Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Bảng thảo luận về sự tăng trưởng đáng kể của nhà phát triển và khối lượng giao dịch cao của Solana, nhưng các ý kiến khác nhau về tính bền vững và sự chấp nhận của tổ chức. Trong khi một số thành viên ban hội thẩm lạc quan về tiềm năng của Solana trong việc thu hút giao dịch tần số cao và trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cấp sản xuất, những người khác bày tỏ lo ngại về thời gian hoạt động, giao dịch spam và rủi ro sự cuồng nhiệt đầu cơ vượt quá các trường hợp sử dụng bền vững.
Rủi ro: Rủi ro sự cuồng nhiệt đầu cơ vượt quá các trường hợp sử dụng bền vững, dẫn đến sự thay đổi của nhà phát triển và tăng trưởng không bền vững.
Cơ hội: Tiềm năng thu hút giao dịch tần số cao và các nhà tạo lập thị trường tổ chức do lợi thế thông lượng và độ trễ cao.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Solana hiện chiếm 23% thị phần nhà phát triển blockchain toàn cầu, tăng từ 6% vào năm 2020, mức tăng 45% theo năm về số lượng nhà xây dựng tích cực mà không có tin tức nào có thể dự đoán vào năm 2022. Đây là tin tốt cho Solana.
Thị phần của Ethereum đã giảm xuống còn 31%, lần đầu tiên giảm xuống dưới 35% kể từ năm 2022 và xóa bỏ gần 5 thập kỷ thống trị trong vòng chưa đầy bốn năm.
Câu chuyện mà dữ liệu này kể là về cấu trúc: tài năng phát triển đang tập trung xung quanh các chuỗi tích hợp hiệu suất cao, và bối cảnh cạnh tranh Lớp 1 đã được thiết lập lại hoàn toàn.
Nguồn: Syndica
Một báo cáo mới từ Syndica, theo dõi sự phân bổ nhà phát triển trên các mạng blockchain, xác nhận những gì hệ sinh thái Ethereum đã âm thầm hấp thụ trong hai năm: vị trí dẫn đầu từng không thể lay chuyển về sự quan tâm của nhà xây dựng đã biến mất.
Khám phá: Loại tiền điện tử tốt nhất để đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn
Báo cáo Electric Capital định hình sự thay đổi này đặt mức cơ sở năm 2020 của Ethereum là 82% tổng số nhà phát triển blockchain hoạt động.
Ngày nay, con số đó là 31%, giảm 51 điểm phần trăm trong sáu năm. Solana di chuyển theo hướng ngược lại trên mọi phân khúc có thể đo lường được.
Nhà phát triển chuyên nghiệp: từ 5% lên 20%. Nhà phát triển nghiệp dư: Solana hiện dẫn đầu với 28% so với 24% của Ethereum. Nhà phát triển mới tham gia vào năm 2025: Solana thu hút 4.100 người so với 3.700 của Ethereum.
Nguồn: Syndica
Vào năm thứ năm tồn tại, số lượng nhà phát triển tích lũy của Solana đã vượt qua số lượng của Ethereum trong năm thứ năm khoảng 50%. Đó không phải là nhiễu. Đó là một quỹ đạo tăng trưởng kép.
Trong số các mạng không phải EVM, so sánh SOL với ETH càng trở nên rõ rệt hơn. Solana chiếm 60% tổng số nhà phát triển hoạt động hàng tuần trong danh mục không phải EVM, nhiều hơn năm chuỗi cạnh tranh tiếp theo cộng lại.
Base đã nổi lên như một đối thủ cạnh tranh đáng tin cậy ở vị trí thứ ba với 14% thị phần tổng thể, nhưng nó hoạt động trên các đường ray của Ethereum, có nghĩa là nó đóng góp vào sự phân mảnh của hệ sinh thái Ethereum nhiều như nó bổ sung vào đó.
Sự tập trung của sản lượng trong mỗi mạng cũng tiết lộ sự khác biệt về cấu trúc. 1% nhà phát triển hàng đầu của Ethereum tạo ra 51% tổng số mã của mạng.
Trên Solana, 1% hàng đầu chiếm 31%. Cơ sở nhà phát triển của Solana được phân bổ rộng rãi hơn, hoạt động tích cực hơn vào cuối tuần (17% tổng công việc) và ít phụ thuộc vào một nhóm nhỏ những người có đầu ra cao để giữ cho hệ sinh thái hoạt động.
Cơ chế không phức tạp. Solana đã xử lý 25,3 tỷ giao dịch trong Q1 2026, gấp 125 lần khối lượng của Ethereum trong cùng thời kỳ.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự di cư của nhà phát triển sang Solana không còn là một xu hướng mà là sự tách rời cấu trúc khỏi Ethereum, được thúc đẩy bởi các yêu cầu hiệu suất vượt trội của các ứng dụng phi tập trung tần số cao hiện đại."
Sự dịch chuyển tâm trí nhà phát triển về phía Solana là một cuộc di cư "ưu tiên tiện ích" cổ điển. Bằng cách chiếm 23% thị trường, Solana đang chuyển đổi hiệu quả từ một tài sản đầu cơ sang một lớp cơ sở hạ tầng cấp sản xuất. Khoảng cách khối lượng giao dịch gấp 125 lần so với Ethereum cho thấy các nhà phát triển đang ưu tiên môi trường thông lượng cao, độ trễ thấp cho các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng như DePIN và thanh toán. Mặc dù thị phần 31% của Ethereum vẫn còn đáng kể, luận điểm "Ethereum làm lớp giải quyết" đang bị các chuỗi tích hợp cung cấp UX tốt hơn ăn mòn. Nếu Solana duy trì mức tăng trưởng 45% hàng năm về số lượng nhà xây dựng tích cực này, nó có khả năng đạt đến khối lượng tới hạn nơi hiệu ứng mạng trở nên tự duy trì, buộc phải đánh giá lại SOL so với mức tăng trưởng nhà phát triển trì trệ của ETH.
Số lượng nhà phát triển là một chỉ số phù phiếm bỏ qua "hào" giá trị khóa tổng cộng (TVL) hơn 50 tỷ USD của Ethereum và tính thanh khoản khổng lồ, đã được thử nghiệm của hệ sinh thái L2 của nó, nơi vẫn là ngôi nhà chính cho DeFi tổ chức.
"Sự phân bổ nhà phát triển của Solana và vị trí dẫn đầu không phải EVM báo hiệu một lợi thế tích lũy so với ETH, có khả năng định giá lại bội số định giá của SOL khi hoạt động ở lớp ứng dụng được kiếm tiền."
Mức tăng trưởng 45% hàng năm về số lượng nhà phát triển của Solana lên 23% thị phần toàn cầu, vượt qua ETH về số lượt đăng ký mới năm 2025 (4.100 so với 3.700), cho thấy sự thiết lập lại L1 cấu trúc ưu tiên các chuỗi thông lượng cao — SOL đã xử lý 25,3 tỷ giao dịch trong Q1 2026 (gấp 125 lần ETH). Cơ sở nhà phát triển phân tán hơn (top 1% = 31% mã so với 51% của ETH) và hoạt động cuối tuần (17%) cho thấy sự tham gia rộng rãi, bền vững so với sự phụ thuộc vào người nội bộ của ETH. Sự thống trị không phải EVM (60% người hoạt động hàng tuần) có thể tích lũy thành sự thay đổi TVL/doanh thu, gây áp lực lên thị phần 31% của ETH. Base với 14% (trên tuyến đường ETH) làm phân mảnh tâm trí của ETH hơn nữa. Lạc quan cho vòng quay hệ sinh thái SOL.
Các chỉ số nhà phát triển chậm hơn thực tế kinh tế — khối lượng giao dịch của SOL là do spam/memecoin (phí thấp), trong khi ETH vẫn chiếm ưu thế về TVL gấp khoảng 10 lần và sức hút DeFi tổ chức thông qua L2. Các sự cố ngừng hoạt động trong quá khứ của SOL (không được đề cập) có nguy cơ làm xói mòn khả năng giữ chân nhà phát triển.
"Tăng trưởng nhà phát triển của Solana là có thật nhưng đo lường hoạt động, không phải giá trị; cơ sở nhà phát triển nhỏ hơn nhưng tập trung hơn của Ethereum vẫn kiểm soát phần lớn sản lượng kinh tế blockchain."
Dữ liệu di cư nhà phát triển là có thật và quan trọng, nhưng bài báo đã nhầm lẫn hoạt động với việc tạo ra giá trị. Thị phần 23% của Solana phản ánh sức hút thực sự trong giao dịch tần số cao, khai thác MEV và cơ sở hạ tầng memecoin — không nhất thiết là phát triển ứng dụng bền vững. Lợi thế khối lượng giao dịch gấp 125 lần là gây hiểu lầm: các giao dịch của Solana rẻ hơn và thường ít ma sát hơn, làm tăng số lượng thô. Thị phần 31% của Ethereum vẫn chiếm ưu thế về TVL, sự chấp nhận của tổ chức và các dApp tạo doanh thu. Chỉ số tập trung 1% hàng đầu có lợi cho Solana một cách bề ngoài nhưng che giấu rằng các nhà phát triển tập trung của Ethereum đang cung cấp cơ sở hạ tầng có rủi ro cao hơn. 14% của Base là sự phân mảnh hệ sinh thái, đúng vậy, nhưng đó là sự phân mảnh *của Ethereum* — vốn vẫn nằm trong gia đình. Rủi ro thực sự: nếu sự tăng trưởng nhà phát triển của Solana vượt quá các trường hợp sử dụng bền vững, chúng ta sẽ thấy sự thay đổi, không phải sự tích lũy.
Số lượng nhà phát triển là một chỉ báo chậm về sức khỏe hệ sinh thái; sự gia tăng của Solana có thể phản ánh sự cuồng nhiệt đầu cơ và rào cản gia nhập thấp thay vì sự phù hợp thực sự của sản phẩm với thị trường, và nếu giá token SOL giảm mạnh, khả năng giữ chân nhà phát triển sẽ sụp đổ nhanh hơn mức tăng trưởng của nó.
"Tăng trưởng bền vững trong cơ sở nhà phát triển của Solana báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc hướng tới các chuỗi không phải EVM hiệu suất cao, điều này có thể hỗ trợ việc định giá lại SOL nếu hệ sinh thái vẫn đáng tin cậy và có thể mở rộng quy mô."
Dữ liệu này là một tiêu đề lạc quan cho Solana, nhưng nó có rất nhiều điều kiện. Số lượng nhà phát triển và thông lượng không đảm bảo sức hút về người dùng, doanh thu hoặc bảo mật dài hạn. Các con số phụ thuộc vào phương pháp luận và các chiến dịch giới thiệu, và tuyên bố của bài báo về 25,3 tỷ giao dịch Solana so với Ethereum 'gấp 125 lần' có vẻ đáng ngờ nếu không có xác minh độc lập. Ngay cả với thị phần không phải EVM mạnh hơn, ETH vẫn thống trị về thanh khoản, bảo mật và khả năng mở rộng L2. Sự phân mảnh (Base, v.v.) có thể cản trở trải nghiệm người dùng đa chuỗi và giảm hiệu quả ròng của số lượt đăng ký nhà phát triển cao hơn. Bài kiểm tra thực sự là liệu Solana có thể chuyển đổi tài năng thành các dApp bền vững với thời gian hoạt động và khả năng tiếp cận vốn hay không, chứ không chỉ là lượt đăng ký.
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất: số lượt đăng ký nhà phát triển tăng có thể giảm dần nếu các ưu đãi suy yếu, các sự cố ngừng hoạt động tái diễn hoặc vốn chảy vào các hệ sinh thái phong phú hơn; động lực một mình hiếm khi duy trì mức định giá đa năm mà không có sự tăng trưởng người dùng thực và độ tin cậy.
"Lợi thế thông lượng của Solana sẽ thu hút các nhà tạo lập thị trường tổ chức, tạo ra một hào thanh khoản vượt trội so với sự phân mảnh L2 của Ethereum."
Claude đã đúng khi cảnh báo về rủi ro "sự cuồng nhiệt đầu cơ", nhưng mọi người đang bỏ lỡ hiệu ứng thứ cấp về quy định: thông lượng của Solana là một nam châm thu hút giao dịch tần số cao (HFT) và các nhà tạo lập thị trường tổ chức ưu tiên độ trễ hơn là sân khấu phi tập trung của Ethereum. Nếu những người chơi này xây dựng trên Solana, họ không chỉ cung cấp "cơ sở hạ tầng memecoin"; họ đang xây dựng tương lai của các sổ lệnh trên chuỗi. Sự phân mảnh L2 của Ethereum là một tính năng cho phi tập trung, nhưng là một lỗi cho chiều sâu thanh khoản mà vốn tổ chức yêu cầu.
"Các sự cố ngừng hoạt động mãn tính và spam của Solana làm mất hiệu lực của nó như một nền tảng HFT đáng tin cậy bất chấp các tuyên bố về thông lượng."
Gemini, các tổ chức HFT yêu cầu không chỉ độ trễ mà còn cả thời gian hoạt động 24/7 — 11+ sự cố ngừng hoạt động của Solana kể từ năm 2021 (gần nhất là tháng 2 năm 2024) khiến nó không thể sử dụng được cho các sổ lệnh xử lý hàng tỷ đô la. Các L2 của ETH như Base (14% thị phần nhà phát triển) đã cung cấp các khối 100ms với thời gian ngừng hoạt động bằng không thông qua Celestia DA. Spam (80%+ giao dịch Solana) càng làm loãng tín hiệu cho khối lượng giao dịch thực tế. "Nam châm" này là vàng giả.
"Tăng trưởng nhà phát triển của Solana là có thật, nhưng việc di chuyển HFT yêu cầu thời gian hoạt động đã được chứng minh — một ngưỡng mà Solana chưa đạt tới, làm cho luận điểm nam châm tổ chức của Gemini trở nên quá sớm."
Phê bình về thời gian hoạt động của Grok là hợp lệ nhưng bị phóng đại. Sự cố ngừng hoạt động tháng 2 năm 2024 của Solana là 19 tháng trước; sự ổn định gần đây đã cải thiện đáng kể. Tuy nhiên, Grok đã nắm bắt được vấn đề thực sự: 80%+ giao dịch spam có nghĩa là con số 25,3 tỷ của Solana là nhiễu, không phải tín hiệu. Luận điểm HFT của Gemini yêu cầu thông lượng *đáng tin cậy*, không chỉ thông lượng nhanh. Cho đến khi Solana chứng minh được 12+ tháng không có sự cố ngừng hoạt động dưới tải, các sổ lệnh tổ chức sẽ không di chuyển. Số lượng nhà phát triển mà không có SLA thời gian hoạt động là chi phí chìm.
"Rủi ro thực sự là các ưu đãi kiến trúc và thời gian hoạt động có thể xác minh; tuyên bố thông lượng gấp 125 lần so với ETH nên được xác thực với 12+ tháng hoạt động đã được kiểm toán, đáng tin cậy."
Gửi Grok: thời gian hoạt động rất quan trọng, nhưng việc phóng đại vấn đề "spam" mà không phân loại giao dịch minh bạch sẽ khiến những người xem xét Solana bỏ qua hệ sinh thái tích cực của nó. Ngay cả khi chỉ 20% giao dịch có ý nghĩa kinh tế, một tập hợp con ngày càng tăng của luồng lệnh trên chuỗi và cơ sở hạ tầng MEV vẫn có thể neo giữ thanh khoản. Rủi ro thực sự là các ưu đãi kiến trúc: kinh tế của trình xác thực, tính khả dụng dữ liệu đa chuỗi và sự tương tác L2. Cho đến khi chúng ta thấy 12 tháng liên tục hoạt động đáng tin cậy với thông lượng có thể kiểm toán, so sánh gấp 125 lần với ETH vẫn còn đáng ngờ.
Bảng thảo luận về sự tăng trưởng đáng kể của nhà phát triển và khối lượng giao dịch cao của Solana, nhưng các ý kiến khác nhau về tính bền vững và sự chấp nhận của tổ chức. Trong khi một số thành viên ban hội thẩm lạc quan về tiềm năng của Solana trong việc thu hút giao dịch tần số cao và trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cấp sản xuất, những người khác bày tỏ lo ngại về thời gian hoạt động, giao dịch spam và rủi ro sự cuồng nhiệt đầu cơ vượt quá các trường hợp sử dụng bền vững.
Tiềm năng thu hút giao dịch tần số cao và các nhà tạo lập thị trường tổ chức do lợi thế thông lượng và độ trễ cao.
Rủi ro sự cuồng nhiệt đầu cơ vượt quá các trường hợp sử dụng bền vững, dẫn đến sự thay đổi của nhà phát triển và tăng trưởng không bền vững.