TACO Vs TAW: Bán Khống Đợt Tăng Giá (Cổ Phiếu) Này

TACO Vs TAW: Giảm nhiệt đà tăng (Cổ phiếu) này

Được viết bởi Peter Tchir qua Academy Securities,

Ngừng bắn?

Hoa Kỳ, thông qua Pakistan, và dường như phù hợp với các cuộc đàm phán đang được Witkoff và Kushner thực hiện, đã đưa ra một thỏa thuận 15 điểm về ngừng bắn.

Thị trường đã phản ứng với giá dầu giảm (hợp đồng tương lai Brent, lúc 5:30 sáng đã giảm xuống dưới 100 đô la, từ mức cao 105 đô la vào thứ Ba).

Hợp đồng tương lai chứng khoán và trái phiếu kho bạc cũng đang phục hồi (ngay cả trái phiếu kỳ hạn 2 năm, sau đợt sụt giảm sau phiên đấu giá hôm qua đáng chú ý vì thiếu các lệnh đặt mua "trực tiếp").

Nhiều thị trường "dự đoán" eo biển Hormuz của Polymarket hầu như không biến động để phản ứng với thông báo đề xuất ngừng bắn, tiện thể cho biết.

Làm gì?

Chúng ta đã có Sự thay đổi chế độ

Tôi nghĩ điều quan trọng nhất được nói ngày hôm qua là Tổng thống, lần đầu tiên, đã lập luận rằng chế độ này rất khác biệt (do quá nhiều lãnh đạo cấp cao đã bị giết), đã có sự thay đổi chế độ.

Chúng tôi đã lập luận, ngay từ ngày đầu, rằng sự thay đổi chế độ thực sự, nếu không có quân lính trên mặt đất, v.v., rất khó đạt được. Việc tìm kiếm một phe đủ mạnh muốn bảo vệ mạng sống của chính họ và gia đình họ, sẵn sàng thỏa thuận để đạt được điều đó và giữ lại bất kỳ quyền lực và sự giàu có nào họ hiện có, có vẻ khả thi hơn.

Mặc dù không rõ chính xác Hoa Kỳ đang đàm phán với ai, nhưng điều quan trọng là Tổng thống đã bắt đầu định hình, bất kể cơ cấu lãnh đạo mới là gì ở Iran, nó đáp ứng định nghĩa "của chúng ta" về thay đổi chế độ.

TACO vs TAW

Chúng ta nghe rất nhiều về "TACO" – Trump Luôn Hèn Nhát, đến nỗi chúng ta không tập trung nhiều vào "TAW" – Trump Luôn Thắng.

Tổng thống định hình mọi kết quả là ông ấy thắng. Từ Ngày Giải phóng đến Greenland, các bước đi và kết quả cuối cùng của ông ấy đều được định hình là đã thắng.

Ở một mức độ nào đó, tôi nghĩ bạn có thể xem chuỗi các bài đăng và tuyên bố trên mạng xã hội là "khí cầu thử nghiệm".

Đưa ra một ý tưởng và xem liệu bạn có thể thuyết phục đủ người coi đó là "chiến thắng" và tiếp tục hay không.

Đây có thể là một thành phần quan trọng trong các bước tiếp theo của Hoa Kỳ. Nếu đủ công chúng đồng ý rằng lệnh ngừng bắn này (hoặc một hình thức ngừng bắn nào đó) là một "chiến thắng" thì ông ấy có thể tiếp tục.

Chúng ta sẽ có cái nhìn về dư luận trong những ngày tới, điều mà tôi nghĩ sẽ định hình các bước tiếp theo của chính quyền.

So sánh Chiến lược "Kịch bản" của NFL về Vị trí của Chúng ta ở Iran

Để trả lời các câu hỏi như "hiệp mấy" là cuộc xung đột ở Iran, hoặc còn bao lâu nữa, một trong những tướng lĩnh của chúng tôi lập luận (một cách thuyết phục) rằng chúng ta gần kết thúc phần "kịch bản" của một trận bóng đá. Nhiều huấn luyện viên "viết kịch bản" các pha bóng trước và sau đó thực hiện chúng.

Tương tự, Hoa Kỳ đã có một danh sách các mục tiêu ưu tiên. Hoa Kỳ đã đi qua danh sách đó. Đồng thời, Iran cũng có các phản ứng "theo kịch bản". Nếu điều này xảy ra, thì chúng ta làm X.

Cả hai bên đã chiến lược, lên kế hoạch, chiến thuật cho cuộc xung đột này trong nhiều năm.

Điều đó không có nghĩa là bạn không điều chỉnh kế hoạch trong quá trình thực hiện, nhưng bạn thực hiện một loạt hành động tương đối "theo kịch bản" để đạt được mục tiêu. Bên nào "thắng" thì có khả năng bám sát kịch bản của mình hơn.

Sau hơn 3 tuần giao tranh, cả hai bên đều trải qua thắng và thua. Cả hai bên có thể đã thấy mọi thứ diễn ra theo kế hoạch, hoặc thậm chí vượt quá mong đợi của họ. Tương tự, có thể có những thất vọng và một số bực bội.

Từ mọi thứ chúng ta có thể thấy, có vẻ như Hoa Kỳ đã có nhiều chiến thắng hơn, với Iran chịu nhiều tổn thất hơn, nhưng khó biết. Chúng ta chỉ có một số minh bạch về phía Hoa Kỳ (và chúng ta không nên có sự minh bạch hoàn toàn vì điều đó có thể gây rủi ro cho quân đội, hoặc gây khó khăn cho Hoa Kỳ trong việc đàm phán, sử dụng các đòn đánh lừa, v.v., để giành lợi thế). Chúng ta biết rất ít về kỳ vọng của Iran và vị thế của họ so với những gì họ nghĩ.

Tất cả những điều này dẫn đến việc các thành viên của Nhóm Tình báo Địa chính trị nhìn thấy thêm 2 đến 4 tuần giao tranh để có khả năng cao chúng ta có thể mở lại eo biển (mọi thứ có thể xảy ra nhanh hơn, nhưng sự đồng thuận dường như đang hình thành xung quanh khung thời gian đó dựa trên tất cả những gì chúng ta đã thấy cho đến nay).

Câu giờ?

GIG, trong khung thời gian đó, nhìn thấy thành công cuối cùng trong việc có thể mở lại eo biển.

Một phần lý do họ thấy có thể mất nhiều thời gian như vậy là vì không phải tất cả tài sản của Hoa Kỳ đều có mặt tại chiến trường. Thủy quân lục chiến từ Nhật Bản đang trên đường tới. Boxer (mà Brett Lowry của Academy từng phục vụ) hiện đang hướng tới đó. Các đơn vị nhảy dù, nhiều tàu hơn và nhiều thủy quân lục chiến hơn đều đang trên đường tới.

Phải mất thời gian để họ đến vị trí và sau đó mất thời gian để họ hoạt động đầy đủ.

Trong suốt thời gian đó, eo biển tiếp tục có lưu lượng hạn chế, phần lớn do Iran kiểm soát.

Nếu đạt được lệnh ngừng bắn 30 ngày, Hoa Kỳ sẽ ở vị thế mạnh hơn nữa so với ngày hôm nay (việc tiếp tế, v.v., đều có thể xảy ra).

Toàn bộ thế giới có thể cố gắng tích trữ càng nhiều dầu, khí đốt, LNG, diesel, urê, v.v., càng tốt trong thời gian ngừng bắn.

Chúng ta đã có Quyền tối cao trên không (tốt hơn Quyền ưu việt trên không) và điều đó sẽ không biến mất trong 30 ngày.

Chúng ta có nên dừng lại không?

Nhiều người đang ủng hộ rằng chúng ta có cơ hội thực sự chấm dứt mối đe dọa của Iran đối với khu vực, thế giới và thậm chí nhiều người dân của họ, và chúng ta không nên dừng lại.

Chưa bao giờ giới lãnh đạo ở đó lại hỗn loạn hơn. Iran không chỉ đang gặp bất lợi về quân sự, mà các lực lượng ủy nhiệm của họ cũng bị tấn công nặng nề và cho đến nay vẫn không hiệu quả kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột này.

Thật dễ dàng để hình dung một thế giới sau tất cả những điều này, nơi Iran không âm mưu trả thù, mà là một phần của một Trung Đông mạnh mẽ và hòa bình hơn nhiều. Nơi các nền kinh tế trong khu vực có thể phát triển mạnh, điều này cũng sẽ giúp nền kinh tế toàn cầu với khả năng tiếp cận rẻ hơn và tốt hơn tất cả các loại hàng hóa, sản phẩm và nguyên liệu thô được sản xuất trong khu vực.

Nếu kết quả này được bán tốt hơn (hoặc bán chút nào) cho thế giới và thậm chí cả khán giả trong nước, chúng ta có thể sẽ không còn đau khổ và lo lắng mỗi khi giá dầu tăng vọt. Có lẽ chúng ta sẽ có "sức mạnh" để chịu đựng nhiều vấn đề về khả năng chi trả hơn, với một cái kết rõ ràng trong tầm mắt.

Red Teaming các cuộc đàm phán

Kế hoạch của Hoa Kỳ dường như rõ ràng:

Đạt được thỏa thuận và thực thi nó, gọi đó là thay đổi chế độ và chiến thắng (hoặc gọi đó là chiến thắng).


Chuẩn bị tốt hơn (và cho phép thế giới chuẩn bị tốt hơn) cho việc nối lại các hành động thù địch sau lệnh ngừng bắn.

Còn Iran thì sao:

Iran giờ đã bị tấn công hai lần trong khi "đàm phán". Yếu tố bất ngờ đã giúp ích cho các cuộc tấn công đó, nhưng nó phải để lại nhiều nghi ngờ trong tâm trí người Iran, rằng bất kỳ lệnh ngừng bắn nào cũng sẽ được tôn trọng. Trường hợp "tốt nhất" là nếu họ quyết định chấp nhận rủi ro đó, thì có lẽ vì họ cũng sẵn sàng vi phạm lệnh ngừng bắn.


Iran có thể làm gì trong 30 ngày để bù đắp cho những gì Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới có thể làm trong 30 ngày? Iran sẽ điên rồ nếu không nghĩ rằng phần còn lại của thế giới sẽ chuẩn bị tốt hơn nhiều cho bất kỳ sự hạn chế nguồn cung nào. Sẽ rất sốc nếu thấy bất cứ điều gì ít hơn việc dự trữ lớn nhất các sản phẩm năng lượng trong 30 ngày tới mà thế giới từng thấy. Vì vậy, đòn bẩy kinh tế của bạn sẽ thấp hơn ngày hôm nay. Rõ ràng là Hoa Kỳ và có lẽ ngay cả một số lực lượng từ phần còn lại của thế giới sẽ lớn hơn và chuẩn bị tốt hơn cho vòng tiếp theo. Iran có đang kéo tên lửa ra khỏi các hầm chứa được chôn sâu đến mức chúng chưa bị tấn công không?


Iran có tin rằng họ có thể sử dụng 30 ngày tới để ở vị thế gây tổn hại nhiều hơn cho một kẻ thù lớn hơn, được cung cấp đầy đủ, và một thế giới đã dự trữ dầu không?


Liệu người dân của họ có đang đoàn kết xung quanh một kẻ thù chung không? Các cuộc tấn công có làm giảm áp lực thay đổi chế độ từ bên trong không? Hay chế độ tự nó đang bị người dân đổ lỗi, khiến vị thế của chế độ càng trở nên bấp bênh hơn? Điều này có thể diễn ra theo cả hai hướng và khó biết vì chúng ta nhận được rất ít thông tin từ bên trong Iran.


Điều gì sẽ xảy ra với các thành viên IRGC nếu họ không còn nắm quyền sau một thỏa thuận? Thành thật mà nói, quan điểm đồng thuận là họ sẽ bị giết. Đây là một nhóm quyền lực, đã tạo ra các liên kết giữa các gia đình quyền lực trong IRGC. Họ có tài sản. Họ có quyền lực. Họ đã tàn bạo. Không hoàn toàn là điều kiện lý tưởng để lẩn trốn, trong trường hợp thua cuộc.


Iran có tin rằng có một lượng "thời gian" nào đó mà sự gián đoạn thương mại toàn cầu (dầu mỏ và hơn thế nữa) khiến Hoa Kỳ đưa ra các điều khoản tốt hơn không. Các vấn đề kinh tế (và xác suất suy thoái) đã gia tăng ở châu Á và châu Âu. Chúng ta đã nghe CEO của một nhà xây dựng nhà ở trong nước đề cập đến cuộc xung đột ở Trung Đông như một trở ngại cho việc bán nhà ở Hoa Kỳ. Vâng, chúng ta có phần bị cô lập, nhưng chúng ta không phải là ốc đảo, sẽ không cảm thấy tác động.

Điểm mấu chốt

Thật dễ dàng để hiểu tại sao chúng ta lại đưa ra những đề xuất này.

Nếu Iran đồng ý với tất cả chúng và chúng ta thực sự tin rằng họ sẽ không chỉ cố gắng xây dựng lại (như họ đã làm hết lần này đến lần khác, như họ đã làm sau 12 ngày tấn công năm ngoái), thì chúng ta đã thực sự chiến thắng (ngay cả khi một phe trong IRGC vẫn nắm quyền).


Nếu chúng ta thay đổi ý định và quyết định tấn công trở lại, trừ khi Iran có một số bất ngờ (điều này có thể xảy ra vì họ vừa mới phóng tên lửa có tầm bắn xa hơn những gì họ từng thừa nhận trước đây), chúng ta sẽ ở trong tình trạng tốt hơn để tấn công.

Thật khó để thấy tại sao Iran lại quyết định chấp nhận rủi ro, thay vì tiếp tục chiến đấu ngay bây giờ.

Vì vậy, xu hướng của tôi là "giảm nhiệt" đà tăng này, bởi vì tôi gặp khó khăn hơn trong việc thấy Iran đồng ý.

Ngoài ra, ngay cả khi chúng ta đạt được một "thỏa thuận" và tăng giá hơn nữa, tôi nghĩ đà tăng sẽ bị giới hạn vì thiệt hại đã gây ra cho nền kinh tế toàn cầu, khả năng chi trả đã làm lung lay niềm tin một lần nữa, và tất cả các vấn đề (đặc biệt là về việc làm, tín dụng tư nhân, v.v.) vẫn chưa được giải quyết.

Nếu có bất cứ điều gì, một cách lặng lẽ, hậu trường (vì Iran đang ở vị trí trung tâm) các vấn đề đó dường như đang xấu đi chứ không phải cải thiện.

Tyler Durden
Wed, 03/25/2026 - 08:05