Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là giảm giá đối với Absci (ABSI), với lý do rủi ro pha loãng cao do huy động vốn cổ phần lặp đi lặp lại, thời gian nén và tỷ lệ thành công không chắc chắn đối với các loại thuốc sinh học do AI thiết kế, và các rào cản pháp lý tiềm ẩn.
Rủi ro: Rủi ro pha loãng cao do huy động vốn cổ phần lặp đi lặp lại cần thiết để tài trợ cho phát triển lâm sàng và các rào cản pháp lý tiềm ẩn.
Cơ hội: Mở rộng quan hệ đối tác tiềm năng và định giá sai của thị trường đối với các khoản thanh toán nền tảng không tuyến tính.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Absci sử dụng AI tạo sinh để thiết kế thuốc protein trước khi chúng được thử nghiệm trong phòng thí nghiệm.
Quan hệ đối tác với Merck và Owkin xác nhận nền tảng thuốc AI-phòng thí nghiệm ướt kết hợp của Absci.
Tiềm năng tăng trưởng dài hạn với mã chứng khoán này phụ thuộc vào thành công lâm sàng, phí bản quyền và khả năng mở rộng của nền tảng AI — nó xứng đáng với rủi ro.
Nếu tôi phải chọn một cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) để mua hôm nay, chôn trong hộp thời gian và không xem lại cho đến năm 2036, tôi sẽ không chọn một nhà thiết kế chip hay một nhà sản xuất mô hình. Tôi sẽ không chọn Nvidia, Nebius Group, hay bất kỳ cái tên nóng bỏng, hấp dẫn nào khác hiện tại. Những doanh nghiệp đó rất tuyệt vời, nhưng chúng hoạt động trong một thế giới mà biên giới công nghệ thay đổi hàng năm và cạnh tranh là không ngừng nghỉ.
Cái tôi sẽ chọn là một công ty đang âm thầm cố gắng thay đổi cách chúng ta khám phá thuốc ngay từ đầu. Công ty đó là Absci Corp. (NASDAQ: ABSI).
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Absci tự giới thiệu mình là "công ty tạo ra thuốc AI tạo sinh dựa trên dữ liệu", nghe có vẻ như một mớ từ ngữ thông dụng cho đến khi bạn tìm hiểu kỹ về những gì nó thực sự làm. Thay vì bắt đầu với một phân tử tiềm năng và sau đó thử nghiệm nó vô số lần trong phòng thí nghiệm, Absci bắt đầu với một mục tiêu bệnh và sử dụng AI tạo sinh để thiết kế các loại thuốc tiềm năng dựa trên protein trong silico — trên máy tính — trước khi chúng chạm vào đĩa petri.
Nền tảng Tạo thuốc Tích hợp của nó kết hợp các mô hình học sâu với phòng thí nghiệm ướt thông lượng cao, cho phép nó vừa thiết kế vừa xác nhận thử nghiệm các ứng viên thuốc do AI tạo ra. Tầm nhìn dài hạn của Absci rất đơn giản một cách lừa dối: Đi từ mục tiêu đến một chuỗi thuốc sinh học khả thi "chỉ bằng một cú nhấp chuột", và sau đó lặp lại cho đến khi ứng viên có sự kết hợp phù hợp giữa hiệu lực, an toàn và khả năng sản xuất. Đối với tôi, đó là loại tham vọng có ý nghĩa trong khung thời gian hơn 10 năm, không phải 10 quý.
Đây không phải là một sự chuyển đổi mới. Nhiều năm trước, Absci đã mua lại Denovium, một công ty học sâu sử dụng AI để đẩy nhanh các tiến bộ trong nghiên cứu dược phẩm sinh học và khám phá gen, đồng thời tích hợp công nghệ đó vào cái mà bây giờ là công cụ AI của nó. Công ty đã xây dựng để đạt được khoảnh khắc này trong một thời gian dài.
Bạn có thể tìm hiểu nhiều điều về một công ty nhỏ bằng cách xem ai chọn làm việc với nó. Danh sách đối tác của Absci rất mạnh mẽ bất thường so với quy mô của nó, trải dài các công ty dược phẩm lớn, các công ty sinh học dựa trên công nghệ và các trung tâm học thuật hàng đầu.
Vào năm 2022, Absci đã công bố hợp tác nghiên cứu với Merck để áp dụng nền tảng của mình cho các ứng viên sinh học mới — một sự xác nhận từ một trong những tổ chức nghiên cứu và phát triển (R&D) tinh vi nhất thế giới. Vào năm 2023, họ đã ký kết quan hệ đối tác R&D chiến lược với PrecisionLife để cùng phát triển các liệu pháp tiềm năng cho các bệnh mãn tính phức tạp, liên kết rõ ràng việc phân tầng bệnh nhân bằng máy tính của PrecisionLife với công cụ thiết kế thuốc AI của Absci.
Vào đầu năm 2025, Absci đã hợp tác với Owkin, một công ty sinh học dựa trên công nghệ khác sử dụng AI tiên tiến để mở khóa các mục tiêu thuốc khó, nhằm cùng phát triển các ứng viên miễn dịch ung thư và miễn dịch bằng cách kết hợp nền tảng của cả hai công ty. Owkin mô tả công việc của mình là "AI tác nhân" cho sinh học, điều này làm cho sự kết hợp này ít giống một thỏa thuận cấp phép đơn giản và giống như hai công cụ chuyên biệt được hàn lại với nhau thành một hệ thống lớn hơn.
Absci không chỉ là một cửa hàng dịch vụ. Công ty cũng đang phát triển đường ống riêng các ứng viên thuốc sinh học do AI thiết kế với tư cách là một công ty dược phẩm sinh học và chăm sóc sức khỏe giai đoạn lâm sàng. Danh tính kép đó rất quan trọng khi chúng ta nhìn về năm 2036: Nếu ngay cả một chương trình nội bộ cũng vượt qua được mê cung lâm sàng, thì tiềm năng tăng trưởng không chỉ là các khoản thanh toán theo cột mốc từ các đối tác, mà là tiềm năng phí bản quyền hoặc lợi nhuận sản phẩm trên một loại thuốc mà nền tảng đã thiết kế từ đầu.
Thông điệp của công ty đã chuyển sang "các liệu pháp đột phá được thiết kế bằng AI tạo sinh", một sự thay đổi tinh tế nhưng quan trọng so với việc chỉ là đối tác khám phá. Nó cho thấy ban lãnh đạo đang cố tình giữ lại một số cơ hội tốt nhất trong nội bộ thay vì kiếm tiền từ mọi thứ thông qua hợp tác.
Tôi sẽ nói dối nếu tôi nói rằng không có rủi ro thực sự ở đây. Khám phá thuốc là một quá trình tàn khốc. Một số quan hệ đối tác của Absci có những thiếu sót, và nhiều chương trình thất bại ở giai đoạn cuối. Các tiêu chuẩn pháp lý rất cao, và đúng là như vậy. Và việc xếp lớp AI lên trên sinh học không làm mất đi bất kỳ điều nào trong số đó một cách thần kỳ. Absci có khả năng sẽ phát hành thêm cổ phiếu theo thời gian để tài trợ cho hoạt động của mình, và một số nhà đầu tư sẽ không bao giờ cảm thấy thoải mái với điều đó.
Nhưng đây chính là lý do tại sao tôi coi Absci là một cổ phiếu hộp thời gian. Theo quan điểm của tôi, thị trường có cấu trúc kém trong việc định giá các nền tảng có lợi nhuận không tuyến tính và ở tương lai xa. Nó có thể định giá một loại thuốc đơn lẻ một cách tốt; nó gặp khó khăn trong việc định giá một hệ thống mà về lý thuyết, có thể tạo ra hàng chục loại thuốc trong một thập kỷ. Hiện tại, Absci trông giống như một công ty công nghệ sinh học AI nhỏ, đầu cơ với một câu chuyện thú vị. Đến năm 2036, nó sẽ hoặc là một công ty lớn hơn nhiều với một mạng lưới các dòng doanh thu bản quyền và các sản phẩm sở hữu chảy ra từ nền tảng của nó, hoặc là một bài học đắt giá về lý do tại sao sinh học lại chống lại một làn sóng lạc quan công nghệ khác.
Trước khi bạn mua cổ phiếu Absci, hãy xem xét điều này:
Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Absci không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 477.813 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.320.088 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 986% — vượt trội so với 208% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026.*
Micah Zimmerman không giữ vị thế trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Merck và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Rủi ro thất bại lâm sàng cao và pha loãng liên tục khiến ABSI không phù hợp để nắm giữ thụ động đến năm 2036 bất chấp các tiêu đề về quan hệ đối tác."
Bài báo định vị Absci (ABSI) như một khoản đầu tư nền tảng AI dài hạn trong lĩnh vực sinh học, trích dẫn các quan hệ đối tác với Merck và Owkin cùng mô hình Tạo thuốc Tích hợp của nó. Tuy nhiên, các công ty công nghệ sinh học giai đoạn lâm sàng thường đốt tiền trong nhiều năm trước khi bất kỳ dòng tiền bản quyền nào hình thành, và thiết kế thuốc AI tạo sinh vẫn thiếu bằng chứng Giai đoạn 3 cho thấy các ứng cử viên trong silico vượt trội hơn phương pháp khám phá truyền thống về tỷ lệ thất bại. ABSI có khả năng sẽ cần huy động vốn cổ phần lặp đi lặp lại, pha loãng cổ đông trước các khoản thanh toán năm 2036. Khung thời gian 10 năm che giấu các sự kiện nhị phân ngắn hạn xung quanh dữ liệu đường ống và mở rộng quan hệ đối tác mà thị trường định giá khắc nghiệt.
Nếu vòng lặp AI-phòng thí nghiệm ướt của Absci chứng minh được việc cắt giảm thời gian khám phá xuống 50% và một ứng cử viên nội bộ được phê duyệt với tiền bản quyền đáng kể, thì việc định giá nền tảng có thể tăng trưởng vượt xa các bội số công nghệ sinh học thông thường.
"Absci là một khoản đặt cược nền tảng được khoác lên mình câu chuyện xác nhận quan hệ đối tác, nhưng các quan hệ đối tác với các gã khổng lồ dược phẩm thường báo hiệu 'thú vị nhưng không cốt lõi' thay vì 'đột phá', và công ty không có bằng chứng lâm sàng nào cho thấy AI thực sự giảm thiểu rủi ro hoặc đẩy nhanh quá trình phát triển thuốc ở người."
Bài báo trộn lẫn tiềm năng nền tảng với sự chắc chắn trong thực thi. Các quan hệ đối tác của Absci với Merck và Owkin là sự xác nhận thực sự, nhưng bài viết bỏ qua các phép toán khắc nghiệt của ngành công nghệ sinh học: ngay cả với sự tăng tốc của AI, tỷ lệ thất bại lâm sàng vẫn ở mức ~90%. Khung thời gian năm 2036 là vỏ bọc tu từ cho một đặt cược đầu cơ vào một nền tảng trước doanh thu mà không có thuốc nào được phê duyệt. Mô hình kép (dịch vụ + đường ống) là hợp lý nhưng tạo ra hai chế độ thất bại thay vì một. Việc pha loãng cổ phiếu được đề cập một cách coi thường nhưng có khả năng sẽ rất đáng kể. Tuyên bố mạnh mẽ nhất của bài báo — rằng thị trường định giá sai các khoản thanh toán nền tảng không tuyến tính — là đúng. Tuyên bố yếu nhất của nó: rằng nền tảng của Absci đã được chứng minh là nén thời gian hoặc cải thiện tỷ lệ thành công ở người, không chỉ trong silico.
Nếu các loại thuốc sinh học do AI thiết kế thực sự mang tính cách mạng, Merck sẽ không cần Absci làm đối tác — họ sẽ mua lại hoặc tự xây dựng; việc Merck cấp phép thay vì sở hữu nền tảng cho thấy ngay cả các công ty dược phẩm lớn cũng coi đây là thứ chưa được chứng minh và có tùy chọn rẻ, chứ không phải là thứ bắt buộc phải có.
"Định giá dài hạn của Absci gắn liền với giả định chưa được chứng minh rằng các loại thuốc sinh học do AI thiết kế sẽ có tỷ lệ thành công lâm sàng cao hơn các quy trình khám phá tiêu chuẩn ngành."
Absci (ABSI) đại diện cho một cuộc đánh cược "nền tảng dưới dạng dịch vụ" cổ điển trong lĩnh vực công nghệ sinh học có rủi ro cao. Mặc dù việc tích hợp AI tạo sinh với xác nhận phòng thí nghiệm ướt độc quyền về mặt lý thuyết là hợp lý, bài báo bỏ qua "Thung lũng Tử thần" vốn có trong phát triển lâm sàng. Ngay cả với Merck làm đối tác, Absci về cơ bản là một cỗ máy đốt tiền sẽ yêu cầu huy động vốn đáng kể trước khi đạt được bất kỳ điểm uốn tiền bản quyền có ý nghĩa nào. Các nhà đầu tư đang đặt cược vào hiệu quả của nền tảng, nhưng sinh học vẫn nổi tiếng là phi tuyến tính và chống lại sự tối ưu hóa hoàn toàn bằng máy tính. Nếu nền tảng không giảm đáng kể thời gian đưa ra thị trường so với các phương pháp truyền thống, việc pha loãng cổ phiếu có khả năng sẽ lấn át mọi tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Rủi ro chính là các mô hình AI của Absci có thể tối ưu hóa cho "sự thanh lịch về mặt tính toán" thay vì hiệu quả sinh học thực tế, dẫn đến các thất bại công nghệ cao cũng tốn kém như các thất bại truyền thống.
"Tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Absci phụ thuộc vào một chuỗi các đột phá có thể không bao giờ thành hiện thực, khiến khoản thanh toán năm 2036 trở thành một khoản cược có phương sai cao."
Tầm nhìn của Absci về "sinh học có thể lập trình" thông qua thiết kế thuốc hỗ trợ AI kết hợp với máy gia tốc phòng thí nghiệm ướt rất hấp dẫn trên lý thuyết, nhưng KRI cốt lõi vẫn là thành công lâm sàng. Rủi ro mạnh mẽ nhất mà bài báo bỏ qua là buồng thất bại của ngành công nghệ sinh học: hầu hết các loại thuốc sinh học do AI thiết kế đều thất bại trong các thử nghiệm giai đoạn cuối hoặc không bao giờ có lãi, và các quan hệ đối tác với Merck hoặc Owkin có thể chỉ đơn thuần tài trợ cho việc khám phá ban đầu thay vì cung cấp các sản phẩm có thể tiếp thị. Ngay cả khi một chương trình tiến triển, tiền bản quyền và các sản phẩm nội bộ đòi hỏi các thử nghiệm dài, tốn kém và phê duyệt theo quy định, với áp lực pha loãng cao từ việc huy động vốn cổ phần. Trong thế giới năm 2036, khoản thanh toán phụ thuộc vào một số đột phá có thể không bao giờ thành hiện thực.
Khung thời gian che giấu rủi ro pha loãng ngắn hạn và thực tế là hầu hết các ứng cử viên thuốc do AI thúc đẩy không bao giờ đạt được thương mại hóa; ngay cả một vài thành công cũng có thể được cấp phép, giới hạn tiềm năng tăng trưởng cho các cổ đông.
"Sự giám sát pháp lý bổ sung đối với các ứng cử viên do AI thiết kế có thể vô hiệu hóa bất kỳ sự tăng tốc khám phá nào và làm tăng cường độ pha loãng."
Rủi ro thanh lịch tính toán của Gemini liên kết trực tiếp với tuyên bố thời gian 50% của Grok: các cơ quan quản lý có thể yêu cầu xác nhận tiền lâm sàng hoặc lâm sàng sớm bổ sung cho các chuỗi được tạo bằng AI, xóa bỏ lợi thế tốc độ và kéo dài thời gian đốt tiền. Không ai chỉ ra lớp ma sát FDA này, điều này sẽ làm trầm trọng thêm sự pha loãng mà cả ba đã chỉ ra ngay cả khi Merck mở rộng hợp tác.
"Yêu cầu xác nhận pháp lý đối với thuốc do AI thiết kế có thể làm giảm lợi thế tốc độ tính toán, làm trầm trọng thêm rủi ro pha loãng đối với đường ống nội bộ của Absci."
Lớp ma sát FDA của Grok là có thật nhưng chưa đầy đủ. Vấn đề sâu sắc hơn: các loại thuốc sinh học do AI thiết kế có thể phải đối mặt với sự giám sát *so sánh* — các cơ quan quản lý yêu cầu dữ liệu đối đầu với các phương pháp truyền thống để biện minh cho tuyên bố tốc độ. Đó không chỉ là sự xói mòn thời gian; đó là một khoản thuế xác nhận mà Absci chưa tính đến. Quan hệ đối tác Merck che giấu điều này vì Merck hấp thụ rủi ro pháp lý. Nhưng đường ống nội bộ của Absci không có bộ đệm như vậy. Một IND thất bại hoặc chậm trễ CTA sẽ làm nổ tung luận điểm năm 2036.
"Absci đối mặt với rủi ro vốn nhân lực nghiêm trọng, vì sự thành công của nền tảng phụ thuộc vào một lực lượng lao động chuyên biệt, đắt đỏ tạo ra tỷ lệ đốt tiền không bền vững."
Claude và Grok tập trung vào ma sát pháp lý, nhưng họ bỏ lỡ nút thắt cổ chai thực sự: sự giảm sút nhân tài. Công nghệ sinh học tích hợp AI dựa vào một lực lượng lao động lai hiếm có, đắt đỏ — các nhà sinh học tính toán hiểu các ràng buộc của phòng thí nghiệm ướt. Nếu tỷ lệ đốt tiền của Absci cao, nó có khả năng gắn liền với vốn con người, không chỉ phần cứng. Đây không chỉ là vấn đề xác nhận của FDA; đó là rủi ro "nhân sự chủ chốt" vốn có trong một công ty nền tảng chưa thể thể chế hóa kiến thức độc quyền của mình thành một công cụ thực sự tự động, có thể mở rộng quy mô.
"Tiềm năng tăng trưởng của Absci phụ thuộc vào việc biến kiến thức ngầm của phòng thí nghiệm ướt thành một rào cản có thể mở rộng quy mô; nếu không có điều đó, đó là một khoản đặt cược dịch vụ/đường ống đốt tiền, chứ không phải là một nền tảng bền vững."
Grok đúng khi chỉ ra FDA/ma sát là một trở ngại, nhưng rủi ro lớn hơn, không phụ thuộc vào cổ phiếu là rào cản. Nếu không mã hóa kiến thức ngầm của phòng thí nghiệm ướt thành một công cụ có thể mở rộng, tự cải thiện, Absci vẫn là một khoản đặt cược dịch vụ cộng đường ống, chứ không phải là một nền tảng bền vững. Quan hệ đối tác có thể trì hoãn pha loãng, nhưng chúng không tạo ra vòng quay dữ liệu hoặc một đế chế IP làm tăng doanh thu. Trong cấu hình đó, các đợt hợp nhất và huy động vốn cổ phần ngắn hạn vẫn có khả năng xảy ra ngay cả khi các IND được thông qua.
Sự đồng thuận của hội đồng quản trị là giảm giá đối với Absci (ABSI), với lý do rủi ro pha loãng cao do huy động vốn cổ phần lặp đi lặp lại, thời gian nén và tỷ lệ thành công không chắc chắn đối với các loại thuốc sinh học do AI thiết kế, và các rào cản pháp lý tiềm ẩn.
Mở rộng quan hệ đối tác tiềm năng và định giá sai của thị trường đối với các khoản thanh toán nền tảng không tuyến tính.
Rủi ro pha loãng cao do huy động vốn cổ phần lặp đi lặp lại cần thiết để tài trợ cho phát triển lâm sàng và các rào cản pháp lý tiềm ẩn.