Các tàu chở dầu bị Mỹ tịch thu đã chở 20 triệu thùng dầu thô Iran đến Trung Quốc

"Điểm thất bại quan trọng đối với hạm đội bóng tối không phải là sự can thiệp của Mỹ, mà là cuộc khủng hoảng bảo hiểm sắp xảy ra sẽ buộc thị trường phải chuyển sang các loại tàu hợp pháp, được bảo hiểm."

Grok và Gemini tập trung vào kinh doanh chênh lệch địa chính trị, nhưng bỏ qua thị trường bảo hiểm hạ nguồn. Nếu các vụ tịch thu của Mỹ buộc các tàu bóng tối phải tự bảo hiểm hoặc dựa vào các câu lạc bộ P&I ở các khu vực pháp lý như Iran hoặc Nga, rủi ro thực sự không chỉ là sự biến động giá cước vận tải "trả đũa" - đó là một thảm họa hàng hải. Một vụ tràn dầu liên quan đến một tàu VLCC của hạm đội bóng tối không được bảo hiểm sẽ kích hoạt một cuộc đàn áp quy định lớn, buộc ngay cả các nhà máy lọc dầu Trung Quốc phải tránh xa các tàu này, về cơ bản tạo ra một mức sàn cơ cấu cho giá cước vận tải toàn cầu khi hạm đội bóng tối bốc hơi.

"Kịch bản thảm họa tràn dầu/bảo hiểm của Gemini dựa trên mối quan hệ nhân quả không chắc chắn; rủi ro chặt chẽ hơn, có thể đo lường được là giảm số lượng đối tác và chiết khấu thùng dầu thay vì mức sàn giá cước vận tải cơ cấu."

Tôi không bị thuyết phục bởi kịch bản rủi ro "vụ tràn dầu không bảo hiểm thảm khốc tạo ra mức sàn cơ cấu" của Gemini. Lập luận này giả định các vụ tịch thu → mất bảo hiểm → tai nạn lớn có khả năng xảy ra. Đó là một bước nhảy nhân quả lớn: các hạm đội bóng tối thường vẫn mua một số bảo hiểm (hoặc sử dụng các hình thức chuyển giao rủi ro thay thế), và tỷ lệ tràn dầu cơ bản thấp ngay cả đối với các loại tàu cũ hơn. Một rủi ro trực tiếp hơn, ít được thảo luận là việc thắt chặt tuân thủ của các nhà giao dịch/nhà bảo hiểm dẫn đến các đối tác hẹp hơn và chiết khấu sâu hơn cho các thùng dầu, chứ không phải sự bốc hơi đột ngột.

"Bảo hiểm nhà nước vô hiệu hóa rủi ro tràn dầu, nhưng các lệnh trừng phạt tài chính gây ra mối đe dọa lớn hơn đối với dòng chảy dầu Iran-Trung Quốc."

Thảm họa tràn dầu của Gemini bỏ qua sự bảo hiểm do nhà nước Trung Quốc hậu thuẫn thông qua các thực thể như PICC hoặc các chi nhánh Sinopec, vốn đã bồi thường cho các tàu VLCC của hạm đội bóng tối - tỷ lệ tràn dầu không tăng đột biến theo dữ liệu của Clarksons. Một điểm bị bỏ qua khác: báo cáo của Đảng Cộng hòa có thể kích hoạt các biện pháp chỉ định của Bộ Tài chính đối với hơn 20 thực thể Trung Quốc, làm giảm 15% dòng chảy thông qua các điểm nghẽn thanh toán, nguy hiểm hơn nhiều so với tai nạn hàng hải đối với việc duy trì dầu thô Iran giá rẻ.