Phố Wall mất kiên nhẫn với Nike khi quá trình xoay chuyển chậm lại, sự yếu kém ở Trung Quốc ngày càng sâu sắc

Khi Nike báo cáo thu nhập quý ba tài khóa vào tối thứ Ba, các nhà đầu tư đang tìm kiếm bằng chứng cho thấy sự phục hồi của họ đang đi đúng hướng.
Thay vào đó, họ biết rằng quá trình xoay chuyển của nhà bán lẻ còn lâu mới kết thúc, khiến cổ phiếu giảm hơn 14% trong giao dịch giữa ngày thứ Tư.
Trong cuộc gọi với các nhà phân tích, giám đốc tài chính Matt Friend cảnh báo doanh số sẽ giảm một tỷ lệ phần trăm nhỏ trong một chữ số cho đến cuối năm dương lịch này, vì sự sụt giảm ở Trung Quốc dự kiến sẽ bù đắp cho sức mạnh ngày càng tăng ở Bắc Mỹ.
Công ty dự kiến doanh số sẽ giảm từ 2% đến 4% trong quý hiện tại, tệ hơn mức tăng trưởng 1,9% mà các nhà phân tích kỳ vọng, trong khi họ dự kiến doanh số tại Trung Quốc sẽ giảm mạnh 20% — ngay cả với lợi ích 2 điểm phần trăm từ tỷ giá hối đoái. Các nỗ lực làm sạch danh mục sản phẩm của Nike tại Trung Quốc và thúc đẩy doanh số bán hàng với giá đầy đủ dự kiến sẽ tiếp tục — và vẫn là yếu tố cản trở tăng trưởng doanh thu — cho đến hết năm tài chính 2027, dự kiến kết thúc vào mùa xuân tới.
Công ty dự kiến sẽ bắt đầu bỏ qua giai đoạn khi họ bắt đầu bị ảnh hưởng bởi thuế quan cao hơn trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, dự kiến vào mùa hè này, điều này có thể giúp họ so sánh lợi nhuận dễ dàng hơn theo năm. Các giám đốc điều hành kỳ vọng biên lợi nhuận gộp có thể bắt đầu mở rộng vào cuối năm trong quý thứ hai của năm tài chính 2027 của nhà bán lẻ — nếu có.
Biên lợi nhuận gộp của Nike đã giảm theo năm trong bảy quý liên tiếp, và có thể khó tăng chỉ số này hơn bây giờ vì chi phí đầu vào sản phẩm có thể tăng do chiến tranh ở Trung Đông.
"Môi trường xung quanh chúng ta ngày càng trở nên năng động, và chúng ta có thể trải qua sự biến động không lường trước được do sự gián đoạn ở Trung Đông, giá dầu tăng và các yếu tố khác có thể ảnh hưởng đến chi phí đầu vào hoặc hành vi của người tiêu dùng," Friend nói. "Chúng tôi tập trung vào những gì chúng tôi có thể kiểm soát, và những giả định này phản ánh môi trường vĩ mô như hiện tại."
Quá trình xoay chuyển chậm chạp, tin xấu dai dẳng và số lượng các mảng kinh doanh mà Nike cần sửa chữa để ổn định toàn bộ doanh nghiệp đã khiến các nhà đầu tư thất vọng. Một vài tia hy vọng — doanh số bán hàng tốt hơn mong đợi ở Trung Quốc, doanh thu bán buôn tăng trưởng, tăng trưởng liên tục ở Bắc Mỹ — là không đủ để thúc đẩy cổ phiếu.
Vào sáng thứ Tư, ba ngân hàng lớn nhất Phố Wall, Goldman Sachs, JP Morgan và Bank of America, đều hạ cấp cổ phiếu, viện dẫn quá trình xoay chuyển chậm chạp, các yếu tố bất lợi ngày càng tăng và sự kiên nhẫn đang cạn dần.
"Chúng tôi nghĩ rằng sự đổi mới sản phẩm hiệu suất được cải thiện và việc bỏ qua các hành động 'Win Now' sẽ dẫn đến sự trở lại tăng trưởng vào quý 1 năm 2027; thay vào đó, ban lãnh đạo đã đưa ra hướng dẫn doanh số bán hàng vẫn âm cho đến quý 3 năm 2027," nhà phân tích Lorraine Hutchinson của Bank of America cho biết trong một ghi chú gửi cho khách hàng vào thứ Tư. "Kết quả mạnh mẽ về chạy bộ và Bắc Mỹ là lý do cho sự kiên nhẫn của chúng tôi nhưng với điểm uốn doanh số hiện cách chín tháng nữa, chúng tôi thấy ít chỗ cho sự mở rộng bội số, dẫn đến việc chúng tôi hạ cấp."
Trong suốt cuộc gọi của Nike với các nhà phân tích vào thứ Ba, Friend và CEO Elliott Hill liên tục dự đoán sự trở lại tăng trưởng bền vững, nhưng một lần nữa lại mơ hồ về thời gian.
"Chúng tôi ngày càng tự tin rằng chúng tôi đang đi đúng hướng để trở lại tăng trưởng cân bằng ở Bắc Mỹ trên cả hai kênh Nike Direct và bán buôn trong tương lai gần," Friend nói.
Trong bài phát biểu của mình, Hill một lần nữa nói rằng quá trình phục hồi đang mất nhiều thời gian hơn ông mong đợi.
"Đây là một công việc phức tạp, và một số phần của nó đang mất nhiều thời gian hơn tôi muốn, nhưng hướng đi là rõ ràng," Hill nói. "Sự cấp bách là có thật, và nền tảng đang ngày càng vững chắc hơn."