Wells Fargo (WFC) Q1 2026 Earnings Call Transcript

Bildekilde: The Motley Fool.

DATUM

Tirsdag 14. april 2026 kl. 10.00 østamerikansk tid

DELTAGERE I TELEKONFERANSEN

- Administrerende direktør — Charles Scharf

- Finansdirektør — Michael Santomassimo

Fullstendig transkripsjon av telekonferansen

Charles Scharf: Takk, John. Jeg vil gi noen korte kommentarer om resultatene våre og oppdatere dere om våre prioriteringer. Deretter vil jeg overlevere ordet til Michael Santomassimo for å gjennomgå første kvartalsresultatene i mer detalj før vi tar spørsmålene deres. La meg starte med våre viktigste finansielle høydepunkter for første kvartal. Vi så fortsatt positive effekter av investeringene vi har gjort, med utvannede inntjeningsper aksje som økte 15 %, inntekter som økte 6 %, lån som vokste 11 % og innskudd opp 7 % sammenlignet med året før. Inntektsveksten ble drevet av en økning på 5 % i netto renteinntekter og en økning på 8 % i ikke-renteinntekter.

Vår konsekvente fokus på investering i alle våre virksomheter bidro til bred basert inntektsvekst, med hver av våre driftssegmenter som økte inntektene fra året før. Forbrukerbank og -lån inntekter vokste 7 %, og Handelsbank inntekter vokste også 7 %. Innenfor vår Corporate and Investment Bank så vi en økning på 11 % i bankinntekter og en økning på 19 % i markedsinntekter. Formue og investeringsforvaltning vokste 14 %. Selv om kostnadene økte, drevet av høyere kostnader knyttet til inntekter, er vi fortsatt fokusert på kostnadsdisiplin.

Samtidig øker vi investeringene våre i områder som teknologi, inkludert AI, samt i reklame, samtidig som vi fortsetter å gjennomføre effektivitetsinitiativer våre, noe som har resultert i 23 kvartaler på rad med reduksjon i antall ansatte. Med inntekter som vokser raskere enn kostnader, vokste førskatt, før avsetninger for tap, med 14 % fra året før. Kreditperformansen forble sterk, og vår netto tapsprosent var stabil fra året før på 45 basispunkter. Gitt at ikke-bank finansiering har generert mye interesse i det siste, vil Michael gi en grundig analyse av denne porteføljen senere i samtalen.

Men jeg vil si at vi liker risikoprofilen til porteføljen, gitt vår dype forståelse av sikkerheten, diversifiseringen både blant kunder og aktivatyper, og strukturelle beskyttelser på plass. Og til slutt returnerte vi 5,4 milliarder dollar til aksjonærene i første kvartal, inkludert 4 milliarder dollar i tilbakekjøp av egenaksjer, samtidig som vi fortsatte å operere med betydelig overskuddskapital. Når det gjelder fremdriften vi har gjort i løpet av kvartalet med våre strategiske prioriteringer, avsluttet vi i forrige måned vår siste utestående samtykkeordre, noe som totalt gir 14 avsluttet siden 2019. Vi er utrolig stolte av det harde arbeidet og den ustanselige forpliktelsen som var nødvendig for å nå denne milepælen, og forstår viktigheten av å opprettholde vår risikokultur og kontroll.

Med dette arbeidet bak oss, fokuserer vi nå mer fullt på å akselerere vekst og forbedre avkastningen. Vi ser momentum på mange forretningsdrivere, som vi fremhever på side 2 i presentasjonsdokumentet vårt. La meg dele noen av dem, og starte med vår forbrukerfranchise. I første kvartal lanserte vi to nye reisefokuserte belønningskredittkort som er eksklusivt tilgjengelige for nye og eksisterende Premier og Private Wealth-kunder. De siste fem årene har kontinuerlige forbedringer av våre kredittkorttilbud drevet høyere kjøpsvolum og lånesaldoer, som begge økte fra året før. Ny kundetilvekst forblir sterk, og øker nesten 60 % fra året før, drevet av høyere digitale og filialåpninger.

Vi hadde også fortsatt sterk vekst i vår bilvirksomhet. Opprinnelser mer enn doblet seg fra året før, og hadde nytte av å være foretrukket finansieringsleverandør for Volkswagen og Audi-kjøretøy i USA, samt vår metodiske tilbakevending til utlån i bredt spekter. Viktig er det at kreditperformansen har forblitt sterk og i tråd med våre forventninger. Vi har fortsatt investert i markedsføring for å bidra til å drive nye primære brukskontoer, og åpninger av forbrukerbrukskontoer økte med over 15 % fra året før. Selv om denne momentum er oppmuntrende, vokser vi ennå ikke kontoer i det tempoet vi forventer å gjøre over tid. Etter hvert som kundenes forventninger utvikler seg, fortsetter vi å modernisere vårt digitale tilbud, og utfyller våre tjenester ansikt til ansikt med sømløse mobile opplevelser.

Momentum fortsatte i første kvartal, da mobile aktive brukere oversteg 33 millioner, Zelle-transaksjoner økte 14 % fra året før, og Fargo, vår AI-drevne virtuelle assistent, nådde over 1 milliard kundesamtaler mindre enn tre år etter lansering. Vi hadde fortsatt momentum i vår Formue og investeringsforvaltningsvirksomhet, med klientmidler som vokste 11 % fra året før til 2,2 billioner dollar. Selskapets netto kapitalstrømmer akselererte i kvartalet, og nådde det høyeste nivået på over ti år. Når det gjelder våre kommersielle virksomheter. I Handelsbank fortsetter vi å ansette coverage bankers for å drive vekst, og vi ser de tidlige tegnene på suksess med høyere nyanskaffelse av kunder samt lån- og innskuddsvekst. Gjennomsnittlige lån og innskudd vokste begge med omtrent 5 milliarder dollar i første kvartal, noe som viser akselererende momentum. Vi fortsetter også å utvikle våre Banking og Markets-kapasiteter samtidig som vi ikke endrer risikoprofilen til selskapet vesentlig. Vi fortsetter å investere i seniorpersonell for å forbedre klientdekningen og utvide våre produktkapasiteter innen investeringsbankvirksomhet. Disse investeringene bidro til en inntektsvekst på 13 % fra året før. Selv om markedsforholdene kan endre seg, er utsiktene for investeringsbankvirksomhet fortsatt sterke, og vi gikk inn i andre kvartal med en sterk pipeline drevet av M&A og kapitalmarkedstransaksjoner. Vi fortsetter å vokse vår Markets-virksomhet i et blandet og volatilt handelsmiljø, med inntekter opp 19 % fra året før.

Klientstemningen er forsiktig, men engasjert, ettersom makro- og geopolitisk usikkerhet har økt, og klienter i stor grad har gått over til en mer selektiv og defensiv holdning. Til slutt fullførte vi salget av vår jernbaneforsyningsvirksomhet i begynnelsen av kvartalet. Vi har nå i stor grad fullført våre bestrebelser på å refocusere og forenkle selskapet ved å avslutte eller selge 12 virksomheter siden 2019. La meg nå se fremover. Jeg vil starte med å fremheve hva vi ser på i økonomiske data. Det amerikanske arbeidsmarkedet fortsetter å kjøle seg ned på en ordnet, men ujevn måte, med få tegn på systemisk stress. Oppsigelsesaktiviteten er fortsatt begrenset. Ukentlige ledighetsklamer bekrefter dette bildet og signalerer ikke arbeidsstress. Arbeidsledigheten falt til 4,3 % i mars, men dette gjenspeiler fortsatt tregere ansettelser og lengre jobbsøk, ikke fornyet arbeidsmarkedspress. Til tross for tregere sysselsettingsmomentum, har den amerikanske økonomiske veksten holdt seg. Den amerikanske forbrukeren forblir robust i det store og hele, men øker i økende grad under overflaten. Utgiftene har holdt seg inn i 2026 til tross for tregere jobbsvekst, støttet av husholdninger med høyere inntekt, jevn lønnsvekst for nåværende arbeidstakere og fortsatt tilgang til kreditt. Imidlertid peker konfidansindikatorer og underliggende balansegradtrender på økende stress for mindre velstående forbrukere. Husholdninger med høy inntekt fortsetter å dra nytte av høye aksjepriser, boligeie og kontantbuffer akkumulert tidligere i syklusen, noe som gjør at diskresjonære utgifter kan forbli sterke.

I kontrast er lavinntekts husholdninger mer utsatt for høyere renter og energipriser. Finansmarkedene har absorbert disse motstrømmene med motstandskraft, men vi forventer fortsatt volatilitet drevet av geopolitiske overskrifter og utfall samt den utfoldende virkningen av høyere råvarepriser. Når det gjelder hva vi ser fra våre kunder. Den økonomiske helsen til forbrukere og bedrifter forblir sterk. Forbrukere bruker mer enn for ett år siden, noe som inkluderer å bruke mer på bensin, men de har ikke redusert utgiftene på alt annet. Bensin utgjorde 6 % av våre totale debetkortutgifter og 4 % av våre totale kredittkortutgifter før oljeprisene steg. De utgjør nå 75 % av debet- og kredittkortutgiftene.

Merk at disse tallene er høyere for lavinntekts husholdninger. Vi har historisk sett at det ofte tar forbrukere flere måneder å redusere utgiftene på andre kategorier for å justere seg for høyere oljepriser. Og selv om vi ikke vet det nøyaktige tidspunktet, vil vi forvente å se det samme i andre halvdel av året. Vi forventer også at høyere energipriser vil påvirke andre varer og tjenester. Varigheten og alvorlighetsgraden vil bli drevet av nivået og varigheten av høyere oljepriser.

Den endelige virkningen på kreditperformansen er ennå ikke klar på grunn av usikkerheten jeg nettopp nevnte, men styrken i forbrukerporteføljene våre, inkludert lavere tap og forbedret tidlig delinquens i våre bil- og kredittkortporteføljer fra året før, gir tid for forbrukerne til å justere atferden sin. Når det er sagt, er det sannsynlig at det vil være noen økonomiske konsekvenser basert på det som allerede har skjedd, men det er både risikoer og potensielle dempende faktorer, så det er vanskelig å forutsi den endelige virkningen. Mellomstore og store bedriftskunder er i en lignende posisjon. De har vært robuste, og balansen er sterk, men de forteller oss at de nærmer seg resten av året forsiktig. Etter hvert som vi vokser balansen vår, er vi klar over at det er risikoer vi ennå ikke ser i våre data og vil svare deretter. Alt i alt er det sannsynlig at energipriser vil ha en viss innvirkning på økonomien, men vi føler oss bra med hvor våre kunder og vårt selskap står i dag. Vi har håndtert kreditt godt gjennom mange sykluser og er godt posisjonert for å støtte våre kunder og navigere i en rekke økonomiske scenarioer. Når det gjelder nylig foreslåtte kapitalregler.

Vi setter pris på at arbeidet våre regulatorer har gjort er basert på analyse, interbyråsamarbeid, offentlig kommentar og fokus på reformer som frigjør økonomisk potensial. Viktig er det at forslagene er utformet for å opprettholde et sterkt og robust banksystem som lar bransjen støtte kredittflyten og bidra til å øke den bredere økonomien. Vi fortsetter å jobbe gjennom detaljene, men ser på forslagene som et konstruktivt skritt i å støtte vår rolle i å betjene husholdninger og bedrifter. Hvis forslagene ikke endres, og basert på vår nåværende sammensetning av balansen, anslår vi at under de nye reglene kan våre risikovektede eiendeler reduseres med omtrent 7 %.

Når det gjelder G-SIB-pålegget, forventer vi under det nåværende forslaget å forbli rundt 1,5 % i overskuelig fremtid selv når vi fortsetter å vokse. Avslutningsvis leverte vi solide finansielle resultater i første kvartal som var i tråd med våre forventninger. Vi har klare planer på plass og fokuserer på å drive fortsatt organisk vekst og øke avkastningen i hele franchisen ved å bruke vår brede samling av evner. Vi gjennomfører planene våre, og jeg er oppmuntret over momentum vi har bygget og fortsetter å ha tillit til at vi kan fortsette å levere sterkere resultater i alle våre virksomheter. Jeg vil nå overlevere ordet til Michael.

Michael Santomassimo: Takk, Charlie, og god morgen alle sammen. Siden Charlie dekket de viktigste driverne for våre forbedrede finansielle resultater og momentum vi ser på tvers av våre virksomheter på side 2, vil jeg starte kommentarene mine på side 3. Våre resultater for første kvartal inkluderte 135 millioner dollar, eller 0,04 dollar per aksje, i diskrete skattefordeler knyttet til løsningen av tidligere perioder. Skatt inntekt ble også fordelaktig av den årlige utløpet av aksjeordninger, og beløpet på fordelen i første kvartal var lik beløpet i første kvartal i fjor. Når vi går til side 5.

Netto renteinntekter økte [uforståelig] eller 5 % fra året før og falt 235 millioner dollar, eller 2 %, fra fjerde kvartal. Størstedelen av nedgangen fra fjerde kvartal skyldtes to færre dager i første kvartal. Reduksjonen gjenspeilte også full kvartalspåvirkning av rentekuttene i fjerde kvartal i fjor på våre flytende lån og verdipapirer. Denne nedgangen ble delvis oppveid av høyere markeds netto renteinntekter, høyere låne- og innskuddsaldoer, samt fortsatt fast eiendel reprising. Jeg ønsket også å forklare nedgangen på 13 basispunkter i netto rente margin fra fjerde kvartal.

Som forventet var den største driveren for nedgangen veksten i balansen i Markets-virksomheten. Som vi har påpekt tidligere, består disse eiendelene hovedsakelig av lavere ROA, men de har også lavere risiko og er mindre kapitalintensive. Vår evne til å støtte denne klientaktiviteten bør føre til mer virksomhet. For det andre er veksten i rentebærende innskudd og andre kortsiktige lån. Og til slutt virkningen av lavere renter. Da vi ga våre fullårsretningslinjer forrige kvartal, forventet vi noe marginkontraksjon av disse grunnene, og jeg vil forvente ytterligere marginpresjon neste kvartal. Jeg vil oppdatere dere om våre fullårsforventninger til netto renteinntekter senere i samtalen. Når vi går til side 6.

Vi hadde sterk lånevekst med både gjennomsnittlige og periodens lån som økte fra fjerde kvartal og fra året før. Periodens lånesaldoer vokste 11 % fra året før og oversteg 1 billion dollar for første gang siden 2020. Gjennomsnittlige lån økte 87,8 milliarder dollar, eller 10 %, fra året før, drevet av vekst i kommersielle og industrielle lån samt vekst i våre forbrukerporteføljer, unntatt boliglån. Når vi går til side 7. Forrige kvartal ga vi mer detaljer om våre finanser unntatt banklån. I dag vil jeg bygge videre på det ved å gi deg et enda dypere innblikk i sammensetningen og risikoprofilen til porteføljen.

Jeg vil basere kommentarene mine på hvordan disse lånene rapporteres i våre 10-Q og 10-K, som vi tror er en bedre måte å forstå porteføljen vår på. Vi rapporterer også lån til ikke-depotbanker i våre samtalerapporter. Siden vi ofte får spørsmål om hvordan disse avsløringene skiller seg, har vi inkludert en rekonciliering i vedlegget vårt for å illustrere forskjellene. Ved utgangen av første kvartal utgjorde finanser unntatt banklån omtrent 210 milliarder dollar, eller 21 % av vår totale låneportefølje. Selv om vår kategori finanser unntatt banker er stor og har vokst, består den av mange forskjellige typer utlån og sikkerhet.

Vi har gitt disse typene lån i mange år, og har vanligvis bredere relasjoner med disse institusjonelle klientene. Som med enhver låneportefølje er det iboende risikoer, men vi er komfortable med vår eksponering basert på låntakernes profil, diversifiseringen av sikkerheten, vår historiske tapserfaring og våre utlånspraksiser og lånekonstruksjoner. Lånekonstruksjonene og den generelle risikostyringen administreres av spesialiserte grupper med ekspertise i å vurdere og strukturelt redusere risikoen assos