Chiến tranh Iran đang gây chấn động thị trường IPO bận rộn nhất thế giới

Biến động toàn cầu đang đe dọa đường ống niêm yết thị trường chứng khoán trị giá hàng tỷ USD tại Ấn Độ, thị trường IPO bận rộn nhất thế giới. Động thái của ứng dụng thanh toán PhonePe vào thứ Hai nhằm tạm dừng kế hoạch niêm yết đã nhấn mạnh áp lực ngày càng tăng ở quốc gia này, khi nhu cầu của nhà đầu tư suy yếu giữa hậu quả của cuộc xung đột Trung Đông. Chỉ số chuẩn của Ấn Độ đã giảm hơn 12% kể từ tháng 1, với phần lớn đà giảm xảy ra trong những tuần gần đây khi chiến tranh Iran kích hoạt các cú sốc về năng lượng và nguồn cung thương mại có nguy cơ làm chậm tăng trưởng và ảnh hưởng đến thu nhập doanh nghiệp. Sự sụt giảm của đồng rupee so với đồng đô la mang lại ít sự cứu trợ, và các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã bán hơn 8 tỷ USD cổ phiếu trong tháng này, theo dữ liệu từ kho lưu ký chứng khoán NSDL. Môi trường rủi ro này đã làm cạn kiệt thanh khoản trên thị trường sơ cấp và giảm khả năng IPO đảm bảo mức định giá cao cấp khiến việc niêm yết trở nên hấp dẫn, các chuyên gia cho biết. Nhiều công ty khởi nghiệp công nghệ và tiêu dùng của Ấn Độ - bao gồm PhonePe được Walmart hậu thuẫn, ứng dụng thương mại nhanh Zepto, nhà bán lẻ thương mại điện tử Flipkart và chuỗi khách sạn Oyo - đã hoãn kế hoạch do không phù hợp về định giá, theo Samir Bahl, Giám đốc điều hành ngân hàng đầu tư tại Anand Rathi Advisors. Vào tháng 12, Zepto đã nộp hồ sơ IPO bảo mật và dự định huy động hơn 1,2 tỷ USD vốn mới. Công ty khởi nghiệp khách sạn được Softbank hậu thuẫn Oyo đã làm điều tương tự vào tháng 12, theo Reuters. Oyo và Flipkart thuộc sở hữu của Walmart đã không trả lời email yêu cầu bình luận. Trả lời truy vấn của CNBC về kế hoạch IPO của mình, Zepto cho biết họ "vẫn nhất quán với khuyến nghị trước đó, tùy theo quy định của thị trường". Vì công ty đã nộp hồ sơ IPO bảo mật nên không rõ khuyến nghị trước đó là gì, nhưng người phát ngôn của công ty cho biết họ dự định ra mắt IPO vào khoảng tháng 6. Trong cuộc gọi điện thoại với CNBC, người phát ngôn của PhonePe nhắc lại lập trường của công ty trong thông báo hôm thứ Hai, trong đó cho biết công ty thương mại nhanh đã tạm dừng niêm yết IPO do "các cuộc xung đột địa chính trị hiện tại và biến động thị trường". Các IPO dự kiến với giá trị lớn, bao gồm cả của NSE, công ty viễn thông Reliance Jio và Quỹ tương hỗ SBI, dự kiến sẽ tiếp tục "khi điều kiện cải thiện", Bahl cho biết, thêm rằng "thời gian và định giá sẽ cần được hiệu chỉnh cẩn thận". Công ty viễn thông lớn nhất Ấn Độ, Reliance Jio, đang lên kế hoạch IPO cho nửa đầu năm 2026 và đang trong quá trình bổ nhiệm ngân hàng, theo một báo cáo của Reuters. Sở giao dịch chứng khoán quốc gia, sàn giao dịch lớn nhất Ấn Độ, đã bổ nhiệm 20 ngân hàng bảo lãnh phát hành, theo thông báo vào ngày 12 tháng 3. "Hoạt động IPO và gây quỹ khác của Ấn Độ là chức năng của mức thị trường", Mahesh Nandurkar, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu và chiến lược gia Ấn Độ tại Jefferies, cho biết với Inside India của CNBC vào thứ Ba. Hoạt động IPO đã chậm lại kể từ khi chiến tranh ở Iran bắt đầu vào ngày 28 tháng 2 khi các nhà đầu tư đã mất khẩu vị, ông nói thêm. Các công ty môi giới toàn cầu cũng đã cắt giảm kỳ vọng: Nomura cắt giảm mục tiêu Nifty 50 cuối năm của mình 15% từ 29.300 trong một báo cáo ngày 16 tháng 3 gửi cho các nhà đầu tư, trong khi cùng ngày, Citi hạ dự báo xuống 27.000 từ 28.500, tính đến tác động của giá dầu tăng vọt và các cú sốc nguồn cung bắt nguồn từ căng thẳng Trung Đông. Thanh khoản cần thiết để hấp thụ các IPO khủng đang thiếu, Shouvik Purkayastha, giám đốc điều hành ngân hàng đầu tư tại Nuvama, cho biết, thêm rằng khó có thể quay trở lại trong "ngắn hạn", trong phản hồi bằng văn bản gửi cho CNBC. Các nhà đầu tư bán lẻ rút lui Trong hai năm qua, thị trường sơ cấp của Ấn Độ đã sôi động với hoạt động, dẫn đầu bảng xếp hạng toàn cầu với 367 IPO vào năm 2025, theo báo cáo Xu hướng IPO Toàn cầu 2025 của EY. Nhưng lợi nhuận kém gần đây đã khiến các nhà đầu tư bán lẻ và có giá trị ròng cao đứng ngoài lề, các chuyên gia cho biết. Tám trong số 11 IPO đã niêm yết kể từ đầu năm đang giao dịch dưới giá IPO, theo dữ liệu sàn giao dịch. "Các nhà đầu tư bán lẻ và HNI đang tránh xa thị trường", Purkayastha cho biết, thêm rằng những nhà đầu tư này sẽ quay trở lại chỉ khi lợi nhuận có sự cải thiện sắc nét. Một số công ty đang tiến hành IPO của họ do "nhu cầu tài trợ ngay lập tức" cho nhu cầu kinh doanh hoặc do cần đáp ứng thời hạn quy định, Bahl của Anand Rathi Advisors cho biết, thêm rằng sự tham gia của nhà đầu tư đã "tương đối trầm lắng, đặc biệt là từ các nhà đầu tư bán lẻ". Ngay cả các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, những người đang thoát khỏi thị trường thứ cấp vào năm ngoái, đã đầu tư gần 1,5 tỷ USD vào IPO từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2025, so với chỉ 820 triệu USD trong năm nay, theo dữ liệu từ NSDL. Điều này đã đặt các nhà đầu tư tổ chức trong nước - được thúc đẩy bởi 60 tháng liên tiếp dòng tiền cổ phiếu tích cực từ các nhà đầu tư Ấn Độ - chắc chắn nắm quyền kiểm soát định giá, theo Purkayastha. Các nhà đầu tư tổ chức trong nước hiện đang đặt giá IPO bằng cách "thương lượng cứng rắn", ông nói, thêm rằng họ muốn IPO được định giá "cạnh tranh".