Bởi Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội thảo đang chia rẽ về tác động ngay lập tức của các hành động của Hoa Kỳ, với một số người nhận thấy tác động tăng giá trong ngắn hạn đối với giá dầu do sự thu hẹp nguồn cung, trong khi những người khác cảnh báo về sự phá hủy nhu cầu tiềm tàng do chi phí tăng và rủi ro thực thi. Tác động thực sự có khả năng được cảm nhận sau thời hạn ngày 16 tháng 5.
Rủi ro: Sự co lại về nhu cầu ở Trung Quốc do chi phí lọc dầu tăng và rủi ro thực thi
Cơ hội: Sự tăng giá trong ngắn hạn đối với giá dầu do sự thu hẹp nguồn cung
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Mỹ Không Có Kế Hoạch Gia Hạn Giấy Phép Dầu Mỏ Iran, Nga, Bessent Cho Biết
Được biên soạn bởi Kimberley Hayek qua The Epoch Times,
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cho biết vào ngày 24 tháng 4 rằng Hoa Kỳ sẽ không gia hạn các giấy phép miễn trừ trừng phạt đã cho phép người mua nhận dầu thô Iran và Nga đã được chất lên tàu chở dầu trên biển.
Bessent cho biết giấy phép một lần duy nhất bao gồm dầu Iran trên biển sẽ không được gia hạn, gọi đó là "hoàn toàn không còn bàn cãi". Ông nói rằng giấy phép song song cho dầu và các sản phẩm dầu mỏ của Nga cũng sẽ được phép chấm dứt.
"Chúng tôi sẽ không gia hạn giấy phép chung về dầu của Nga, và chúng tôi sẽ không gia hạn giấy phép chung về dầu của Iran," Bessent nói. "Đó là dầu đã ở trên biển trước ngày 11 tháng 3. Vì vậy, tất cả số đó đã được sử dụng."
Văn phòng Kiểm soát Tài sản Nước ngoài (OFAC) của Bộ Tài chính cũng vào thứ Sáu đã trừng phạt Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co., một nhà máy của Trung Quốc có khả năng xử lý khoảng 400.000 thùng mỗi ngày.
"Hengli đã đóng vai trò vượt trội trong việc mua dầu thô từ lực lượng vũ trang của Iran," Bộ Tài chính cho biết trong một tuyên bố.
OFAC cũng đã trừng phạt khoảng 40 công ty vận tải biển và tàu chở dầu liên quan đến cái gọi là hạm đội bóng tối của Iran.
Hành động này được thực hiện theo Lệnh Điều hành 13902 và Tuyên bố Tổng thống về An ninh Quốc gia 2 của Tổng thống Donald Trump, khuôn khổ cho chiến dịch "tối đa áp lực" của Nhà Trắng.
"Bộ Tài chính sẽ tiếp tục siết chặt mạng lưới tàu thuyền, trung gian và người mua mà Iran dựa vào để đưa dầu của mình ra thị trường toàn cầu," Bessent nói trong tuyên bố của Bộ Tài chính.
Vào thứ Sáu, Bessent cũng tiết lộ việc tịch thu khoảng 344 triệu đô la tiền điện tử được nắm giữ trong các ví tiền điện tử mà chính phủ đã liên kết với Tehran.
"Chúng tôi sẽ truy tìm dòng tiền mà Tehran đang tuyệt vọng cố gắng chuyển ra khỏi đất nước và nhắm mục tiêu vào tất cả các nguồn cung cấp tài chính liên quan đến chế độ," Bessent nói.
Các nhà phân tích blockchain được trích dẫn trong báo cáo đã liên kết một số ví với Ngân hàng Trung ương Iran và các sàn giao dịch tiền điện tử của Iran.
Bessent dự đoán vào đầu tuần rằng ngành dầu mỏ của Iran sắp sụp đổ. Ông nói rằng Đảo Kharg, cảng xử lý gần 90% lượng xuất khẩu dầu thô của Iran, sẽ hết kho chứa "trong vài ngày tới", có nghĩa là các nhà sản xuất phải đóng cửa các giếng dầu mong manh, khó và tốn kém để khởi động lại.
"Việc hạn chế thương mại hàng hải của Iran trực tiếp nhắm vào các nguồn thu nhập chính của chế độ," ông nói.
Bessent cho biết vào thứ Tư rằng các giấy phép dầu mỏ hàng hải bao gồm cả hai quốc gia đã được lặng lẽ gia hạn thêm 30 ngày, lưu ý rằng tại các cuộc họp mùa xuân của Ngân hàng Thế giới và Quỹ Tiền tệ Quốc tế, "hơn 10 quốc gia dễ bị tổn thương và nghèo nhất" đã kêu gọi cứu trợ khi giá dầu thô tăng vượt quá 100 đô la một thùng.
Việc gia hạn đó đã được thực hiện thông qua Giấy phép Chung 134B của OFAC, ban hành ngày 17 tháng 4, cho phép các giao dịch thanh lý liên quan đến dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ của Nga được đưa lên tàu trước ngày đó. Giấy phép này sẽ hết hạn vào ngày 16 tháng 5. Nó thay thế một ủy quyền trước đó đã hết hạn vào ngày 11 tháng 4.
Giấy phép miễn trừ ban đầu, được ban hành vào tháng 3 sau cuộc chiến tranh Mỹ-Israel với Iran dẫn đến việc đóng cửa Eo biển Hormuz và siết chặt nguồn cung toàn cầu, được thiết kế để giữ cho các thùng dầu đã ở trên biển tiếp tục di chuyển và làm dịu thị trường đang biến động.
Bessent cho biết chính quyền cũng sẵn sàng áp dụng các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với bất kỳ quốc gia hoặc ngân hàng nào mua dầu của Iran hoặc nắm giữ tiền của Iran, lưu ý rằng đó là "một biện pháp rất nghiêm khắc". Ông nói rằng áp lực sẽ tiếp theo được đặt lên các ngân hàng và nhà máy lọc dầu vẫn đang kinh doanh với Tehran.
Tyler Durden
Thứ Hai, 27/04/2026 - 03:30
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Sự thay đổi của chính quyền từ việc ổn định thị trường dựa trên miễn trừ sang phá hủy nguồn cung tích cực sẽ buộc phải định giá lại về cấu trúc các cổ phiếu năng lượng khi thị trường định giá một môi trường chi phí cao hơn bền vững."
Quan điểm cứng rắn của Bộ Tài chính về việc chấm dứt các miễn trừ dầu mỏ, kết hợp với việc trừng phạt Hengli Petrochemical, báo hiệu sự chuyển đổi từ ‘cung ứng được quản lý’ sang ‘thu hẹp cung ứng tích cực’. Bằng cách nhắm mục tiêu vào đội tàu ngầm và năng lực lọc dầu cụ thể, chính quyền đang cố ý gây ra sự biến động để làm cạn kiệt thanh khoản của chế độ Iran. Mặc dù điều này là dấu hiệu tốt cho giá dầu thô trong ngắn hạn, nhưng thị trường đang đánh giá thấp rủi ro ‘whack-a-mole’. Nếu Brent vượt quá 115 đô la, chi phí chính trị của lạm phát trong nước sẽ buộc phải thay đổi. Các nhà đầu tư nên theo dõi chênh lệch giữa WTI và Brent; nếu khoảng cách này mở rộng đáng kể, nó xác nhận rằng ma sát chuỗi cung ứng toàn cầu đang vượt trội hơn những lợi ích sản xuất trong nước của Hoa Kỳ.
Lập luận mạnh mẽ nhất là đây chỉ là một màn kịch địa chính trị; nếu giá toàn cầu đe dọa gây ra suy thoái, Hoa Kỳ có khả năng sẽ ban hành các ‘miễn trừ’ bí mật hoặc làm ngơ trước các giao dịch bất hợp pháp để ngăn chặn cú sốc giá năng lượng thảm khốc.
"Các lệnh trừng phạt đối với Hengli và đội tàu ngầm sẽ hạn chế hơn 400k bpd hàng nhập khẩu của Iran, thắt chặt nguồn cung toàn cầu và duy trì giá dầu thô trên 100 đô la/thùng."
Hoa Kỳ không gia hạn miễn trừ cho khoảng ~1mbpd+ dầu mỏ Iran/Nga đã được chất lên tàu trước ngày 11 tháng 3, cộng với các lệnh trừng phạt đối với nhà máy lọc dầu Hengli Petrochemical 400k bpd của Trung Quốc và 40 tàu chở dầu thuộc đội tàu ngầm, leo thang ‘áp lực tối đa’ giữa bối cảnh Đảo Kharg sắp hết dung tích lưu trữ, gây nguy cơ ngừng hoạt động các giếng. Sau khi đóng cửa Hormuz với giá dầu thô >100 đô la/thùng, điều này hạn chế doanh thu chính của Tehran (~90% thông qua Kharg), hỗ trợ đà tăng của WTI/Brent. Triển vọng tích cực cho ngành năng lượng (XLE, XOM, CVX) khi dòng chảy bất hợp pháp giảm xuống Trung Quốc thắt chặt cán cân; tịch thu tiền điện tử (344 triệu đô la) gây ảnh hưởng đến nguồn tài trợ. Theo dõi phản ứng của OPEC+.
Các miễn trừ vừa được gia hạn 30 ngày (đến ngày 16 tháng 5) sau lời kêu gọi từ hơn 10 quốc gia nghèo nhất giữa giá 100 đô la trở lên; áp lực nhân đạo tương tự hoặc việc thực thi lỏng lẻo có thể trì hoãn việc cắt giảm nguồn cung thực tế, hạn chế đà tăng.
"Thời hạn hết hạn miễn trừ vào ngày 16 tháng 5 là bài kiểm tra thực sự về khả năng thực thi uy tín, không phải lời hùng biện của Bessent—nhưng việc gia hạn bí mật ngày 17 tháng 4 cho thấy chính quyền có thể ưu tiên sự ổn định giá hơn là gây áp lực tối đa nếu thị trường toàn cầu phản ứng mạnh mẽ."
Thông báo của Bessent có vẻ diều hâu về nguồn cung dầu mỏ, nhưng bài viết che giấu một chi tiết quan trọng: ông đã bí mật gia hạn miễn trừ 30 ngày vào ngày 17 tháng 4, có hiệu lực đến ngày 16 tháng 5. Vì vậy, tuyên bố ‘không gia hạn’ này chỉ là một màn kịch—thời hạn thực tế là giữa tháng 5, không phải bây giờ. Lệnh trừng phạt Hengli (công suất lọc dầu 400k thùng/ngày) là đáng kể, nhưng Trung Quốc đã nhiều lần hấp thụ các lệnh trừng phạt của Iran mà không tuân thủ. Việc tịch thu tiền điện tử (344 triệu đô la) chỉ là tiếng ồn so với doanh thu từ dầu mỏ của Iran. Cần xác minh tuyên bố về dung tích lưu trữ của Đảo Kharg; các quan chức Iran đã bác bỏ các dự đoán sụp đổ tương tự trước đây. Đà tăng của dầu mỏ là có thật nếu việc thực thi thành công, nhưng rủi ro thực thi là cao.
Hoa Kỳ đã đe dọa gây áp lực tối đa lên ngành dầu mỏ của Iran nhiều lần kể từ năm 2018 mà không đạt được ‘sự sụp đổ gần kề’ như đã tuyên bố. Các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với các ngân hàng chỉ là một chiêu trò nếu không có tổ chức tài chính lớn nào thực sự phải chịu hậu quả, và thời hạn ngày 16 tháng 5 có thể chỉ đơn giản là được gia hạn bí mật một lần nữa, như vừa xảy ra.
"Tác động giá trong ngắn hạn nên được hạn chế và phụ thuộc nhiều vào thời điểm thanh lý và việc thực thi các biện pháp trừng phạt thứ cấp, chứ không phải là một cú sốc nguồn cung đột ngột."
Mặc dù tiêu đề viết ‘không gia hạn’, nhưng tác động trong ngắn hạn có thể bị giảm bớt. Hàng hóa đã ở trên biển vẫn hợp pháp trong một khoảng thời gian thanh lý (đến giữa tháng 5), cho phép thị trường có thời gian điều chỉnh mà không có sự cắt giảm nguồn cung đột ngột. Rủi ro thực sự là sự không chắc chắn về chính sách và ma sát từ các biện pháp trừng phạt thứ cấp—thanh toán, định tuyến và đội tàu ngầm—có thể làm chậm dòng chảy ngay cả khi một phần dầu mỏ của Iran/Nga vẫn tiếp tục di chuyển. Tuy nhiên, năng lực dự phòng của OPEC+ và nguồn cung phi Iran có thể hấp thụ một phần đáng kể bất kỳ sự thiếu hụt nào, làm giảm bớt giá trừ khi có cú sốc địa chính trị lớn hơn ở Hormuz. Tóm lại, tín hiệu là thắt chặt, nhưng không phải là một cuộc khủng hoảng ngay lập tức.
Lập luận mạnh mẽ nhất chống lại nhận định ‘sốc’ là giấy phép thanh lý kéo dài đến tháng 5, cho phép người mua và nhà giao dịch có thời gian điều chỉnh, cộng với năng lực đáng kể từ các nhà cung cấp khác có thể hạn chế bất kỳ đợt tăng vọt nào; thị trường có thể thay vào đó trôi dạt trên sự mơ hồ về chính sách thay vì tăng vọt.
"Việc trừng phạt năng lực lọc dầu cụ thể của Trung Quốc sẽ làm giảm lợi nhuận và buộc sự chậm lại về nhu cầu ở Trung Quốc, bù đắp cho sự tăng trưởng tích cực về nguồn cung."
Claude đúng khi chỉ ra sự gia hạn ngày 16 tháng 5 là một màn kịch, nhưng tất cả các bạn đang bỏ qua tác động thứ hai đối với lợi nhuận lọc dầu của Trung Quốc. Bằng cách trừng phạt Hengli, Hoa Kỳ đang buộc Trung Quốc phải chuyển sang dầu thô chi phí cao hơn, không bị trừng phạt. Sự gia tăng cấu trúc về chi phí đầu vào này sẽ làm giảm lợi nhuận lọc dầu, có khả năng dẫn đến sự chậm lại trong sản lượng của Trung Quốc. Rủi ro không chỉ là nguồn cung; đó là sự co lại về nhu cầu ở nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới, điều này có thể một cách trớ trêu làm hạn chế giá dầu toàn cầu.
"Các lệnh trừng phạt đối với Hengli không làm giảm lợi nhuận lọc dầu của Trung Quốc do các chuỗi cung ứng ngầm đã ăn sâu."
Gemini, các nhà máy lọc dầu ‘teapot’ của Trung Quốc (hơn 40% công suất) đã chạy bằng dầu thô Iran/Nga chiết khấu sâu được rửa tiền thông qua các mạng lưới bóng của Malaysia/UAE—tác động 400kbpd của Hengli chỉ đơn giản là thúc đẩy việc chuyển hướng nhanh chóng, không phải là lạm phát chi phí cấu trúc. Lợi nhuận vẫn mạnh mẽ với mức chiết khấu 10-20 đô la/thùng so với Brent; sự chậm lại về nhu cầu bắt nguồn từ GDP yếu (4,7% Q1), không phải các lệnh trừng phạt. Khả năng phục hồi này hạn chế đà tăng của dầu mỏ hơn bạn nghĩ.
"Tác động thực sự của các lệnh trừng phạt đối với việc lọc dầu của Trung Quốc là ma sát hoạt động và rủi ro đối tác, không phải là sự sẵn có của dầu thô—một sự kéo dài nhu cầu chậm hơn, ít rõ ràng hơn so với việc cắt giảm nguồn cung trên tiêu đề."
Grok đánh giá thấp rủi ro thực thi trong lập luận về khả năng phục hồi của các nhà máy lọc dầu ‘teapot’. Đúng vậy, các mạng lưới bóng hấp thụ các lệnh trừng phạt, nhưng việc tịch thu tiền điện tử (344 triệu đô la) cộng với các biện pháp trừng phạt ngân hàng thứ cấp đối với bộ xử lý thanh toán tạo ra chi phí ma sát thực sự làm giảm lợi nhuận—không phải thông qua giá dầu thô, mà thông qua hậu cần và phí rủi ro đối tác. Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc có thể duy trì sản lượng, nhưng với lợi nhuận thấp hơn. Sự phá hủy nhu cầu đó đến từ việc giảm lợi nhuận, không chỉ từ GDP. Thời hạn ngày 16 tháng 5 quan trọng chính xác vì nó thắt chặt cấu trúc chi phí của mạng lưới bóng.
"Chi phí thực thi và ma sát mạng lưới bóng có thể làm giảm lợi nhuận ngay cả khi sản lượng vẫn ổn định, gây rủi ro giảm cho các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc và các cổ phiếu dầu mỏ bất chấp giá dầu cao hơn."
Grok lập luận rằng các nhà máy lọc dầu ‘teapot’ hấp thụ các lệnh trừng phạt với lợi nhuận không thay đổi do chiết khấu Brent. Quan điểm của tôi là ngay cả khi sản lượng vẫn ổn định, chi phí thực thi, ma sát mạng lưới bóng và chi phí vận chuyển/bảo hiểm cao hơn sẽ làm giảm lợi nhuận hơn bạn dự kiến, buộc các nhà máy lọc dầu phải định giá lại rủi ro và có khả năng hạn chế sản lượng hơn nữa. Điều này gây ra rủi ro giảm cho các cổ phiếu liên quan đến lợi nhuận lọc dầu của Trung Quốc, ngay cả khi giá dầu được hỗ trợ.
Hội thảo đang chia rẽ về tác động ngay lập tức của các hành động của Hoa Kỳ, với một số người nhận thấy tác động tăng giá trong ngắn hạn đối với giá dầu do sự thu hẹp nguồn cung, trong khi những người khác cảnh báo về sự phá hủy nhu cầu tiềm tàng do chi phí tăng và rủi ro thực thi. Tác động thực sự có khả năng được cảm nhận sau thời hạn ngày 16 tháng 5.
Sự tăng giá trong ngắn hạn đối với giá dầu do sự thu hẹp nguồn cung
Sự co lại về nhu cầu ở Trung Quốc do chi phí lọc dầu tăng và rủi ro thực thi