Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Các thành viên hội thảo tranh luận về sự tồn tại và quy mô của 'chu kỳ siêu cấp cơ sở hạ tầng' do các lĩnh vực AI, năng lượng và quốc phòng thúc đẩy. Họ đồng ý rằng mã hóa bị thổi phồng quá mức và các rủi ro pháp lý cùng những thách thức thực thi có thể làm chệch hướng luận điểm, nhưng không đồng ý về tiềm năng của sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ' cho các tổ chức tài chính cũ.
Rủi ro: Các trở ngại pháp lý, lo ngại về lưu ký/quyền riêng tư và việc áp dụng mã hóa chậm có thể giới hạn lợi nhuận ngắn hạn và làm chệch hướng luận điểm chu kỳ siêu cấp cơ sở hạ tầng.
Cơ hội: Sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ' có thể mở rộng tổng thị trường tài sản có thể thanh khoản nếu các công ty hiện tại thành công chuyển từ việc kiếm lợi nhuận trên các đường ray cũ sang tính phí giao dịch trên tài sản thế chấp có thể lập trình, có tốc độ cao.
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Tương lai tài chính ngày càng khó phớt lờ
Hillary Remy
7 phút đọc
Cuộc trò chuyện trên thị trường tài chính từng rất đơn giản: tìm kiếm sự tăng trưởng, mua sự tăng trưởng, chờ đợi sự tăng trưởng thể hiện trong lợi nhuận.
Cuộc trò chuyện đó đang ngày càng phức tạp hơn. Các chủ đề thu hút vốn tổ chức bền vững vào năm 2026 không tập trung vào một lĩnh vực hoặc công nghệ duy nhất. Chúng mang tính cấu trúc, xuyên đảng phái và ngày càng khó để các nhà đầu tư phớt lờ.
Cơ sở hạ tầng AI, năng lượng trong nước, hiện đại hóa quốc phòng và cải cách hệ thống tài chính đang diễn ra đồng thời.
Điều kết nối chúng không phải là một chương trình nghị sự chính trị duy nhất. Đó là sự thừa nhận chung rằng các hệ thống nền tảng hỗ trợ nền kinh tế cần được xây dựng lại, và các công ty xây dựng lớp đó đại diện cho một trường hợp đầu tư khác với giao dịch AI nổi bật.
Tại sao AI, quốc phòng và năng lượng lại trở thành những chủ đề đầu tư bền vững nhất
Bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy một chủ đề thị trường có sức bền là khi nó ngừng tạo ra tranh cãi đảng phái. Chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, sản xuất năng lượng trong nước và hiện đại hóa quốc phòng đều đã đạt đến điểm đó vào năm 2026.
Quốc hội đang tài trợ cho chúng. Giới doanh nghiệp Mỹ đang xây dựng xung quanh chúng. Các nhà đầu tư tổ chức đang định vị cho các xu hướng tăng trưởng kéo dài nhiều năm thay vì các mức tăng lợi nhuận hàng quý.
Điều đó có ý nghĩa đối với việc xây dựng danh mục đầu tư vì các chủ đề lưỡng đảng có xu hướng bền vững hơn. Chúng ít bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi của chính quyền, có nhiều khả năng nhận được sự hỗ trợ lập pháp bền vững và có nhiều khả năng tạo ra loại hình đầu tư chu kỳ dài, tạo ra lợi nhuận kép.
Các công ty nằm ở giao điểm của các chủ đề đó — các nhà điều hành trung tâm dữ liệu, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng năng lượng, các công ty công nghệ quốc phòng và các nền tảng công nghệ tài chính — ngày càng được đánh giá theo một mốc thời gian khác với các cổ phiếu tăng trưởng truyền thống.
Chiến lược kho bạc doanh nghiệp đang thay đổi cùng với sự thừa nhận đó. Lãi suất cao hơn và sự không chắc chắn dai dẳng về kinh tế đã buộc các giám đốc điều hành và hội đồng quản trị phải coi phân bổ vốn là một chức năng chiến lược thay vì chức năng tài chính.
Theo Goldman Sachs Asset Management, các công ty hiện đang được khen thưởng vì thể hiện kỷ luật bảng cân đối kế toán, quản lý thanh khoản và định vị dài hạn theo những cách mà ba năm trước có vẻ thứ yếu.
Cơ sở hạ tầng tài chính đang trở thành biên giới đầu tư lớn tiếp theo như thế nào
Bên dưới các giao dịch AI và quốc phòng dễ thấy hơn, một sự chuyển đổi thầm lặng đang diễn ra trong chính cơ sở hạ tầng tài chính. Các mạng lưới thanh toán, sàn giao dịch chứng khoán, công ty môi giới và ngân hàng đều đang đầu tư mạnh vào các hệ thống nhanh hơn, có khả năng lập trình cao hơn, có khả năng xử lý thế hệ hoạt động tài chính tiếp theo.
Điều đó bao gồm mọi thứ, từ thanh toán bù trừ xuyên biên giới theo thời gian thực đến cổ phiếu được mã hóa và các công cụ tuân thủ do AI điều khiển.
Các tổ chức lớn đã bắt đầu hành động. JPMorgan đã nộp đơn xin ra mắt quỹ thị trường tiền tệ kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa trên Ethereum vào tháng 5 năm 2026, theo sau đơn đăng ký của BlackRock cho hai sản phẩm quỹ được mã hóa cùng tuần, theo AdvisorHub.
The Depository Trust and Clearing Corporation, xương sống của cơ sở hạ tầng hậu giao dịch của Hoa Kỳ, đang phát triển riêng một dịch vụ mã hóa với sự đóng góp từ hơn 50 tổ chức, bao gồm BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs và Nasdaq, với các giao dịch sản xuất hạn chế được lên kế hoạch cho tháng 7 năm 2026 và triển khai rộng rãi hơn vào tháng 10, The Next Web lưu ý.
Tiền đề rất đơn giản: Tài sản có thể được biểu diễn và chuyển giao bằng kỹ thuật số sẽ nhanh hơn để thanh toán bù trừ, rẻ hơn để lưu ký và dễ tiếp cận hơn với nhiều nhà đầu tư hơn.
Đồng thời, các cơ quan quản lý và các nhà lập pháp đang bắt đầu bắt kịp. Washington đã đạt được sự thừa nhận lưỡng đảng rằng các quy tắc quản lý việc hình thành vốn, sở hữu và trao đổi cần được cập nhật cho một hệ thống tài chính nhanh hơn, kỹ thuật số hơn.
Các quy tắc cơ sở hạ tầng tài chính mới có ý nghĩa gì đối với quyền sở hữu, tuân thủ
Một trong những câu hỏi có hậu quả hơn nảy sinh từ thời điểm lập pháp này là một câu hỏi đánh lừa sự đơn giản. Ai chịu trách nhiệm chứng minh điều gì, cho ai và trên nền tảng nào?
Câu hỏi đó nằm ở trung tâm của cách thức tuân thủ, danh tính và trách nhiệm giải trình hoạt động trên các hệ thống tài chính hiện đại.
Trong nhiều năm, câu trả lời là các nền tảng tập trung, ngân hàng, công ty môi giới và sàn giao dịch chịu gánh nặng tuân thủ thay mặt cho người dùng của họ. Mô hình đó đã hoạt động khi hoạt động tài chính tập trung và có thể truy xuất nguồn gốc thông qua một số ít các trung gian lớn.
Nó kém phù hợp hơn khi ngày càng nhiều hoạt động tài chính di chuyển trên các hệ thống phân tán, nhiều nền tảng và ngày càng nhiều thông qua các quy trình do AI điều khiển hoạt động mà không có sự tham gia trực tiếp của con người ở mỗi bước.
Shady El Damaty, đồng sáng lập giao thức nhận dạng kỹ thuật số Human.tech, cho biết sự thay đổi này có ý nghĩa cấu trúc đối với cách thiết kế hệ thống tài chính. "Mã hóa quyền tự lưu ký là điều khoản quan trọng nhất về mặt cấu trúc trong dự luật này," ông nói.
"Đó không phải là sự nhượng bộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Đó là sự thừa nhận rằng khả năng giữ khóa của riêng bạn là một quyền tài sản cơ bản trong nền kinh tế kỹ thuật số, không phải là một đặc quyền do các trung gian cấp."
Câu hỏi tuân thủ theo trực tiếp từ sự thay đổi quyền sở hữu đó. Nếu các cá nhân ngày càng nắm giữ và kiểm soát tài sản tài chính của riêng họ, thì cơ sở hạ tầng xác minh và trách nhiệm giải trình cần phải đi kèm với họ thay vì nằm bên trong các nền tảng họ sử dụng.
El Damaty đã nói một cách thẳng thắn. "Xác minh danh tính cần phải có tính di động và bảo toàn quyền riêng tư. Người dùng chứng minh rằng họ tuân thủ, không phải nền tảng."
Khung đó có ý nghĩa trên lĩnh vực ngân hàng, môi giới và thanh toán, vượt xa bất kỳ dự luật đơn lẻ nào. Nó mô tả một thiết kế lại cơ bản về nơi trách nhiệm tuân thủ nằm trong một hệ thống tài chính ngày càng nhanh hơn, phân tán hơn và tự động hóa hơn.
Tác nhân AI và tự động hóa đang thay đổi bối cảnh pháp lý như thế nào
Tốc độ mà các hệ thống tài chính trở nên tự động hóa đang tăng nhanh hơn các khuôn khổ pháp lý được thiết kế để quản lý chúng.
Các tác nhân phần mềm tự động đã thực hiện các giao dịch, quản lý danh mục đầu tư và tương tác với các nền tảng tài chính mà không cần sự can thiệp trực tiếp của con người ở mỗi bước. Cơ sở hạ tầng pháp lý và tuân thủ cho thực tế đó vẫn đang được xây dựng.
Zachary Pelkey, Phó Chủ tịch kỹ thuật tại CoinFello, cho biết sự rõ ràng về quy định đối với cơ sở hạ tầng phần mềm là điều cần thiết để cho phép giai đoạn phát triển tài chính tiếp theo này.
"Sự mơ hồ về pháp lý ở Hoa Kỳ đã cản trở các nhà phát triển DeFi trong nhiều năm," Pelkey nói. "Đạo luật CLARITY cuối cùng đã đặt ra một ranh giới: Các nhà phát triển xây dựng phần mềm mã nguồn mở, công cụ tự lưu ký hoặc cơ sở hạ tầng nút không nên bị coi là người chuyển tiền khi họ không kiểm soát quỹ của người dùng."
Sự phân biệt đó có ý nghĩa to lớn đối với cách hệ sinh thái công nghệ tài chính phát triển. Khi quy định xác định chính xác ai là người tham gia tài chính và ai là người xây dựng cơ sở hạ tầng, nó sẽ cho phép một tập hợp các công ty rộng lớn hơn và cạnh tranh hơn tham gia xây dựng thế hệ hệ thống tài chính tiếp theo.
Sự cạnh tranh đó cuối cùng mang lại lợi ích cho người dùng cuối của các hệ thống đó: các nhà đầu tư, người tiêu dùng và doanh nghiệp điều hướng một bối cảnh tài chính ngày càng phức tạp.
Các số liệu chính về đầu tư cơ sở hạ tầng tài chính và hiện đại hóa thị trường vào năm 2026:
Tăng trưởng thị trường mã hóa: Tài sản thực được mã hóa vượt quá 32 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2026, tăng hơn 400% kể từ đầu năm 2025; DTCC đã đặt tháng 7 năm 2026 cho các giao dịch sản xuất ban đầu của chứng khoán được mã hóa, The Next Web lưu ý.
Những người tham gia mã hóa Phố Wall: JPMorgan, BlackRock, Goldman Sachs, Franklin Templeton và Nasdaq đều đang tích cực xây dựng hoặc thử nghiệm các sản phẩm quỹ và thanh toán bù trừ được mã hóa, theo AdvisorHub.
Luật về cấu trúc thị trường tài chính: Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã thông qua Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số với tỷ lệ 15-9 vào ngày 14 tháng 5 trong một cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng; Hạ viện đã thông qua với tỷ lệ 294-134 vào tháng 7 năm 2025, FinTech Weekly đưa tin.
Các chủ đề đầu tư lưỡng đảng: Cơ sở hạ tầng AI, hiện đại hóa quốc phòng, năng lượng trong nước và công nghệ tài chính đều thu hút vốn tổ chức xuyên đảng phái bền vững vào năm 2026, theo Goldman Sachs Asset Management.
Hoạt động của tác nhân AI trong tài chính: Phần mềm tự động đã thực hiện các giao dịch và quản lý danh mục đầu tư; khung pháp lý cho các tác nhân tài chính phi nhân vẫn chưa phát triển đầy đủ, BlackRock Investment Institute xác nhận.
Chu kỳ siêu đầu tư cơ sở hạ tầng: Chi tiêu cơ sở hạ tầng toàn cầu cho AI, năng lượng và kết nối kỹ thuật số đang ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ; vốn tổ chức ngày càng được phân bổ đồng thời cho cả ba chủ đề, theo PwC.
Nhà đầu tư nên theo dõi điều gì khi hệ thống tài chính được xây dựng lại
Các công ty có vị thế tốt nhất cho quá trình chuyển đổi này đang xây dựng hoặc hiện đại hóa lớp cơ sở hạ tầng của tài chính.
Các nhà xử lý thanh toán có khả năng xử lý các giao dịch có thể lập trình, các sàn giao dịch phát triển các khuôn khổ cho tài sản được mã hóa, các công ty công nghệ tuân thủ phục vụ quy định thế hệ tiếp theo và các ngân hàng thực sự hiện đại hóa thay vì thêm giao diện kỹ thuật số vào các hệ thống cũ đại diện cho một loại hình đầu tư riêng biệt với giao dịch AI nổi bật.
Điều làm cho thời điểm này trở nên bất thường là trường hợp đầu tư cho việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng tài chính hiện có các yếu tố thuận lợi từ công nghệ, quy định và chính trị đồng thời.
AI đang tạo ra nhu cầu về các hệ thống tài chính nhanh hơn, thông minh hơn. Quy định đang bắt đầu cung cấp các khuôn khổ mà các hệ thống đó cần để hoạt động ở quy mô lớn. Và động lực chính trị lưỡng đảng đang giảm thiểu rủi ro chính sách vốn đã làm cho các khoản đầu tư công nghệ tài chính trở nên phức tạp hơn khi nắm giữ qua các chu kỳ thị trường.
Sự liên kết của ba lực lượng này — công nghệ, quy định và sự đồng thuận chính trị — là hiếm. Khi nó xảy ra trong lĩnh vực tài chính, nó có xu hướng tạo ra một làn sóng đầu tư dài hơn và bền vững hơn so với những gì sự nhiệt tình về công nghệ hoặc cải cách quy định có thể tạo ra một mình.
Sự liên kết đó đang âm thầm hình thành vào năm 2026, và ngày càng khó để các nhà đầu tư nghiêm túc phớt lờ.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự chuyển dịch sang tài chính có thể lập trình ít mang tính đột phá công nghệ hơn là nỗ lực của các công ty hiện tại nhằm duy trì sự thống trị thị trường của họ thông qua cơ sở hạ tầng độc quyền, được mã hóa."
Bài báo xác định chính xác một 'chu kỳ siêu cấp' chi tiêu cơ sở hạ tầng, nhưng nó đánh đồng sự ủng hộ chính trị lưỡng đảng với hiệu quả kinh tế thực tế. Trong khi mã hóa và thanh toán dựa trên AI hứa hẹn chi phí thấp hơn, giai đoạn chuyển đổi có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi 'nợ tích hợp'. Các tổ chức tài chính cũ (JPM, GS) không chỉ hiện đại hóa; họ đang xây dựng các "vườn tường" để duy trì sức mạnh kiếm lợi nhuận dưới vỏ bọc tuân thủ. Các nhà đầu tư nên cảnh giác với mức định giá cao hiện đang được gán cho các khoản đầu tư 'cơ sở hạ tầng' này. Mức P/E kỳ hạn 20 lần đối với một ngân hàng hoặc sàn giao dịch chỉ được biện minh nếu họ thành công trong việc tự tiêu diệt các mô hình doanh thu cũ của mình, điều mà trong lịch sử, họ gặp khó khăn khi thực hiện mà không bị nén biên lợi nhuận đáng kể.
Sự đồng thuận 'lưỡng đảng' thực chất là một nỗ lực chiếm đoạt quy định mong manh có thể sụp đổ nếu chính quyền tiếp theo chuyển sang thực thi chống độc quyền mạnh mẽ đối với các công ty ngân hàng hiện tại.
"N/A"
[Không có sẵn]
"Bài báo nhầm lẫn sự cho phép của quy định với sự chấp nhận của thị trường; việc chuyển gánh nặng tuân thủ cho người dùng có nhiều khả năng củng cố các trung gian thể chế hơn là phá vỡ chúng."
Bài báo đánh đồng ba câu chuyện riêng biệt — cơ sở hạ tầng AI, năng lượng, quốc phòng — thành một luận điểm 'chu kỳ siêu cấp cơ sở hạ tầng' thống nhất mà không chứng minh được rằng chúng thực sự tương quan hoặc vốn đang chảy đồng thời vào cả ba. Câu chuyện mã hóa là có thật nhưng bị thổi phồng quá mức: 32 tỷ đô la tài sản thực được mã hóa vẫn còn <0,1% thị trường tài sản toàn cầu, và các 'giao dịch sản xuất' tháng 7 năm 2026 của DTCC vẫn chưa được chứng minh ở quy mô lớn. Cách trình bày lưỡng đảng che giấu sự thật là sự đồng thuận chính trị mong manh — chính sách năng lượng đảo ngược theo các chính quyền, và quy định tài chính luôn bị tranh chấp. Quan trọng nhất, bài báo giả định rằng sự rõ ràng về quy định sẽ đẩy nhanh việc áp dụng fintech, nhưng bỏ qua rằng gánh nặng tuân thủ chuyển sang người dùng (tự lưu ký) có thể thực sự làm chậm việc áp dụng của các tổ chức, chứ không phải đẩy nhanh nó.
Nếu mã hóa yêu cầu người dùng tự quản lý việc tuân thủ và lưu ký của họ, vốn thể chế — vốn tài trợ cho chu kỳ siêu cấp thực sự — có thể sẽ ở lại các nền tảng tập trung nơi trách nhiệm pháp lý rõ ràng. Sự đồng thuận lưỡng đảng có thể bốc hơi trong vòng 18 tháng nếu gió chính trị thay đổi, khiến các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng bị mắc kẹt.
"Sự hội tụ của công nghệ, quy định và chính sách lưỡng đảng tạo ra tiềm năng tăng trưởng bền vững, đa năm cho cơ sở hạ tầng tài chính, tùy thuộc vào việc áp dụng và kiểm soát rủi ro được chứng minh."
Bài báo trình bày một sự phục hồi đa năm, đa đảng phái của cơ sở hạ tầng tài chính — AI, năng lượng và quốc phòng song song với các khoản thanh toán hiện đại hóa và mã hóa như những động lực tăng trưởng bền vững. Tiềm năng tăng trưởng mạnh nhất là hữu hình: thanh toán nhanh hơn, hoạt động xuyên biên giới theo thời gian thực và các công cụ theo kiểu Open/DeFi sẽ nâng cao biên lợi nhuận cho các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng. Tuy nhiên, bài viết đã bỏ qua một số rủi ro có thể làm chệch hướng luận điểm. Các trở ngại pháp lý, lo ngại về lưu ký/quyền riêng tư và khả năng việc áp dụng mã hóa vẫn chậm có thể giới hạn lợi nhuận ngắn hạn. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao hoặc sự hỗ trợ chính sách lung lay, chu kỳ đầu tư được hứa hẹn có thể gây thất vọng. Một cuộc phản ứng dữ dội của tiền điện tử hoặc rủi ro mạng cũng có thể làm giảm sự nhiệt tình đối với tài chính 'kỹ thuật số'.
Ngay cả với sự hỗ trợ chính sách, mã hóa và ngân hàng mở có thể không chuyển thành biên lợi nhuận bền vững nếu các công ty hiện tại chiếm phần lớn giá trị hoặc nếu các sự cố mạng/pháp lý làm các nhà đầu tư hoảng sợ. Động lực lưỡng đảng có thể phai nhạt theo các cuộc bầu cử, làm trì hoãn hoặc pha loãng các chất xúc tác cải cách ngụ ý.
"Việc chuyển đổi sang tài sản thế chấp có thể lập trình, tốc độ cao sẽ mở rộng tổng thị trường cho cơ sở hạ tầng tài chính, bù đắp cho việc nén biên lợi nhuận tiềm năng từ việc tự tiêu diệt các hệ thống cũ."
Claude đã đúng về quy mô của mã hóa, nhưng cả Claude và Gemini đều bỏ qua sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ'. Lợi ích thực sự không chỉ là mã hóa tài sản; đó là cơ sở hạ tầng backend (như BUIDL của BlackRock hoặc Onyx của JPM) trở thành hệ thống ống dẫn mới cho thanh khoản toàn cầu. Nếu các công ty này có thể thành công chuyển từ việc kiếm lợi nhuận trên các đường ray cũ sang tính phí giao dịch trên tài sản thế chấp có thể lập trình, có tốc độ cao, họ không cần phải tự tiêu diệt doanh thu — họ chỉ đơn giản là mở rộng tổng thị trường tài sản có thể thanh khoản.
[Không có sẵn]
"Cơ sở hạ tầng backend chỉ tạo ra biên lợi nhuận bền vững nếu tốc độ tài sản được mã hóa đạt đến quy mô; thành công của các dự án thử nghiệm không đảm bảo điều đó."
Sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ' của Gemini là có thật, nhưng nó né tránh rủi ro thực thi. BUIDL của BlackRock và Onyx của JPM vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm — cả hai đều chưa chứng minh được rằng chúng có thể mở rộng quy mô vượt ra ngoài các giao dịch thử nghiệm của các tổ chức. Toán học biên lợi nhuận chỉ có ý nghĩa nếu tốc độ giao dịch biện minh cho chi phí vốn cơ sở hạ tầng. Nếu việc áp dụng đạt đến mức 100–200 tỷ đô la tài sản được mã hóa (có thể xảy ra), các hệ thống backend đó sẽ trở thành chi phí cố định đắt đỏ, chứ không phải là yếu tố mở rộng biên lợi nhuận. Đó là rủi ro tự tiêu diệt dưới một hình thức khác.
"Bản thân mã hóa sẽ không nâng cao biên lợi nhuận trừ khi việc áp dụng mở rộng vượt xa các dự án thử nghiệm; các công ty hiện tại có thể bóp nghẹt giá trị, biến mã hóa thành một trung tâm chi phí thay vì một động lực biên lợi nhuận."
Claude, quy mô mã hóa không phải là quy mô doanh thu. Ngay cả khi có 32 tỷ đô la tài sản thực được mã hóa, lợi nhuận biên phụ thuộc vào tốc độ giao dịch cao và hiệu ứng mạng — chưa rõ ràng trong các dự án thử nghiệm. Việc áp dụng đạt đến mức 100–200 tỷ đô la tài sản quản lý (AUM) sẽ khiến BUIDL/Onyx có chi phí cố định đắt đỏ và biên lợi nhuận mỏng. Rủi ro lớn hơn là các công ty hiện tại chiếm đoạt giá trị trên các đường ray tập trung, biến mã hóa thành một trung tâm chi phí thay vì một yếu tố mở rộng biên lợi nhuận.
Các thành viên hội thảo tranh luận về sự tồn tại và quy mô của 'chu kỳ siêu cấp cơ sở hạ tầng' do các lĩnh vực AI, năng lượng và quốc phòng thúc đẩy. Họ đồng ý rằng mã hóa bị thổi phồng quá mức và các rủi ro pháp lý cùng những thách thức thực thi có thể làm chệch hướng luận điểm, nhưng không đồng ý về tiềm năng của sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ' cho các tổ chức tài chính cũ.
Sự chuyển đổi 'tiện ích dưới dạng dịch vụ' có thể mở rộng tổng thị trường tài sản có thể thanh khoản nếu các công ty hiện tại thành công chuyển từ việc kiếm lợi nhuận trên các đường ray cũ sang tính phí giao dịch trên tài sản thế chấp có thể lập trình, có tốc độ cao.
Các trở ngại pháp lý, lo ngại về lưu ký/quyền riêng tư và việc áp dụng mã hóa chậm có thể giới hạn lợi nhuận ngắn hạn và làm chệch hướng luận điểm chu kỳ siêu cấp cơ sở hạ tầng.