Tenon Medical (TNON) Q4 2025 Earnings Transcript

Bildekilde: The Motley Fool.
Torsdag 19. mars 2026 kl. 16:30 ET
Trenger du et sitat fra en Motley Fool-analytiker? Send e-post til [email protected]
Steven Foster: Takk, Shamali, og god ettermiddag til alle. Jeg er glad for å ønske dere velkommen til dagens konferansesamtale for fjerde kvartal og hele året 2025 om finansielle resultater og selskapsstatus for Tenon Medical. Våre resultater for fjerde kvartal og hele året 2025 viser fortsatt momentum i å gjennomføre våre strategiske vekstinitiativer innenfor vår unike struktur. Vi oppnådde en rekordhøy årlig omsetning på 3,9 millioner dollar, en økning på 20 % sammenlignet med 2024, drevet av sterk momentum i andre halvår med en omsetning på 1,5 millioner dollar i fjerde kvartal, som representerer en økning på 92 % over samme periode året før.
Økningen i omsetningen for året skyldtes primært vekst i kirurgiske prosedyrer på både Catamaran- og SImmetry+-plattformene i andre halvdel av 2025, ledet av nye legelbrukere. For å støtte denne kliniske engasjementet, arrangerte vi 24 leger og målrettede opplæringssesjoner for begge plattformene bare i fjerde kvartal. Viktigst er at vi i tillegg til økning i topplinjen utnyttet effektivitetsinitiativer for å oppnå en reduksjon i kostnader for solgte varer, noe som gjenspeiler forbedrede operasjonelle effektiviteter, bedre feltproduktivitet og større utnyttelse innenfor vår kommersielle infrastruktur. Vi tror disse gevinstene understreker effektiviteten i vår gjennomføringsstrategi i tillegg til økende markedsbevissthet om våre differensierte teknologier.
I løpet av kvartalet oppnådde Tenon flere viktige milepæler som betydelig styrket vår konkurransedyktige posisjon og la grunnlaget for fortsatt vekst i kommende år. Mest bemerkelsesverdig er at vi mottok FDA 510(k)-godkjenning for neste generasjons SImmetry+ SI-Joint Fusion System, og utvider vår portefølje til å inkludere en komplementær lateral tilnærming i tillegg til Catamaran. Denne milepælen forbedrer vår evne til å betjene et bredere spekter av kirurgers preferanser og pasientanatomier. Vi initierte og fullførte også vellykket tidlige kliniske tilfeller med SImmetry+, noe som markerer et viktig skritt i systemets kommersielle lansering. Disse prosedyrene ble utført ved ledende Centers of Excellence, og bekrefter systemets beredskap for bredere markedsadopsjon og gir verdifull tilbakemelding i den virkelige verden ettersom vi skalerer utviklingen.
For å støtte disse strategiske forbedringene styrket vi vår balanse gjennom en At-The-Market PIPE-finansiering på 2,85 millioner dollar som gir fleksibilitet til å utvide vår kommersielle organisasjon, støtte våre produktlanseringer, fremme kliniske programmer og fortsette å bygge operasjonell infrastruktur. Etter endt kvartal styrket vi ytterligere vår finansielle posisjon ved å avslutte en privat plassering av senior konvertible obligasjoner for bruttoinntekter på 4,3 millioner dollar. Nettoinntektene vil finansiere fortsatt kommersiell ekspansjon, kommende produktlanseringer, kliniske studier, driftskapital og generelle selskapsformål. Samlet sett viser disse prestasjonene disiplinert gjennomføring på tvers av regulatoriske, kliniske og finansielle områder.
Med et utvidet produktutvalg, voksende klinisk validering og forbedret finansiell fleksibilitet, mener vi at Tenon forlot kvartalet og året godt posisjonert for å akselerere adopsjon, utdype vår markedsandeler og drive bærekraftig vekst i kvartaler og år fremover. Vi utvidet også vår immaterielle portefølje etter endt kvartal, og mottok varsler om tillatelse fra U.S. Patent and Trademark Office for flere søknader som forventes å bli utstedt i 2026. Dette bringer vår globale beholdning til 29 utstedte amerikanske patenter, 9 internasjonale patenter og 31 ventende søknader, og forsterker ytterligere forsvarligheten av vår plattform rundt både Catamaran- og SImmetry-teknologiene.
Med tanke på fremtiden er vi fortsatt fast forpliktet til å fremme vår sterke markedsposisjon med økt adopsjon på tvers av vår utvidede portefølje, nå styrket av den nylige FDA 510(k)-godkjenningen av SImmetry+ SI-Joint Fusion System. Med denne utvidede produktporteføljen og voksende klinisk validering utnytter vi både regulatorisk og markedsmomentum for å drive bredere kommersiell opptak og utdype leges engasjement. Byggende på sterk gjennomføring i Q4, optimaliserer vi vår kostnadsstruktur og skalerer operasjoner for å utvide vår markedsrekkevidde mer effektivt. Etter hvert som vi fortsetter å forfine vår go-to-market-strategi og utnytte flere kirurgiske tilnærminger på SI-Joint Fusion-landskapet, har vi til hensikt å akselerere inntektsvekst og levere bærekraftig verdi i kvartaler fremover.
Med det vil jeg overlate samtalen til Kevin for å diskutere våre finanser.
Kevin Williamson: Takk, Steve. Jeg vil nå gi en oppsummert gjennomgang av våre finansielle resultater. En fullstendig oversikt er tilgjengelig i vår pressemelding som ble sendt ut i ettermiddag. Omsetningen for fjerde kvartal 2025 var 1,5 millioner dollar, en økning på 92 % sammenlignet med 0,8 millioner dollar i fjerde kvartal 2024. Omsetningen for de 12 månedene som endte 31. desember 2025, var 3,9 millioner dollar, en økning på 20 % fra 3,3 millioner dollar i samme periode året før. Økningen i omsetningen for kvartalet skyldtes primært vekst i volumet av kirurgiske prosedyrer på både Catamaran- og SImmetry+-plattformene, drevet primært av ny legeløsning.
Økningen i omsetningen for året skyldtes salgsvekst og momentum vi så i andre halvdel av året, som vi forventer å fortsette gjennom 2026. Bruttofortjenesten var 1 million dollar eller 69 % av omsetningen i fjerde kvartal 2025, sammenlignet med 0,4 millioner dollar eller 46 % av omsetningen i forrige kvartal, en økning på 188 % og en forbedring på 23 prosentpoeng i bruttofortjenestemarginen. For de 12 månedene som endte 31. desember 2025, var bruttofortjenesten 2,4 millioner dollar eller 60 % av omsetningen, sammenlignet med 1,7 millioner dollar eller 52 % av omsetningen for foregående års periode, en økning på 38 % og en forbedring på 8 prosentpoeng i bruttofortjenestemarginen.
Forbedringen i bruttofortjenestemarginen for kvartalet og hele året skyldtes primært høyere omsetning og ytterligere absorpsjon av faste kostnader i våre solgte varekostnader. Vi forventer at bruttofortjenestemarginen vil fortsette å forbedres med ytterligere omsetningsvekst. Driftskostnadene beløpet seg til 3,9 millioner dollar for fjerde kvartal 2025, opp fra 3,5 millioner dollar i forrige kvartal. For de 12 månedene som endte 31. desember 2025, beløpet seg driftskostnadene til 15,2 millioner dollar sammenlignet med 15,5 millioner dollar i foregående periode.
Økningen i fjerde kvartal skyldtes primært høyere variable kostnader innen salg og markedsføring, drevet av økt omsetning i perioden, mens reduksjonen for året som endte 31. desember 2025, skyldtes reduserte generelle og administrative kostnader, delvis kompensert av økte investeringer i salg og markedsføring for å støtte økt salg og fortsatt kommersiell ekspansjon. Netto tap for fjerde kvartal var 2,8 millioner dollar eller 0,29 dollar per aksje, sammenlignet med et netto tap på 3,1 millioner dollar eller 0,98 dollar per aksje i fjerde kvartal 2024. For de 12 månedene som endte 31. desember 2025, var netto tapet 12,6 millioner dollar eller 1,70 dollar per aksje, sammenlignet med 13,7 millioner dollar eller 11,26 dollar per aksje i samme år-til-år-periode.
Års-til-års-forbedringen i begge perioder skyldtes i stor grad økt omsetning samt reduserte generelle og administrative kostnader, som sammen forbedret driftsmessig utnyttelse i virksomheten. Vi avsluttet kvartalet med 3,8 millioner dollar i kontanter og kontantekvivalenter sammenlignet med 6,5 millioner dollar per 31. desember 2024. Selskapet hadde ingen utestående gjeld ved utgangen av kvartalet. Etter endt kvartal avsluttet vi en privat plassering av senior konvertible obligasjoner på 4,3 millioner dollar, som gir ytterligere rom til å finansiere våre kommersielle og kliniske prioriteringer langt inn i 2026.
Samlet sett mener vi at de finansielle og strategiske tiltakene som er iverksatt både i dette kvartalet og gjennom hele året har posisjonert Tenon for å drive fortsatt vekst i 2026 samtidig som en strømlinjeformet og disiplinert kostnadsbase opprettholdes. Jeg vil nå overlate samtalen tilbake til Steve for avsluttende kommentarer.
Steven Foster: Takk, Kevin. Oppsummert mener vi at fjerde kvartal og hele året 2025 fungerte som et viktig vendepunkt for selskapet vårt, og leverte meningsfull fremgang på våre viktigste prioriteringer, inkludert rekordhøy topplinjeytelse, den kommersielle debuten av SImmetry+ og fremskritt i viktige regulatoriske og kliniske programmer. Disse prestasjonene skapte en sterk plattform for fortsatt gjennomføring. Byggende på dette grunnlaget har vi trådt inn i det nåværende kvartalet med økt trekkraft på våre kommersielle kanaler og strammere operasjonell disiplin gjennom optimalisering av vår kostnadsbase og å drive effektivitet gjennom hele organisasjonen.
Med utvidet engasjement fra leger og fortsatt fremgang på vår pipeline, mener vi at denne styrkende momentumet støtter bærekraftig vekst og langsiktig verdiskaping for pasienter, leverandører og aksjonærer. Jeg takker dere alle for å ha deltatt. Og nå vil jeg gjerne overlate samtalen til vår operatør for å starte vår spørsmåls- og svarrunde med dekkerende analytikere. Shamali?
Operatør: [Operatørinstruksjoner] Vårt første spørsmål kommer fra linjen til Scott Henry hos Alliance Global Partners.
Scott Henry: Virkelig sterke resultater for fjerde kvartal. Så jeg hadde bare et par spørsmål om det. Først, på linjen for kostnader, var driftskostnadene ned sekvensielt selv med tillegg av den andre virksomheten. Hvor representativ tror du Q4-raten er for 2026? Noen ganger er det tids- eller sesongmessige problemer, men jeg prøver bare å få en følelse av det på 3,9 millioner dollar i Q4 '25. Bør vi tenke på det som en baseline fremover? Eller er det noen unike situasjoner som spiller inn?
Kevin Williamson: Ja. Takk, Scott, for spørsmålet. Dette er Kevin. Glad for å svare på det. Ja, jeg tror vi snakket om dette litt forrige kvartal også. Og jeg tror ja, dette blir en bedre baseline i Q4 fremover i '26 for en linje med driftskostnader. Og jeg tror du ser to ting der. Noen høyere integrasjons- og avtalekostnader som var i Q3 som økte den driftslinjen, disse faller ut i Q4, men ser deretter litt høyere variable utgifter rundt høyere inntekter for å kompensere for noe av det, og lander deg likevel på en bedre rente her i Q4 og fremover.
Så det er et godt mål å bruke for å se på virksomheten som går inn i '26.
Scott Henry: Ok. Flott. Og så på inntektsiden, 1,5 millioner dollar i kvartalet, årliggjort til 6 millioner dollar. Jeg lurer på to spørsmål. Hvordan tenker du på 2026 i forhold til den 6 millioner dollar-raten? Og spesielt første kvartal, som bare har omtrent 11 dager igjen, hvordan bør vi tenke på det sekvensielt fra fjerde kvartal?
Steven Foster: Scott, dette er Steve Foster. Jeg vil kommentere raskt og deretter Kevin hoppe inn hvis du vil. Ja, det som slår meg, er at vi nå har bygget en multiproduktportefølje som kan håndtere mange variabler, enten det er tilnærmingsvariabler til anatomien, enten det er pasientvariabler, og så videre. Og leger ser nå at den verktøykassen som Tenon Medical tilbyr, ikke bare er mangfoldig, men den er også støttet av data. Det er noe de kan stole på. Og så nå som vi har bygget det grunnlaget, er det egentlig for oss å kommersialisere og utføre i 2026. Så hva skal du mate inn i det? Du nevnte dem, Scott, med Catamaran SE, SImmetry+, og så videre.
Men vi har også andre lanseringer av nye produkter, som vi vil snakke om her veldig snart når de kommer i syne og som vi forbereder oss på FDA-innleveringer, og disse tingene forventer vi også å fortsette å være veldig overbevisende for våre legelag. De ser etter løsninger for pasientene. Vi vil være der for dem for hvert aspekt av sakropelvine utfordringer de tar tak i. Så det er hvordan jeg ville kommentert. Kevin, har du noe å legge til der?
Kevin Williamson: Beklager, Scott. Jeg vil gjerne legge til et par punkter der, kanskje for å tenke på – ja, når du ser på året i '26. Så som du husker, lanserte vi SImmetry+ i Q4, og det var midt i Q4, rundt november. Så en vellykket alfa der. Vi vil kommersialisere SImmetry+ gjennom hele året her i '26. Som Steve nevnte, er det noen produkter i pipelinen som vi planlegger å lansere her i '26 som også vil være katalysatorer. Så når du ser på momentum vi bygde i andre halvdel av året, og du så den inkrementelle økningen der mellom Q3 og Q4, føler vi oss bra for at det momentumet fortsetter.
Og deretter baker du inn initiativene vi har gjennom hele året. Jeg tror at når du ser på året generelt, vil du vanligvis se et høyere Q4 ettersom inntektene øker, spesielt ettersom disse initiativene bakes inn gjennom året. Så sannsynligvis på den banen, men vi føler oss bra for å ta den 6 millioner dollar-raten vi nå er på, som du nevnte, Scott, inn i Q1 og deretter drive inntekter gjennom katalysatoren gjennom året.
Scott Henry: Ok. Flott. Og bare det siste spørsmålet, bare kvalitativt, når du ser utover i 2026, hva ser du som din viktigste driver for denne inntektsveksten? Fordi du har mange ting som skjer. Du har SImmetry+, vi har Catamaran SE-lanseringen, du har SiVantage. Er det noe som skiller seg ut som ledende?
Steven Foster: Ja, jeg tar det raskt og deretter Kevin hopper inn hvis du vil. Ja, det som slår meg er at vi nå har bygget en multiproduktportefølje som kan håndtere en haug med variabler, enten det er tilnærmingsvariabler til anatomiske variabler, enten det er pasientvariabler, og så videre. Og leger ser nå at den verktøykassen de har som Tenon Medical tilbyr, ikke bare er mangfoldig, men den er også støttet av data. Det er noe de kan stole på. Og så nå som vi har bygget det grunnlaget, er det egentlig for oss å kommersialisere og utføre i 2026. Så hva skal du mate inn i det? Du nevnte dem, Scott, med Catamaran SE, SImmetry+, og så videre.
Men vi har også andre lanseringer av nye produkter, som vi vil snakke om her veldig snart når de kommer i syne og som vi forbereder oss på FDA-innleveringer, og disse tingene forventer vi også å fortsette å være veldig overbevisende for våre legelag. De ser etter løsninger for pasientene. Vi vil være der for dem for hvert aspekt av sakropelvine utfordringer de tar tak i. Så det er hvordan jeg ville kommentert. Kevin, har du noe å legge til der?
Kevin Williamson: Nei, godt sagt, Steve.
Operatør: Vårt neste spørsmål kommer fra linjen til Anthony Vendetti hos Maxim Group.
Anthony Vendetti: Ja. Steve, jeg lurte på om du kunne snakke litt om lanseringen av SImmetry+. Og kanskje bare hva legene sier nå som du har en bredere portefølje? Hjelper det deg med å få tilgang til flere potensielle leger eller medisinske sentre? Så kanskje vi starter med det.
Steven Foster: Ja, Anthony, takk. Det gjør det. Så da vi var en enkeltproduktorganisasjon, fikk Catamaran oppmerksomhet, folk var begeistret for den, men det var bare én ting. Nå har vi et bredere utvalg av produkter som kan tilpasses ulike pasienter og kirurgiske tilnærminger. Og det har virkelig åpnet dører for oss. Vi har sett at leger er mer villige til å møte oss når de vet at vi har en portefølje som kan dekke deres behov.
Og det er ikke bare om å få tilgang til flere leger, men også om å styrke forholdene til legene vi allerede har. De ser oss nå som en mer komplett løsning for sakropelvine utfordringer. Og det har ført til økt lojalitet og engasjement.
Og så er det også den positive effekten på vår salgsstyrke. De er mer selvsikre og effektive når de vet at de har et bredere utvalg av produkter å tilby. Og det har ført til økt salg og markedsandel.
Kevin Williamson: Ja, jeg vil bare legge til at vi har sett at SImmetry+ har vært en stor katalysator for å få tilgang til ledende Centers of Excellence. Disse sentrene er alltid på utkikk etter de nyeste og beste teknologiene, og SImmetry+ har vist seg å være et attraktivt alternativ.
Og det har gitt oss muligheten til å bygge sterke relasjoner med disse sentrene, som igjen har ført til økt adopsjon av våre produkter.
Scott Henry: Ok. Flott. Og bare det siste spørsmålet, bare kvalitativt, når du ser utover i 2026, hva ser du som din viktigste driver for denne inntektsveksten? Fordi du har mange ting som skjer. Du har SImmetry+, vi har Catamaran SE-lanseringen, du har SiVantage. Er det noe som skiller seg ut som ledende?
Steven Foster: Ja, jeg tar det raskt og deretter Kevin hopper inn hvis du vil. Ja, det som slår meg er at vi nå har bygget en multiproduktportefølje som kan håndtere en haug med variabler, enten det er tilnærmingsvariabler til anatomiske variabler, enten det er pasientvariabler, og så videre. Og leger ser nå at den verktøykassen som Tenon Medical tilbyr, ikke bare er mangfoldig, men den er også støttet av data. Det er noe de kan stole på. Og så nå som vi har bygget det grunnlaget, er det egentlig for oss å kommersialisere og utføre i 2026. Så hva skal du mate inn i det? Du nevnte dem, Scott, med Catamaran SE, SImmetry+, og så videre.
Men vi har også andre lanseringer av nye produkter, som vi vil snakke om her veldig snart når de kommer i syne og som vi forbereder oss på FDA-innleveringer, og disse tingene forventer vi også å fortsette å være veldig overbevisende for våre legelag. De ser etter løsninger for pasientene. Vi vil være der for dem for hvert aspekt av sakropelvine utfordringer de tar tak i. Så det er hvordan jeg ville kommentert. Kevin, har du noe å legge til der?
Kevin Williamson: Beklager, Scott. Jeg vil gjerne legge til et par punkter der, kanskje for å tenke på – ja, når du ser på året i '26. Så som du husker, lanserte vi SImmetry+ i Q4, og det var midt i Q4, rundt november. Så en vellykket alfa der. Vi vil kommersialisere SImmetry+ gjennom hele året her i '26. Som Steve nevnte, er det noen produkter i pipelinen som vi planlegger å lansere her i '26 som også vil være katalysatorer. Så når du ser på momentum vi bygde i andre halvdel av året, og du så den inkrementelle økningen der mellom Q3 og Q4, føler vi oss bra for at det momentumet fortsetter.
Og deretter baker du inn initiativene vi har gjennom hele året. Jeg tror at når du ser på året generelt, vil du vanligvis se et høyere Q4 ettersom inntektene øker, spesielt ettersom disse initiativene bakes inn gjennom året. Så sannsynligvis på den banen, men vi føler oss bra for å ta den 6 millioner dollar-raten vi nå er på, som du nevnte, Scott, inn i Q1 og deretter drive inntekter gjennom katalysatoren gjennom året.
Scott Henry: Ok. Flott. Og just det siste spørsmålet, bare det siste spørsmålet, bare kvalitativt, når du ser utover i 2026, hva ser du som din viktigste driver for denne inntektsveksten? Fordi du har mange ting som skjer. Du har SImmetry+, vi har Catamaran SE-lanseringen, du har SiVantage. Er det noe som skiller seg ut som ledende?
Steven Foster: Ja, jeg tar det raskt og deretter Kevin hopper inn hvis du vil. Ja, det som slår meg er at vi nå har bygget en multiproduktportefølje som kan håndtere en haug med variabler, enten det er tilnærmingsvariabler til anatomiske variabler, enten det er pasientvariabler, og så videre. Og leger ser nå at den verktøykassen som Tenon Medical tilbyr, ikke bare er mangfoldig, men den er også støttet av data. Det er noe de kan stole på. Og så nå som vi har bygget det grunnlaget, er det egentlig for oss å kommersialisere og utføre i 2026. Så hva skal du mate inn i det? Du nevnte dem, Scott, med Catamaran SE, SImmetry+, og så videre.
Men vi har også andre lanseringer av nye produkter, som vi vil snakke om her veldig snart når de kommer i syne og som vi forbereder oss på FDA-innleveringer, og disse tingene forventer vi også å fortsette å være veldig overbevisende for våre legelag. De ser etter løsninger for pasientene. Vi vil være der for dem for hvert aspekt av sakropelvine utfordringer de tar tak i. Så det er hvordan jeg ville kommentert. Kevin, har du noe å legge til der?
Kevin Williamson: Nei, godt sagt, Steve.
Operatør: Vårt neste spørsmål kommer fra linjen til Anthony Vendetti hos Maxim Group.
Anthony Vendetti: Ja. Steve, jeg lurte på om du kunne snakke litt om lanseringen av SImmetry+. Og kanskje bare hva legene sier nå som du har en bredere portefølje? Hjelper det deg med å få tilgang til flere potensielle leger eller medisinske sentre? Så kanskje vi starter med det.
Steven Foster: Ja, Anthony, takk. Det gjør det. Så da vi var en enkeltproduktorganisasjon, fikk Catamaran oppmerksomhet, folk var begeistret for den, men det var bare én ting. Nå har vi et bredere utvalg av produkter som kan tilpasses ulike pasienter og kirurgiske tilnærminger. Og det har virkelig åpnet dører for oss. Vi har sett at leger er mer villige til å møte oss når de vet at vi har en portefølje som kan dekke deres behov.
Og det er ikke bare om å få tilgang til flere leger, men også om å styrke forholdene til legene vi allerede har. De ser oss nå som en mer komplett løsning for sakropelvine utfordringer. Og det har ført til økt lojalitet og engasjement.
Og så er det også den positive effekten på vår salgsstyrke. De er mer selvsikre og effektive når de vet at de har et bredere utvalg av produkter å tilby. Og det har ført til økt salg og markedsandel.
Kevin Williamson: Ja, jeg vil bare legge til at vi har sett at SImmetry+ har vært en stor katalysator for å få tilgang til ledende Centers of Excellence. Disse sentrene er alltid på utkikk etter de nyeste og beste teknologiene, og SImmetry+ har vist seg å være et attraktivt alternativ.
Og det har gitt oss muligheten til å bygge sterke relasjoner med disse sentrene, som igjen har ført til økt adopsjon av våre produkter.