Phần mềm & Dịch vụ: Mua Donnelley Financial và Red Violet

Hiện tại, căng thẳng ở Trung Đông và nỗi sợ mất doanh số đang làm tăng giá dầu, với đồng đô la mạnh và sản xuất của Mỹ đóng vai trò ổn định. Cổ tức là phổ biến, đã tăng tổng cộng từ khoảng 26 xu lên 1,42 đô la trong năm năm qua, điều này hỗ trợ giá cổ phiếu và làm cho đây trở thành một phân khúc hấp dẫn đối với các nhà đầu tư, đặc biệt là những người tìm kiếm thu nhập bổ sung.
Trong bối cảnh này, các công ty như Donnelley Financial (DFIN) và Red Violet (RDVT) đang nổi bật vì một vài lý do. Thứ nhất, mặc dù không miễn nhiễm với các mối lo ngại về kinh tế vĩ mô, họ đã phát triển các hệ thống giữ chân khách hàng thông qua đăng ký và nền tảng. Thứ hai, cả hai đều đang tận dụng AI rất thành công trong hoạt động.
Là xương sống của nền kinh tế số, khó có thể thấy ngành này hoạt động kém hiệu quả trong dài hạn. Sự đa dạng của các công ty trong nhóm này dẫn đến một số mâu thuẫn.
Định giá vẫn bị kìm hãm bất chấp thực tế là các ước tính đã phục hồi từ mức thấp nhất vào tháng 9, làm cho nhóm này khá hấp dẫn ở các mức này.
Về Ngành
Ngành Internet Software & Services là một ngành tương đối nhỏ, chủ yếu tham gia vào việc cung cấp các nền tảng, mạng lưới, giải pháp và dịch vụ cho các doanh nghiệp trực tuyến, bao gồm giao tiếp trực tuyến, thương mại, phân tích dữ liệu, an ninh mạng, cộng tác và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, đồng thời tạo điều kiện cho tương tác khách hàng và sử dụng các dịch vụ dựa trên Internet. Hầu hết các công ty hoạt động theo mô hình Software-as-a-Service (SaaS) hoặc nền tảng, nơi khách hàng truy cập ứng dụng thông qua trình duyệt web hoặc API thay vì cài đặt phần mềm cục bộ.
Các Chủ đề Hàng đầu Thúc đẩy Ngành
- Việc áp dụng điện toán đám mây là một trong những động lực dài hạn mạnh mẽ nhất của ngành Internet Software & Services. Các công ty đang dần thay thế phần mềm tại chỗ truyền thống — vốn yêu cầu máy chủ cục bộ, bảo trì và đầu tư ban đầu lớn — bằng các ứng dụng dựa trên đám mây được cung cấp qua Internet. Các nền tảng đám mây cho phép các tổ chức nhanh chóng mở rộng quy mô sử dụng lên hoặc xuống, giảm chi phí cơ sở hạ tầng CNTT và triển khai các bản cập nhật phần mềm tự động mà không làm gián đoạn hoạt động. Sự thay đổi này cũng cho phép đổi mới nhanh hơn, vì nhân viên và khách hàng có thể truy cập hệ thống một cách an toàn từ bất kỳ đâu hoặc thiết bị nào. Đối với các nhà cung cấp phần mềm, việc cung cấp trên đám mây chuyển đổi doanh thu từ bán giấy phép một lần sang đăng ký định kỳ, cải thiện khả năng hiển thị và giá trị vòng đời khách hàng. Vì việc di chuyển hệ thống rất phức tạp và tốn kém, khách hàng có xu hướng ở lại các nền tảng đã chọn trong nhiều năm, tạo ra chi phí chuyển đổi cao và các luồng doanh thu bền vững trong toàn ngành.
- Mức độ áp dụng công nghệ của các doanh nghiệp ảnh hưởng đến sự tăng trưởng. Các công ty tiếp tục xây dựng các nền tảng tạo điều kiện cho việc phát triển và sử dụng trí tuệ nhân tạo, gấp rút số hóa hoạt động, tương tác khách hàng và quy trình nội bộ để cải thiện hiệu quả và khả năng cạnh tranh. Điều này lần lượt đẩy nhanh việc áp dụng công nghệ có thể giúp thu thập và phân tích dữ liệu, cho dù tại chỗ hay trên đám mây. Ngoài ra, ngày nay chúng ta có nhiều công ty ưu tiên đám mây hơn bao giờ hết. AI và phân tích nâng cao đang được tích hợp vào các nền tảng phần mềm, cho phép tự động hóa, ra quyết định dự đoán và cá nhân hóa. Các nền tảng phần mềm Internet này tự động hóa các quy trình như thanh toán, phân tích, tiếp thị và tuân thủ, làm cho chúng trở thành các công cụ vận hành thiết yếu thay vì công nghệ tùy chọn.
- An ninh mạng và Bảo vệ Danh tính là các phân khúc thị trường phát triển nhanh chóng. Khi hoạt động kinh tế nhanh chóng chuyển sang trực tuyến, số lượng danh tính kỹ thuật số, giao dịch và hệ thống được kết nối cũng tăng lên, đi kèm với sự gia tăng tương ứng về phơi nhiễm với tội phạm mạng và gian lận. Các doanh nghiệp hiện đang xử lý dữ liệu nhạy cảm của khách hàng, giao dịch tài chính và truy cập từ xa trên các môi trường đám mây, làm cho bảo mật và xác minh danh tính trở thành nhiệm vụ quan trọng thay vì chi tiêu CNTT tùy chọn. Khi các cuộc tấn công mạng, chiếm đoạt tài khoản và gian lận danh tính tổng hợp ngày càng tinh vi, các tổ chức phải đầu tư vào phần mềm có thể liên tục giám sát người dùng, xác minh danh tính, phát hiện hành vi đáng ngờ và tuân thủ các yêu cầu quy định ngày càng chặt chẽ. Các tiêu chuẩn bảo vệ dữ liệu và tuân thủ nghiêm ngặt hơn đang buộc các công ty phải áp dụng các nền tảng bảo mật và quản lý rủi ro chuyên biệt. Vì những rủi ro này liên tục phát triển, các giải pháp bảo mật yêu cầu cập nhật và giám sát liên tục, thúc đẩy nhu cầu đăng ký định kỳ. Điều này tạo ra sự tăng trưởng bền vững cho các nhà cung cấp phần mềm Internet cung cấp các công cụ an ninh mạng, phòng chống gian lận và tình báo danh tính được tích hợp trực tiếp vào quy trình làm việc kỹ thuật số.
- Với bối cảnh chính trị quốc tế phức tạp và sự biến động thị trường quốc tế do đó, có tác động đáng kể đến hiệu suất của mỗi công ty. Các công ty ngày càng ưa chuộng mô hình dựa trên đăng ký, giúp cải thiện khả năng hiển thị doanh thu và làm cho hoạt động kinh doanh bớt biến động. Đổi mới là rất quan trọng, nhưng không đủ để thúc đẩy tăng trưởng. Mô hình này cải thiện khả năng giữ chân khách hàng và cho phép nhà cung cấp mở rộng doanh thu thông qua nâng cấp, hành động về giá và tăng trưởng sử dụng theo thời gian.
Xếp hạng Ngành của Zacks Chỉ báo Triển vọng Cải thiện
Ngành Internet – Software & Services của Zacks nằm trong lĩnh vực rộng lớn hơn là Zacks Computer and Technology. Nó có Xếp hạng Ngành Zacks #42, đặt nó vào top 17% trong số gần 245 ngành được phân loại bởi Zacks.
Xếp hạng Ngành Zacks của nhóm, về cơ bản là trung bình của Xếp hạng Zacks của tất cả các cổ phiếu thành viên, cho thấy triển vọng tăng trưởng đang được cải thiện. Nghiên cứu của chúng tôi cho thấy 50% ngành được xếp hạng Zacks hàng đầu hoạt động tốt hơn 50% ngành hàng đầu với tỷ lệ hơn 2 trên 1.
Xu hướng sửa đổi ước tính tổng hợp rất đáng chú ý. Các ước tính cho năm tài chính 2026 đã giảm trung bình 8,5%, trong khi các ước tính cho năm 2027 đã giảm trung bình 16% trong năm qua. Các ước tính cho cả hai năm đã biến động khá nhiều, với mức giảm lớn nhất cho đến nay đến vào tháng 9 năm 2025, từ đó chúng đã phục hồi đáng kể.
Trước khi chúng tôi giới thiệu một vài cổ phiếu mà bạn có thể muốn xem xét cho danh mục đầu tư của mình, hãy cùng xem xét hiệu suất thị trường chứng khoán gần đây và bức tranh định giá của ngành.
Hiệu suất Thị trường Chứng khoán của Ngành đang Lagging
Ngành Internet – Software & Services của Zacks trong lịch sử đã giao dịch ở mức cao hơn so với cả lĩnh vực Công nghệ Máy tính và Công nghệ rộng lớn hơn của Zacks và S&P 500, nhưng hiệu suất đã bị tụt hậu trong năm qua. Mặc dù nó gần như ngang bằng với những người khác cho đến tháng 9, nhưng chúng đã giảm mạnh kể từ đó.
Nhìn chung, ngành đã mang lại 21,4% trong năm qua so với mức 49,4% của lĩnh vực rộng lớn hơn và 33,9% của S&P 500.
Hiệu suất Giá Một Năm
Nguồn ảnh: Zacks Investment Research
Định giá của Ngành đang Hấp dẫn
Dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng 12 tháng, chúng tôi thấy rằng ngành hiện đang giao dịch ở mức 20,45 lần, thấp hơn mức trung bình là 23,05 lần, thấp hơn 0,9% so với S&P 500 và thấp hơn 9,2% so với lĩnh vực công nghệ. Cổ phiếu công nghệ thường giao dịch ở mức cao hơn vì các nhà đầu tư trả một khoản phí bảo hiểm cao hơn cho sự đổi mới. Do đó, trong trường hợp này, các dấu hiệu cho thấy các nhà đầu tư đang cực kỳ thận trọng về chúng.
Ngành đã giao dịch trong khoảng từ 20,11 lần đến 29,76 lần trong năm qua, như biểu đồ dưới đây cho thấy.
Tỷ lệ Giá trên Thu nhập Dự phóng 12 tháng (P/E)
Nguồn ảnh: Zacks Investment Research
2 Cổ phiếu Đáng xem xét
Donnelley Financial Solutions (DFIN): Donnelley có trụ sở tại Lancaster, PA là một công ty công nghệ tài chính và phần mềm tuân thủ của Hoa Kỳ, giúp các công ty đại chúng, các công ty đầu tư và những người tham gia thị trường vốn quản lý báo cáo theo quy định và truyền thông nhà đầu tư. Ban đầu là một doanh nghiệp in ấn tài chính tách ra từ R.R. Donnelley, DFIN đang chuyển đổi thành một nhà cung cấp phần mềm đám mây tập trung vào việc tự động hóa các quy trình tiết lộ, tuân thủ và giao dịch phức tạp.
Khoảng 58% doanh thu của DFIN ngày nay vẫn đến từ các hoạt động kinh doanh cũ, trong khi 42% đến từ SaaS/phần mềm. Mục tiêu là tiếp tục tăng trưởng phân khúc SaaS/phần mềm khi nhu cầu kỹ thuật số tiếp tục thay thế các phương thức truyền thống.
Các nền tảng của nó hỗ trợ các công ty trong toàn bộ vòng đời — từ gây quỹ tư nhân và IPO đến báo cáo công khai liên tục và sáp nhập. Bằng cách thay thế các quy trình pháp lý thủ công bằng các giải pháp SaaS an toàn, tự động, DFIN tạo ra doanh thu định kỳ ngày càng tăng, đồng thời hưởng lợi từ các yêu cầu tuân thủ toàn cầu ngày càng tăng và hoạt động thị trường vốn.
Các Sản phẩm Quan trọng Nhất của nó (theo thứ tự tầm quan trọng) là:
- ActiveDisclosure — Một nền tảng đám mây để tạo và nộp báo cáo SEC và tài chính; động cơ doanh thu định kỳ cốt lõi và khả năng giữ chân khách hàng cao nhất.
- Venue — Phần mềm phòng dữ liệu ảo được sử dụng cho IPO và thẩm định M&A; thúc đẩy tăng trưởng trong các thị trường giao dịch sôi động.
- Arc Suite — Nền tảng tuân thủ và báo cáo cho các nhà quản lý đầu tư và quỹ; cung cấp doanh thu đăng ký ổn định, do quy định thúc đẩy.
- eBrevia — Công cụ phân tích hợp đồng AI tự động hóa việc xem xét tài liệu pháp lý; nâng cao quy trình làm việc giao dịch và tiềm năng mở rộng AI trong tương lai.
Doanh thu phần mềm đang tăng trưởng hai con số và ban lãnh đạo kỳ vọng tỷ lệ phần mềm là 60% vào năm 2028, chuyển thu nhập sang các khoản đăng ký định kỳ và dẫn đến biên lợi nhuận cao hơn và dòng tiền dễ dự đoán hơn. Với các yêu cầu quy định của chính phủ ngày càng tăng trên toàn thế giới, chi tiêu liên quan chỉ có thể tăng lên vì việc tuân thủ là bắt buộc và việc chuyển đổi nhà cung cấp sau khi triển khai thường được tránh.
Trong lịch sử, hoạt động giao dịch (IPO, M&A) mang tính chu kỳ và công ty đã chứng kiến sự tăng trưởng trong các chu kỳ tăng. Do đó, theo mô hình doanh thu hiện tại, phần mềm đang bổ sung sự ổn định và tăng trưởng trong khi các giao dịch bổ sung động lực cho sự tăng trưởng. Có đòn bẩy hoạt động đáng kể, do đó biên lợi nhuận nên mở rộng với tốc độ cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu. Mua lại cổ phiếu cung cấp thanh khoản cho các nhà đầu tư và đẩy nhanh tăng trưởng EPS.
Tuy nhiên, cần lưu ý rằng có những rủi ro thực thi đáng kể. Liệu công ty có quản lý được quá trình chuyển đổi sang phần mềm hay không vẫn còn bỏ ngỏ, xem xét rằng số lượng người đăng ký mới đã chậm lại gần đây, cơ sở khách hàng chủ yếu bao gồm các công ty nhỏ hơn và thị trường có tính cạnh tranh cao. Đồng thời, hoạt động giao dịch có tác động đáng kể đến hoạt động kinh doanh, làm tăng sự biến động của thu nhập.
Cổ phiếu có vẻ bị định giá thấp so với ngành rộng lớn hơn và cả S&P 500. Do đó, nếu việc thực thi đáp ứng được kỳ vọng, sẽ có sự tăng trưởng đáng kể.
Cổ phiếu của công ty có Xếp hạng Zacks #1 (Mua Mạnh) này đã tăng 21,8% trong năm qua. Ước tính Đồng thuận của Zacks cho năm 2026 đã tăng 48 xu (11,6%) trong 60 ngày qua. Ước tính thu nhập năm 2027 đã được giới thiệu trong giai đoạn này và chưa thay đổi kể từ đó. Các nhà phân tích kỳ vọng doanh số sẽ tăng 2,5% trong năm nay với thu nhập tăng 7,2%. Thu nhập hiện được kỳ vọng sẽ tăng 6,3% vào năm tiếp theo dựa trên tăng trưởng doanh thu 3,6%.
Giá và Đồng thuận: DFIN
Nguồn ảnh: Zacks Investment Research
Red Violet, Inc. (RDVT): Có trụ sở chính tại Boca Raton, Florida, Red Violet là một công ty phân tích dữ liệu và tình báo danh tính của Hoa Kỳ, cung cấp các giải pháp phần mềm gốc đám mây được sử dụng để xác minh danh tính, phòng chống gian lận, đánh giá rủi ro và phân tích điều tra. Công ty tổng hợp dữ liệu công khai và độc quyền vào một biểu đồ danh tính độc quyền giúp các tổ chức xác định con người, doanh nghiệp và mối quan hệ trong thời gian thực.
Các giải pháp của nó được sử dụng trong các ngành dịch vụ tài chính, bảo hiểm, chính phủ và bất động sản để cải thiện tuân thủ, giảm gian lận và hỗ trợ điều tra. Red Violet chủ yếu tạo ra doanh thu SaaS dựa trên đăng ký và sử dụng, đồng thời tập trung vào phân tích có thể mở rộng được cung cấp bởi AI để cho phép các giao dịch kỹ thuật số an toàn hơn và ra quyết định dựa trên dữ liệu.
Red Violet là một công ty SaaS vốn hóa nhỏ đang thu hút được sự chú ý trong lĩnh vực xác minh danh tính dựa trên AI với mức tăng trưởng doanh thu ổn định 20% và lợi nhuận ngày càng cải thiện. Tầm quan trọng của Red Violet nằm ở việc cung cấp tình báo danh tính dựa trên AI. Công ty đang nâng cao các công cụ phát hiện gian lận và xác minh bằng cách sử dụng phân tích nâng cao và biểu đồ danh tính độc quyền của mình.
Nhu cầu ngày càng tăng đối với các giải pháp rủi ro và danh tính tự động, cùng với các chủ đề đầu tư AI, tự động hóa và an ninh mạng rộng lớn hơn, đang giúp thúc đẩy tâm lý tích cực đối với cổ phiếu. Việc áp dụng nền tảng FOREWARN vẫn là một động lực quan trọng khác. Việc mở rộng thông qua các hiệp hội bất động sản đang làm tăng các khoản đăng ký định kỳ và mở rộng cơ sở người dùng, giúp tạo ra tăng trưởng doanh thu ổn định, dễ dự đoán.
Red Violet có thể gặp khó khăn trong việc duy trì tốc độ tăng trưởng hiện tại nếu sự tập trung khách hàng, áp lực cạnh tranh hoặc sự chậm lại trong việc áp dụng cho thấy những hạn chế đối với câu chuyện mở rộng phân khúc phân tích danh tính ngách của mình. Rủi ro lớn nhất của nó là sự tập trung khách hàng và sự phụ thuộc vào một vài sản phẩm cốt lõi, đặc biệt là nền tảng FOREWARN. Một phần lớn sự tăng trưởng đến từ việc áp dụng trong ngành bất động sản, có nghĩa là sự chậm lại trong hoạt động nhà ở hoặc giảm chi tiêu liên quan có thể ảnh hưởng đáng kể đến tăng trưởng doanh thu.
Đồng thời, không thiếu các đối thủ cạnh tranh lớn hơn, có nguồn vốn dồi dào trong thị trường xác minh danh tính và phân tích gian lận đông đúc, điều này làm cho cạnh tranh về giá và việc khách hàng chuyển đổi trở thành mối đe dọa liên tục. Khi mức độ thâm nhập thị trường tăng lên, những rủi ro này sẽ được khuếch đại, làm cho các lĩnh vực mới và khách hàng doanh nghiệp lớn hơn trở thành một mục tiêu chiến lược.
Điều này đang ảnh hưởng đến câu chuyện tăng trưởng xung quanh cổ phiếu. Cũng có một số lo ngại về cấu trúc. Với vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch tương đối nhỏ, cổ phiếu RDVT có thể biến động mạnh theo các bất ngờ về thu nhập hoặc thay đổi tâm lý, khiến chúng dễ bị tổn thương hơn trong thời kỳ thị trường căng thẳng.
Công ty đã công bố kết quả rất mạnh mẽ trong quý trước, báo cáo tăng trưởng doanh thu hữu cơ và mở rộng biên lợi nhuận kỷ lục. Kết quả mạnh mẽ liên tục cho thấy mô hình SaaS dựa trên đăng ký của nó đang mở rộng quy mô hiệu quả.
Cổ phiếu của công ty có Xếp hạng Zacks #2 (Mua) này đã giảm 0,1% trong năm qua, điều này không nhất quán với sức mạnh trong kết quả gần đây và tiềm năng tăng trưởng của nó. Thu nhập của Red Violet cho quý tháng 12 đã vượt qua Ước tính Đồng thuận của Zacks tới 40% và mức trung bình bất ngờ trong bốn quý trước là 26,3%.
Ước tính Đồng thuận của Zacks cho năm 2026 đã tăng 5 xu lên 1,35 đô la trong 30 ngày qua trong khi ước tính cho năm 2027 được giới thiệu ở mức 1,61 đô la. Các nhà phân tích hiện kỳ vọng doanh thu và thu nhập năm 2026 sẽ tăng lần lượt 14,5% và 3,9%. Ước tính cho năm tiếp theo hiện được kỳ vọng sẽ tăng 13,7% và 19,3% từ đó.
Giá và Đồng thuận: RDVT
Nguồn ảnh: Zacks Investment Research
Công nghệ Mới Đột phá Có thể Mang lại Lợi nhuận Khổng lồ cho Nhà đầu tư
Điện toán Lượng tử là cuộc cách mạng công nghệ tiếp theo, và nó có thể còn tiên tiến hơn cả AI.
Mặc dù một số người tin rằng công nghệ này còn nhiều năm nữa mới xuất hiện, nhưng nó đã có mặt và đang phát triển nhanh chóng. Các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô lớn, như Microsoft, Google, Amazon, Oracle, và thậm chí cả Meta và Tesla, đang gấp rút tích hợp điện toán lượng tử vào cơ sở hạ tầng của họ.
Cấp cao S