Titan Machinery (TITN) Q4 2026 Earnings Transcript

Bildekilde: The Motley Fool.
DATO
Torsdag, 19. mars 2026 kl. 08:30 ET
DELTAGERE
-
President og administrerende direktør — Bryan J. Knutson
-
Finansdirektør — Bo Larsen
Trenger et sitat fra en Motley Fool-analytiker? Send e-post til [email protected]
Fullstendig konferansesamtale transkripsjon
Operatør: Hilsen og velkommen til Titan Machinery Inc. fjerde kvartal resultatkonferanse for regnskapsåret 2026. Alle deltakere er satt til lyttemodus på dette tidspunktet. Det vil bli en spørsmåls- og svarrunde etter den formelle presentasjonen. Det er nå min glede å introdusere din vert, Jeff Sonnek fra ICR. Takk. Du kan begynne.
Jeff Sonnek: Takk. Velkommen til Titan Machinery Inc. fjerde kvartal resultatkonferanse for regnskapsåret 2026. På denne samtalen fra selskapet er Bryan J. Knutson, President og administrerende direktør, og Bo Larsen, Finansdirektør. Alle bør nå ha tilgang til resultatmeldingen for det fjerde kvartalet og hele året som endte 31/01/2026. Hvis du ikke har mottatt meldingen, er den tilgjengelig på investorrelasjonstabben på Titan Machinery Inc.s nettsted på ir.titanmachinery.com. Denne samtalen blir kringsendt, og en opptak vil være tilgjengelig på selskapets nettsted også. I tillegg gir vi en presentasjon for å følge dagens forberedte kommentarer, som kan finnes på Titan Machinery Inc.s nettsted på ir.titanmachinery.com.
Presentasjonen er rett under kringsendingsinformasjonen midt på siden. Vi vil minne alle om at de forberedte kommentarene inneholder fremtidsrettede utsagn, og ledelsen kan komme til å gi ytterligere fremtidsrettede utsagn som svar på spørsmålene dine. Disse utsagnene garanterer ikke fremtidig ytelse, og bør derfor ikke legges for stor vekt på. Disse fremtidsrettede utsagnene er basert på ledelsens nåværende forventninger og innebærer iboende risikoer og usikkerheter, inkludert de som er identifisert i dagens resultatmelding og presentasjon, og i Risikofaktorer-delen og andre rapporter som Titan Machinery Inc. har levert til SEC.
Disse risikofaktorene inneholder en mer detaljert diskusjon av faktorene som kan føre til at faktiske resultater avviker vesentlig fra de som er prosjektert i eventuelle fremtidsrettede utsagn. Med mindre det kreves av gjeldende lov, påtar Titan Machinery Inc. ingen forpliktelse til å oppdatere eventuelle fremtidsrettede utsagn som kan bli gitt i dagens melding eller samtale. Vennligst merk at under dagens samtale kan vi diskutere ikke-GAAP finansielle mål, inkludert resultater på justert basis. Vi mener at disse justerte finansielle målene kan lette en mer fullstendig analyse og større innsikt i Titan Machinery Inc.s løpende finansielle ytelse, spesielt når man sammenligner underliggende resultater fra periode til periode.
Vi har inkludert forenklinger av disse ikke-GAAP finansielle målene til deres mest direkte sammenlignbare GAAP finansielle mål i dagens melding. Ved slutten av våre forberedte kommentarer vil vi åpne samtalen for å ta imot spørsmålene deres. Jeg vil nå overlevere samtalen til selskapets President og administrerende direktør, Bryan J. Knutson. Vær så snill, Bryan.
Bryan J. Knutson: Takk, Jeff, og god morgen til alle på samtalen. Jeg vil starte i dag med en oppdatering om våre fremskritt innen lageroptimalisering og fokusområder for drift, og deretter diskutere det nåværende miljøet på tvers av våre segmenter før jeg overleverer samtalen til Bo for hans økonomiske gjennomgang og kommentarer om våre modellantagelser for regnskapsåret 2027. Regnskapsåret 2026 var et år der teamet vårt leverte på et høyt nivå i et vanskelig miljø. For hele regnskapsåret reduserte vi totalt lager med over 200 millioner dollar, og overgikk vårt mål på 100 millioner dollar som vi kunngjorde i begynnelsen av vårt regnskapsår og vårt oppdaterte mål på 150 millioner dollar som vi reviderte forrige kvartal.
Vårt lager nådde toppen i 2025 på grunn av den store tilstrømningen av utstyrssendinger ettersom noen forsyningskjeder normaliserte seg etter pandemien, og siden den gang har vi redusert totalt lager med 625 millioner dollar over denne atten-månedersperioden. Jeg er svært stolt av det disiplinerte arbeidet teamet vårt har gjort på alle våre lokasjoner for å få det til å skje i det som fortsetter å være et veldig utfordrende etterspørselsmiljø. Denne fremgangen illustrerer vårt intense fokus på å skape et mer robust selskap og posisjonerer oss godt for sterke resultater når markedsforholdene forbedres. Viktig er det at kvaliteten på vårt lager har forbedret seg betydelig. Det er mer strømlinjeformet, det er ferskere, og det har en bedre blanding av etterspurte kategorier. Men vi er ikke ferdige.
Vi har fortsatt arbeid å gjøre i visse bruktutstyrskategorier og noen av våre tregere sesongmessige nye utstyrskategorier. Etter hvert som vi går inn i regnskapsåret 2027, skifter vårt fokus fra lagerreduksjon til produktblandingsoptimalisering ettersom vi ser på å fortsette å forbedre lageromsetningen gjennom å minimere aldret lager og dermed redusere renteutgifter. Vår kundepleie-initiativ forblir sentralt i vår driftsstrategi og fortsetter å demonstrere sin verdi mens vi er på bunnen av utstyrsyklusen. Våre deler og servicevirksomheter genererer for tiden over halvparten av våre bruttoprofit dollar, og gir kritisk stabilitet i disse vanskelige tider bransjen vår står overfor. Vår kundepleie-initiativ holder oss tett engasjert med våre kunder, slik at vi kan legge til verdi i deres operasjoner og posisjonere oss godt for når utstyrsetterspørselen til slutt kommer seg. Med vårt harde arbeid og dedikasjon til overlegen kundeservice forventer vi stabilitet i vår deler og servicevirksomhet i regnskapsåret 2027 til tross for en forventet nedgang i utstyrsindustrivolum i Nord-Amerika. Med det vil jeg gå videre til våre segmenter. I innenlandsk landbruk fortsetter miljøet å være veldig utfordrende for våre bøndekunder i forkant av den kommende såsesongen. Våre OEM-partnere kaller dette året for bunnen av syklusen, og veiledningen vi gir i dag gjenspeiler det.
Commoditypriser er fortsatt godt under break-even for de fleste bønder, noe som fortsetter å være det grunnleggende problemet bransjen står overfor. Når du i tillegg legger til stadig høye renteutgifter, økte inngangskostnader og begrenset statlig støtte, forventer vi at mange bønder vil forbli konservative i 2027 når det gjelder deres utstyrskjøpsbeslutninger. Med hensyn til potensiell statlig støtte, er å få E15 vedtatt til lov kundene våre største prioritet for øyeblikket, etterfulgt av ytterligere adopsjon av biodiesel og bærekraftig luftfartsdrivstoff, eller SAF. Å tillate bruk av E15 året rundt vil bidra til å lette den pågående overskuddet av mais og bidra til energiselvforsyning. Videre fremhever nylige prisøkninger på diesel behovet for økt produksjon av innenlandsk biodiesel.
I konstruksjon fortsetter infrastruktur og datasenterarbeid å gi en solid aktivitet, men boligetterspørselen er mykere. Mange av våre kunder er forsiktig optimistiske når de ser på sine planer for året fremover. Til tross for det blandede utsikter i de sluttmarkedene vi betjener, er vi fortsatt optimistiske om de langsiktige grunnlaget for denne virksomheten, som er underbygget av pågående boligmangel, infrastrukturutgifter og fortsatt datasenterkonstruksjon. I Australia har markedsforholdene vært lik det vi ser innenlands, men forverret av økte inngangskostnader for diesel og urea.
Men etter to år med historisk lave bransjevolumer begynner vi å se noen mer oppmuntrende tegn, og nylig regn har bidratt til å forbedre jordforholdene og bondeoptimismen etter en lang periode med tørke. Totalt sett er våre forventninger til beskjedent vekst i bransjevolum i regnskapsåret 2027. Vi liker fortsatt vår posisjon i Australia. Det er et stort landbruks eksportmarked med sterke fundamenter, og vår dobbelmerke-strategi med Case IH og New Holland, som nå er tilgjengelig i seks av våre femten tak, gir oss mer rekkevidde og flere måter å betjene våre kunder på tvers av vårt fotavtrykk.
I Europa er vi fornøyde med at vi har størstedelen av vår tyske avhending bak oss, med noe gjenværende nedtrappingsaktivitet som fortsetter inn i første kvartal. Etter hvert som vi går inn i vår vårplantingssesong i våre østeuropeiske markeder, er vi forsiktig optimistiske med at vi vil se en beskjedent forbedring i bransjevolum fra bunnivåer, men forventer at de vil forbli godt under historiske gjennomsnitt i Romania og Bulgaria. Den beskjedne totale bransjevolumveksten bør delvis kompensere for en forventet år-til-år-nedgang gitt normaliseringen av vår rumenske virksomhet, som hadde et usedvanlig sterkt foregående år drevet av EU-subvensjonsprogrammer. Avslutningsvis vil jeg uttrykke min oppriktige takknemlighet til hele teamet vårt.
Vi overgikk dramatisk våre mål for lagerreduksjon og gjorde meningsfulle forbedringer i vår drift, og vi gjorde det samtidig som vi opprettholdt den eksepsjonelle kundeservicen som skiller oss ut på markedet. Teamets fokus og dedikasjon i løpet av dette året er det som gjorde våre suksesser mulig. Vi utfører våre initiativer, forvalter det vi kan kontrollere og posisjonerer virksomheten for å prestere godt når markedsforholdene forbedres. Med de tiltakene vi har tatt så langt, vil vi komme ut av denne perioden som et sterkere selskap. Jeg vil nå overlevere samtalen til Bo for hans økonomiske gjennomgang.
Bo Larsen: Takk, Bryan, og god morgen, alle sammen. Med utgangspunkt i våre samlede resultater for regnskapsårets 2026 fjerde kvartal, var det totale inntektene 641 800 000 dollar sammenlignet med 759 900 000 dollar i forrige periode, noe som reflekterer en nedgang på 14,6 % i salg på samme butikk drevet av svakere etterspørsel i våre innenlandske landbruks-, konstruksjons- og Europa-segmenter, delvis kompensert for av vekst i vårt Australia-segment. Bruttofortjenesten for fjerde kvartal var 87 000 000 dollar sammenlignet med 51 000 000 dollar i forrige periode, og bruttofortjenestemarginen var 13,5 %, omtrent det dobbelte av i fjor. Den år-til-år-forbedringen reflekterer hovedsakelig utløpet av lageravskrivninger og andre lagerreduksjonsinnsatser i fjerde kvartal i forrige år som betydelig komprimerte utstyrsmarginene.
Utstyrsmarginene i regnskapsårets 2026 fjerde kvartal møtte fortsatt press fra mykere detaljhandelsetterspørsel og gjenværende aldret lager; imidlertid har marginene forbedret seg ettersom lageret har returnert til sunnere nivåer. Denne forbedringen i utstyrsmarginene forventes å fortsette i regnskapsåret 2027. Driftskostnadene var 95 700 000 dollar for fjerde kvartal 2026, noe som er litt ned fra forrige periode. Vårt antall ansatte og diskresjonære utgifter fortsetter å være ned år-til-år som et resultat av disiplinert kostnadsstyring. Renteutgifter og andre renteutgifter var 9 600 000 dollar, som representerer en nedgang på omtrent 27 % år-til-år og en nedgang på 13 % på sekvensbasis. Denne fremgangen reflekterer den betydelige reduksjonen i rentebærende lager over det siste året.
I fjerde kvartal var netto tap 36 200 000 dollar med tap per utvidet aksje på 1,59 dollar, som inkluderer anerkjennelsen av et ikke-kontant verdsettelsesfradrag på 0,78 dollar som resulterte i en økning i skatteutgiftene. Viktig er det at jeg vil merke at dette fradraget var større enn vår opprinnelige forventning, som krevde en motvind på 0,35 til 0,45 dollar som ble bygget inn i vår justerte EPS-veiledning i samtalen for tredje kvartal. Stort sett er det ikke-kontant og påvirker ikke vår driftsytelse eller våre kontantstrømmer. Men det er en viktig variabel som påvirker våre rapporterte resultater kontra forventningene vi satte; derfor min vekt på å sikre koblingen er klar.
Justert netto tap, som ekskluderer gebyrer knyttet til vår tyske avhending og relaterte nedtrappingsaktiviteter, men inkluderer anerkjennelsen av et ikke-kontant verdsettelsesfradrag på 17 800 000 dollar som jeg nettopp nevnte, var 32 500 000 dollar, eller et tap på 1,43 dollar per utvidet aksje. Dette sammenlignes med justert netto tap på 44 900 000 dollar, eller 1,98 dollar per utvidet aksje i fjor fjerde kvartal. For å oppsummere, var vår underliggende inntekt og lønnsomhet i tråd med det vi hadde forventet, slik det fremgår av å se på vårt førskattap, som i tillegg til å være i tråd med våre forventninger, har forbedret seg betydelig sammenlignet med forrige periode. Nå, med et kort overblikk over våre segmentresultater for fjerde kvartal.
Vårt innenlandske landbrukssegment realiserte salg på 406 700 000 dollar, noe som reflekterer en nedgang i salg på samme butikk på 22,8 %, drevet av fortsatt svekkelse i utstyrsetterspørselen som følge av svak bonde lønnsomhet. Segmentets førskattap forbedret seg til 9 900 000 dollar sammenlignet med justert førskattap på 56 300 000 dollar i fjerde kvartal i forrige år, noe som reflekterer de tiltakene vi har tatt for å akselerere lagerreduksjoner og den resulterende forbedringen vi har oppnådd de siste tolv månedene. I vårt konstruksjonssegment falt salg på samme butikk med 4,6 % til 90 200 000 dollar, drevet av lavere utsalg. Våre lagerreduksjonsinitiativer har også påvirket utstyrsmarginene i dette segmentet. Justert førskattap var 1 000 000 dollar sammenlignet med et tap på 1 100 000 dollar i fjerde kvartal i forrige år.
I vårt Europa-segment økte salget med 5,2 % til 68 800 000 dollar, som inkluderte en nettoeffekt på 4 300 000 dollar knyttet til valutakursendringer. På en konstant valutabasis var inntektene mer eller mindre flate år-til-år, noe som reflekterer normaliseringen av etterspørselen etter styrken drevet av EU-subvensjonsfondet som endte i tredje kvartal i år. Førskattresultat for segmentet var 1 800 000 dollar sammenlignet med et førskattap på 1 800 000 dollar i fjerde kvartal i forrige år. For å oppsummere, var justert førskattresultat 5 400 000 dollar i dette årets fjerde kvartal, ekskludert omstrukturering og nedskrivningskostnader knyttet til Tyskland-avhendingen som jeg nevnte tidligere. Nå, med et kort overblikk over våre samlede resultater for regnskapsåret 2026, var de totale inntektene 2 400 000 000 dollar for regnskapsåret 2026 sammenlignet med 2 700 000 000 dollar for regnskapsåret 2025. Justert netto tap for regnskapsåret 2026 var 50 600 000 dollar, eller et tap på 2,22 dollar per utvidet aksje, som inkluderer det ikke-kontante verdsettelsesfradraget, men ekskluderer gebyrer knyttet til Tyskland-avhendingen jeg diskuterte tidligere. Dette sammenlignes med et justert tap på 29 700 000 dollar, eller et tap på 1,31 dollar per utvidet aksje i forrige år. Nå, til slutt, til vår balanse og lagerposisjon.
Vi hadde kontanter på 28 000 000 dollar og et justert forhold mellom gjeld og egenkapital på 1,7 ganger per 31. januar 2026, som fortsatt er godt under vår bankkonvensjon på 3,5 ganger. For hele regnskapsåret ble totalt utstyrslager redusert med 201 000 000 dollar til 725 000 000 dollar. Som Bryan beskrev, overgikk dette mer enn våre mål på 100 millioner dollar for året. Det er en meningsfull prestasjon i dette miljøet, og det posisjonerer oss godt for regnskapsåret 2027. Viktig er det at som en del av denne lagerreduksjonen, så vi en betydelig forbedring i mengden aldret utstyr vi har på våre tomter.
Aldret utstyr