalallokeringsplan "back-to-basics" og fortsatt fokus på fri kontantstrøm og porteføljeoptimalisering.
Resultatene for fjerde kvartal gjenspeilte høyere selskapskostnader og juridisk reserve
Interim President og CEO Travis Reese sa at nattklubber inntekter for fjerde kvartal var "omtrent på nivå" til tross for "fortsatt økonomisk usikkerhet", mens Bombshells-resultatene primært gjenspeilte den tidligere kunngjorte avhendingen av fem underpresterende lokasjoner. Han la til at lønnsomheten i kvartalet ble presset av en høyere ikke-kontant juridisk opptjening, økte inntektsskatter og lavere nedskrivninger.
Interim CFO Albert Molina rapporterte en totalinntekt på 79,0 millioner dollar, opp fra 73,2 millioner dollar for ett år siden. Molina sa at endringen primært gjenspeilte fem færre Bombshells-relaterte lokasjoner, delvis kompensert av nye nattklubblokasjoner.
Selskapsutgifter økte til 15,4 millioner dollar fra 7,1 millioner dollar, noe Molina tilskrev hovedsakelig etableringen av en juridisk reserve. Nedskrivninger og andre kostnader var 3,7 millioner dollar sammenlignet med 10,1 millioner dollar i samme periode i fjor. Inntektsskatt endret seg til et tap på 1,0 millioner dollar sammenlignet med en gevinst på 0,8 millioner dollar for ett år siden.
Nettoinntekt til vanlige aksjonærer var et tap på 5,5 millioner dollar, sammenlignet med et overskudd på 244 000 dollar for ett år siden. Selskapet rapporterte et tap per aksje på 0,63 dollar sammenlignet med en EPS på 0,03 dollar i forrige års kvartal.
Driftskontantstrøm var 13,7 millioner dollar sammenlignet med 15,7 millioner dollar, mens fri kontantstrøm ble beskrevet som på nivå med 13,1 millioner dollar på grunn av lavere vedlikeholdskapitalkostnader. Molina rapporterte justert EBITDA på 7,4 millioner dollar sammenlignet med 17,9 millioner dollar, og ikke-GAAP-tap per aksje på 0,12 dollar sammenlignet med ikke-GAAP-fortjeneste per aksje på 1,63 dollar.
I nattklubbsegmentet rapporterte Molina inntekter på 60,9 millioner dollar, opp 0,4 % år over år. Han siterte bidrag fra fire nye klubber som ble ervervet eller åpnet i andre og tredje kvartal og salg fra to mindre ommerkede og/eller reformaterte klubber i Texas som ikke var i samme-store salgsbasen. Kompenserende faktorer inkluderte et fall i samme-store salg, reduserte salg fra stenging av Dallas Show Club for reformatering og reduserte salg ved Baby Dolls Fort Worth på grunn av en brann.
Etter inntekttype i nattklubber økte mat, varer og andre med 4,3 %, servicesalg økte med 1,5 %, og "LBW" falt med 2 %. Molina fremhevet flere klubber han sa "skilte seg ut", inkludert Rick's Cabaret Fort Worth, Rick's Cabaret New York City, Rick's Cabaret Pittsburgh og Jaguars Club Phoenix.
Nattklubbers driftsinntekt økte til 16,3 millioner dollar fra 13,0 millioner dollar, med margin som økte til 26,8 % fra 21,5 %. På ikke-GAAP-basis, eksklusive andre netto kostnader, var driftsinntekten 19,1 millioner dollar sammenlignet med 20,5 millioner dollar, og marginen var 31,3 % sammenlignet med 33,8 %.
Bombshells-inntektene var 9,4 millioner dollar, ned 2,6 millioner dollar, noe som gjenspeilte færre lokasjoner og lavere sammenlignbare salg, delvis kompensert av åpninger i Denver i januar 2025 og Lubbock i begynnelsen av juli 2025. Bombshells rapporterte et driftsunderskudd på 1,6 millioner dollar sammenlignet med et tap på 2,6 millioner dollar for ett år siden. På ikke-GAAP-basis, eksklusive nedskrivninger, genererte Bombshells en driftsinntekt på 29 000 dollar mot 649 000 dollar. Molina sa at Bombshells' fokus er "lønnsomhet, ikke salg", og la til at selv om samme-store salg var ned, forbedret lønnsomheten seg.
Likviditet, gearing og tilbakekjøp av aksjer
RCI avsluttet kvartalet med 33,7 millioner dollar i kontanter og kontanter, opp 4,4 millioner dollar fra 30. juni. Selskapet brukte 2,7 millioner dollar på tilbakekjøp av aksjer i løpet av kvartalet.
Molina sa at fri kontantstrømmargin var 18 % av inntekten, "omtrent på nivå" med samme periode i fjor. Justert EBITDA-margin var 10 %, og han sa at den ville ha vært omtrent 23 % eksklusive den juridiske opptjeningen.
Gjelden falt til 5,5 millioner dollar fra 30. juni, primært som følge av planlagte nedbetalinger. Gjennomsnittlig rentesats var 6,64 % sammenlignet med 6,67 % for ett år siden. Totale kostnader for leie var 8,1 % av inntekten, omtrent uendret år over år. Gjelden i forhold til justert EBITDA for de siste 12 månedene ble oppgitt til 4,4x til 4,8x, hovedsakelig på grunn av den juridiske opptjeningen; ekskludert den, ville gearing ha vært omtrent 3,83x.
Ledelsen bemerket også at første kvartal i regnskapsåret 2026 vil inkludere en toårig finansieringsnote fra selger på 22 millioner dollar fra ADW-transaksjonen.
Femårsplan og kapitalallokeringsprioriteter
Reese gjentok selskapets kapitalallokeringsrammeverk for å rette rundt 40 % av fri kontantstrøm mot klubboppkjøp og 60 % til tilbakekjøp av aksjer, gjeldsreduksjon og utbytte, med et mål om å øke fri kontantstrøm per aksje med 10 % til 15 % årlig. Han sa at selskapet gjennomgår hver klubb regelmessig, med underpresterende klubber som skal ommerkes, reformateres eller avhendes, og bemerket at selskapet genererer rundt 70 % av inntekten fra 20 % av klubbene.
For oppkjøp sa Reese at selskapet sikter mot "sterke klubber" til 3x til 5x justert EBITDA, markedsverdi for eiendom og 100 % kontant-på-kontant-avkastning innen 3 til 5 år, ved hjelp av bankfinansiering, kontanter, selgernoter og potensielt aksjer hvis verdsettelsen forbedres. For Bombshells sa han at målet er å forbedre eksisterende lokasjoner, sikte mot 15 % driftsmarginer og returnere til vekst i samme-store salg, samtidig som den fullfører én lokasjon som fortsatt er under utvikling. Reese la til at selskapet gjerne vil selge Bombshells-kjeden som helhet, men sa at "markedet ikke er riktig for øyeblikket".
Reese sa også at siden planen ble iverksatt i fjerde kvartal i regnskapsåret 2024, har selskapet:
Avhendet fire Bombshells i leide lokasjoner
Ervervet tre nattklubber
Åpnet fire nye klubber og en Bombshells
Tiltrukket ekstern investering i en nattklubb
Solgt to underpresterende klubber
Fortsatt tilbakekjøp av aksjer
Ved 13. mars sa ledelsen at antall utestående aksjer var redusert til omtrent 7,7 millioner, omtrent 14 % lavere enn ved 30. september 2024.
Reese skisserte langsiktige mål "innen regnskapsåret 2029" som inkluderte 400 milliarder dollar i inntekt, 75 millioner dollar i fri kontantstrøm og 7,5 millioner aksjer utestående, samtidig som han også uttalte et mål om å generere mer enn 250 millioner dollar i fri kontantstrøm over fem år.
Spørsmål og svar: innleveringstidspunkt, juridiske/forsikringsreserver, tilbakekjøp og Bombshells-tilbakestilling
I spørsmålsrunden sa ledelsen at de forventer å levere neste kvartalsrapport "en gang i april", og bemerket at revisorer er i en toppsesong. Ledelsen diskuterte også driftsforholdene og sa at januar og februar hadde vært "ganske solide", og siterte matvarekostnader og leverandørkonkurranse som gunstige.
Ledelsen tok for seg virkningen av reserver på rapporterte resultater, og oppga en juridisk reserve på 9 millioner dollar og diskuterte forsikringsrelaterte reserver, inkludert kommentarer om at selskapet ikke hadde forsikring i fjor og reserverte 9,5 millioner dollar for den perioden, med totale reserver i 2025 oppgitt til 18,5 millioner dollar. Ledelsen sa at hvis reserver ikke brukes, kan beløpene legges til i fremtidige kvartaler, og hvis kostnader påløper, vil de allerede være reservert og ikke negativt påvirke fremtidig inntjening.
Når det gjelder kapitalallokering, sa ledelsen at de for tiden retter 100 % av fri kontantstrøm mot tilbakekjøp av aksjer til nåværende prisnivåer i stedet for å holde seg til 40 % oppkjøpsallokering, og siterte ytterligere tilbakekjøp siden regnskapsårets slutt.
Ledelsen avklarte også eiendomsdiskusjoner, og skjelnet mellom ikke-inntektsgivende eiendeler og underpresterende klubber som markedsføres (estimert til rundt 30 millioner dollar til sammen) fra verdsettelsesområdet tidligere diskutert for Bombshells eiendom og drift, som ledelsen sa var 65 millioner dollar til 85 millioner dollar.
I avsluttende kommentarer sa selskapets grunnlegger og leder for M&A, Eric Langan, at inntektsmiksen i nattklubber har vært relativt konsistent, og bemerket at selskapet har lagt til mocktails og andre alternativer med lavere alkoholinnhold. Når det gjelder Bombshells, sa Langan at selskapet flytter konseptet "tilbake til røttene" mot å være en sportsbar med god mat, med sikte på å gjenoppbygge barvirksomheten og forbedre lønnsomheten, med tidlige endringer som startet i midten av januar og ytterligere utrullinger over hele kjeden som startet i begynnelsen av mars.
Om RCI Hospitality (NASDAQ:RICK)
RCI Hospitality Holdings, Inc driver som et diversifisert hospitality- og underholdningsselskap med fokus på eierskap og drift av voksne nattklubber og temaspisesteder over hele USA og i utvalgte internasjonale markeder. Selskapets segment for amerikanske nattklubber inkluderer arenaer merket som Rick's Cabaret, Club Onyx og ulike andre eksklusive voksenunderholdningsklubber, og tilbyr private danseopplevelser, VIP-tjenester og liveopptredener. Dets segment for restaurant og bar driver Bombshells, en sportsbar-kjede med tema brunch som tilbyr menybasert mat, håndverkscocktailer og sportsarrangementer i et militær-inspirert miljø.
I tillegg til sine fysiske arenaer distribuerer RCI Hospitality proprietære digitale plattformer for rekruttering, opplæring og planlegging av talent, og bidrar til å effektivisere driften og øke kundeengasjementet.