Cánh tay bán lẻ của Starbucks nhận được khoản tín dụng thuế 13,7 triệu bảng Anh ngay cả khi doanh số tăng

The Guardian 10 Tháng 4 2026 16:37 ▼ Bearish Gốc ↗

Starbucks UK tax credit amid sales increase SBUX

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Tăng trưởng của Starbucks UK dường như được thúc đẩy bởi việc định giá chuyển giao mạnh mẽ và các khoản bơm tiền từ công ty mẹ, che giấu các vấn đề hoạt động cơ bản và các mối lo ngại về khả năng thanh toán. Sự phụ thuộc của chi nhánh Vương quốc Anh vào vốn từ công ty mẹ và nhu cầu tái cấp vốn trong vòng vài tháng đặt ra những rủi ro đáng kể.

Rủi ro: Vách đá tái cấp vốn vào tháng 12 với 166 triệu bảng nợ ngắn hạn và hạn mức 70 triệu bảng sắp hết hạn, và khả năng nguồn vốn từ công ty mẹ cạn kiệt do áp lực biên lợi nhuận tại Hoa Kỳ hoặc áp lực từ các nhà hoạt động về ROIC.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ The Guardian

Cánh tay bán lẻ tại Vương quốc Anh của Starbucks đã nhận được khoản tín dụng thuế thu nhập doanh nghiệp trị giá 13,7 triệu bảng Anh vào năm ngoái, ngay cả khi doanh số của họ tăng 6% và họ đã mở thêm hơn 90 cửa hàng.

Khoản tín dụng này, có thể được sử dụng để bù trừ các hóa đơn thuế trong tương lai, đến sau khi khoản lỗ tăng lên 41,3 triệu bảng Anh trong 12 tháng tính đến cuối tháng 9 – gần bằng 40 triệu bảng Anh mà họ đã trả phí bản quyền và giấy phép cho công ty mẹ.

Starbucks cho biết việc tăng giá, các chương trình khách hàng thân thiết mới và việc giới thiệu "thực phẩm nướng tươi tại cửa hàng" đã giúp tăng doanh số lên 556,3 triệu bảng Anh, theo các báo cáo được nộp tại Companies House.

Paul Monaghan, Giám đốc điều hành của nhóm vận động Fair Tax Foundation, cho biết: “Tất cả điều này có vẻ rất giống với ngày Groundhog. Như cách đây một thập kỷ, Starbucks UK báo cáo tăng trưởng thu nhập hàng năm và số lượng cửa hàng, đồng thời tuyên bố thua lỗ do thanh toán phí bản quyền cao cho các công ty con khác của Starbucks. Kết quả cuối cùng là không có thuế thu nhập doanh nghiệp nào được nộp.”

Khoản tín dụng thuế của năm ngoái đến sau khi doanh nghiệp bán lẻ tại Vương quốc Anh không nộp thuế thu nhập doanh nghiệp vào năm 2024 do thua lỗ 35 triệu bảng Anh sau khi trả 40 triệu bảng Anh phí bản quyền và giấy phép cho công ty mẹ.

Các khoản phí bản quyền đã được trả cho một đơn vị có trụ sở tại Vương quốc Anh, Starbucks Emea, đơn vị thu các khoản phí tương tự từ khắp Châu Âu, Trung Đông và Châu Phi.

Doanh nghiệp đó đã chi 27 triệu USD (20 triệu bảng Anh) cho thuế thu nhập doanh nghiệp, các báo cáo cho thấy, nhưng không rõ bao nhiêu trong số đó sẽ được thanh toán tại Vương quốc Anh, sau khi họ lỗ 84,5 triệu USD với doanh thu 402 triệu USD thu được từ nhiều quốc gia. Khoản lỗ này đến sau khi họ chi gần 65 triệu USD theo một "thỏa thuận chia sẻ chi phí" với công ty mẹ tại Hoa Kỳ và 17 triệu USD phí "hỗ trợ" cho Starbucks Italy.

Tập đoàn cũng đã trả 207 triệu USD cổ tức cho công ty mẹ tại Hoa Kỳ, tăng 7 triệu USD so với năm trước.

Một phát ngôn viên của tập đoàn Starbucks cho biết công ty cam kết thanh toán tất cả các loại thuế của mình, bất kể chúng phải nộp ở đâu.

"Với tư cách là một doanh nghiệp có trách nhiệm, chúng tôi quản lý các trách nhiệm thuế toàn cầu của mình phù hợp với sứ mệnh và các giá trị của chúng tôi," người này nói thêm. "Cách tiếp cận thuế của chúng tôi nhằm mục đích phù hợp với nhu cầu và lợi ích dài hạn của các bên liên quan khác nhau của chúng tôi – bao gồm chính phủ, cổ đông, đối tác và cộng đồng nơi chúng tôi hoạt động và tìm nguồn cung ứng sản phẩm."

Starbucks UK đã mở thêm 92 cửa hàng trong năm, nâng tổng số lên 1.304, bao gồm cả những cửa hàng do đối tác nhượng quyền điều hành. Việc mở cửa hàng bao gồm 25 cửa hàng do công ty điều hành, nâng tổng số lên 398.

Tuy nhiên, công ty cho biết họ đã cắt giảm tổng số nhân viên xuống 244 người, còn 5.352 người, vì họ đã chuyển đổi từ nhân viên bán thời gian sang nhân viên toàn thời gian.

Công ty cho biết khoản lỗ của họ đã tăng lên vào năm 2025, viện dẫn một "môi trường tiêu dùng đầy thách thức đặc trưng bởi áp lực lạm phát, chi tiêu tùy ý giảm và cạnh tranh gia tăng".

Công ty cho biết giá cà phê chưa rang đã tăng hơn 35% kể từ tháng 8 năm 2025 trong khi chi phí lương và phúc lợi đã tăng 7,8% so với năm 2024, bao gồm cả việc chính phủ tăng đóng góp bảo hiểm quốc gia của người sử dụng lao động. Công ty cũng phát sinh chi phí một lần liên quan đến việc đóng cửa một số cửa hàng hoạt động kém hiệu quả.

Starbucks UK cho biết tập đoàn mẹ của họ đã rót 30 triệu bảng Anh tiền mặt vào doanh nghiệp để duy trì hoạt động trong năm tính đến cuối tháng 9 và thêm 60 triệu bảng Anh vào tháng 2 năm nay.

Công ty cho biết khoản đóng góp này được thực hiện để "tăng cường vị thế thanh khoản của công ty trước áp lực tài chính đã trải qua vào năm 2024 và 2025" cũng như các chi phí liên quan đến tái cấu trúc của nó.

Tập đoàn đã vay một hạn mức tín dụng 70 triệu bảng Anh, sẽ hết hạn vào tháng 12, và vào cuối năm vào tháng 9, họ có 166 triệu bảng Anh các khoản nợ phải trả trong vòng một năm, tăng từ 144 triệu bảng Anh một năm trước đó.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Khoản tín dụng thuế của Starbucks UK là triệu chứng của sự suy thoái hoạt động, không phải là tối ưu hóa thuế: nợ ngắn hạn 166 triệu bảng, 90 triệu bảng tiền bơm từ công ty mẹ trong 9 tháng, và biên lợi nhuận bị nén do lạm phát tiền lương/hàng hóa báo hiệu doanh nghiệp Vương quốc Anh đang trong giai đoạn suy giảm có kiểm soát."

Starbucks UK là một chiến lược kinh doanh chênh lệch thuế có cấu trúc giả dạng tăng trưởng hoạt động. Doanh số bán hàng +6% và 92 cửa hàng mới nghe có vẻ lành mạnh cho đến khi bạn thấy khoản lỗ 41,3 triệu bảng Anh trên doanh thu 556,3 triệu bảng Anh — biên lợi nhuận hoạt động sụt giảm 7,4%. Cơ chế này rất rõ ràng: phí bản quyền cho công ty mẹ (40 triệu bảng) gần bằng khoản lỗ, tạo ra một khoản tín dụng thuế. Nhưng mối quan tâm thực sự là khả năng thanh toán, không phải là tránh thuế. Công ty mẹ đã bơm 30 triệu bảng vào năm tài chính 2024 và 60 triệu bảng vào tháng 2 năm 2025. Nợ ngắn hạn tăng lên 166 triệu bảng. Hạn mức tín dụng 70 triệu bảng hết hạn vào tháng 12. Đây không còn là kế hoạch thuế thông minh nữa; đây là hỗ trợ sự sống. Ngôn ngữ "môi trường tiêu dùng đầy thách thức" báo hiệu nhu cầu đang suy yếu. Lạm phát tiền lương (7,8%) cộng với chi phí cà phê (+35% kể từ tháng 8) là những yếu tố giết chết biên lợi nhuận mà việc tăng giá không thể bù đắp hoàn toàn.

Người phản biện

Bài báo này nhầm lẫn hiệu quả thuế với tình trạng tài chính khó khăn. Starbucks có thể cố tình chấp nhận lợi nhuận gần bằng 0 tại Vương quốc Anh để tập trung thu nhập vào các trung tâm EMEA có biên lợi nhuận cao hơn (Starbucks Emea đã nộp 27 triệu đô la thuế trên lợi nhuận 84,5 triệu đô la) hoặc Hoa Kỳ, đây là phân bổ vốn hợp lý, không phải là dấu hiệu đáng báo động. Việc công ty mẹ bơm tiền mặt chứng minh rằng tập đoàn có thể tài trợ cho việc tái cấu trúc.

SBUX

Gemini by Google

▼ Bearish

"Starbucks UK đang đối mặt với khủng hoảng thanh khoản và biên lợi nhuận đòi hỏi các khoản cứu trợ lớn từ công ty mẹ, bất kể câu chuyện giảm thiểu thuế."

Hình ảnh về khoản tín dụng thuế 13,7 triệu bảng Anh cùng với doanh thu 556,3 triệu bảng Anh cho thấy việc định giá chuyển giao mạnh mẽ, nhưng các yếu tố cơ bản của ngành bán lẻ Vương quốc Anh đang thực sự suy yếu. Tăng trưởng doanh thu 6% là yếu ớt khi xem xét 92 cửa hàng mới mở và việc tăng giá đáng kể; nó ngụ ý khối lượng bán hàng tương đương âm. Với chi phí cà phê chưa rang tăng 35% và khoản bơm tiền 90 triệu bảng cần thiết từ công ty mẹ Hoa Kỳ chỉ để duy trì thanh khoản, doanh nghiệp Vương quốc Anh là một gánh nặng có cấu trúc. Việc chuyển đổi sang nhượng quyền thương mại và lao động toàn thời gian cho thấy một nỗ lực tuyệt vọng để ổn định biên lợi nhuận đang bị nghiền nát bởi áp lực lạm phát đặc thù của Vương quốc Anh và việc tăng phí Bảo hiểm Quốc gia.

Người phản biện

Khoản lỗ ngày càng tăng có thể là một hiện tượng kế toán chiến lược của "thỏa thuận chia sẻ chi phí" và các khoản thanh toán bản quyền được thiết kế để thu hồi vốn hiệu quả thay vì phản ánh đúng sự thất bại trong hoạt động. Nếu các khoản bơm 30 triệu - 60 triệu bảng thực sự là vốn tăng trưởng cho 92 địa điểm mới, thì khoản tín dụng thuế chỉ đơn giản là một sản phẩm phụ hợp pháp của chi tiêu vốn lớn.

SBUX

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Khoản lỗ của Starbucks UK chủ yếu do luồng bản quyền nội bộ và các động thái thanh khoản ngắn hạn hơn là do các yếu tố bán lẻ cơ bản đang suy yếu, tạo ra rủi ro pháp lý và uy tín, có khả năng là gánh nặng thu nhập cho công ty mẹ hơn là mối đe dọa hiện hữu."

Điều này trông giống một câu chuyện thành công hoạt động thuần túy hơn là một vụ chuyển lợi nhuận nội bộ cổ điển với áp lực thanh khoản ngắn hạn. Starbucks UK tăng doanh số bán hàng lên 556,3 triệu bảng Anh (+6%) và mở thêm 92 cửa hàng, nhưng vẫn báo lỗ 41,3 triệu bảng Anh phần lớn do ~40 triệu bảng phí bản quyền/giấy phép trả cho cấp trên; công ty vẫn nhận được khoản tín dụng thuế 13,7 triệu bảng Anh và cần 90 triệu bảng tiền bơm từ công ty mẹ. Rủi ro thực tế cho nhà đầu tư: biên lợi nhuận bị ép do chi phí hạt cà phê xanh tăng +35% và lạm phát lao động +7,8%, một hạn mức 70 triệu bảng đáo hạn vào tháng 12 và nợ ngắn hạn 166 triệu bảng, cộng với khả năng bị HMRC xem xét định giá chuyển giao và phản ứng tiêu cực về uy tín/chính sách. Công ty mẹ có thể hấp thụ tổn thất của Vương quốc Anh, nhưng đây là một gánh nặng thu nhập và quản trị trung hạn đáng theo dõi.

Người phản biện

Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là đây là hoạt động quản lý thuế và tiền mặt tiêu chuẩn của tập đoàn đa quốc gia: công ty mẹ đã bơm vốn và có thể tái cấp vốn cho chi nhánh Vương quốc Anh, và doanh nghiệp Vương quốc Anh vẫn tăng doanh số bán hàng và cửa hàng, vì vậy vấn đề có thể chủ yếu là kế toán chứ không phải là vấn đề hoạt động hoặc khả năng thanh toán.

SBUX

Grok by xAI

▼ Bearish

"Khoản lỗ tại Vương quốc Anh tương đương với phí bản quyền bất chấp tăng trưởng doanh số/cửa hàng cho thấy sự phụ thuộc của SBUX vào việc chuyển lợi nhuận, có nguy cơ bị phản ứng dữ dội từ cơ quan quản lý và che giấu các căng thẳng lợi nhuận thực sự ở quốc tế."

Doanh số bán lẻ của Starbucks UK tăng 6% lên 556,3 triệu bảng Anh (710 triệu USD) với 92 cửa hàng mới ròng lên 1.304, tuy nhiên khoản lỗ trước thuế tăng lên 41,3 triệu bảng Anh — gần như được bù đắp bởi 40 triệu bảng tiền bản quyền cho các công ty mẹ như Starbucks EMEA, mang lại khoản tín dụng thuế 13,7 triệu bảng Anh. Công ty mẹ đã bơm 30 triệu bảng tiền mặt (cộng thêm 60 triệu bảng sau đó), nợ ngắn hạn tăng lên 166 triệu bảng trong bối cảnh giá cà phê chưa rang tăng 35%, lạm phát tiền lương 7,8% và mức tăng đóng góp Bảo hiểm Quốc gia. Hoạt động tại Vương quốc Anh chiếm <2% doanh thu toàn cầu 36 tỷ USD của SBUX, nhưng khoản lỗ dai dẳng do bản quyền làm nổi bật lỗ hổng định giá chuyển giao và sự mong manh của biên lợi nhuận quốc tế, đặc biệt với sự giám sát của Fair Tax Foundation gợi nhớ lại sự phản ứng dữ dội năm 2012.

Người phản biện

Đây là hiệu quả thuế tiêu chuẩn của tập đoàn đa quốc gia — hợp pháp, với thuế nhóm đã được thanh toán (27 triệu đô la bởi trung tâm EMEA) — và sự tăng trưởng tại Vương quốc Anh thông qua đổi mới chương trình khách hàng thân thiết/thực phẩm chứng tỏ khả năng phục hồi hoạt động bất chấp những khó khăn vĩ mô, với sự hỗ trợ của công ty mẹ báo hiệu cam kết dài hạn.

SBUX

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok ChatGPT

"Hỗ trợ thanh khoản từ công ty mẹ che giấu một vách đá về khả năng thanh toán; việc tái cấp vốn vào tháng 12 là thời hạn thực sự, không phải là tối ưu hóa thuế."

Mọi người đều thừa nhận công ty mẹ có thể hấp thụ điều này, nhưng không ai định lượng được ngưỡng. Với nợ ngắn hạn 166 triệu bảng và hạn mức 70 triệu bảng hết hạn vào tháng 12, Starbucks cần tái cấp vốn hoặc bơm vốn cổ phần trong vòng vài tháng. Nếu nguồn vốn từ công ty mẹ cạn kiệt — ví dụ, do áp lực biên lợi nhuận tại Hoa Kỳ hoặc áp lực từ các nhà hoạt động về ROIC — chi nhánh Vương quốc Anh sẽ đối mặt với rủi ro vi phạm cam kết. Đó không phải là "hiệu quả thuế tiêu chuẩn của tập đoàn đa quốc gia"; đó là sự phụ thuộc có cấu trúc. Tăng trưởng doanh số 6% trên 92 cửa hàng mới cho thấy sự ăn thịt lẫn nhau hoặc kinh tế đơn vị yếu kém, không phải khả năng phục hồi.

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Claude

Không đồng ý với: Grok ChatGPT

"Mở rộng số lượng cửa hàng vào bối cảnh thuế lao động Vương quốc Anh tăng và kinh tế đơn vị âm là sự hủy hoại giá trị, không phải là chiến lược tăng trưởng."

Claude nêu bật một vách đá tái cấp vốn quan trọng, nhưng chúng ta đang bỏ qua việc tăng phí "Bảo hiểm Quốc gia" mà Grok đề cập. Đây không chỉ là mức tăng lương 7,8%; đó là một loại thuế cơ cấu vĩnh viễn trên số lượng nhân viên. Với 92 cửa hàng mới, Starbucks đang mở rộng quy mô vào một cái bẫy chi phí lao động. Nếu kinh tế đơn vị đã âm, việc thêm cửa hàng sẽ làm giảm giá trị, không phải xây dựng nó. Công ty mẹ không chỉ tài trợ cho "tăng trưởng"; họ đang trợ cấp cho một mô hình kinh doanh Vương quốc Anh bị lỗi không thể tồn tại trong môi trường lãi suất cao hơn.

ChatGPT ▼ Bearish

Không đồng ý với: Grok ChatGPT Gemini

"Khoản tín dụng thuế 13,7 triệu bảng Anh được báo cáo có khả năng là không dùng tiền mặt/hoãn lại và không làm giảm bớt rủi ro tái cấp vốn/thanh khoản ngắn hạn."

Một điểm nhỏ nhưng quan trọng: khoản "tín dụng thuế" 13,7 triệu bảng Anh được trích dẫn trên bảng điều khiển có khả năng là tài sản thuế hoãn lại hoặc khoản tín dụng kế toán thay vì tiền mặt ngay lập tức — lợi ích thực sự của nó đòi hỏi lợi nhuận chịu thuế trong tương lai hoặc sự chấp nhận của HMRC về định giá chuyển giao. Điều đó có nghĩa là chi nhánh Vương quốc Anh vẫn cần tiền bơm từ công ty mẹ hoặc tái cấp vốn để trang trải khoản nợ ngắn hạn 166 triệu bảng và hạn mức 70 triệu bảng sắp đáo hạn; khoản tín dụng thuế không làm giảm đáng kể rủi ro thanh khoản/tái cấp vốn sắp xảy ra.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi ChatGPT

"Rủi ro ngoại hối chưa được phòng ngừa trên dòng tiền của công ty mẹ làm gia tăng căng thẳng thanh khoản tại Vương quốc Anh vượt ra ngoài những gì đã được thảo luận."

ChatGPT đã chỉ ra chính xác khoản tín dụng thuế là không dùng tiền mặt, nhưng mọi người đều bỏ lỡ góc độ ngoại hối: các khoản bơm tiền USD từ công ty mẹ vào nợ bằng GBP khiến SBUX chịu biến động tỷ giá £/$ (GBP đã suy yếu 5% YTD). Một đồng bảng Anh mạnh hơn có thể làm tăng chi phí tài trợ hiệu quả thêm 8-10 triệu bảng hàng năm, làm trầm trọng thêm khoản nợ ngắn hạn 166 triệu bảng sẽ đáo hạn vào tháng 12 trong bối cảnh không chắc chắn về lộ trình lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh.

Kết luận ban hội thẩm

Đạt đồng thuận

Rủi ro

Vách đá tái cấp vốn vào tháng 12 với 166 triệu bảng nợ ngắn hạn và hạn mức 70 triệu bảng sắp hết hạn, và khả năng nguồn vốn từ công ty mẹ cạn kiệt do áp lực biên lợi nhuận tại Hoa Kỳ hoặc áp lực từ các nhà hoạt động về ROIC.

Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.