SGL Carbon Q4 Earnings Call Highlights

2025-resultater: Salget faldt 17,2 % til 850 millioner euro, da omstruktureringen av Carbon Fibers og svak etterspørsel etter silisiumkarbid/halvledere tynget, men ledelsen opprettholdt EBITDA før på 135 millioner euro gjennom kostnadsbesparelser og stedsaktiviteter.
Balanse og 2026-veiledning: Kontantstrømmen var positiv på 37 millioner euro med netto rentebærende gjeld under 100 millioner euro (leverage 0,7), og SGL forventer salg på 720–770 millioner euro og EBITDA før på 110–130 millioner euro i 2026.
SGL Growth 2030-strategi: SGL fusjonerte Carbon Fibers og Composite Solutions til en ny Fiber Composites-enhet og sikter på > 1 milliard euro i salg og en EBITDA før-margin på 15–18 % innen 2030, med fokus på silisiumkarbidoppgang, atomkraft (X‑energy), luftfart/forsvar og målrettede FoU-investeringer.
SGL Carbon (ETR:SGL) ledelsen brukte telekonsultasjonen for 2025-resultatene til å beskrive den økonomiske virkningen av et vanskelig driftsmiljø, skissere 2026-veiledningen etter en stor omstrukturering av karbonfiber og introdusere en ny vekststrategi som tar sikte på å bringe gruppen tilbake til minst 1 milliard euro i salg innen 2030.
2025-resultater: salget ned 17 % som følge av omstrukturering og svakhet i halvledere
Finansdirektør Thomas Dippold sa at 2025 var «et vanskelig år», drevet av omstruktureringen av Carbon Fibers-virksomheten og svak etterspørsel i deler av halvlederverdikjeden, spesielt silisiumkarbid. Gruppens salg falt 17,2 % år-over-år til 850 millioner euro fra 1.026 milliarder euro.
Til tross for nedgangen i inntektene, sa Dippold at SGL klarte å begrense nedgangen i EBITDA før til et lignende omfang gjennom kostnadsbesparelser og omforming av Carbon Fibers til det han beskrev som en «profitabel kjerne». EBITDA før kom inn på 135 millioner euro, innenfor selskapets tidligere veiledningsområde på 130 millioner til 150 millioner euro. Han siterte lav halvlederefterspørsel, treg biletterspørsel og fordelene ved omstruktureringsaktiviteter som nøkkelfaktorer som påvirket ytelsen.
Virksomhetsenhetsytelse: silisiumkarbid påvirket marginer; Carbon Fibers ble lønnsom
Graphite Solutions, den største enheten, rapporterte en salgsnedgang på omtrent 18 % til rundt 440 millioner euro fra 540 millioner euro. EBITDA før falt til 81 millioner euro fra 131 millioner euro, noe som gjenspeiler tapet av det ledelsen karakteriserte som virksomhet relatert til silisiumkarbid med høy margin. Dippold tilskrev 88 millioner euro av salgsnedgangen til halvledere (og relaterte industrielle bruksområder), og pekte på treg etterspørsel og høye beholdningsnivåer. Han bemerket også problemer med absorpsjon av faste kostnader som følge av lav utnyttelse, med EBITDA før-marginen som falt til 18,3 % fra 24,3 %. Ledelsen sier at den forventer en bedring «i løpet av 2027 senest».
Process Technology leverte det Dippold kalte «et annet sterkt år», selv om resultatene var beskjedent lavere. Salget falt 5 % til 130,9 millioner euro fra 138,3 millioner euro, og EBITDA før falt 3,6 % til 31,8 millioner euro fra 33 millioner euro. Enheten opprettholdt en EBITDA-margin over 24 %. Ledelsen sa imidlertid at ordreboken og ordreinntaket har falt, med det svakeste kvartalet i Q4, og advarte om at 2026 ikke vil gjenta 2025s salg eller EBITDA-nivåer på grunn av treghet i kjemisk industri.
Carbon Fibers viste en «bemerkelsesverdig utvikling» etter stedsaktiviteter. Salget falt 29 % til rundt 150 millioner euro fra rundt 210 millioner euro ettersom SGL stengte Lavradio (juni) og stoppet driften av Moses Lake (august), og fjernet volum som genererte tap. Dippold sa at virksomheten forbedret seg fra et driftsresultat på minus 27 millioner euro i 2024 til pluss 7 millioner euro i 2025. Inkludert et bidrag på 7 millioner euro ved egenkapital fra Brembo-joint venture BSCCB (karbon-keramiske bremseklosser), leverte enheten EBITDA før på 14,1 millioner euro i 2025.
Dippold ga også en oppdatering om omstruktureringskontantkostnader. SGL hadde estimert kontantrelaterte omstruktureringskostnader til rundt 50 millioner euro fordelt på 2025 og 2026, men sa at den begrenset disse til rundt 35 millioner euro, og at «alt dette er betalt i 2025», og etterlot seg bare et lite ensifret millionbeløp euro for 2026.
Composite Solutions fortsatte å møte press fra tidsplaner for bilprogram og utløpet av en amerikansk kontrakt i 2024. Salget falt med rundt 60 millioner euro til rundt 108 millioner euro fra rundt 125 millioner euro. EBITDA falt 37 % til 11,4 millioner euro fra 18,2 millioner euro, selv om Dippold sa at marginen fortsatt var over 10 %. Han siterte forsinkede lanseringer av EV-modeller, volum lavere enn indikert og en overgang til SGL som bærer mer verktøykostnader som faktorer som påvirker lønnsomheten.
SGL rapporterte et nettoresultat på rundt minus 80 millioner euro, som Dippold sa var i tråd med året før. Til tross for omstruktureringsbetalinger var kontantstrømmen positiv på 37 millioner euro, også lik foregående år.
Ledelsen fremhevet forbedrede balanseposter, inkludert netto rentebærende gjeld under 100 millioner euro og leverage på 0,7. Egenkapitalforholdet var 39,2 %.
2026-utsikt: lavere rapportert salg og EBITDA før forventet
For 2026 forventer SGL salg mellom 720 millioner euro og 770 millioner euro og EBITDA før mellom 110 millioner euro og 130 millioner euro. Dippold sa at nedgangen i salget år-over-år i stor grad skyldes fraværet av inntekter fra de stengte/stoppede Carbon Fibers-stedene. Han estimerte bidraget til salget fra Lavradio og Moses Lake til rundt 70 millioner euro i 2025. Han pekte også på geopolitisk usikkerhet, inkludert toll- og valutakurseffekter, som grunner til det bredere EBITDA før-området.
I en spørsmålsrunde la administrerende direktør Andreas Klein til at volatiliteten i energiprisene forblir en nøkkelfaktor. Han sa at SGL er «i stor grad sikret» og har en sikringsgrad på 80 % for elektrisitet og gass på energikrevende steder for kalenderåret 2026.
«SGL Growth 2030»: strategien sikter mot salg på over 1 milliard euro og en EBITDA før-margin på 15 %–18 %
Klein introduserte selskapets nye strategi, SGL Growth 2030, og sa at omstrukturering og kostnadsreduksjoner i 2025 skapte «vekstklare» strukturer og en solid balanse. Han sa at SGL også har fusjonert Carbon Fibers og Composite Solutions til en ny virksomhetsenhet kalt Fiber Composites, med rapportering forventet fra Q1 2026.
Klein beskrev tre vekstdimensjoner:
Vekst i etablerte markeder og produkter som bil, halvledere, kjemikalier og industrielle bruksområder.
Vekst i nye bruksområder og markeder ved hjelp av eksisterende materialer, med målretting mot atomkraft, forsvar, luftfart og romfart.
Vekst via innovasjoner, inkludert nye halvlederkottinger, naturlige fiberkompositter og termoplastløsninger.
Innen halvledere sa Klein at silisiumkarbid forblir det største vekstpotensialet, selv om dagens nedgang skyldes beholdningsbacklog. Han sa at SGL forventer en silisiumkarbidoppgang som starter på slutten av 2026 eller «senest neste år», samtidig som han forventer økende prispress fra konkurrenter, spesielt i Asia. Han sa at selskapet har til hensikt å utvide sin eksponering mot områder som silisium, LED og solenergi, og siterte en forventning om en CAGR på 10 % for de adresserbare markedene det definerte på tvers av disse feltene.
I nye markeder fremhevet Klein atomkraft som en stor mulighet, og beskrev et partnerskap med X-energy som et nøkkeltrinn og bemerket at SGL leverer en rekke grafittprodukter og kan kombinere dette med Process Technology’s ingeniør- og monteringsevner. Han skisserte også forsvarsapplikasjoner som lette komposittløsninger for droner og beskyttelsesutstyr, og sa at selskapet forventer en CAGR på over 20 % i fokusområder som kroppsrustning, kjøretøysrustning og droner i løpet av fem år. For luftfart og romfart siterte han muligheter i retrofit aftermarket og forbruksvarer som bremseklosser, og bemerket lange utviklingssykluser.
Om innovasjon sa Klein at SGL investerer 30 millioner euro i overflatebehandlingsanlegg for avanserte belegg på sitt St. Mary’s-sted i Pennsylvania og samarbeider med Linköping University. Han sa at tantaliumkarbidbaserte belegg er i markedsinntreden og «kjører veldig vellykket». Han refererte også til en pris fra BMW for et «M Natural Fiber Composite-prosjekt», og sa at selskapet er involvert i forskningspartnerskap for komposittresirkulering.
Som svar på investorers spørsmål om tempoet i fremdriften pekte Klein på hva han kalte et innledende «bevispunkt» i atomkraft, og refererte til en rammeavtale og en første ordre på 100 millioner dollar med X-energy. Ledelsen forsvarte også 2030-marginmålet på 15 %–18 % som en bevisst tilnærming for å «holde våre løfter», og bemerket at marginpress forventes ettersom markeder som silisiumkarbid og SMR-er modnes og prisene faller.
Om SGL Carbon (ETR:SGL)
SGL Carbon SE, sammen med sine datterselskaper, driver med produksjon og salg av spesialgrafitt, karbonfiber og komposittprodukter i Tyskland, resten av Europa, USA, Kina, resten av Asia og internasjonalt. Selskapet opererer i fire segmenter: Graphite Solutions, Process Technology, Carbon Fibers og Composite Solutions. Det tilbyr produkter for bilindustrien, inkludert karosseri og hoveddeler; karbon-keramiske bremseklosser; karosserikomponenter; batteriløsninger; friksjonsmaterialer; chassiskomponenter; gassdiffusjonslag og bipolarplater; vifter og rotorer; tetningsmaterialer; lagre og mekaniske tetninger; kommutatorplater og karbonbørster; og temperaturstyringsmaterialer, samt andre produkter.