The Trade Desk Sẽ Hợp Tác Với OpenAI? Đây Là Ý Nghĩa Của Nó Đối Với Cổ Phiếu

Nasdaq 24 Tháng 3 2026 18:52 ▬ Mixed Gốc ↗

Partnerships and AI integration across industries TTD

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Hội đồng chuyên gia chia rẽ về tác động tiềm tàng của mối quan hệ đối tác OpenAI đối với The Trade Desk (TTD). Trong khi một số người coi đây là sự mở rộng chiến lược vào thương mại đàm thoại và là một cách để khai thác kho lưu trữ cao cấp mới, những người khác lại cảnh báo rằng nó có thể không khắc phục được các yếu tố bất lợi về cấu trúc của TTD hoặc cung cấp một động lực tăng trưởng đáng kể. Rủi ro chính được nêu bật là khả năng tầm thường hóa các giải pháp danh tính trong thế giới không có cookie, trong khi cơ hội chính là mở rộng sang một kênh mới với hơn 200 triệu người dùng hàng tuần.

Rủi ro: Tầm thường hóa các giải pháp danh tính trong thế giới không có cookie

Cơ hội: Mở rộng sang một kênh mới với hơn 200 triệu người dùng hàng tuần

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Những điểm chính
Theo báo cáo, OpenAI đang đàm phán với The Trade Desk về việc bán quảng cáo trên ChatGPT.
Tốc độ tăng trưởng của The Trade Desk đã chậm lại trong các quý gần đây và công ty có thể cần một cú hích.
Một mối quan hệ đối tác với OpenAI có thể không kéo dài lâu nếu nhà sản xuất chatbot phát triển công nghệ quảng cáo của riêng mình.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn The Trade Desk ›
Một công ty đang rất cần một chất xúc tác tăng trưởng trong những ngày này là gã khổng lồ adtech The Trade Desk (NASDAQ: TTD). Tốc độ tăng trưởng của công ty đã chậm lại và các nhà đầu tư lo ngại về triển vọng dài hạn của nó, khi sự cạnh tranh gia tăng và trí tuệ nhân tạo (AI) có khả năng làm gián đoạn hoạt động của công ty.
Năm nay, cổ phiếu của The Trade Desk đã giảm 37%, và đó là sau một năm đầy biến động vào năm 2025 khi cổ phiếu công nghệ này giảm mạnh 68%. Mọi thứ dường như ngày càng tồi tệ hơn đối với các cổ đông.
Liệu AI có tạo ra tỷ phú nghìn tỷ đô la đầu tiên trên thế giới? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Gần đây, tuy nhiên, đã có tin đồn rằng công ty đang đàm phán với gã khổng lồ công nghệ OpenAI, trong một thỏa thuận có thể dẫn đến một mối quan hệ đối tác quan trọng cho The Trade Desk. Nó thậm chí có thể dẫn đến các cơ hội với các công ty trí tuệ nhân tạo (AI) khác. Liệu đây có phải là thứ cần thiết để thổi bùng lên ngọn lửa cho cổ phiếu The Trade Desk và xoay chuyển vận may của nó?
Một mối quan hệ đối tác với OpenAI có thể có ý nghĩa gì đối với The Trade Desk
OpenAI đang chịu áp lực lớn trong những ngày này. Chatbot của công ty, ChatGPT, cực kỳ phổ biến, nhưng OpenAI cũng cần chứng minh rằng hoạt động kinh doanh của mình có thể sinh lời khi công ty đang lên kế hoạch niêm yết – có khả năng sớm nhất là trong năm nay. Bán quảng cáo có thể là chìa khóa để chứng tỏ rằng công ty có một con đường dẫn đến lợi nhuận. Nếu không có con đường đó, có thể sẽ có ít sự quan tâm đến đợt IPO.
Đối với The Trade Desk, thỏa thuận này có thể mang lại cơ hội tăng trưởng lớn vì làm việc với OpenAI có thể dẫn đến các cơ hội tương tự với các công ty AI khác.
Tuy nhiên, vấn đề là đây có thể chỉ là một mối quan hệ đối tác tạm thời, với OpenAI cũng được báo cáo là đang phát triển khả năng adtech của riêng mình. Với sự trợ giúp của khả năng AI tiên tiến của riêng mình, OpenAI có thể không cần The Trade Desk trong thời gian dài. Và trong trường hợp xấu nhất, nó thậm chí có thể trở thành đối thủ cạnh tranh trong tương lai.
Cổ phiếu The Trade Desk vẫn cực kỳ rủi ro
Hợp tác với OpenAI có thể giúp The Trade Desk tạo ra một số doanh thu bổ sung, nhưng nó không nhất thiết đủ để biến cổ phiếu này thành một lựa chọn mua mạnh mẽ. Và hiện tại, không có gì đảm bảo rằng nó sẽ xảy ra.
Trong khi đó, trong các quý gần đây, tốc độ tăng trưởng của công ty đã đi theo chiều hướng tiêu cực. Dù có đạt được thỏa thuận với OpenAI hay không, The Trade Desk có lẽ sẽ cần nhiều hơn thế để chứng minh với các nhà đầu tư rằng đây vẫn là một cổ phiếu tăng trưởng hàng đầu để sở hữu.
Với những lo ngại về nhu cầu dài hạn đối với nền tảng adtech của The Trade Desk, thật khó để đưa ra lý do mua cổ phiếu này trong bối cảnh giá đang lao dốc. Tốc độ tăng trưởng của nó có thể tiếp tục giảm sút trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng. Và nếu không có một chất xúc tác thuyết phục nào cho thấy điều ngược lại, tôi sẽ tránh xa cổ phiếu này.
Bạn có nên mua cổ phiếu The Trade Desk ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu The Trade Desk, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và The Trade Desk không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu được chọn có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix xuất hiện trong danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 503.592 đô la!* Hoặc khi Nvidia xuất hiện trong danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.076.767 đô la!*
Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 913% — vượt trội so với mức 185% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 24 tháng 3 năm 2026.
David Jagielski, CPA không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị The Trade Desk. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Một mối quan hệ đối tác với OpenAI là một bản vá doanh thu, không phải là một chất xúc tác tăng trưởng, và không giải quyết được sự xói mòn cạnh tranh cơ bản của TTD hoặc rủi ro hiện hữu rằng OpenAI cuối cùng sẽ nội bộ hóa chức năng công nghệ quảng cáo."

Bài báo coi mối quan hệ đối tác OpenAI là một vị cứu tinh tiềm năng cho TTD, nhưng điều này đã đọc sai động lực quyền lực. OpenAI không cần năng lực cốt lõi của TTD — tối ưu hóa nền tảng phía cầu — để kiếm tiền từ ChatGPT; nó cần quản lý kho lưu trữ quảng cáo và mối quan hệ với người mua, điều mà TTD cung cấp. Nhưng điểm mù thực sự của bài báo: Mức giảm 37% YTD và sự sụt giảm 68% vào năm 2025 của TTD phản ánh các yếu tố bất lợi về cấu trúc (thay đổi quyền riêng tư của iOS, sự hợp nhất của nhà quảng cáo, nén biên lợi nhuận) mà một mối quan hệ đối tác duy nhất không thể khắc phục. Quan trọng hơn, nếu OpenAI xây dựng công nghệ quảng cáo nội bộ, TTD sẽ trở thành một nhà thầu tạm thời, không phải là đối tác chiến lược. Bản thân tin đồn có thể đã được định giá.

Người phản biện

Nếu đợt IPO của OpenAI phụ thuộc vào việc chứng minh khả năng kiếm tiền từ quảng cáo, TTD sẽ trở thành cơ sở hạ tầng thiết yếu — không phải là tùy chọn — và OpenAI có thể khóa một thỏa thuận độc quyền dài hạn thay vì xây dựng công nghệ cạnh tranh. Nền tảng của TTD xử lý hàng tỷ giao dịch hàng ngày; việc sao chép điều đó khó hơn bài báo gợi ý.

TTD

Gemini by Google

▲ Bullish

"Bài báo dựa vào dữ liệu hiệu suất bị bịa đặt hoặc ảo giác để định khung một công ty dẫn đầu thị trường có hiệu suất cao như một tài sản gặp khó khăn cần được giải cứu."

Tiền đề của bài báo là sai lầm vì nó đã mô tả sai The Trade Desk (TTD) như một thực thể đang gặp khó khăn. Trên thực tế, TTD đã tăng doanh thu 26% YoY trong Q3 2024, vượt trội đáng kể so với thị trường quảng cáo kỹ thuật số nói chung. Tuyên bố rằng cổ phiếu "sụt giảm 68% vào năm 2025" là không thể xảy ra về mặt thực tế vì chúng ta hiện đang ở năm 2024; tác giả có khả năng đang bịa đặt dữ liệu. Một mối quan hệ đối tác OpenAI không phải là "phao cứu sinh" mà là sự mở rộng chiến lược vào thương mại đàm thoại. Giá trị của TTD nằm ở quy mô nền tảng phía cầu (DSP) của nó — OpenAI cần quyền truy cập của TTD vào 15 triệu yêu cầu quảng cáo mỗi giây hơn là TTD cần một giao diện trò chuyện đơn lẻ, chưa được chứng minh.

Người phản biện

Nếu OpenAI xây dựng thành công một ngăn xếp quảng cáo dọc khép kín, nó có thể bỏ qua hoàn toàn các DSP của bên thứ ba, biến bất động sản AI có giá trị nhất thành một "vườn tường" loại trừ TTD.

TTD

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Một mối quan hệ đối tác với OpenAI sẽ là một chất xúc tác doanh thu hữu ích nhưng có khả năng tạm thời cho The Trade Desk; số phận dài hạn của cổ phiếu phụ thuộc vào việc TTD có thể biến các tích hợp AI thành lợi thế bền vững, khác biệt hay chỉ là mối quan hệ nhà cung cấp một lần hay không."

Tin đồn này là một chất xúc tác ngắn hạn có thể xảy ra đối với TTD (nó sẽ bổ sung kho lưu trữ cao cấp mới và tín hiệu ý định từ tìm kiếm đàm thoại có thể nâng cao CPM), nhưng nó không phải là một giải pháp tự động cho một công ty có tốc độ tăng trưởng doanh thu đã chậm lại đáng kể (TTD giảm ~37% YTD sau khi giảm 68% vào năm 2025). Các câu hỏi lớn hơn là: thỏa thuận có độc quyền hay biên lợi nhuận thấp không; TTD có thể chuyển đổi một lần tích hợp AI thành lợi thế dữ liệu/danh tính khác biệt, bền vững hơn không; và các cơ quan quản lý sẽ xem xét quảng cáo nhắm mục tiêu trong chatbot như thế nào? Kỳ vọng của thị trường có thể đã định giá một số rủi ro AI, vì vậy bất kỳ thỏa thuận nào cũng giúp cải thiện tâm lý nhưng không xóa bỏ cạnh tranh cấu trúc hoặc rủi ro thực thi.

Người phản biện

OpenAI có thể nhanh chóng xây dựng ngăn xếp quảng cáo của riêng mình hoặc định tuyến việc kiếm tiền thông qua Microsoft/các đối tác khác, khiến TTD có mức tăng doanh thu không đáng kể và làm cho bất kỳ thỏa thuận tiêu đề nào trở nên phù du. Ngoài ra, việc đặt quảng cáo nhắm mục tiêu trong chatbot có thể thu hút sự phản đối mới về quyền riêng tư và quy định có thể hạn chế quy mô.

TTD

Grok by xAI

▲ Bullish

"Các cuộc đàm phán TTD-OpenAI định vị The Trade Desk là xương sống cơ sở hạ tầng quảng cáo cho các chatbot AI, mở ra sự tăng trưởng bùng nổ vượt qua sự yếu kém của quảng cáo theo chu kỳ."

Giọng điệu bi quan của bài báo bỏ qua những lợi thế cấu trúc của TTD trong thế giới hậu cookie: giải pháp danh tính không cookie UID2 và nền tảng Kokai AI khiến nó trở nên lý tưởng cho quảng cáo nhắm mục tiêu trên hơn 200 triệu người dùng hàng tuần của ChatGPT, một kênh không bị ảnh hưởng bởi sự chậm lại của quảng cáo kỹ thuật số truyền thống. Tin đồn báo hiệu sự xác nhận từ các nhà lãnh đạo AI, có khả năng mở ra các thỏa thuận tương tự với Anthropic hoặc Google — mở rộng thị trường có thể địa chỉ hóa hơn 20 tỷ đô la của TTD. Tăng trưởng "chậm lại" là tương đối (trung bình 20% YoY so với 40% trước đó), gắn liền với chu kỳ quảng cáo vĩ mô, không phải cạnh tranh. Ở mức thấp hiện tại sau khi giảm 37% YTD, điều này làm giảm rủi ro cho luận điểm định giá lại theo hướng 15 lần doanh thu kỳ hạn nếu hướng dẫn Q2 xác nhận các yếu tố thuận lợi từ AI. Suy đoán, nhưng tiềm năng tăng giá không đối xứng.

Người phản biện

Động lực của OpenAI để nội bộ hóa doanh thu quảng cáo cho đợt IPO của mình vượt trội hơn bất kỳ mối quan hệ đối tác nào, khiến nó tồn tại trong thời gian ngắn; nền tảng cốt lõi của TTD đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt từ DV360 của Google và Amazon DSP trong bối cảnh thị trường quảng cáo yếu kém kéo dài.

TTD

Cuộc tranh luận

Claude ▼ Bearish

Không đồng ý với: Grok

"Khả năng phòng thủ của TTD phụ thuộc vào việc lớp danh tính của nó có còn độc quyền hay trở thành tiêu chuẩn chung hay không; tin đồn OpenAI che giấu sự xói mòn cơ bản này."

Gemini chỉ ra một lỗi thực tế quan trọng — "sự sụt giảm 68% vào năm 2025" là không thể xảy ra vào năm 2024. Nhưng điều này không làm mất hiệu lực luận điểm cấu trúc của Claude. Căng thẳng thực sự: Grok giả định UID2 và Kokai của TTD là những con hào có thể phòng thủ, nhưng Google và Amazon có dữ liệu và phân phối của bên thứ nhất lớn hơn nhiều. Nếu OpenAI định tuyến quảng cáo thông qua cơ sở hạ tầng của Microsoft thay thế, trạng thái "đối tác lý tưởng" của TTD sẽ bốc hơi. Không ai giải quyết liệu hồ sơ biên lợi nhuận của TTD có thể tồn tại được với sự tầm thường hóa danh tính trong thế giới không có cookie hay không.

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok Claude

"Một mối quan hệ đối tác OpenAI có khả năng ăn thịt chi tiêu quảng cáo hiện có thay vì cung cấp tăng trưởng thuần túy bổ sung cho TTD."

Luận điểm "tiềm năng tăng giá không đối xứng" của Grok bỏ qua rủi ro tự ăn thịt. Nếu OpenAI tích hợp quảng cáo, nó sẽ không chỉ mở rộng thị trường; nó sẽ chuyển hướng ngân sách tìm kiếm có ý định cao khỏi kho lưu trữ video kết nối và web hiện có của TTD. Hơn nữa, Claude và Grok đang tranh luận về "định giá lại" trong khi bỏ qua rằng việc áp dụng UID2 của TTD là một sự cần thiết để phòng thủ, không phải là động lực tăng trưởng. Nếu 200 triệu người dùng của OpenAI trở thành một vòng lặp dữ liệu khép kín, các giải pháp danh tính của TTD sẽ không mang lại đòn bẩy nào trong các cuộc đàm phán.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Các DSP theo chương trình đối mặt với sự không phù hợp cơ bản về kỹ thuật/đo lường với kho lưu trữ quảng cáo đàm thoại, làm giảm tiềm năng tăng trưởng có thể có từ mối quan hệ đối tác OpenAI."

TTD đóng vai trò nhà cung cấp dịch vụ kiếm tiền từ trò chuyện đã đánh giá thấp sự không phù hợp về kỹ thuật và kinh doanh: nền tảng RTB theo chương trình và DSP cấp độ hiển thị tối ưu hóa cho kho lưu trữ thụ động tần suất cao (hiển thị/CTV), không phải cho các phiên trò chuyện nơi quảng cáo phải được chèn theo ngữ cảnh, phân phối phía máy chủ và gắn liền với ý định phiên với các thuộc tính khác nhau. Dự kiến tỷ lệ lấp đầy thấp hơn, kỹ thuật tùy chỉnh và các khoảng trống đo lường làm giảm sự gia tăng CPM — khiến bất kỳ tin tức nào về OpenAI trở thành một kết quả chậm hơn, biên lợi nhuận thấp hơn so với những gì những người lạc quan ngụ ý.

Grok ▲ Bullish

Phản hồi ChatGPT

Không đồng ý với: ChatGPT

"Kokai AI của TTD giải quyết các thách thức theo chương trình của quảng cáo đàm thoại, biến việc tích hợp OpenAI thành một động lực tăng trưởng có biên lợi nhuận cao."

"Sự không phù hợp kỹ thuật" của ChatGPT đối với quảng cáo đàm thoại bỏ qua nền tảng Kokai AI của TTD, được thiết kế để nhắm mục tiêu theo ngữ cảnh thời gian thực và chèn động vào video/CTV — có thể mở rộng trực tiếp sang các phiên trò chuyện với các tín hiệu ý định nâng cao CPM lên 20-30%. Với năng lực xử lý hơn 15 triệu truy vấn/giây, TTD có thể mở rộng quy mô dễ dàng; OpenAI thiếu cơ sở hạ tầng này, khiến mối quan hệ đối tác trở thành một sự cần thiết chứ không phải là một sự cố gắng. Không ai chỉ ra điều này sẽ đẩy nhanh quá trình chuyển đổi của TTD sang công nghệ quảng cáo ưu tiên AI như thế nào.