Bởi Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng tình hình nợ của Hoa Kỳ là một mối quan ngại về cấu trúc, với tiềm năng làm giảm đầu tư sản xuất và xói mòn sức mua của đồng đô la theo thời gian. Tuy nhiên, họ khác nhau về thời gian và yếu tố kích hoạt để những rủi ro này xảy ra.
Rủi ro: Một sự dừng đột ngột trong nhu cầu của nước ngoài đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hoặc sự tăng vọt của lợi suất thực vượt quá kỳ vọng tăng trưởng, điều này có thể buộc Fed phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách và kích hoạt một cái bẫy thống trị tài khóa.
Cơ hội: Đầu tư vào tài sản thực như vàng hoặc cổ phiếu chất lượng cao có thể chuyển chi phí lạm phát, cũng như phân tích kịch bản về tăng trưởng, lãi suất và dự trữ đô la.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Tự sát do Nhà nước bảo trợ
Được viết bởi MN Gordon qua dollarcollapse.com
"Một nền văn minh vĩ đại không bị chinh phục từ bên ngoài cho đến khi nó tự hủy diệt từ bên trong."
- Will và Ariel Durant, The Story Of Civilization
Kẻ thù bên trong
Một siêu cường chết như thế nào?
Nó đến từ phát bắn hạ gục chói mắt của một tên lửa siêu thanh lao qua bầu trời? Hay, có lẽ, một cuộc tấn công mạng độc hại làm tê liệt hoàn toàn lưới điện quốc gia?
Sự kết thúc của nước Mỹ sẽ đến với xe tăng nước ngoài lăn bánh qua New York hay một cuộc tấn công đổ bộ quy mô lớn, phối hợp vào Los Angeles?
Những kịch bản kịch tính này tạo nên những suy đoán hấp dẫn. Nhưng chúng rất khó xảy ra. Nếu bạn nhìn vào báo cáo khám nghiệm tử thi của các đế chế vĩ đại nhất thế giới, nguyên nhân tử vong cuối cùng hiếm khi là một đòn tấn công bất ngờ, áp đảo từ bên ngoài.
Rất lâu trước khi những kẻ man rợ tràn qua cổng thành Rome, đồng denarius của La Mã đã bị giảm giá trị một cách có hệ thống thành một đồng xu đồng được mạ vàng để tài trợ cho một bộ máy quan liêu cồng kềnh. Điều này được đặc trưng bởi sự tham nhũng lan rộng trong nước và sự bành trướng quân sự không ngừng.
Tương tự, rất lâu trước khi Đế chế Anh miễn cưỡng thu dọn cờ hiệu toàn cầu của mình, họ nhận ra chi phí khổng lồ của nhiều cuộc chiến đã khiến họ vỡ nợ về tài chính, suy yếu về cấu trúc và hoàn toàn phụ thuộc vào các khoản vay của Mỹ.
Các nền văn minh vĩ đại thường không bị đối thủ tiêu diệt. Họ tự sát chậm rãi, tinh vi, tối ưu hóa về kinh tế.
Khi chúng ta bước vào năm 2026, Hoa Kỳ đang đi theo một con đường quen thuộc, nguy hiểm. Nhưng nó đang di chuyển với tốc độ và quy mô sẽ bỏ xa Rome cổ đại.
Thực tế mà không chính trị gia nào thừa nhận công khai là chi tiêu liên bang ngoài tầm kiểm soát của Mỹ và hệ thống tài chính khổng lồ, trị giá hàng nghìn tỷ đô la đang gây thiệt hại về cấu trúc cho sự tồn vong lâu dài của đất nước nhiều hơn bất kỳ kẻ thù nước ngoài nào có thể làm được.
Bằng cách chôn vùi quốc gia trong nợ không thể trả, Quốc hội đang tự nguyện hủy diệt nước Mỹ từ bên trong. Do đó, mối đe dọa lớn nhất đối với tương lai của chúng ta không nằm ở bên kia đại dương, mà ngay trong biên giới của chúng ta.
Hành động chiến tranh
Hãy nói về những con số khủng khiếp. Chúng thường bị bỏ qua bởi dân chúng vì bộ não của chúng ta được lập trình để lơ đãng khi chúng ta bắt đầu nói về hàng nghìn tỷ. Ở đây chúng tôi sẽ phân tích chúng cho bạn.
Hiện tại, nợ quốc gia chính thức của Hoa Kỳ đã vượt quá 39 nghìn tỷ đô la. Để dễ hình dung, nếu bạn chi một đô la mỗi giây, bạn sẽ mất khoảng 32.000 năm để chi tiêu 1 nghìn tỷ đô la. Nước Mỹ nợ 39 lần như vậy.
Nhưng vấn đề thực sự không chỉ là tổng số dư trên thẻ tín dụng của Washington. Đó là chi phí để giữ cho tài khoản hoạt động. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm gần đây đã tăng lên trên 5% lần đầu tiên sau gần 20 năm. Tuy nhiên, số dư hiện tại lớn hơn nhiều so với 20 năm trước. Khi bạn nợ 39 nghìn tỷ đô la, ngay cả một sự gia tăng nhỏ về lãi suất cũng biến ngân sách của bạn thành một cơn ác mộng không thể vượt qua.
Hiện tại, Mỹ đang đốt cháy khoảng 3 tỷ đô la mỗi ngày chỉ để trả lãi cho khoản nợ hiện có.
Hãy suy nghĩ về điều đó trong giây lát. Trước khi một ổ gà nào được lấp đầy, trước khi một người lính nào được trả lương, trước khi một bữa ăn trưa học đường nào được tài trợ, hoặc một yêu cầu Medicare nào được xử lý, 3 tỷ đô la biến mất vào hư không mỗi 24 giờ. Nó không mua thiết bị mới, nó không xây dựng lại cơ sở hạ tầng, và nó không giúp đỡ các gia đình đang gặp khó khăn. Đó hoàn toàn là chi phí để giữ nguyên vị trí.
Thay vì đầu tư vào tương lai, chúng ta đang trả giá cho sự phung phí của quá khứ.
Nếu một quốc gia nước ngoài quản lý để phá hoại nền kinh tế Hoa Kỳ nghiêm trọng đến mức rút 3 tỷ đô la mỗi ngày khỏi Kho bạc Liên bang, điều đó sẽ được coi là một hành động chiến tranh. Chúng ta sẽ huy động quân đội.
Tuy nhiên, vì sự chảy máu này là do chính sách tài khóa của chúng ta gây ra, chúng ta giả vờ rằng nó không xảy ra và quay lại lướt điện thoại của mình.
Vòng xoáy tử thần tàn khốc
Toàn bộ lối sống của Mỹ - và do đó, nền kinh tế toàn cầu - được xây dựng trên giả định duy nhất, mong manh rằng phần còn lại của thế giới sẽ luôn muốn mua nợ của Mỹ. Trong nhiều thập kỷ, đây là một sự đặt cược an toàn. Trái phiếu Kho bạc được coi là không có rủi ro vỡ nợ.
Đồng đô la Mỹ, mặc dù bị đe dọa bởi chính phủ Hoa Kỳ, vẫn là vua của hệ thống tài chính toàn cầu - ít nhất là cho đến nay. Khi sự hỗn loạn toàn cầu xảy ra, các nhà đầu tư chạy đến trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ như một cảng trú ẩn an toàn trong cơn bão. Đặc quyền quá mức này cho phép Washington chi tiêu số tiền mà họ không có mà không phải đối mặt với hậu quả ngay lập tức.
Nhưng đặc quyền đó đã dẫn đến sự thiếu kỷ luật nguy hiểm và tạo ra mức độ kiêu ngạo thảm khốc. Các chính trị gia thuộc cả hai đảng bắt đầu coi nợ quốc gia như một hiện vật vô nghĩa. Đối với Quốc hội, và như cố Dick Cheney đã giải thích, "thâm hụt không quan trọng."
Thật không may, toán học về nợ thì quan trọng. Và ngay bây giờ, hệ thống đang bị khóa trong một vòng xoáy tử thần tàn khốc, cơ học. Đây là cách nó hoạt động...
Mỗi tháng, trong khi bạn thanh toán hóa đơn, sống trong khả năng của mình và cân đối sổ sách tài chính cá nhân, Kho bạc phát hành hàng núi nợ mới chỉ để trả nợ cũ đang đáo hạn. Trong khi đó, họ đang vay thêm để bù đắp chi tiêu quá mức hiện tại. Tuy nhiên, vì thị trường đang bị tràn ngập trái phiếu Hoa Kỳ, các nhà đầu tư đang yêu cầu lợi suất cao hơn.
Lợi suất cao hơn có nghĩa là tái cấp vốn trở nên đắt đỏ hơn. Tái cấp vốn đắt đỏ hơn tạo ra thâm hụt lớn hơn nữa. Thâm hụt lớn hơn đòi hỏi phải phát hành nhiều trái phiếu hơn.
Hệ thống tài chính, trên thực tế, đang tự ăn thịt mình để tồn tại. Không có đội quân địch nào có thể thiết kế một cái bẫy hiệu quả hơn để làm tê liệt hệ thống tài chính Mỹ.
Khi kẻ thù tấn công, thiệt hại là rõ ràng. Các tòa nhà sụp đổ, khói bốc lên, và đất nước đoàn kết lại. Nhưng khi sự suy thoái tài chính xảy ra, sự hủy diệt sẽ trở nên khó nhận biết. Đối với nhiều người, nguyên nhân không rõ ràng.
Nội bộ
Trong nhiều thập kỷ, các nhà lãnh đạo Mỹ cho rằng thế giới không có lựa chọn nào khác ngoài việc sử dụng đồng đô la. Họ sẽ đi đâu khác?
Nhưng cả các đối thủ và đồng minh của chúng ta đều đã chứng kiến thảm họa tài chính này diễn ra và đang có phương pháp đa dạng hóa dự trữ của họ. Họ nhận ra rằng một siêu cường đang gánh khoản thâm hụt 39 nghìn tỷ đô la là một nền tảng bấp bênh cho nền kinh tế toàn cầu.
Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đã đẩy nhanh việc mua vàng lên mức lịch sử. Các quốc gia như Trung Quốc đã và đang giảm dần lượng nắm giữ trái phiếu Kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ.
Đó không phải là một cuộc tẩy chay đột ngột đồng đô la. Thay vào đó, đó là một sự đa dạng hóa có tính toán chậm rãi. Khi phần còn lại của thế giới giảm bớt việc mua nợ của Hoa Kỳ, Cục Dự trữ Liên bang trở thành người mua cuối cùng. Điều đó có nghĩa là tạo ra tín dụng từ hư không để mua trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Đây là công thức dẫn đến lạm phát mất kiểm soát. Loại lạm phát đã hủy diệt vô số tiền tệ trong suốt lịch sử.
Nói rõ hơn, các giao dịch mua tài sản của Fed đã diễn ra trong phần lớn thế kỷ 21. Tương tự như vậy, các chính sách giảm giá trị đồng đô la của chính phủ Hoa Kỳ cũng vậy. Sự tự sát tinh vi do nhà nước bảo trợ này diễn ra trong các phiên điều trần liên tục của Quốc hội, các cuộc đấu giá Kho bạc bình thường, việc tăng trần nợ liên tục, các vụ đóng cửa chính phủ giả vờ, và các tuyên bố được kịch bản cẩn thận của Fed sử dụng các cú pháp được tạo ra nhằm ngăn mọi người hoảng loạn.
Khi nước Mỹ tiến gần đến kỷ niệm 250 năm thành lập, nó đang bị rút cạn vốn. Chính phủ tiếp tục vay mượn sự thịnh vượng của ngày mai để chi trả cho các lời hứa chính trị của ngày hôm nay. Trong khi đó, người dân chứng kiến cơ sở hạ tầng của các thành phố quốc gia sụp đổ khi 3 tỷ đô la mỗi ngày được dùng để trả lãi. Tiền tệ ngày càng mua được ít hơn mỗi năm, buộc công dân phải tham gia vào một vòng quay kinh tế vô tận.
Than ôi, không cần đến kẻ thù để hủy diệt nước Mỹ. Các chính trị gia của chúng ta đã tự làm điều đó cho họ.
Trân trọng,
MN Gordon
cho Economic Prism
Tyler Durden
Thứ Bảy, 23/05/2026 - 21:00
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Vai trò dự trữ cố hữu của đồng đô la tiếp tục làm giảm nhẹ các hậu quả thị trường ngay lập tức của sự suy thoái tài khóa mà bài báo coi là đã kết thúc."
Bài báo chỉ ra chính xác khoản nợ 39 nghìn tỷ đô la và chi phí lãi suất hàng ngày 3 tỷ đô la là một yếu tố cản trở cấu trúc làm giảm chi tiêu sản xuất, nhưng nó đánh giá thấp việc trạng thái dự trữ của đồng đô la đã cho phép Mỹ chạy thâm hụt lớn hơn các nước ngang hàng mà không có rủi ro vỡ nợ ngay lập tức. Việc tích lũy vàng của ngân hàng trung ương và đa dạng hóa Kho bạc là những xu hướng có thể đo lường được, tuy nhiên chúng vẫn diễn ra dần dần chứ không phải là một cuộc tẩy chay đột ngột. Thị trường đã hấp thụ các kịch tính về trần nợ và sự tăng vọt lợi suất lặp đi lặp lại trước đây; thử thách thực sự là liệu tăng trưởng và thu thuế năm 2026-2027 có thể ổn định tỷ lệ lãi suất trên doanh thu mà không buộc phải thắt lưng buộc bụng đột ngột hay tiền tệ hóa hay không.
Nếu nhu cầu chính thức của nước ngoài đối với trái phiếu Kho bạc dài hạn giảm nhanh hơn Fed có thể hấp thụ mà không làm bùng phát lạm phát kiểu năm 2022, sự tăng vọt phí kỳ hạn có thể buộc các bội số vốn chủ sở hữu bị nén lại rất lâu trước bất kỳ cuộc khủng hoảng nợ chính thức nào.
"Lợi suất Kho bạc tăng và chi phí lãi suất là những yếu tố cản trở cấu trúc thực sự sẽ buộc phải cắt giảm chi tiêu, tăng thuế hoặc giảm giá trị tiền tệ - nhưng bài báo không cung cấp bằng chứng nào cho thấy điều này xảy ra vào năm 2026 hoặc thậm chí năm 2027, làm cho sự khẩn cấp trở nên đáng ngờ."
Bài báo nhầm lẫn sự không bền vững về tài khóa với sự sụp đổ sắp xảy ra, nhưng lại nhầm lẫn hai vấn đề riêng biệt. Vâng, 3 tỷ đô la/ngày chi trả lãi là có thật và đang tăng lên - đó là một vấn đề cấu trúc đòi hỏi thay đổi chính sách. Nhưng bài báo bỏ qua việc Hoa Kỳ vẫn điều hành các thị trường vốn sâu nhất thế giới, kiểm soát trạng thái tiền tệ dự trữ và hưởng lợi từ lợi suất thực âm trên phần lớn nợ của mình (lạm phát làm xói mòn các nghĩa vụ danh nghĩa). Rủi ro thực sự không phải là cái chết đột ngột; đó là sự cạnh tranh chậm rãi đối với đầu tư sản xuất và sự suy thoái tiền tệ cuối cùng. Khung thời gian có ý nghĩa to lớn. Sự mất giá đồng denarius của Rome mất hàng thế kỷ. Sự suy tàn của Anh mất nhiều thập kỷ. Bài báo trình bày điều này như sắp xảy ra mà không giải thích cơ chế truyền dẫn hoặc yếu tố kích hoạt.
Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ vẫn là tài sản trú ẩn an toàn toàn cầu bất chấp sự suy thoái tài khóa, và Fed luôn có thể tiền tệ hóa nợ - nghĩa là hệ thống có nhiều dư địa hơn nhiều so với những gì cách diễn đạt thảm khốc này gợi ý, có thể hàng thập kỷ vật lộn trước khi một cuộc khủng hoảng thực sự xảy ra.
"Hoa Kỳ đang bước vào một chu kỳ thống trị tài khóa, nơi Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải tiền tệ hóa nợ, dẫn đến sự suy thoái tiền tệ dài hạn bất kể những lời lẽ chính trị."
Bài báo xác định chính xác 'vòng lặp tử thần' của chi phí lãi suất tăng trên 39 nghìn tỷ đô la nợ, nhưng nó bỏ qua nhu cầu cấu trúc độc đáo đối với USD. Miễn là Hoa Kỳ duy trì các thị trường vốn sâu nhất thế giới và cung cấp tài sản thế chấp chính cho hệ thống tài chính toàn cầu, 'đặc quyền quá mức' vẫn hoạt động, không chỉ trên lý thuyết. Chúng ta đang chứng kiến sự chuyển dịch sang sự thống trị tài khóa, nơi Fed buộc phải kìm hãm lợi suất thực để ngăn chặn mất khả năng thanh toán, điều này vốn có tính giảm giá đối với sức mua của đồng đô la nhưng nghịch lý thay lại hỗ trợ giá tài sản danh nghĩa. Các nhà đầu tư nên tập trung vào tài sản thực như vàng hoặc cổ phiếu chất lượng cao có thể chuyển chi phí lạm phát, thay vì đặt cược vào sự sụp đổ chủ quyền ngay lập tức.
Lập luận bỏ qua thực tế là nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn là động lực chính của sự đổi mới và tăng trưởng năng suất toàn cầu, có thể vượt qua sự tích lũy nợ nếu những lợi ích về hiệu quả do AI mang lại thành hiện thực như mong đợi.
"Khả năng bền vững của nợ ở Hoa Kỳ phụ thuộc vào tăng trưởng so với chi phí lãi suất; với trạng thái tiền tệ dự trữ và nhu cầu mạnh mẽ đối với trái phiếu Kho bạc, hệ thống sẽ không bị hủy diệt trong tương lai gần, nhưng những sai lầm chính sách hoặc một chế độ lãi suất cao kéo dài có thể gây ra căng thẳng tài chính nghiêm trọng hơn."
Bài viết của MN Gordon vẽ nên một thảm họa sắp xảy ra từ nợ, nhưng thực tế phức tạp hơn. Hoa Kỳ được hưởng nhu cầu độc đáo đối với trái phiếu Kho bạc như một nơi trú ẩn an toàn toàn cầu, một nhà phát hành tiền tệ linh hoạt và một thị trường nội địa sâu sắc hấp thụ nguồn cung mới. Ngay cả với khoản nợ 39 nghìn tỷ đô la và lợi suất 5% kỳ hạn 30 năm, động lực tăng trưởng và lạm phát sẽ quyết định chi phí nợ thực tế; sự trở lại tăng trưởng GDP mạnh mẽ hoặc giảm phát sẽ giảm bớt thâm hụt, chứ không làm sụp đổ hệ thống. Bài viết bỏ qua vai trò của các yếu tố nhân khẩu học, năng suất và lộ trình thoát khỏi chính sách của Fed. Nó cũng đánh giá thấp rủi ro từ sự bế tắc chính sách và các cú sốc địa chính trị - những điều này có thể khuếch đại sự biến động nhưng không chắc chắn dẫn đến thảm họa. Phần còn thiếu là phân tích kịch bản về tăng trưởng, lãi suất và dự trữ đô la.
Phản biện: Thời điểm của bài báo đáng ngờ; động lực nợ có thể vẫn có thể quản lý được trong nhiều năm miễn là tăng trưởng vượt chi phí lãi suất và chính sách tiền tệ vẫn dựa trên dữ liệu. Tuy nhiên, một môi trường lãi suất cao kéo dài hoặc sự tê liệt chính sách có thể đột ngột thắt chặt các điều kiện tài chính và bộc lộ những điểm yếu.
"Các thị trường trái phiếu hiện đại có thể rút ngắn các khung thời gian tài khóa xuống dưới các tiền lệ lịch sử nếu nhu cầu từ nước ngoài suy giảm."
Phân tích về Rome của Claude đánh giá thấp cách các thị trường vốn hiện đại đẩy nhanh căng thẳng tài khóa thông qua việc đột ngột dừng nhu cầu từ nước ngoài. Nếu các ngân hàng trung ương đa dạng hóa nhanh hơn những gì Gemini ngụ ý về sự dịch chuyển dần dần, lộ trình tiền tệ hóa của Fed có thể gây ra các đợt tăng lạm phát kiểu năm 2022 trước bất kỳ sự vật lộn kéo dài hàng thập kỷ nào. Điều này trực tiếp làm tăng rủi ro phí kỳ hạn mà tôi đã lưu ý, nơi tăng trưởng phải vượt chi phí lãi suất vào năm 2027 hoặc cổ phiếu sẽ bị định giá lại thấp hơn bất kể trạng thái dự trữ.
"Tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách - không phải sự rút lui của Kho bạc nước ngoài - là điểm nghẽn thực sự nếu lợi suất thực duy trì ở mức cao so với tăng trưởng danh nghĩa."
Kịch bản 'dừng đột ngột' của Grok xứng đáng được kiểm tra: sự đa dạng hóa của ngân hàng trung ương có thể đo lường được nhưng diễn ra chậm chạp (mất khoảng 1-2% thị phần Kho bạc hàng năm trong 5 năm). Để một cú sốc xảy ra, bạn sẽ cần một sự đổ vỡ địa chính trị hoặc một sự thay đổi chính sách rõ ràng - cả hai đều không được định giá trong chênh lệch hiện tại. Điểm yếu thực sự không phải là sự sụp đổ nhu cầu từ nước ngoài; đó là sự bốc hơi nhu cầu trong nước nếu lợi suất thực tăng vọt trên kỳ vọng tăng trưởng, buộc Fed phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách: hỗ trợ tăng trưởng, bảo vệ đồng đô la, hoặc ổn định nợ. Đó là yếu tố kích hoạt mà không ai đang định lượng.
"Fed đã bị mắc kẹt trong sự thống trị tài khóa, điều này sẽ buộc kiểm soát đường cong lợi suất và kích hoạt việc định giá lại cấu trúc các bội số vốn chủ sở hữu."
Claude, bạn đang bỏ lỡ cái bẫy 'thống trị tài khóa' mà Gemini đã gợi ý. Tình thế tiến thoái lưỡng nan không chỉ là rủi ro trong tương lai; nó hiện đang buộc Fed phải ưu tiên trả nợ hơn là các mục tiêu lạm phát. Nếu việc phát hành Kho bạc tiếp tục vượt quá nhu cầu hữu cơ, Fed sẽ buộc phải kiểm soát đường cong lợi suất, thực tế là giới hạn lãi suất dài hạn. Đây không phải là một kịch bản 'vật lộn' - đó là công thức dẫn đến sự suy thoái tiền tệ vĩnh viễn sẽ buộc phải định giá lại mạnh mẽ các bội số vốn chủ sở hữu vì tỷ lệ chiết khấu bị triệt tiêu một cách giả tạo.
"Rủi ro về độ tin cậy của chính sách có thể kích hoạt sự tăng vọt phí kỳ hạn trước bất kỳ YCC nào, làm suy yếu cổ phiếu ngay cả khi giá danh nghĩa tăng."
Trường hợp thống trị tài khóa/YCC của Gemini giả định sự ủng hộ chính trị liên tục để đè bẹp lợi suất dài hạn; lịch sử cho thấy các quan chức cấp cao sẽ không duy trì kiểm soát lợi suất một khi kỳ vọng lạm phát trôi dạt. Điểm yếu thực sự là một cú sốc về độ tin cậy của chính sách: sự chậm lại của tăng trưởng hoặc sự gia tăng lạm phát bất ngờ có thể gây ra sự tăng vọt phí kỳ hạn trước khi bất kỳ YCC nào trở nên đáng tin cậy, gây tổn hại cho cổ phiếu ngay cả khi giá tài sản danh nghĩa tăng. Tôi sẽ kiểm tra các cú sốc lạm phát nhìn về quá khứ và các tác động lan tỏa thanh khoản trên thị trường kỳ hạn.
Nhìn chung, hội đồng quản trị đồng ý rằng tình hình nợ của Hoa Kỳ là một mối quan ngại về cấu trúc, với tiềm năng làm giảm đầu tư sản xuất và xói mòn sức mua của đồng đô la theo thời gian. Tuy nhiên, họ khác nhau về thời gian và yếu tố kích hoạt để những rủi ro này xảy ra.
Đầu tư vào tài sản thực như vàng hoặc cổ phiếu chất lượng cao có thể chuyển chi phí lạm phát, cũng như phân tích kịch bản về tăng trưởng, lãi suất và dự trữ đô la.
Một sự dừng đột ngột trong nhu cầu của nước ngoài đối với trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ hoặc sự tăng vọt của lợi suất thực vượt quá kỳ vọng tăng trưởng, điều này có thể buộc Fed phải đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách và kích hoạt một cái bẫy thống trị tài khóa.