Bởi Maksym Misichenko · The Guardian ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các dự án năng lượng tái tạo bị trì hoãn của BHP và việc tiếp tục mua xe tải diesel làm dấy lên lo ngại về rủi ro thực hiện và khả năng bị giám sát pháp lý, với tác động tiềm ẩn đến 'phần bù xanh' của công ty trong tài trợ nợ.
Rủi ro: Mất 'phần bù xanh' trong tài trợ nợ do nhận thấy sự trượt dốc mục tiêu
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Thợ mỏ lớn nhất thế giới đã tạm dừng hoặc trì hoãn các dự án cắt giảm lượng khí thải khổng lồ và đã bí mật xem xét các lựa chọn để đẩy các khoản đầu tư khí hậu lớn vào hoạt động quặng sắt ở Tây Úc sang hai thập kỷ tới, các tài liệu nội bộ cho thấy.
Một cuộc điều tra độc quyền dựa trên các tài liệu bị rò rỉ cho The Guardian và Four Corners của ABC có thể tiết lộ rằng BHP, một trong những công ty phát thải lớn nhất trong lịch sử Úc, đã loại bỏ kế hoạch xây dựng một cơ sở có thể giảm đáng kể lượng khí thải và đã tạm dừng các dự án năng lượng tái tạo được thiết kế để cung cấp năng lượng cho các hoạt động quặng sắt của mình ở vùng Pilbara rộng lớn, giàu tài nguyên.
Kho tài liệu nội bộ bị rò rỉ, được gọi là hồ sơ BHP, tiết lộ rằng công ty nhận thức được việc trì hoãn hành động khí hậu ở Pilbara sẽ gây ra "rủi ro danh tiếng" và "việc khử cacbon khẩn cấp phù hợp với các cam kết công khai của BHP" thực sự củng cố "quyền hoạt động của công ty".
Bất chấp những cảnh báo, công ty đã công bố việc chậm lại chương trình khử cacbon của mình vào năm ngoái, cắt giảm chi tiêu và trì hoãn các khoản đầu tư có ý nghĩa cho đến ít nhất là những năm 2030. Công ty đã làm như vậy trước sự ủng hộ áp đảo của các cổ đông đối với hành động khí hậu khẩn cấp và sự chấp thuận của hội đồng quản trị đối với một dự án năng lượng mặt trời quan trọng.
Các tài liệu tiết lộ:
- Khoản đầu tư đầu tiên của BHP vào kế hoạch khử cacbon ở vùng Pilbara nội địa – một trang trại năng lượng mặt trời 50 megawatt và pin 20MW tại mỏ Jimblebar – đã bị đình chỉ ngay sau khi được hội đồng quản trị phê duyệt và cấp vốn vào giữa năm 2023. Động thái này đã gây ra sự chỉ trích nội bộ từ các nhân viên, một số người đã đặt câu hỏi về quyết định đóng cửa đơn phương một dự án đã được hội đồng quản trị phê duyệt.
- Một hệ thống khổng lồ gồm gần 500MW năng lượng mặt trời, gió và pin có thể cung cấp năng lượng cho một thành phố nhỏ đã bị trì hoãn đáng kể. Các tài liệu cho thấy nó sẽ "không tiến triển dưới hình thức hiện tại" và không được cấp vốn đầu tư cho đến ít nhất là năm 2031, mặc dù kế hoạch ban đầu là nó sẽ cung cấp điện đầu tiên từ tháng 12 năm 2027.
- BHP đã bí mật loại bỏ một nhà máy chế biến quặng sắt có thể ngăn chặn 1,7 triệu tấn khí thải mỗi năm, tương đương với việc loại bỏ hơn 350.000 ô tô khỏi đường phố. Điều này xảy ra bất chấp việc mô tả nó là "phù hợp tốt" với kế hoạch hành động chuyển đổi khí hậu của công ty, mà các cổ đông đã bỏ phiếu ủng hộ áp đảo, và các mục tiêu khử cacbon đã nêu của công ty.
- Công ty ban đầu có kế hoạch thay thế đội xe tải diesel của mình – một trong những nguồn phát thải lớn nhất của BHP – bằng xe điện bắt đầu từ năm 2027-28 nhưng các tài liệu cho thấy công ty đã tiếp tục mua các xe tải vận chuyển diesel gây ô nhiễm cho việc sử dụng dài hạn, bao gồm cả việc mua hơn 500 triệu đô la cho các xe tải diesel mới tại Jimblebar. Các tài liệu công khai cũng cho thấy công ty đang có kế hoạch sử dụng xe tải diesel tại một mỏ mới được đề xuất ở Ministers North.
BHP cho biết công ty vẫn tập trung vào các mục tiêu giảm phát thải và đã giảm 36% lượng khí thải so với mức năm 2020, chỉ ra phân tích cho thấy công ty là một trong những công ty hoạt động tốt nhất về khí hậu trong số các công ty niêm yết đại chúng lớn.
"Mặc dù có những tiến bộ này, nhiều công nghệ mà ngành tài nguyên sẽ cần để đạt được mức phát thải ròng bằng 0 vẫn chưa sẵn sàng để triển khai," một phát ngôn viên cho biết.
Các chuyên gia và các nhóm môi trường đã bày tỏ lo ngại rằng việc BHP không khẩn trương khử cacbon có thể khiến các mục tiêu khí hậu quốc gia – bao gồm cắt giảm 43% so với mức năm 2005 vào năm 2030 – trở nên không chắc chắn.
"BHP đang đặt các mục tiêu phát thải của Úc vào nguy cơ," Tim Buckley từ thinktank Climate Energy Finance cho biết. "Đây là công ty lớn nhất ở Úc, và báo cáo thường niên của công ty cho thấy lượng khí thải của công ty tăng từ năm tài chính 2025 đến năm tài chính 2030. Công ty không thể hiện sự lãnh đạo và từ chối hành động theo chính sách của mình."
Naomi Hogan, người đứng đầu bộ phận tương tác của Trung tâm Trách nhiệm Doanh nghiệp Úc, cho biết hành động của công ty có ảnh hưởng lớn đến việc thúc đẩy hành động khí hậu, bao gồm cả việc phát triển các tiến bộ công nghệ trong xe tải và đường sắt điện.
Bà nói rằng các thợ mỏ lớn không chỉ đơn thuần là "những người tham gia" vào quá trình chuyển đổi năng lượng. "Họ có thể giúp định hình nó thông qua quy mô và sức mua của mình."
BHP là một trong những công ty phát thải lớn nhất thế giới trong lịch sử nhưng đã dành nhiều năm để cố gắng định vị lại mình như một nhà lãnh đạo ngành về khí hậu. Công ty trước đây đã đặt mục tiêu cắt giảm 30% lượng khí thải vào năm 2030 và có mục tiêu đạt mức phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050.
Năm 2019, Giám đốc điều hành lúc bấy giờ là Andrew Mackenzie, cho biết sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch đặt ra những rủi ro "hiện hữu" và giải quyết biến đổi khí hậu sẽ đòi hỏi "sự huy động toàn cầu lớn nhất kể từ Thế chiến II".
Nhưng hồ sơ BHP cho thấy, trong vòng sáu năm, công ty đã xem xét các lựa chọn sẽ trì hoãn đáng kể hành động đối với các sáng kiến khử cacbon quan trọng trong hoạt động kinh doanh quặng sắt ở Tây Úc.
Một bản ghi nhớ mà Guardian Australia xem được, có ngày tháng 5 năm 2025, cho thấy BHP không còn coi kế hoạch khử cacbon hiện tại của mình là khả thi, tuyên bố rằng nó có "xác suất thành công thấp" và đổ lỗi cho sự tiến bộ công nghệ chậm chạp của các nhà sản xuất xe tải.
"Sự cấp bách trong việc tìm nguồn cung cấp năng lượng tái tạo và dịch vụ lưu trữ vào năm 2030 đã giảm đi," tài liệu cho biết.
Bản ghi nhớ xem xét việc trì hoãn lớn đối với các dự án khử cacbon quan trọng. Điều này bao gồm hai lựa chọn để trì hoãn việc điện khí hóa đội xe tải và đường sắt gây ô nhiễm cao của công ty cho đến năm 2035 hoặc 2040, và lựa chọn thứ ba là không hành động gì cả.
Nó cho biết các nghiên cứu ban đầu cho dự án năng lượng tái tạo mang tính bước ngoặt của BHP, gần 500MW lắp đặt năng lượng mặt trời, gió và lưu trữ pin, sẽ bị "trì hoãn".
Dự án này sẽ sản xuất đủ năng lượng để cung cấp cho một thành phố nhỏ và có thể chiếm tới 70% năng lượng sử dụng trên lưới điện nội địa cung cấp cho các hoạt động quặng sắt ở Tây Úc của BHP. Giai đoạn thứ hai được đề xuất của dự án hy vọng sẽ tăng cường sản xuất năng lượng tái tạo hơn nữa.
Nhưng các tài liệu cho thấy dự án năng lượng tái tạo không có vốn đầu tư nào được phân bổ cho đến ít nhất là năm 2031 và rằng, tính đến năm ngoái, BHP cho biết nó sẽ "không tiến triển dưới hình thức hiện tại".
Trong một tuyên bố, BHP cho biết tiến độ của công ty hướng tới mục tiêu phát thải ròng bằng 0 phụ thuộc vào sự thay đổi công nghệ đối với xe tải, tàu hỏa và xe ủi đất, những thứ chưa sẵn sàng để triển khai.
"Ví dụ, không có hoạt động khai thác nào của Úc hiện đang sử dụng xe tải vận chuyển chạy bằng pin quan trọng 240 tấn vì công nghệ chưa đủ tiên tiến để mở rộng quy mô thành một đội xe hoạt động," một phát ngôn viên cho biết.
Công ty đang thử nghiệm xe tải và đường sắt chạy bằng pin điện ở Pilbara và đang sử dụng năng lượng mặt trời để cung cấp năng lượng cho 30% hoạt động của Port Hedland.
Phòng Thương mại và Năng lượng Tây Úc, một nhóm ngành, cho biết việc chuyển sang vận chuyển điện là cực kỳ phức tạp và đòi hỏi nỗ lực của toàn ngành để tiên phong thay đổi công nghệ.
"Hiện tại không có hoạt động khai thác nào trên thế giới có quy mô, sự phức tạp và điều kiện hoạt động như Pilbara vận hành một đội xe vận chuyển hoàn toàn bằng điện, bởi vì công nghệ để làm điều đó đơn giản là không tồn tại," Giám đốc điều hành Aaron Morey cho biết.
"Các công ty bao gồm BHP, Rio Tinto và Fortescue đều đang đầu tư mạnh và hợp tác với các nhà sản xuất thiết bị để thay đổi điều đó."
Nhưng Hogan nói rằng các thợ mỏ lớn cần phải làm nhiều hơn nữa.
"Việc tiếp tục phụ thuộc vào chi tiêu cho xe tải diesel và chỉ ra sự chậm trễ về công nghệ cho thấy BHP và Rio Tinto đang lùi bước trong việc khử cacbon," bà nói.
"Ngay bây giờ, họ có thể tăng cường đầu tư và nâng cao quy mô cũng như tốc độ thử nghiệm các công nghệ phát thải thấp triển khai sớm để định hình các quyết định đầu tư cốt lõi."
- Bạn có biết thêm thông tin không? Liên hệ [email protected]
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc BHP trì hoãn rõ ràng các dự án khử cacbon đã được hội đồng quản trị phê duyệt cho đến những năm 2030 làm tăng khả năng can thiệp của cơ quan quản lý và chi phí vốn cao hơn ở Úc."
Quyết định của BHP tạm gác dự án năng lượng mặt trời Jimblebar, trì hoãn hệ thống năng lượng tái tạo 500MW cho đến sau năm 2031 và tiếp tục mua xe tải diesel trị giá hơn 500 triệu đô la cho thấy kỷ luật chi tiêu vốn ngắn hạn có thể bảo vệ FCF cho đến năm 2027. Tuy nhiên, bản ghi nhớ nội bộ thừa nhận "xác suất thành công thấp" đối với các mục tiêu năm 2030 và các cảnh báo rõ ràng về rủi ro danh tiếng tạo ra rủi ro giảm thiểu đáng kể từ sự giám sát của cơ quan quản lý Úc và dòng vốn chảy ra do ESG. Với 36% cắt giảm phát thải đã đạt được nhưng việc điện khí hóa xe tải bị đình trệ, rủi ro thực hiện đối với mục tiêu 30% năm 2030 tăng mạnh. Điều này đặc biệt liên quan đến vai trò lớn của BHP trong các mục tiêu giảm 43% quốc gia vào năm 2030.
Công nghệ đơn giản là không tồn tại ở quy mô lớn cho xe tải chạy bằng pin 240 tấn trong điều kiện Pilbara, vì vậy việc trì hoãn chi tiêu sẽ tránh được chi tiêu vốn làm giảm giá trị vào các tài sản chưa trưởng thành trong khi các đối thủ như Rio Tinto đối mặt với những hạn chế tương tự.
"Thiệt hại về uy tín của BHP — không phải quỹ đạo phát thải của công ty — là rủi ro vật chất; sự xói mòn danh tiếng với các nhà đầu tư tổ chức và cơ quan quản lý có khả năng buộc cam kết chi tiêu vốn nhanh hơn so với các bản ghi nhớ nội bộ gợi ý, tạo ra rủi ro thực hiện và áp lực biên lợi nhuận vào năm 2026-27."
BHP (BHP) đang đối mặt với sự xói mòn uy tín thực sự — các dự án năng lượng tái tạo được hội đồng quản trị phê duyệt bị tạm gác, một khu phức hợp năng lượng mặt trời/gió 500MW bị trì hoãn đến sau năm 2031 và 500 triệu đô la mua xe tải diesel mới bất chấp mục tiêu điện khí hóa năm 2027-28. Vụ rò rỉ phơi bày khoảng cách giữa các cam kết phát thải ròng bằng không công khai và việc lên kế hoạch nội bộ trì hoãn việc khử cacbon đáng kể. Tuy nhiên, bài báo gộp "trì hoãn" với "bỏ rơi" và bỏ qua bối cảnh quan trọng: xe tải chở hàng chạy bằng pin điện ở quy mô 240 tấn không tồn tại hoạt động ở bất kỳ đâu trên toàn cầu. Mức giảm 36% phát thải của BHP kể từ năm 2020 là có thật. Sự căng thẳng không phải là nhị phân — đó là liệu sự trì hoãn phản ánh những hạn chế công nghệ thực sự hay kỷ luật vốn được ngụy trang như vậy.
Bài báo cho rằng BHP nên đơn phương tiên phong xe tải pin 240 tấn ở quy mô lớn bất chấp công nghệ chưa được chứng minh; trên thực tế, việc chờ đợi sự trưởng thành của OEM (Caterpillar, Komatsu) có thể là quản lý vốn hợp lý thay vì thụt lùi về khí hậu, đặc biệt nếu các đối thủ cạnh tranh đối mặt với những hạn chế tương tự.
"BHP đang hy sinh câu chuyện 'xanh' của mình để bảo vệ biên lợi nhuận hoạt động ngắn hạn và hiệu quả vốn, báo hiệu rằng lộ trình khử cacbon của công ty phụ thuộc vào tính khả thi về kỹ thuật và kinh tế."
Vụ rò rỉ này phơi bày một xung đột cổ điển giữa 'tẩy xanh' và 'phân bổ vốn'. Mặc dù thị trường thường thưởng cho BHP vì những lời lẽ thân thiện với ESG, thực tế là các hoạt động khai thác quặng sắt ở Pilbara đang đối mặt với áp lực biên lợi nhuận nghiêm trọng do chi phí đầu vào tăng và sự phức tạp về cơ sở hạ tầng. Việc tạm gác các dự án năng lượng tái tạo không nhất thiết là thất bại của cam kết khí hậu; đó là sự thừa nhận lạnh lùng, thực tế rằng công nghệ vận tải điện bằng pin hiện tại cho xe tải 240 tấn vẫn chưa khả thi về mặt kinh tế hoặc đáng tin cậy về mặt hoạt động ở quy mô lớn. BHP đang ưu tiên dòng tiền tự do và sự ổn định cổ tức hơn là các quá trình chuyển đổi năng lượng đầu cơ, đòi hỏi chi tiêu vốn cao mà không có ROI rõ ràng. Các nhà đầu tư nên kỳ vọng sự biến động tiếp tục khi khoảng cách giữa các mục tiêu khí hậu công khai và thực tế hoạt động ngày càng lớn.
BHP có thể đang hành động với trách nhiệm ủy thác cao hơn bằng cách từ chối đổ hàng tỷ đô la vào các công nghệ chưa được chứng minh, giai đoạn đầu có thể dẫn đến việc ghi giảm tài sản lớn nếu chúng không hoạt động tốt trong môi trường khai thác khắc nghiệt.
"Các bản ghi nhớ bị rò rỉ có thể cho thấy quản lý rủi ro nội bộ và kỷ luật chi tiêu vốn thay vì một sự đảo ngược về khí hậu; yếu tố quyết định là tốc độ sẵn sàng của công nghệ và liệu chi tiêu vốn có thể tăng tốc trở lại khi nó được chứng minh về mặt tài chính hay không."
Những vụ rò rỉ này có thể phản ánh kế hoạch hóa kịch bản nội bộ thay vì một sự thay đổi chính sách. BHP vẫn báo cáo mức cắt giảm 36% lượng khí thải so với năm 2020 và duy trì các dự án thí điểm để điện khí hóa vận tải và đường sắt, với năng lượng mặt trời cung cấp 30% hoạt động tại Port Hedland. Dự án năng lượng tái tạo 500MW đang bị trì hoãn với việc cấp vốn được đẩy sang năm 2031, và hai lộ trình điện khí hóa (2035/2040) xuất hiện dưới dạng các lựa chọn thay vì cam kết. Rủi ro thực sự là việc thực hiện và kỷ luật vốn nếu nâng cấp công nghệ bị chậm trễ hoặc chi phí vượt quá; nhưng quỹ đạo dài hạn hướng tới mục tiêu phát thải ròng bằng không có thể tồn tại nếu công nghệ và lợi nhuận phù hợp. Bài báo của The Guardian có thể diễn giải quá mức sự thận trọng thành sự rút lui.
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất là các bản ghi nhớ này là công cụ lập kế hoạch, không phải chính sách; BHP tái khẳng định công khai các mục tiêu khử cacbon và tiếp tục các dự án thí điểm, vì vậy câu chuyện có thể phóng đại sự rút lui.
"Sự giám sát pháp lý từ bản ghi nhớ bị rò rỉ đặt ra rủi ro ngắn hạn lớn hơn so với áp lực biên lợi nhuận đơn thuần."
Gemini đã chỉ ra chính xác áp lực biên lợi nhuận ở Pilbara nhưng lại đánh giá thấp kênh pháp lý: ACCC của Úc đã báo hiệu sự xem xét kỹ lưỡng các tuyên bố về phát thải ròng bằng không, và lời thừa nhận "xác suất thấp" nội bộ của BHP về các mục tiêu năm 2030 có thể mời các hành động thực thi hoặc trì hoãn giấy phép mà Rio Tinto tránh được. Điều này làm trầm trọng thêm dòng vốn chảy ra ESG nhanh hơn so với tính toán chi tiêu vốn thuần túy, đặc biệt khi các mục tiêu quốc gia 43% phụ thuộc vào các công ty khai thác. Rủi ro thực hiện là thứ yếu so với rủi ro tuân thủ ở đây.
"Rủi ro thực thi pháp lý là có thật nhưng hẹp hơn so với Grok gợi ý — các vụ kiện tụng của nhà đầu tư và dòng vốn chảy ra ESG gây thiệt hại nhanh hơn so với hành động của ACCC."
Góc độ thực thi pháp lý của Grok chưa được khám phá đầy đủ nhưng bị phóng đại. Sự xem xét của ACCC đối với *tuyên bố* khác biệt đáng kể so với việc thực thi *lộ trình* — mức giảm thực tế 36% của BHP giúp công ty tránh bị buộc tội quảng cáo sai sự thật. Rủi ro thực sự là các vụ kiện tụng của nhà đầu tư nếu các mục tiêu năm 2030 bị bỏ lỡ nặng nề, chứ không phải là thu hồi giấy phép. Khung "lập kế hoạch kịch bản" của ChatGPT cũng đáng được xem xét: các bản ghi nhớ nội bộ lên kế hoạch cho các trì hoãn không phải là chính sách cho đến khi được công bố. Sự tổn hại về uy tín là có thật, nhưng rủi ro pháp lý/tuân thủ vẫn thấp hơn rủi ro danh tiếng/phân bổ vốn.
"Sự chuyển đổi nội bộ của BHP có nguy cơ kích hoạt việc định giá lại nợ của công ty nếu các điều khoản tài chính liên kết ESG bị vi phạm."
Claude và Grok đang bỏ lỡ tác động thị trường thứ cấp: 'phần bù xanh' trên nợ của BHP. Nếu các bản ghi nhớ nội bộ này báo hiệu một sự chuyển đổi vĩnh viễn khỏi các mục tiêu năm 2030, BHP có nguy cơ mất tình trạng tài trợ 'liên kết ESG'. Đây không chỉ là về các khoản phạt pháp lý hoặc hình ảnh danh tiếng; đó là về chi phí vốn. Nếu vốn của các tổ chức yêu cầu thoái vốn do vi phạm các cam kết về khí hậu, mức sàn định giá của cổ phiếu có thể giảm, bất kể việc trì hoãn chi tiêu vốn hợp lý đến đâu.
"Rủi ro tài chính và chi phí nợ liên kết ESG có thể quan trọng hơn đối với BHP so với sự giám sát pháp lý trong ngắn hạn."
Grok nắm bắt chính xác rủi ro pháp lý, nhưng điểm bỏ lỡ lớn hơn trong ngắn hạn là tài chính: nếu 'phần bù xanh' trong nợ của BHP bị xói mòn do sự trượt dốc mục tiêu bị nhận thấy, chi phí tài trợ có thể tăng lên trước khi các yếu tố quang học chi tiêu vốn thay đổi. Hành động của ACCC có thể không chắc chắn, nhưng chênh lệch liên kết ESG và khoảng trống tuân thủ là quan trọng ngay bây giờ. Bài báo coi sự trì hoãn là rủi ro quản trị; trên thực tế, thị trường có thể trừng phạt bảng cân đối kế toán nhiều hơn là câu chuyện phòng họp trừ khi các mục tiêu năm 2030 chứng tỏ được tính khả thi về dòng tiền.
Các dự án năng lượng tái tạo bị trì hoãn của BHP và việc tiếp tục mua xe tải diesel làm dấy lên lo ngại về rủi ro thực hiện và khả năng bị giám sát pháp lý, với tác động tiềm ẩn đến 'phần bù xanh' của công ty trong tài trợ nợ.
Mất 'phần bù xanh' trong tài trợ nợ do nhận thấy sự trượt dốc mục tiêu