Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng là giảm giá, với rủi ro chính là khả năng chi phí lãi vay cao hơn đối với khoản nợ 34 nghìn tỷ đô la sẽ đẩy nhanh cải cách An sinh Xã hội, làm mất hiệu lực mức tăng COLA danh nghĩa. Cơ hội chính, nếu thành hiện thực, sẽ là sự gia tăng tạm thời trong chi tiêu tiêu dùng ở các lĩnh vực có nhiều người cao tuổi.
Rủi ro: Cải cách An sinh Xã hội nhanh chóng do chi phí lãi vay cao hơn
Cơ hội: Tăng tạm thời chi tiêu tiêu dùng ở các lĩnh vực có nhiều người cao tuổi
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Các diễn biến gần đây đã đẩy kỳ vọng về COLA năm 2027 lên cao đáng kể.
Nhiều người về hưu đang đối mặt với thách thức lạm phát ngay lúc này.
Ngày càng nhiều người về hưu phụ thuộc nhiều vào An sinh xã hội để trang trải cuộc sống. Phiên bản gần đây nhất của một cuộc thăm dò hàng năm của Gallup cho thấy 62% người về hưu nói rằng An sinh xã hội là nguồn thu nhập chính, mức cao nhất được ghi nhận trong lịch sử 25 năm của cuộc thăm dò. Do đó, điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm (COLA) rất quan trọng đối với người về hưu, vì nó giúp người thụ hưởng theo kịp giá cả tăng cao.
Tin tốt là năm 2027 có thể chứng kiến COLA hàng năm cao nhất kể từ đầu năm 2023, khi người thụ hưởng nhận được mức tăng khổng lồ 8,7% vào các khoản thanh toán hàng tháng của họ. Mặc dù người về hưu có thể không nhận được mức tăng lớn như bốn năm trước, nhưng nó có thể lớn hơn mỗi năm trong ba năm trước đó và lớn thứ ba kể từ năm 2009.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít người biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Điều chỉnh chi phí sinh hoạt hàng năm dựa trên thước đo lạm phát được gọi là Chỉ số Giá tiêu dùng cho Người lao động Đô thị và Nhân viên Văn phòng, hoặc CPI-W. CPI-W sử dụng cùng dữ liệu thu thập cho CPI-U được báo cáo phổ biến hơn (CPI cho Tất cả Người tiêu dùng Đô thị), nhưng trọng số của mỗi mặt hàng hơi khác nhau. Điều đó dẫn đến những biến động nhỏ trong các con số.
CPI-W đã tăng 3,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4, khi cuộc chiến đang diễn ra ở Iran đẩy giá dầu lên cao hơn. Điều đó không chỉ ảnh hưởng đến chi phí xăng dầu và năng lượng, mà chi phí nhiên liệu cao hơn và nguồn cung hàng hóa bị hạn chế cũng dẫn đến giá cao hơn cho hầu hết mọi thứ.
Nhưng nếu người về hưu hy vọng mức lạm phát hiện tại sẽ được phản ánh trong COLA năm tới, thì nó sẽ phải duy trì ở mức cao trong suốt mùa hè. Đó là bởi vì COLA hàng năm được tính bằng cách lấy trung bình mức tăng CPI-W hàng năm trong quý thứ ba (tháng 7 đến tháng 9).
Do đó, hầu hết các chuyên gia dự kiến lạm phát sẽ vẫn ở mức cao trong tương lai gần. Dự báo lạm phát tháng 5 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland dự kiến CPI-U sẽ tăng 4,2% so với cùng kỳ năm ngoái. CPI-W cũng sẽ tương tự. Hơn nữa, cuộc khảo sát hàng quý của ngân hàng đối với các giám đốc điều hành cho thấy các nhà lãnh đạo doanh nghiệp dự kiến lạm phát sẽ trung bình 3,7% trong 12 tháng tới. Và cuộc chiến ở Iran càng kéo dài, lạm phát sẽ càng tồi tệ hơn. Một nghiên cứu từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas cho thấy eo biển Hormuz càng bị phong tỏa lâu thì giá dầu càng tăng, điều này sẽ ảnh hưởng đến tỷ lệ lạm phát chung.
Tất cả những điều đó đã khiến nhiều nhà phân tích dự báo một cú nhảy vọt đáng kể trong COLA năm tới. Các nhà phân tích tại Liên đoàn Công dân Cao niên hiện dự kiến COLA năm 2027 sẽ ở mức 3,9%. Con số này tăng so với dự báo trước đó là 2,8%. Tương tự, nhà phân tích độc lập Mary Johnson hiện đang dự báo COLA 4,2% cho năm tới. Con số này tăng so với kỳ vọng trước đó của bà là 3,2%.
Mặc dù người cao tuổi có thể nhận được khoản tăng đáng kể vào các khoản thanh toán An sinh xã hội hàng tháng của họ vào năm tới, nhưng họ vẫn đang đối mặt với giá cả cao hơn ngay lúc này. Và tỷ lệ lạm phát khoảng 4% vượt xa mức COLA 2,8% mà hầu hết người thụ hưởng nhận được vào đầu năm.
Hầu hết mọi khoản mục trong báo cáo CPI mới nhất đều vượt quá mức đó, cho thấy người cao tuổi đang chứng kiến sức mua của họ giảm sút. Giá nhà ở, dịch vụ y tế và thực phẩm, ba khoản mục chi tiêu lớn nhất của người cao tuổi, đều tăng khoảng 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Mọi thứ còn tồi tệ hơn đối với những người cao tuổi ăn ngoài nhiều hơn là tự nấu ăn ở nhà, nhưng giá lương thực cũng tăng mạnh vào tháng trước, gây áp lực lên ngân sách thực phẩm.
Như đã đề cập, áp lực lên ngân sách của người cao tuổi có thể còn tồi tệ hơn trong tháng này và có thể tiếp tục tăng trong suốt mùa hè. Với việc không có sự cứu trợ nào cho đến tháng Giêng, nhiều người về hưu sẽ cần tìm cách cắt giảm chi tiêu ở một số danh mục khi giá cả các mặt hàng thiết yếu của họ tăng lên.
Nếu bạn giống như hầu hết người Mỹ, bạn đã chậm vài năm (hoặc hơn) trong việc tiết kiệm cho hưu trí. Nhưng một số ít "bí mật An sinh xã hội" ít được biết đến có thể giúp đảm bảo tăng thu nhập hưu trí của bạn.
Một mẹo đơn giản có thể trả cho bạn tới 23.760 đô la nhiều hơn... mỗi năm! Một khi bạn học cách tối đa hóa lợi ích An sinh xã hội của mình, chúng tôi nghĩ rằng bạn có thể nghỉ hưu một cách tự tin với sự an tâm mà tất cả chúng ta đang tìm kiếm. Tham gia Stock Advisor để tìm hiểu thêm về các chiến lược này.
Xem "bí mật An sinh xã hội" »
The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Lạm phát dai dẳng ở mức 4% cho đến cuối năm 2025 có khả năng sẽ kích hoạt Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt chính sách sớm hơn so với dự kiến của thị trường, làm lu mờ những lợi ích danh nghĩa từ An sinh Xã hội đối với cổ phiếu."
Bài báo dự báo COLA năm 2027 ở mức 3,9-4,2% dựa trên mức trung bình CPI-W trong quý 3, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt giá dầu liên quan đến Iran đẩy CPI-W tháng 4 lên 3,9%. Điều này ngụ ý lạm phát tiếp tục cao hơn mức điều chỉnh 2,8% gần đây, làm tăng áp lực lên sức mua thực tế của người cao tuổi đối với nhà ở, thực phẩm và chi phí y tế vốn đã vượt quá mức COLA. Nó nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng của người về hưu nhưng bỏ qua các tác động dây chuyền như chi phí vay Kho bạc cao hơn để tài trợ cho các khoản thanh toán lớn hơn và khả năng nén biên lợi nhuận trong các lĩnh vực tiêu dùng do giá năng lượng kéo dài. Dự báo của Fed Cleveland và Fed Dallas được trích dẫn giả định việc phong tỏa eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn mà không có sự giảm leo thang nhanh chóng.
Tiền đề chiến tranh ở Iran thúc đẩy dự báo giá dầu và CPI có thể chỉ là tạm thời hoặc không tồn tại, cho phép lạm phát giảm xuống dưới 3% vào mùa hè và tạo ra COLA gần 2,5% như các ước tính trước đó của nhà phân tích đã gợi ý.
"Mức COLA dự kiến 3,9–4,2% vào năm 2027 là sự an ủi lạnh lẽo khi người cao tuổi đối mặt với lạm phát 4% ngay bây giờ mà không có sự cứu trợ nào trong 18 tháng, và các giả định địa chính trị thúc đẩy dự báo là mong manh."
Bài báo trộn lẫn hai vấn đề riêng biệt: xói mòn sức mua ngắn hạn (thực tế ngay bây giờ) so với cứu trợ COLA trong tương lai (tháng 1 năm 2027, 18+ tháng nữa). Dự báo COLA 3,9–4,2% nghe có vẻ tốt cho đến khi bạn nhận ra người cao tuổi đang trải qua lạm phát ~4% ngày hôm nay với mức tăng chỉ 2,8% đã nhận được—có nghĩa là khoản lỗ thực tế lũy kế là 1,2% YTD sẽ không đảo ngược cho đến năm tới. Rủi ro địa chính trị (Iran, eo biển Hormuz) thúc đẩy dự báo CPI-W cũng mang tính suy đoán; nếu căng thẳng giảm bớt hoặc giá dầu ổn định trở lại vào quý 3 năm 2026, COLA có thể giảm xuống còn 2,5–3%. Bài báo cũng bỏ qua việc nhà ở, y tế và thực phẩm—ba khoản mục chi tiêu lớn nhất của người cao tuổi—đang tăng 3,2% hàng năm, thấp hơn mức CPI-W 3,9% chung, cho thấy mức tăng COLA có thể không phù hợp với mô hình chi tiêu thực tế của người cao tuổi.
Nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến của sự đồng thuận (Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, ổn định nguồn cung năng lượng, giảm nhu cầu), COLA năm 2027 có thể giảm xuống còn 2,5–3%, chỉ nhỉnh hơn mức 2,8% nhận được vào năm 2026, khiến người về hưu không khá hơn về mặt thực tế và có thể tệ hơn nếu họ đã cắt giảm chi tiêu.
"Mức tăng COLA dự kiến là một triệu chứng của lạm phát cơ cấu sẽ buộc lãi suất dài hạn cao hơn, làm căng thẳng thêm ngân sách liên bang và gây áp lực lên giá trái phiếu."
Trọng tâm của bài báo về COLA 3,9%-4,2% là một cái bẫy "nhìn về phía sau" cổ điển. Trong khi người về hưu ăn mừng mức tăng danh nghĩa, họ đang bỏ qua sự bất ổn tài khóa tiềm ẩn của Quỹ tín thác An sinh Xã hội. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng do cú sốc năng lượng—như bài báo gợi ý—Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải giữ lãi suất quỹ liên bang cao hơn trong thời gian dài hơn để chống lại nó. Điều này làm tăng chi phí lãi vay của chính phủ đối với khoản nợ 34 nghìn tỷ đô la, làm giảm chi tiêu không tùy ý. Mức COLA cao về cơ bản là một khoản thanh toán chuyển giao được tài trợ bởi sự mở rộng thâm hụt hơn nữa. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với tác động lên trái phiếu Kho bạc dài hạn (TLT) khi các lo ngại về sự thống trị tài khóa gia tăng cùng với các khoản chi tiêu bắt buộc này.
Mức COLA cao hơn đóng vai trò là sàn tiêu dùng cần thiết cho một lượng lớn nhân khẩu học, có khả năng ngăn chặn sự suy giảm mạnh mẽ do suy thoái trong chi tiêu tiêu dùng đối với các lĩnh vực bán lẻ và chăm sóc sức khỏe.
"Mức COLA năm 2027 cao hơn có thể nâng đáng kể chi tiêu của người về hưu và nâng cao cổ phiếu hướng tới người tiêu dùng, nhưng lợi ích phụ thuộc vào việc lạm phát vẫn ở mức cao và các nhà hoạch định chính sách không làm giảm COLA thông qua cải cách."
Bài báo đặt cược vào COLA năm 2027 gần 4% do lạm phát dai dẳng, điều này có thể nâng cao thu nhập khả dụng của người về hưu và hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng trong các lĩnh vực có nhiều người cao tuổi (tạp hóa, chăm sóc sức khỏe, dịch vụ nhà ở). Điều đó có thể giảm bớt gánh nặng từ chi phí cao hơn ngày nay và chuyển một số nhu cầu sang các mặt hàng thiết yếu và chăm sóc sức khỏe. Tuy nhiên, mặt tích cực phụ thuộc vào việc lạm phát thực sự nóng hơn cho đến cuối năm 2024 và sang năm 2025–26 và chính sách tránh cải cách COLA; bài báo bỏ qua các rủi ro chính trị và khả năng thanh toán có thể giới hạn COLA hoặc kích hoạt các thay đổi đối với công thức. Việc lạm phát giảm mạnh hoặc cải cách có thể đảo ngược phần lớn lợi ích tiềm năng.
Nhưng điều này giả định rằng Quốc hội sẽ không thay đổi công thức COLA hoặc tài trợ An sinh Xã hội; ngay cả với lạm phát cao hơn, rủi ro chính sách có thể giới hạn các khoản tăng trong tương lai hoặc kích hoạt các thay đổi làm giảm mức tăng.
"Mức COLA cao hơn do lạm phát có nguy cơ đẩy nhanh khủng hoảng khả năng thanh toán của An sinh Xã hội, bù đắp cho lợi ích người tiêu dùng."
Gemini đã chỉ ra chính xác các rủi ro về sự thống trị tài khóa từ chi phí lãi vay cao hơn đối với khoản nợ 34 nghìn tỷ đô la, nhưng lại bỏ lỡ cách mức COLA 4% làm cạn kiệt quỹ tín thác OASI vốn đã được dự báo cho giữa những năm 2030. Điều này có thể kích hoạt việc cắt giảm phúc lợi tự động hoặc tăng thuế trước năm 2027, làm giảm bất kỳ sự hỗ trợ tiêu dùng nào trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và tạp hóa mà ChatGPT nêu bật. Lợi ích COLA do năng lượng mang lại có thể tự giới hạn dưới áp lực về khả năng thanh toán.
"Việc cứu trợ COLA vào năm 2027 phụ thuộc vào việc Quốc hội có hành động về khả năng thanh toán trước khi lạm phát buộc họ phải làm như vậy hay không."
Lập luận về khả năng thanh toán của Grok là hợp lý nhưng phụ thuộc vào thời điểm. Các dự báo về sự cạn kiệt OASI giả định không có thay đổi chính sách; Quốc hội thường hành động trước khủng hoảng 2–3 năm. Mức COLA 4% vào năm 2027 không kích hoạt việc cắt giảm tự động—cải cách lập pháp mới làm điều đó. Rủi ro thực sự: nếu lạm phát vẫn ở mức cao cho đến năm 2026, Fed sẽ giữ lãi suất cao, làm gia tăng khoảng cách tài khóa nhanh hơn dự kiến. Áp lực chính trị đó có thể buộc phải thay đổi công thức COLA *trước* năm 2027, không phải sau đó. Không ai mô hình hóa vòng lặp phản hồi giữa lạm phát dai dẳng → chi phí trả nợ cao hơn → thời gian cải cách tăng tốc.
"Áp lực tài chính từ lãi suất cao sẽ buộc Quốc hội phải kiểm tra thu nhập hoặc giới hạn phúc lợi COLA trước thời điểm quỹ tín thác cạn kiệt."
Claude, trọng tâm của bạn vào cải cách lập pháp là rủi ro đuôi thực sự. Bạn đúng khi nói rằng khả năng thanh toán không phải là một vách đá tự động, nhưng bạn đang bỏ lỡ "thuế lạm phát" đối với Kho bạc. Nếu Fed giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn để chống lại lạm phát do năng lượng gây ra, chi phí lãi vay trên khoản nợ 34 nghìn tỷ đô la sẽ ăn mòn ngân sách. Quốc hội sẽ không chỉ cải cách công thức COLA; họ có thể sẽ chuyển sang kiểm tra thu nhập hoặc đánh thuế phúc lợi cao hơn để thu hẹp khoảng cách tài khóa ngày càng lớn, làm mất hiệu lực mức tăng danh nghĩa 4%.
"Trình tự chính sách có thể làm giảm mức tăng COLA danh nghĩa thông qua cải cách sớm hơn, làm giảm nhu cầu dài hạn và tăng phí bảo hiểm rủi ro dài hạn hơn."
Mối lo ngại về sự thống trị tài khóa của Gemini là hợp lý, nhưng rủi ro thực sự là trình tự chính sách. Nếu lạm phát dai dẳng duy trì chi phí nợ, Quốc hội có thể không đợi đến năm 2027 để điều chỉnh An sinh Xã hội: cải cách có thể được thực hiện sớm hơn thông qua thuế lương hoặc kiểm tra thu nhập, làm giảm mức tăng COLA danh nghĩa. Mức COLA cao hơn giúp mua tiêu dùng ngay bây giờ nhưng có nguy cơ tự làm suy yếu khả năng thanh toán dài hạn trừ khi cải cách đáng tin cậy và kịp thời. Định giá thị trường sẽ yêu cầu phí bảo hiểm rủi ro dài hạn hơn ngay bây giờ.
Sự đồng thuận của hội đồng là giảm giá, với rủi ro chính là khả năng chi phí lãi vay cao hơn đối với khoản nợ 34 nghìn tỷ đô la sẽ đẩy nhanh cải cách An sinh Xã hội, làm mất hiệu lực mức tăng COLA danh nghĩa. Cơ hội chính, nếu thành hiện thực, sẽ là sự gia tăng tạm thời trong chi tiêu tiêu dùng ở các lĩnh vực có nhiều người cao tuổi.
Tăng tạm thời chi tiêu tiêu dùng ở các lĩnh vực có nhiều người cao tuổi
Cải cách An sinh Xã hội nhanh chóng do chi phí lãi vay cao hơn