TJX Bỏ Lỡ Thông Điệp và Đạt Doanh Thu 60 Tỷ Đô Trong Khi Phần Còn Lại Của Ngành Bán Lẻ Chật Vật

TJX Companies (TJX) báo cáo doanh thu Q4 FY2026 đạt 17,74 tỷ USD (tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước), EPS 1,43 USD vượt ước tính, doanh thu cả năm vượt 60 tỷ USD lần đầu tiên, tăng trưởng thu nhập hoạt động 13,9% lên 7,18 tỷ USD và dòng tiền tự do 4,92 tỷ USD tăng 17,1%, trong khi Ross Stores (ROST) báo cáo doanh thu tăng 12% lên 6,64 tỷ USD với doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương tăng 9% và dự báo Q1 lạc quan hơn về tăng trưởng tương đương 3% đến 4% so với triển vọng 2% đến 3% của TJX.
Mô hình bán lẻ giá rẻ của TJX thu hút nhiều lưu lượng truy cập hơn trong bối cảnh tâm lý người tiêu dùng yếu kém, khi chỉ số tâm lý của Đại học Michigan vẫn ở mức thấp dưới 56,4, trong khi sự gián đoạn thuế quan đang thúc đẩy sự sẵn có của hàng hóa, mặc dù tỷ lệ P/E dự phóng 30x của cổ phiếu còn ít dư địa cho sai sót nếu chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục suy yếu.
Là một nhà bán lẻ được yêu thích trên toàn bộ danh mục cửa hàng của mình, TJX Companies (NYSE:TJX) vừa vượt qua một cột mốc mà hầu hết các nhà bán lẻ chỉ có thể mơ ước: doanh thu hàng năm vượt 60 tỷ USD lần đầu tiên. Cổ phiếu đang ở mức khoảng 154 USD, gần như đi ngang kể từ khi công bố kết quả kinh doanh Q4 vượt ước tính vào tháng 2, trong khi thị trường chung đã giảm mạnh. Các nhà đầu tư bán lẻ trên Reddit đã nhận thấy điều này, và cuộc tranh luận xoay quanh việc liệu lợi thế cấu trúc của TJX có biện minh cho mức định giá còn ít dư địa cho sai sót hay không.
Báo cáo Q4 FY2026 của TJX Companies, được công bố vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, nhìn chung là mạnh mẽ khi EPS đạt 1,43 USD, vượt ước tính 1,39 USD, trong khi doanh thu 17,74 tỷ USD vượt kỳ vọng 17,38 tỷ USD và tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Mọi bộ phận đều đóng góp: TJX Canada dẫn đầu với mức tăng trưởng tương đương 7%, HomeGoods đạt 5%, Marmaxx đạt 5% và TJX International đóng góp 4%. CEO Ernie Herrman gọi kết quả cả năm là một "cột mốc quan trọng", và thu nhập hoạt động cả năm tăng 13,9% lên 7,18 tỷ USD, và dòng tiền tự do đạt 4,92 tỷ USD, tăng 17,1%.
Bối cảnh vĩ mô hiện đang ủng hộ TJX khi dữ liệu từ chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan đã dành phần lớn thời gian của năm qua dưới mức 60, chạm đáy 51,0 vào tháng 11 năm 2025 và chỉ phục hồi lên 56,4 tính đến tháng 1 năm 2026, các mức liên quan đến hành vi tiêu dùng trong suy thoái. Đó chính xác là môi trường mà mô hình bán lẻ hàng hóa có thương hiệu của TJX với giá thấp hơn 20% đến 60% so với các nhà bán lẻ giá đầy đủ thu hút nhiều lưu lượng truy cập nhất.
r/stocks Lạc Quan, Nhưng Cuộc Tranh Luận Về Định Giá Là Có Thật
Tâm lý trên Reddit đối với TJX đã liên tục lạc quan trong 30 ngày qua, với điểm số duy trì ở mức 65 đến 66 trong suốt giai đoạn này, tập trung tại r/stocks, nơi mức độ tương tác cao nhất đạt 128 bình luận trong một khung thời gian duy nhất vào Chủ nhật, ngày 22 tháng 3. Các thành viên cộng đồng đã tranh luận liệu mô hình giá rẻ của TJX có biện minh cho mức định giá cao cấp của nó hay không, với sự căng thẳng phản ánh sự không chắc chắn rộng lớn hơn về định giá bán lẻ trong môi trường hiện tại.
Biểu đồ thông tin này chi tiết hiệu suất tài chính của TJX Companies, bao gồm thu nhập và doanh thu Q4 FY2026, cũng như điểm số tâm lý xã hội hiện tại là 65-66, cho thấy một triển vọng lạc quan.
Phe lạc quan viện dẫn lợi ích từ hàng tồn kho do thuế quan, tăng trưởng cổ tức và mở rộng cửa hàng. Phe hoài nghi liên tục quay trở lại vấn đề giá cả.
Ba lý do cho trường hợp lạc quan:
TJX hưởng lợi trực tiếp từ sự gián đoạn thuế quan: các thương hiệu tìm kiếm các kênh phân phối thay thế tăng nguồn cung hàng hóa chất lượng cho người mua hàng giá rẻ, củng cố vị thế hàng tồn kho của TJX vào thời điểm ban lãnh đạo gọi nguồn cung hàng hóa là "xuất sắc".
TJX đã tăng cổ tức hàng quý lên 13% lên 0,425 USD mỗi cổ phiếu, với kế hoạch mua lại 2,50 đến 2,75 tỷ USD trong FY2027, báo hiệu sự tự tin của ban lãnh đạo vào khả năng tạo ra tiền mặt.
Công ty đã bổ sung 129 cửa hàng mới ròng trong FY2026, nâng tổng số cửa hàng lên hơn 5.000 địa điểm trên chín quốc gia, mở rộng dấu chân vật lý trong khi các đối thủ cạnh tranh thu hẹp lại.
Lập luận phản bác là định giá. TJX giao dịch ở mức P/E trailing khoảng 32x và bội số dự phóng 30x, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là 59,1%. Điểm số tâm lý tổng hợp là 66,24, nhưng đám đông r/stocks đã chỉ ra rằng sự chậm lại của chi tiêu tiêu dùng có thể làm giảm bội số ngay cả khi thu nhập được giữ vững.
Ross Stores Bổ Sung Bối Cảnh Cạnh Tranh
Đối thủ cạnh tranh gần nhất là Ross Stores (NASDAQ:ROST), công ty báo cáo doanh thu tăng 12% lên 6,64 tỷ USD, doanh số bán hàng tại cửa hàng tương đương tăng 9%, và dự báo tăng trưởng doanh số tương đương Q1 từ 3% đến 4%. Dự báo đó mạnh mẽ hơn triển vọng tương đương FY2027 của chính TJX là 2% đến 3%. Ross giao dịch ở mức chiết khấu đáng kể so với TJX trên cơ sở giá trên thu nhập, một điểm thảo luận cho các nhà đầu tư cân nhắc nhà điều hành bán lẻ giá rẻ nào mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tốt hơn.
Chất xúc tác tiếp theo cho TJX sẽ là thu nhập Q1 FY2027, khi ban lãnh đạo dự báo EPS Q1 từ 0,97 USD đến 0,99 USD và gọi quý này là "khởi đầu mạnh mẽ". Với cổ phiếu tăng 33% trong năm qua trong khi S&P 500 giảm, TJX đã có được danh tiếng là một công ty tăng trưởng phòng thủ. Liệu nó có thể duy trì mức cao cấp đó ở mức 30x thu nhập dự phóng trong môi trường tiêu dùng suy yếu hay không là câu hỏi mà r/stocks liên tục quay trở lại.
Báo Cáo Mới Làm Rung Chuyển Kế Hoạch Nghỉ Hưu
Bạn có thể nghĩ rằng nghỉ hưu là về việc chọn cổ phiếu hoặc ETF tốt nhất và tiết kiệm càng nhiều càng tốt, nhưng bạn đã sai. Sau khi công bố một báo cáo thu nhập hưu trí mới, những người Mỹ giàu có đang suy nghĩ lại kế hoạch của họ và nhận ra rằng ngay cả những danh mục đầu tư khiêm tốn cũng có thể là những cỗ máy tiền mặt nghiêm túc.
Nhiều người thậm chí còn học được rằng họ có thể nghỉ hưu sớm hơn dự kiến.
Nếu bạn đang nghĩ về việc nghỉ hưu hoặc biết ai đó đang làm vậy, hãy dành 5 phút để tìm hiểu thêm tại đây.